芦哲 首席宏(hóng)观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心(xīn)观点:我(wǒ)们将影响青年(nián)失业(yè)率的因素拆解为(wèi)三方(fāng)面：①青(qīng)年失(shī)业(yè)人口，②青年(nián)总人口，③劳动(dòng)参与率，失业率(lǜ)=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率）。通过三因(yīn)素框架，我们发现16-24岁失业人口的(de)增(zēng)加不(bù)能完全(quán)解释(shì)青(qīng)年失业率的上升，更重要却(què)被忽视的因素是青年人口和劳动参与率下降，带来(lái)16-24岁劳动力(lì)减(jiǎn)少，从分母端大幅推高青年失(shī)业率。假如今年(nián)3月分(fēn)母端的(de)青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年持平，新(xīn)增约(yuē)132万(wàn)青(qīng)年(nián)失业人(rén)口只能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实(shí)际(jì)青年失业率却高达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会随(suí)着(zhe)经济复苏而减少，但青年劳动力的(de)下降可能成为就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的(de)长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失(shī)业(yè)率的三因素(sù)框架：（1）失业(yè)率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据(jù)此可(kě)将(jiāng)青年失业率(lǜ)拆(chāi)解(jiě)为青年失业人口、总人(rén)口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来自失业增加，不要忽略分母，劳动(dòng)力的下降，也是抬(tái)高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失(shī)业人数632万人，比(bǐ)去(qù)年4月增加约(yuē)70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比例只有(yǒu)2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看(kàn)，三分之二的青(qīng)年(nián)失(shī)业人员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较(jiào)大，呈现出从(cóng)制造到服务(wù)、知识密集(jí)程度由低到高两个特点。2010年农业(yè)和工业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就业(yè)主要(yào)转向服务业。以受(shòu)教育年限作为维度，青年就(jiù)业从知识(shí)密集程度较(jiào)低的行(xíng)业流(liú)向处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法较(jiào)高行业，但是知识(shí)密集型行业的青年(nián)失业(yè)情况比整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或(huò)是一季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因。经济(jì)复苏的主力是(shì)知识(shí)密集程度较低的餐(cān)饮、零(líng)售等服(fú)务(wù)业，而(ér)知识密(mì)集(jí)程度较(jiào)高的生产性服(fú)务(wù)业复苏较慢，服务业就业(yè)复苏(sū)结构(gòu)的分化，带来青年就业和25-59岁就业(yè)的分化(huà)。

　　·分母端(duān)的青年劳(láo)动(dòng)力(lì)：（1）青年人口：出(chū)生(shēng)人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另(lìng)外，我(wǒ)国农村(cūn)向城镇的(de)人口转移也在减速，新增城镇人口从十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)出现超预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参与率下(xià)降6.7个(gè)点，但疫情以来仅(jǐn)仅(jǐn)三(sān)年，已经(jīng)下(xià)降7.1个(gè)点。近三年青(qīng)年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有三方(fāng)面(miàn)原因：一是16-24岁(suì)在(zài)校生(shēng)大幅增加493万(wàn)；二是(shì)部分(fēn)群体因就业(yè)形势恶化而退(tuì)出(chū)劳动市(shì)场；三是就业观念(niàn)的变(biàn)化(huà)导致(zhì)初次进入劳动市场(chǎng)时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加不能完(wán)全解释青年(nián)失业率的上升。假(jiǎ)如当(dāng)前(qián)青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业(yè)人口增(zēng)加132万至632万(wàn)人的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，对应青年失业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解释当前青年失业率的一部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城镇青年(nián)劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的变(biàn)动可能出现以(yǐ)下三(sān)种(zhǒng)情况(kuàng)：①青年(nián)失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；②青年(nián)失业人(rén)口与劳(láo)动力均在减少，但(dàn)失业人(rén)口降幅不及劳(láo)动力降幅，青年失业率上升(shēng)；③青年失(shī)业人口与劳(láo)动力均在减少，失(shī)业人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅(fú)，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认(rèn)为，失业人(rén)口会随着疫情后经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青年(nián)失业率的长期中枢。未来失(shī)业率的分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化(huà)未收(shōu)窄(zhǎi)；青年劳动参与率出现明显下降；外需(xū)、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青年失业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动(dòng)辞职(zhí)居多；三分之二接受过大(dà)学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知(zhī)识密度从低(dī)到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分(fēn)母(mǔ)端(duān)：人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫(yì)情影响退散、经济(jì)逐步复苏(sū)的情(qíng)况下，城(chéng)镇调查失业率较去年同期大幅下(xià)降(jiàng)0.9个(gè)点，但青年失业率(lǜ)却较(jiào)去(qù)年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报告(gào)将重点研究疫情后留下(xià)的“疤痕效应(yīng)”如何(hé)推(tuī)高(gāo)青年失业(yè)率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素框架

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)）

　　据此可见(jiàn)，影响(xiǎng)青(qīng)年失业率的主(zhǔ)要是三(sān)个因素：①青(qīng)年(nián)失(shī)业人口(kǒu)；②青(qīng)年总(zǒng)人(rén)口；③劳动参与率，其中②③决定着青(qīng)年劳动力的变(biàn)化。这(zhè)三个因素均为(wèi)城镇口(kǒu)径。

　　三个(gè)因(yīn)素(sù)的变化(huà)都不能忽(hū)视。当我们讨论失业率时(shí)，经常认为失业率上(shàng)升一定(dìng)是失业增加的结果，这(zhè)个判断(duàn)对于全年(nián)龄(líng)段失业(yè)率(lǜ)来说并没有问(wèn)题，因(yīn)为我(wǒ)国的劳动力总量（也称(chēng)经济活动人口）在2015年之前一直(zhí)在上升，2015年后略有(yǒu)下降(jiàng)，到2021年(nián)末下降了2.6％，年(nián)均降幅约(yuē)0.4％。但青年(nián)失业率则(zé)不能忽(hū)视分(fēn)母(mǔ)的变动，因为青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失(shī)业率大幅提高3.8个(gè)点。两次人口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口从(cóng)496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳(láo)动力的0.1％，但青年(nián)失业率(lǜ)却从六(liù)普的9％提高到七(qī)普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要(yào)原(yuán)因就(jiù)是失(shī)业率的分母(mǔ)在(zài)下降，16-24岁(suì)青年劳动力人口在此期间(jiān)从5481万(wàn)人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力数量基本(běn)稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率的分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定(dìng)整体失业率变动的是失业人口数量（分子），但(dàn)决(jué)定青年失业(yè)率变动的却是(shì)青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于(yú)服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职居(jū)多；三分之(zhī)二接受过大学教育

　　从(cóng)总(zǒng)量(liàng)来看，当(dāng)前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比(bǐ)去(qù)年(nián)4月增(zēng)加约70万(wàn)，较七普增加(jiā)约132万。国家统计(jì)局在3月就业(yè)数据(jù)解读时，披露了当前青年(nián)就业(yè)和失(shī)业人数的(de)基(jī)本情况：“初步测算3月(yuè)份(fèn)城镇青(qīng)年9637万(wàn)人，没有参(cān)与劳(láo)动力市场的青年6418万人(rén)，主体为在校学(xué)生；参(cān)与劳动力市场的(de)青(qīng)年(nián)3219万人，其中就业人(rén)数2587万人、失(shī)业人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年(nián)基本持平，今(jīn)年4月青(qīng)年失业率(lǜ)比(bǐ)去年同期(qī)高2.2个点，青(qīng)年(nián)失业人(rén)员比(bǐ)去年(nián)同(tóng)期多70万(wàn)人(rén)左右，比(bǐ)2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量(liàng)看，今年前四个月青年(nián)失业(yè)形势好于去年同期。假设(shè)2022年以来青年劳动力总量维持在(zài)3219万，青年失业率每提高1个(gè)点(diǎn)，带来(lái)32万左右的新(xīn)增(zēng)失业(yè)人口。尽管今年4月青年失(shī)业(yè)率比去年同期高2.2个点，但从新增青(qīng)年失(shī)业人口来看，今年1-4月(yuè)约为119万，去年(nián)同期为125.5万。从增量来看(kàn)，今年(nián)前四个月青年失业形势要好(hǎo)于去年，这与当前经济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季毕业影(yǐng)响，我国青(qīng)年失业率一般在(zài)上半年逐渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐(zhú)步回落，预计(jì)5-7月青年失业率或将继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近7成青年失业(yè)者(zhě)是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。一种观点(diǎn)认为，青年群体由于工(gōng)作经验和技(jì)能(néng)相对不熟练(liàn)，往往在企业(yè)裁员时首当其(qí)冲。但根(gēn)据月度劳(láo)动力调查数据，青年失业主要原因是主动(dòng)辞职，被裁员的(de)比例明显(xiǎn)低于35岁以上(shàng)群(qún)体。根据《2021年中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未(wèi)工作过(guò)的失(shī)业群体在16-24岁失业人(rén)口中(zhōng)占(zhàn)比59％，其(qí)他年(nián)龄(líng)群体中这一比例最高是14.4％。我们(men)剔除(chú)这部分失业(yè)人(rén)群后，剩下的青年失业人口(kǒu)中，第一大失业(yè)原因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看，三分之(zhī)二的青年失业人员(yuán)接受过大学教育。各年(nián)龄段失业人群中，年龄(líng)越低，平均(jūn)受教育程度(dù)越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过大学(xué)教育的(de)，这一(yī)比例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受(shòu)教育程(chéng)度也大(dà)致类似(shì)，青年人(rén)由于年龄(líng)限制，接受大学教育(yù)比例(lì)略低于25-34岁(suì)，整(zhěng)体来看(kàn)35岁以下就(jiù)业人员(yuán)的受教(jiào)育程(chéng)度(dù)大(dà)幅高于35岁以上。按照接受过(guò)大学教育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到服(fú)务，知(zhī)识密度从(cóng)低到高

　　青年失业人(rén)口的行业(yè)与(yǔ)青年就业分(fēn)布(bù)基本一致。青年失业人口呈现出行业聚集(jí)的特点，主要(yào)集中在5个(gè)大类行业，2020年占比(bǐ)分别为：批(pī)发零售(shòu)（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个(gè)行业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行业也是青年(nián)就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从(cóng)行业来看，青年(nián)失(shī)业(yè)人口的(de)行业分(fēn)布(bù)是由就(jiù)业分布决(jué)定的(de)，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡献了较大规模的失业。因此(cǐ)，在挖掘青年失(shī)业人(rén)口来自何处(chù)之(zhī)前，需(xū)要研究(jiū)青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识(shí)密集程度(dù)由低到高(gāo)两个特点。

　　青年(nián)就业从工农业(yè)大量流入服务业。农林牧(mù)渔、采矿业、制造(zào)业(yè)和电(diàn)热燃水的生产(chǎn)供应业，这四个行(xíng)业是国民经济分类的农业和(hé)工业。2010年这四个(gè)行业吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年就业人口，到(dào)2020年该比例(lì)大(dà)幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从(cóng)37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分(fēn)别降低(dī)15.4和9.0个处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法点。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比例增加(jiā)超2个点(diǎn)，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和商务(wù)服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业(yè)和房地(dì)产等(děng)其(qí)他6个服务行业吸(xī)纳青年(nián)就业的(de)比例均增(zēng)超1个百分点。

　　以受教育(yù)年(nián)限作(zuò)为维度(dù)，青年(nián)就(jiù)业从知识密集程度(dù)较低(dī)的行业流向较高行(xíng)业。我(wǒ)们(men)以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员的受(shòu)教育年限，来计(jì)算(suàn)各行业的知识密集(jí)程度。有5个行业的平均受教育(yù)年(nián)限在14年以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传(chuán)输、软(ruǎn)件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十年(nián)青年就业(yè)流(liú)入的(de)主要行(xíng)业，吸纳青(qīng)年就业比例的增幅均居前列(liè)。如(rú)图10，各行业所吸纳的青(qīng)年就业比例变动与(yǔ)行业平均受教育年限基本一致，即(jí)青(qīng)年就业从知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但是知(zhī)识密(mì)集型行业的青年失业(yè)情况比整体失(shī)业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计(jì)年(nián)鉴》中各(gè)行业的青年失业比例（该(gāi)行业的青年失业(yè)人数/青(qīng)年(nián)失业总人数），除以(yǐ)各(gè)行业的青年(nián)就(jiù)业比例(lì)（该(gāi)行业的青(qīng)年(nián)就业人数(shù)/青年(nián)就业总(zǒng)人数），来作(zuò)为各行业失业率的近似替代指(zhǐ)标(biāo)。以这个指标来(lái)看(kàn)，知识密集(jí)型(xíng)行(xíng)业的(de)青年失业率大多高于(yú)全年龄段失业率，如信息技术、教(jiào)育、科(kē)研服务、公(gōng)共管(guǎn)理等行业，体现在图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或(huò)是一季(jì)度青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复(fù)苏出(chū)现分化。今年一季度GDP同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点(diǎn)的增(zēng)速缺口。分行业(yè)来看(kàn)，批发(fā)零售(shòu)业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿(sù)餐(cān)饮业增速均高于疫情前三年(nián)均值，这三个行业一(yī)季度(dù)复苏情况较好；知识密集程(chéng)度更高(gāo)的房地产(chǎn)业、租赁和商务服(fú)务(wù)业、信息技术服务业的缺口分别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个点，一(yī)季(jì)度复苏(sū)相对较慢(màn)。

　　因此从失业率的(de)分子(zi)端来看(kàn)，当(dāng)前青(qīng)年失业人员增长的症(zhèng)结(jié)在于(yú)服务业就业复(fù)苏的(de)结构不均衡。一(yī)方面，随着(zhe)受(shòu)教育水平的整体提高，青年(nián)就业大量(liàng)流向知识密集型(xíng)服务业，如(rú)教育、信息技(jì)术等行(xíng)业。另一方面，年初疫情影响减(jiǎn)弱后，经(jīng)济复苏(sū)的(de)主力是知识密集(jí)程度较低的生活性服务(wù)业，而知(zhī)识密集程(chéng)度较高的生(shēng)产性(xìng)服务(wù)业复苏较慢。所以服务(wù)业就业复苏(sū)结(jié)构分化，带来的青(qīng)年失业人口和25-59岁失(shī)业人口的分化。房地(dì)产、互(hù)联网、教育[1]等行业的一季(jì)度就业尚未(wèi)出现明(míng)显改善，应(yīng)届生就业压(yā)力大；而住宿餐饮等行业就业已经(jīng)出(chū)现回暖，但对于三分之二接受过大学教(jiào)育的青年失(shī)业人口而言，这些行(xíng)业的(de)就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母端是(shì)城镇青(qīng)年(nián)劳动力，主要由青(qīng)年人口和劳动参(cān)与率决(jué)定。2022年我国开始步入(rù)人口负增长时代，城镇青年劳动力可能将步入长(zhǎng)期(qī)下降(jiàng)通道，这将从分母端推升青年(nián)失业率，或成为疫(yì)情后就业“疤痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力首先取决于(yú)城镇(zhèn)青年人口数量(liàng)，而后者来(lái)自于两部(bù)分，一是16-24年前的出生人口(kǒu)，二是乡村到城镇的迁移人口(kǒu)，这(zhè)两部分增量未来都(dōu)趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)劳(láo)动(dòng)力对应的(de)出生(shēng)人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口(kǒu)分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者正好是建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时(shí)期，年均出(chū)生人口(kǒu)超2000万，其中1987年出生(shēng)人口最高超过2500万，到90年代开始(shǐ)明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年合计(jì)出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿(yì)，减少(shǎo)约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出生人(rén)口，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人(rén)口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国农(nóng)村向城镇(zhèn)的人口转移也(yě)在(zài)减(jiǎn)速。新增城(chéng)镇人口从2016年开始逐年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年(nián)只有(yǒu)650万人。预(yù)计今年随(suí)着疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱(ruò)，人员流动恢复，新增城(chéng)镇人口数量会较(jiào)去(qù)年(nián)有(yǒu)明显增长，但可能(néng)仍然较难回到(dào)十三五期间超2000万的(de)规模。当前(qián)我国城(chéng)镇化率(lǜ)已经达(dá)到(dào)65％以(yǐ)上，继续高速增长空(kōng)间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将呈(chéng)现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　青年(nián)劳动参(cān)与率有两个特点，一是低于其他(tā)年龄段(duàn)群体(tǐ)，大(dà)部分青年在(zài)校，并未进(jìn)入(rù)劳动市场。二是(shì)近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降(jiàng)。根据今年(nián)3月(yuè)统计局披露的青年就(jiù)业和失业人数，当前(qián)16-24岁青年的(de)劳动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年(nián)人口(kǒu)中(zhōng)，有3219万进入(rù)或(huò)有意愿(yuàn)进(jìn)入(rù)劳动市(shì)场(chǎng)。而(ér)2010和(hé)2020年两次(cì)人口普查时，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参与(yǔ)率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，该(gāi)指标已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参与(yǔ)率的下降主(zhǔ)要有三(sān)方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅增加(jiā)493万。2010到2020的十(shí)年间(jiān)，16-24岁(suì)在校生增加了(le)706万，年均增(zēng)加70.6万；但(dàn)2019年末(mò)到2021年(nián)末，仅仅两(liǎng)年的时间里，该年龄段的在校生增加(jiā)了(le)493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年(nián)增速。

　　二是部分群(qún)体因就业形势恶化而退出劳动市(shì)场，在未来经济(jì)和就业(yè)好转(zhuǎn)后会回到劳动市场。2020年3月，国(guó)家统计局曾在(zài)发(fā)布会指出当(dāng)月“就业(yè)人(rén)员规模比1月份(fèn)下降(jiàng)6％以(yǐ)上”，说明就业(yè)形势恶化时，也会(huì)影响劳动(dòng)参与率。

　　三是就业观(guān)念的(de)变(biàn)化导(dǎo)致初次进入劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率。从(cóng)社(shè)会风(fēng)气来看，对学历的推崇导(dǎo)致本(běn)科毕业即进入就业市(shì)场的年轻人减少(shǎo)，加(jiā)上考(kǎo)研、考公竞(jìng)争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三(sān)战”，客观上会(huì)将部(bù)分青年人(rén)初次(cì)就业时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论(lùn)：未(wèi)来失(shī)业率的分母端(duān)可能会(huì)越来越重(zhòng)要(yào)

　　失业人口的增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至(zhì)632万人的(de)情况(kuàng)下，对应青年(nián)失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释(shì)当前青年失业率的(de)一部分，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已(yǐ)经开始负增长，未(wèi)来青年失(shī)业率的变动(dòng)可能出(chū)现以下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力(lì)减少，青年失业率上升；

　　②青年失(shī)业(yè)人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失(shī)业率上(shàng)升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，失(shī)业人口(kǒu)降幅大(dà)于(yú)劳动(dòng)力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　我们认为(wèi)，未来失业人口(kǒu)会随着(zhe)经济复(fù)苏(sū)而减少，但(dàn)经(jīng)济复苏(sū)难以改变失业率的分母下(xià)降(jiàng)趋势(shì)。青年(nián)劳动力(lì)的下(xià)降(jiàng)可(kě)能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率的长期(qī)中(zhōng)枢。未来失业率的分母端可能(néng)会越来越(yuè)重要，这也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概(gài)念和(hé)数据说明

　　青年失业率的两(liǎng)个前(qián)置概念。讨论16-24岁(suì)人口(kǒu)调查(chá)失业率时，有必要明晰这一概(gài)念(niàn)的两个要点：一是调(diào)查失业率是城镇就业范围，并(bìng)非(fēi)针对(duì)全部就业人口，不包括乡(xiāng)村就(jiù)业，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人口并未包含(hán)在内。因此，许多(duō)针对青年失业(yè)率的讨论以全国青年人(rén)口数量为出发(fā)点，未(wèi)区分人口总量与城乡结(jié)构的问题，有失偏(piān)颇。本篇报告(gào)如无特(tè)别说明，各概念均是指(zhǐ)城(chéng)镇就业(yè)口径(jìng)。

　　二是失(shī)业率的分母不(bù)含没有劳动意愿的(de)劳(láo)动(dòng)年龄人口。按照(zhào)统计局的(de)定义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加或要求(qiú)参加(jiā)社(shè)会经济(jì)活动的人(rén)员。包括就(jiù)业人员和失业人(rén)员”，因(yīn)此没有(yǒu)就业意愿的劳动年龄人口不计入劳(láo)动力(lì)。根据《2022年(nián)中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有(yǒu)68％属于劳动力(lì)，约为(wèi)7.8亿，而就(jiù)业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失(shī)业人口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数(shù)据来(lái)看，失(shī)业率来自全国月度劳动力调查。该(gāi)项调(diào)查制(zhì)度(dù)于2005年正式实(shí)施，每年进行两次全国劳动(dòng)力(lì)抽样调查，调(diào)查(chá)范围为中国大陆的城镇(zhèn)和乡村，调查对象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月(yuè)，为更及(jí)时准(zhǔn)确(què)反映劳动力市场变化情况，建(jiàn)立了31个(gè)大城市月(yuè)度劳动力调查制度。2013年4月，又将月(yuè)度(dù)劳(láo)动力(lì)调查范(fàn)围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调查正式在全国范围内开(kāi)展(zhǎn)，调查范围(wéi)覆盖全(quán)国所有地级市。

　　月度劳动力(lì)调(diào)查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年(nián)度调查(chá)的五(wǔ)分之一左右(yòu)。全国每月调(diào)查约12万户，2020年全国家庭户(hù)约(yuē)为49415.7万户，样本(běn)占(zhàn)比约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为对比(bǐ)，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年(nián)一(yī)次的人口(kǒu)抽样调查(chá)样本比(bǐ)例(lì)为1％。而每(měi)10年一次(cì)的(de)人口普查则在(zài)长表部(bù)分纳(nà)入就业调查，长表抽样(yàng)比例是(shì)10％左右(yòu)，因而人口普查的就业数据质(zhì)量更高。

　　就业人员总数会根(gēn)据普查数据进(jìn)行修正(zhèng)，但(dàn)结构(gòu)数据(jù)仍会存在差异。比如(rú)2020年(nián)的《劳动统(tǒng)计年鉴》显示(shì)，2019年末(mò)全国就业(yè)人员约为(wèi)7.75亿人；而七普后次年(nián)的(de)年鉴(jiàn)将这一数据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万人(rén)。但结构数据的差异仍然(rán)存在(zài)。比如《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇(zhèn)制(zhì)造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务(wù)业分化未(wèi)收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产(chǎn)等(děng)不及预(yù)期，经济和(hé)就业恢复偏(piān)慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因素框架(jià)看“疤痕(hén)效应”来自何(hé)处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报(bào)告发布(bù)机构：德邦证券股份有限(xiàn)公司

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