AI板块成为2023年最(zuì)火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不(bù)少上市公(gōng)司(sī)宣布(bù)试水(shuǐ)人(rén)工(gōng)智(zhì)能、基金经(jīng)理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司(sī)尝(cháng)试以AI试水投(tóu)资者(zhě)关系管理(lǐ)，更有基金(jīn)经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的(de)是(shì)，此次公募基金(jīn)2023年一季度报(bào)中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派(pài)，众多(duō)基金经理均(jūn)谈(tán)及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均认(rèn)可AI所(suǒ)带来的颠覆(fù)性影响，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是对于短(duǎn)期人工智(zhì)能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人(rén)关注的是，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐(chǎn)述了(le)人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变，比如(rú)医疗、教育(yù)、工业生产、环境(jìng)保护和可持续发展，以及新能源(yuán)开发(fā)和(hé)利用(yòng)等领域。文中表示，人(rén)工(gōng)智能领域的(de)快速发展为全球(qiú)带(dài)来(lái)无数机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影响(xiǎng)我们的生活方(fāng)式和(hé)社会(huì)发展，为确保(bǎo)AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需要(yào)建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个(gè)人(rén)隐私、确(què)保数据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智能带(dài)来的(de)机遇，共同(tóng)推动(dòng)这一领(lǐng)域(yù)的(de)创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在(zài)季报中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我(wǒ)们(men)坚定的看好人(rén)工智(zhì)能对各个行(xíng)业的(de)改变。他(tā)还专门谈及，一季度(dù)进(jìn)行了(le)一定比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要(yào)是受(shòu)益(yì)于人(rén)工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业(yè)。数(shù)字化(huà)的核心逻(luó)辑是提(tí)高效(xiào)率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具(jù)体TM10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米T行(xíng)业(yè)的观点时，他(tā)针(zhēn)对半导体、数字化、互(hù)联网平台(tái)等提出自己想法。说到数字化时，表示其(qí)本质(zhì)是利用技(jì)术的手段，提(tí)升组织信息计算、存(cún)储、传播(bō)的效率，这是一个长(zhǎng)期(qī)向上的类消费行业(yè)，在(zài)美国是一个和(hé)互联网行业10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到(dào)疫情(qíng)背景(jǐng)下，大家越来越意(yì)识到数字化的重(zhòng)要性(xìng)。而(ér)此轮(lún)数(shù)字化将会(huì)和(hé)人工智能深度融(róng)合，也会给中国公司带来发展的机会。目(mù)前整(zhěng)个板块的(de)估值都(dōu)到(dào)了(le)历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人(rén)工智能完成季报，也(yě)显示出人工智(zhì)能确(què)实(shí)开始(shǐ)方(fāng)方面面(miàn)开(kāi)始影(yǐng)响我们的(de)生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教(jiào)育(yù)基地(dì)宣布(bù)成为百度文心一(yī)言(yán)首(shǒu)批生(shēng)态合作(zuò)伙伴，鹏华基(jī)金投(tóu)教(jiào)基地也将(jiāng)通过百度智能(néng)云接入文心一言(yán)能力，致力于创新投资者(zhě)关系管理新模式，提升(shēng)客户投资体验(yàn)感。

　　价值派(pài)10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市(shì)场热点，不少(shǎo)基金(jīn)经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除(chú)了科技成长(zhǎng)派基(jī)金经理，也(yě)不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报可以看出，该基金(jīn)一(yī)季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能(néng)的计算机(jī)和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。前十(shí)大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人(rén)工智能对各个(gè)行业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期(qī)聚焦的三(sān)大需(xū)求就(jiù)是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力(lì)会重新成为(wèi)最(zuì)重要(yào)的增长要(yào)素。另外(wài)，我们依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好港(gǎng)股(gǔ)的机会，特别是软件和互(hù)联网(wǎng)领域的(de)机会。”王贵重表示(shì)。

　　实(shí)际(jì)上，除了(le)王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有(yǒu)不少基金经(jīng)理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历(lì)史底部(bù)的位置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化(huà)、智能化(huà)等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多(duō)处(chù)于成长(zhǎng)前期(qī)、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变(biàn)革机会(huì)，同(tóng)时配(pèi)合2023年一季度的(de)复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科(kē)技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可再生能源将构(gòu)成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着经济(jì)的企稳和新人(rén)工(gōng)智(zhì)能浪潮的进(jìn)入(rù)，未来(lái)新的产业机会(huì)将进入新一(yī)轮(lún)的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积极的一派(pài)。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等(děng)子版块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管理的(de)基金维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合(hé)润(rùn)前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了(le)十(shí)大重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一季(jì)度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业(yè)结构(gòu)占比，减持地产、军工比例(lì)，目前主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工为前(qián)三大持(chí)仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科(kē)大(dà)讯飞、三六零(líng)、金山办公(gōng)、中科曙光等4个(gè)TMT股票(piào)进入前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出(chū)十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫海波(bō)表示(shì)，主要是基于(yú)对未来(lái)2年数字经济(jì)的看好。随着(zhe)人口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数据(jù)成为新的(de)生(shēng)产(chǎn)要(yào)素(sù)，高质量发展(zhǎn)的(de)核(hé)心在于全要(yào)素生产率的提升，充(chōng)分利用(yòng)好云计算、大数据、人(rén)工(gōng)智能等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的(de)产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位赋能(néng)传统行业，从(cóng)生产和服务端全面(miàn)提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的(de)通信网络、算力、算法，以及多(duō)样化的行(xíng)业应用等，这(zhè)是一(yī)个系统性(xìng)工程，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是(shì)未来(lái)具有成长性(xìng)的行(xíng)业(yè)之(zhī)一。”莫海波表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿(càn)管理(lǐ)的基金(jīn)也重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或(huò)人工智(zhì)能相关板块(kuài)。比(bǐ)如，建信智能(néng)生活(huó)在一季度继续调整(zhěng)了行业(yè)配置(zhì)，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行业的(de)配置(zhì)，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了人工智能技术创新带来(lái)的相关产业(yè)趋势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然在一季报中表达了对人工智能的重视，但一季(jì)度并未加入(rù)对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈(liè)烈(liè)的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的人(rén)工(gōng)智能(néng)成(chéng)为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线(xiàn)的成功，这一成功(gōng)比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义(yì)，因为本次的人工智能的应(yīng)用领域(yù)得到了(le)极大的拓展，模型具备了强大的通用(yòng)性(xìng)。这属于(yú)科技史上(shàng)的一次重大创新，未(wèi)来多个行业将极大受益(yì)于(yú)这(zhè)一技术的应用和普及。未来我们应该更加重(zhòng)视(shì)这一领域的(de)研究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估(gū)值价值投资理念的(de)丘栋荣在(zài)一季报中也(yě)提到了对(duì)AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块的布局。他(tā)表示，除(chú)复合国家安全自主(zhǔ)可(kě)控和产业趋势外，今(jīn)年市场高(gāo)度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型技术(shù)，有望(wàng)开启(qǐ)新(xīn)一轮的科技创(chuàng)新(xīn)周期(qī)，深入(rù)和广泛(fàn)应用，将对IT产业产(chǎn)生更(gèng)大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电子等偏(piān)成长(zhǎng)行(xíng)业的部分(fēn)成长股(gǔ)是未来(lái)关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发(fā)现基(jī)金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板(bǎn)块的非理(lǐ)性行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售(shòu)，反而造就(jiù)了难(nán)得的机会。“我们(men)这时反而应(yīng)该加大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要(yào)素(sù)革命(mìng)，或许我(wǒ)们已经(jīng)站在新(xīn)一轮(lún)科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热的(de)行情面前(qián)保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真(zhēn)正能够(gòu)兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波动。正因(yīn)为此(cǐ)，他在去(qù)年三四季度布局了不(bù)少人(rén)工智能相关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的(de)配置大概率(lǜ)少于市场平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这次不一样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主线行情的(de)确立，但我们还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今年初是想象不(bù)到的。就好(hǎo)比去年初(chū)我们想象不(bù)到(dào)俄乌冲突，和(hé)后(hòu)来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也在一季(jì)报中表示(shì)。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却(què)很难。利润(rùn)在(zài)产业(yè)链(liàn)不同环节之间将如何分(fēn)配？市场当前认为的受(shòu)益环(huán)节是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到(dào)了什(shén)么程度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就(jiù)里的难题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来(lái)，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的(de)把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可(kě)以尽(jǐn)量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是(shì)我们的投资目标。

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