分析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，预(yù)计(jì)全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的(de)产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也(yě)提出(chū)了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要(yào)货币(bì3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米)市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实(shí)施(shī)，从风(fēng)险管理、人员及(jí)系(xì)统(tǒng)配置、投资(zī)比例(lì)、交易行为、规(guī)模控制(zhì)、申赎(shú)管(guǎn)理等多方面对重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的基金管理人提出了更(gèng)为(wèi)严(yán)格(gé)审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行(xíng)规定》将提(tí)高货币基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高(gāo)收益的投资者造(zào)成(chéng)一(yī)定影响。此外(wài)，预(yù)计全市场货币市(shì)场基金数(shù)量上将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体系结构布(bù)局(jú)、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基(jī)金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基(jī)金是指因基(jī)金(jīn)资产规模较大或者投资(zī)者(zhě)人数较多(duō)、与其他(tā)金融机构(gòu)或者(zhě)金(jīn)融产品关联性较(jiào)强，如发生重大风险，可能对(duì)资本市场和金融体系产(chǎn)生重大不利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基(jī)金满足(zú)下列(liè)任一条(tiáo)件的(de)，基金管理人应(yīng)当在(zài)10个工(gōng)作日内(nèi)主(zhǔ)动向(xiàng)中国证监(jiān)会报告：基金资产(chǎn)净(jìng)值连续20个交(jiāo)易(yì)日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续(xù)20个交(jiāo)易日超过5000万(wàn)个；中国证监会(huì)认定的符(fú)合重要货币(bì)市场基(jī)金特征(zhēng)的(de)其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝货(huò)币、易方(fāng)达(dá)易(yì)理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘(hóng)余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额(é)持有人户数来(lái)看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于(yú)规模(mó)超过(guò)2000亿元或者投(tóu)资(zī)者数量大(dà)于5000万个的货(huò)币市场基金(jīn)，监(jiān)管(guǎn)要求更(gèng)加严(yán)格(gé)，基金管理人(rén)需要增强抗风险能力，并明确风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控与处置机制。这(zhè)将促(cù)使基(jī)金(jīn)公司更(gèng)加注重风险管(guǎn)理和产品合规性，提高(gāo)产品的透明度和(hé)稳定性，从(cóng)而保护(hù)投(tóu)资者的(de)利(lì)益(yì)。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新(xīn)规一脉相承，都(dōu)是为了提升资管机构的风险管理能力，实现风(fēng)险分散(sàn)化(huà)，防(fáng)止风险过度集中、对金(jīn)融安全产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。在(zài)提升(shēng)风控水平的前提(tí)下，引导高收益产(chǎn)品(pǐn)打破刚(gāng)兑，高安(ān)全产品收益(yì)率(lǜ)回落至(zhì)与其风(fēng)险相匹配的合理(lǐ)水平。随着资管新规的逐步落地，回(huí)归本源(yuán)的主(zhǔ)动类资管(guǎn)产品迎(yíng)来发展良机(jī)，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要货币(bì)市(shì)场基金的附(fù)加监管要求(qiú)，指出基金(jīn)管理(lǐ)人应当遵循(xún)3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米长期(qī)稳(wěn)健(jiàn)的经(jīng)营和投资理(lǐ)念，确保自身(shēn)投资研究(jiū)、人员配(pèi)备(bèi)、系统运营、客户服务(wù)、风(fēng)险管理(lǐ)与(yǔ)危机应对等方(fāng)面的(de)能力水平与重(zhòng)要货币市场基金管理(lǐ)规(guī)模相匹配，不(bù)得盲(máng)目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市(shì)场基金的基金经(jīng)理不得少于2人(rén)。在(zài)薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相关(guān)人员(yuán)的考核评价(jià)、薪(xīn)酬(chóu)激励(lì)等不(bù)得(dé)直(zhí)接或(huò)者间接与重(zhòng)要货币市(shì)场基金的规(guī)模(mó)相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的投资运(yùn)作指标(biāo)方面，也需(xū)要(yào)满足多项要(yào)求。例如(rú)，持有一家公司发行的证券市(shì)值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资于(yú)具(jù)有基金托管人资格的同(tóng)一(yī)商业(yè)银行发行的(de)金(jīn)融工具占(zhàn)基金资(zī)产(chǎn)净值的比例不(bù)得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性(xìng)受限资(zī)产的规模(mó)合(hé)计不(bù)得(dé)超过(guò)基(jī)金资(zī)产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得(dé)超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比例不(bù)得(dé)超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易(yì)行为(wèi)管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎(shèn)确认大(dà)额申购申请，避免出现接受(shòu)单一(yī)投资者申购申请后导致其持有份(fèn)额超过基金总份(fèn)额5％的情(qíng)况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基(jī)金管理人(rén)、基金托管人(rén)每(měi)月从重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)的管理费、托管(guǎn)费中计提(tí)的(de)风险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是(shì)金融防风险的(de)重要举(jǔ)措。部(bù)分货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)规模较大、投资者数量(liàng)较多，具有“牵(qiān)一发而动(dòng)全身”的重要影(yǐng)响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会对(duì)金融(róng)市场的流动性(xìng)安(ān)全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无(wú)论(lùn)是从(cóng)考(kǎo)核机制，还是从投资比例、久期(qī)、可变现资产(chǎn)的限(xiàn)制，都(dōu)是为(wèi)了(le)更高(gāo)流动性考虑，重要(yào)货(huò)币市场基金防范流动(dòng)性风险的能力将(jiāng)进一步提(tí)升，将有效防(fáng)止出现2016年部分货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金类(lèi)似(shì)的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督(dū)管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人(rén)应当综合(hé)评估重要货(huò)币市场(chǎng)基金各类风(fēng)险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市(shì)场主体共同制定(dìng)合理有效的风险应对(duì)预案。风险应对(duì)预案应当报(bào)中国证监会备案(àn)，中国证(zhèng)监会(huì)对风险(xiǎn)应对预案(àn)的有效性、合理性、可行(xíng)性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重大风险的，由中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会牵头相关(guān)部门成立风险处置小组(zǔ)，督(dū)促基金管理人及相关市(shì)场主体依据风险应对预(yù)案(àn)等(děng)对重要货币市场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的(de)实施(shī)对于投(tóu)资者有(yǒu)什(shén)么影响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的(de)风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部(bù)分投(tóu)资(zī)者造(zào)成一定影响，例如可能会对一些追(zhuī)求高收益的投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货币基金规(guī)模(mó)较小的产品退出市场，投资者(zhě)需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币(bì)市场基(jī)金具有着投资者数量庞(páng)大，风险(xiǎn)偏(piān)好较低的特(tè)点。部分规模较(jiào)大的货币(bì)规模基(jī)金(jīn)如(rú)出现风(fēng)险事件，或将对社会(huì)稳定产(chǎn)生(shēng)不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货(huò)币市场基金的(de)资产安全要(yào)求，有利于(yú)保护投资(zī)者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市(shì)场基(jī)金的规(guī)范化、标准化、投资分散化、安(ān)全化(huà)程度将有提升，未来(lái)是否(fǒu)在(zài)公布的重(zhòng)点货币(bì)基金名录内(nèi)，可能是投资者选择考量的潜(qián)在背书因素之(zhī)一。预计(jì)全(quán)市场(chǎng)货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布(bù)局(jú)、调整(zhěng)也(yě)提出了(le)要求。

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