金(jīn)融(róng)界5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广(guǎng)义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个(gè)百分点(diǎn)，比上年(nián)同期(qī)高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会(huì)融资规(guī)模增量为1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿元。其中(zhōng)，对(duì)实(shí)体(tǐ)经济发放的人(rén)民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多(duō)增729亿(yì)元(yuán)；对实体经济发放的外(wài)币贷款折合人民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存(cún)款减少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中，住户存(cún)款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿元(yuán)，非金融(róng)企业(yè)存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构(gòu)存款(kuǎn)增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿美(měi)元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币(bì)存(cún)款(kuǎn)减少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美元(yuán)。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存(cún)款13个(gè)月以(yǐ)来同比首次转为减少，但(dàn)更(gèng)可能重回表外资产(chǎn)，而非(fēi)用于(yú)消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民贷(dài)款13个月(yuè)以来首次转负。4月居(jū)民存(cún)款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此，中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)点评如下：在经历(lì)了一季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在4月(yuè)明显回(huí)落。从结构上来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落可能(néng)是(shì)因为一季(jì)度透(tòu)支了部分银(yín)行信贷(dài)额全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市度和企业信贷需求，而且(qiě)4月(yuè)地(dì)产销(xiāo)售也边(biān)际(jì)走弱。社融增速(sù)与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来同比首次转为减少，但(dàn)更可能重(zhòng)回表外(wài)资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季(jì)度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在(zài)于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点(diǎn)。4月(yuè)M1同比(bǐ)回升0.2个百分点(diǎn)至全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要(yào)源于个人存(cún)款的流出而非企(qǐ)业(yè)活期(qī)存款大幅改(gǎi)善(shàn)，和地产(chǎn)销售的再度转(zhuǎn)冷有(yǒu)关。

　　4月份人民(mín)币存(cún)款(kuǎn)大幅减少的问题，中信证券认为是季(jì)节性波动(dòng)。因为银(yín)行倾向(xiàng)于让理财(cái)产品(pǐn)在季末到期，使资(zī)金回流(liú)成存款，以应对考核，然后在(zài)下季初发行新的理财产品承(chéng)接。因此居民存款在季末季初常出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个(gè)百分点(diǎn)，或许反映了企业经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看(kàn)法较为(wèi)一(yī)致，招商宏观表示居(jū)民存款减少符合(hé)季节性规律。在本(běn)月数据中，居民端出现了(le)新增存款，新增(zēng)贷(dài)款同时收缩的情况(kuàng)。从历史规(guī)律来(lái)看，4月及7月一般是居民存款(kuǎn)减少的时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居(jū)民(mín)存款的减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数(shù)据(jù)得出类(lèi)似(shì)居民(mín)加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的(de)去向(xiàng)问(wèn)题，申万(wàn)宏源分析认为4月居民存款减少更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷结(jié)构问题，招商宏(hóng)观(guān)表(biǎo)示在放缓的信贷投(tóu)放中，结构特征(zhēng)依(yī)然明显。企业(yè)中长期贷(dài)款(kuǎn)贡献(xiàn)了新(xīn)增信贷(dài)的(de)绝大部分，居民端中长期(qī)信(xìn)贷出现收缩(suō)。这种结构(gòu)特(tè)征反映(yìng)了居民端在前期购房需求(qiú)脉(mài)冲式释(shì)放后信心仍然不足的情(qíng)况。如果没(méi)有进一步的政策支撑，不排除(chú)居(jū)民端新增(zēng)信贷量会持续(xù)维持(chí)在低(dī)位。

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