本轮新股中，有不(bù)少风口的企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为(wèi)客(kè)户(hù)提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆(lù)收入第三(sān)大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆代(dài)工产能第三大的(de)纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市(shì)政(zhèng)府(fǔ)根据集(jí)成电(diàn)路产业发展规(guī)划及“芯屏(píng)器合”的产业发(fā)展战略，拟引(yǐn)进(jìn)国际知(zhī)名企业(yè)合(hé)作(zuò)设立(lì)晶圆代工(gōng)厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合集(jí)成正(zhèng)式筹划建设。成(chéng)立至今，晶(jīng)合集成已(yǐ)成为(wèi)国内面(miàn)板显示驱动(dòng)芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发(fā)，利润此前(qián)一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格上涨(zhǎng)利润来到了(le)31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板(bǎn)行业需(xū)求大幅下滑，公司选择(zé)了业绩(jì)最好的时候上(shàng)市，此后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大(dà)幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲(xián)置(zhì)后利润重(zhòng)回(huí)亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科(kē)为龙头，强专科(kē)、小综(zōng)合的发展模式，形成(chéng)覆盖全国核心区(qū)域的医疗(liáo)服务网。服务病种涵(hán)盖(gài)神经学科各(gè)类(lèi)脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑(nǎo)等疾病，也(yě)包括妇(fù)科、儿科(kē)、内(nèi)科、外科(kē)、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般(bān)，民(mín)营医(yī)院(yuàn)里(lǐ)毛利率算比较(jiào)低的那一档，未来主(zhǔ)要(yào)看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几个(gè)国企(qǐ)医院(yuàn)（不论是收入(rù)增速还是估值(zhí)），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特是一(yī)家拥有高精密狭缝式涂布(bù)模(mó)头产(chǎn)品的设计、研发和生产(chǎn)及涂布技术(shù)产(chǎn)业化整体解决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模(mó)头为(wèi)锂电池(chí)生产(chǎn)涂布机的核心部件，涂布是继(jì)制(zhì)备(bèi)正负极浆料完成(chéng)后的下一道(dào)工序，是锂(lǐ)电池生产前段(duàn)工序的核心环节，目(mù)的(de)是将正负极浆(jiāng)料(liào)均匀地涂(tú)覆在(zài)铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特(tè)产品广泛应用于锂离子(zi)电池涂布、半导体先进封装涂(tú)布、钙(gài)钛矿太阳能电(diàn)池涂(tú)布、氢燃料(liào)电池(chí)电(diàn)极(jí)涂布、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业(yè)链公(gōng)司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步(bù)，但行业(yè)基(jī)本(běn)见(jiàn)顶(dǐng)，下游需求大幅放(fàng)缓，上(shàng)游锂(lǐ)矿价(jià)格大幅下滑，且公司只是生(shēng)产过程中很小的一块市场，天花板非常低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴(xīng)，是(shì)一(yī)家专注于功率(lǜ)、传感和传输应用领域，提(tí)供模拟芯片及模块封装的代工服务的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延(yán)伸(shēn)到(dào)模组封装(zhuāng)，为国(guó)内(nèi)外客户提供一站式(shì)代工解决方案，为功率(lǜ)、传感和传输等领域的半导体产品公司提供完整(zhěng)生产(chǎn)制(zhì)造平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工企业(yè)，中芯国际(jì)关联企(qǐ)业，处(chù)于规模(mó)扩张阶段(duàn)，但由于规模(mó)扩大太(tài)快，折(zhé)旧(jiù)研(yán)发投入初(chū)期非常高(gāo)，因此(cǐ)利润(rùn)大幅(fú)亏损(sǔn)，好不容易(yì)快熬出头(tóu)了（资本支出高峰(fēng)在(zài)22年结(jié)束），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但(dàn)下游需求在23年大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，公(gōng)司面对的(de)压力显然是要比那些已(yǐ)经规模化完成(chéng)有利润(rùn)的公司大得(dé)多，且公(gōng)司过于依赖中芯(xīn)国(guó)际，未来还有可能面(miàn)临同(tóng)业竞(jìng)争而收回(huí)许(xǔ)可的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大(dà)的IPO了(le)，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼(bǐng)的研(yán)发、生产及销售，产品(pǐn)以中高端分散染料为主，主要用于涤纶(lún)及其混纺乌鲁木齐海拔多少米高织物的染色和(hé)印花(huā)，经分散染料印染加(jiā)工(gōng)的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部(bù)分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染料公(gōng)司，毫无(wú)亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年利(lì)润只有19年的一半都不(bù)到，下游服装(zhuāng)行业景(jǐng)气度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设(shè)立以来，公(gōng)司(sī)主营业务一直聚焦(jiāo)于汽车(chē)行业(yè)营销与后(hòu)市场(chǎng)服务领域，为(wèi)客(kè)户提(tí)供(gōng)相关(guān)软件产品及(jí)服务。2010年被用友网络收购后，公司继续(xù)独立经营(yíng)上述业务(wù)。用(yòng)友汽车主要(yào)面(miàn)向汽车行(xíng)业的整(zhěng)车厂、经销(xiāo)商、服务站等(děng)客户，提供营销与后市场服务领(lǐng)域(yù)的数智化解决方(fāng)案、云服务、软件及专业服务(wù)。

　　用(yòng)友集团旗(qí)下(xià)子公司分(fēn)拆上市，汽车软件服(fú)务，汽车数(shù)字化(huà)是(shì)趋势，且随着(zhe)人均保有量的增长，公司行业前景乌鲁木齐海拔多少米高不算很(hěn)差，但公司(sī)自(zì)身技术含量较低，产品(pǐn)以车(chē)企营销系统为主(zhǔ)，基本没(méi)什么(me)研发，都靠销售(shòu)，且汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七(qī)、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股(gǔ)份主(zhǔ)要(yào)从事电力工程技术服(fú)务及地理信息技术(shù)服(fú)务。电力工程技术服务占主营(yíng)业务收入(rù)比(bǐ)重超过80％，是公(gōng)司主(zhǔ)要收入和利润来源(yuán)。电力(lì)工程技术服(fú)务主要系为电网企业、工(gōng)商业企业电力相关工程提供规(guī)划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信(xìn)息设计咨询公司，主要是(shì)电力工程技术服务收入为(wèi)主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的(de)国家(jiā)电网，本质上是(shì)工程类企业，设(shè)备施工业务，所以(yǐ)应(yīng)收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机(jī)、物(wù)联网等(děng)领(lǐng)域提(tí)供射频前(qián)端的(de)芯(xīn)片设(shè)计公司，主营业务为射(shè)频前端(duān)芯片及模(mó)组的研发、设计(jì)和销(xiāo)售(shòu)。慧(huì)智微具备全(quán)套射频前端芯片设计能力和集成化模组(zǔ)研发能力(lì)，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低(dī)噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产品系列覆盖的通(tōng)信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客(kè)户提供无线通信射(shè)频前(qián)端发射模(mó)组、接收模组(zǔ)等(děng)。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩(jì)大幅(fú)放缓，下游砍单存货大(dà)幅增长，亏(kuī)损不断扩大(dà)，主要是大(dà)量研发投(tóu)入(rù)，但高(gāo)研发下(xià)，公司毛(máo)利(lì)率极(jí)低(dī)，远低(dī)于同行业公司(sī)，但(dàn)即便(biàn)这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都会成为抛(pāo)售(shòu)的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值(zhí)在哪里，但(dàn)现在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从(cóng)事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的国(guó)家级高(gāo)新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套(tào)装备(bèi)，重点供应国内(nèi)军方(fāng)客户和军工集团。成(chéng)立至今，航天南湖(hú)已成为我国(guó)防空(kōng)预警(jǐng)雷达主要生(shēng)产单位(wèi)之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长较快，但利润远没有(yǒu)回到20年(nián)，且(qiě)关(guān)联(lián)交易占比(bǐ)越(yuè)来越(yuè)高，对于这(zhè)种(zhǒng)客(kè)户不透明(míng)度极高(gāo)的军工企业(yè)，实(shí)在无法(fǎ)判断(duàn)未(wèi)来(lái)的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手(shǒu)是一家互(hù)联(lián)网数字(zì)化虚拟商品(pǐn)综合(hé)服(fú)务提供(gōng)商，主要为移动互联网相(xiāng)关场(chǎng)景客(kè)户(hù)提供(gōng)移动互(hù)联网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品聚(jù)合(hé)运营(yíng)、融(róng)合运(yùn)营(yíng)、分发运营等综合运营服务，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场(chǎng)景应用等综合(hé)解决方案及云终(zhōng)端(duān)解(jiě)决(jué)方案，并根据(jù)客户需求提供定制化的运营支撑服(fú)务及(jí)技术(shù)服务(wù)。一家售卖(mài)移动(dòng)流(liú)量(liàng)、话费(fèi)、爱(ài)优芒(máng)会(huì)员(yuán)卡等数字(zì)化(huà)虚拟商品(pǐn)的(de)综合型(xíng)中(zhōng)间商，其主要盈利模式是获得(dé)购销差价或服务佣金(jīn)，占公(gōng)司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量(liàng)的公(gōng)司，主(zhǔ)要(yào)是卖视频会员(yuán)和其他(tā)通(tōng)用流量，业绩过去几(jǐ)年(nián)看起来不错，但(dàn)公司现金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互联网公(gōng)司越来越不依赖买量来拓广业(yè)务，感觉上市就(jiù)是业绩(jì)顶峰。

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