自4月下旬高点(diǎn)回调接近(jìn)13％，科创板(bǎn)再(zài)迎(yíng)巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，场内资金在科(kē)创板投资上采取“越跌越(yuè)买”的(de)操(cāo)作，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达(dá)169亿元，位居全(quán)市场(chǎng)股(gǔ)票ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入(rù)榜首。

　　除了科(kē)创板之外(wài)，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片(piàn)指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月全市场行(xíng)业ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人(rén)士(shì)看(kàn)来，场内资金不断借道ETF基金(jīn)加速布局科创板、半导体板块，体(tǐ)现出市场对上(shàng)述板块投资价(jià)值的认可。经(jīng)过前(qián)期调整(zhěng)，这(zhè)两大板块性价比也在逐渐提(tí)升。

　　科创板(bǎn)ETF最近(jìn)一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆(nì)势投资的(de)特征，最近一个月，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的(de)对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿(yì)元，位居(jū)全市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金(jīn)净流入(rù)也超过(guò)30亿元(yuán)，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创(chuàng)ETF两只基金资金净流(liú)入也均在10亿(yì)元之上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场内(nèi)资(zī)金(jīn)持续流(liú)入科创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头(tóu)涨至(zhì)目前的606.24亿元，规(guī)模(mó)位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电子(zi)、计算机等科创板的(de)核(hé)心权重行业持续获得资(zī)金青睐，一(yī)方面源(yuán)于一(yī)季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成(chéng)为市场关(guān)注(zhù)焦点(diǎn)，另一方面(miàn)随着(zhe)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)下行周期拐点临近，业绩边际改善的预(yù)期吸引资金切换赛(sài)道(dào)。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电子、计(jì)算机(jī)和(hé)通信板块的2023年盈利和(hé)收入预期增(zēng)速保持在较(jiào)高水平，相比(bǐ)过去明(míng)显改善，与此同时新能源板(bǎn)块的(de)增速依(yī)然(rán)稳(wěn)健，凸显出科创板整体较(jiào)高的盈利(lì)质量。

　　易方达(dá)基金(jīn)进一步分析指(zhǐ)出，整体来看(kàn)，科创50作为成长(zhǎng)性(xìng)宽基，今年一季度(dù)的利润增速相(xiāng)对较高，配置吸(xī)引(yǐn)力显现。从未(wèi)来的一致预期净利润增速来看(kàn)，科创50相比其他(tā)宽基指数仍有优势，配置性价比较(jiào)高，反映出较(jiào)好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处于历史较低(dī)水平，同时盈利估值匹配(pèi)度(dù)依(yī)然较优。截(jié)至(zhì)2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理姜(jiāng)英(yīng)也(yě)看(kàn)好今年以来科创(chuàng)板走势。“从板块(kuài)整体估值性价比以及对未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创(chuàng)板的表(biǎo)现(xiàn)，经(jīng)过(guò)了三年的估(gū)值回(huí)归，很(hěn)多公司的估(gū)值(zhí)与成(chéng)长匹配，买入(rù)并持有可以享受行业和公司的长(zhǎng)期成(chéng)长。”华南(nán)一位基金(jīn)经(jīng)理更是直(zhí)言(yán)。

　　3只半导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名

　　最近一(yī)段时间，半导体(tǐ)行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公(gōng)布外汇法法令修(xiū)正案，将先(xiān)进芯片制造设备等23个品类追(zhuī)加(jiā)列入(rù)出口管理的管制对象，上述修正案在经过(guò)2个月的公(gōng)告期(qī)后(hòu)，并将于7月(yuè)开(kāi)始实施。受益于国(guó)产替代加(jiā)速的预(yù)期(qī)，半(bàn)导体(tǐ)板块(kuài)成为5月24日A股(gǔ)市场少(shǎo)数逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时间(jiān)半导体板(bǎn)块回调，资金(jīn)也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只跟(gēn)踪半导体或(huò)是(shì)芯片指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。其(qí)中，国联安(ān)半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华(huá)夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半(bàn)导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月行(xíng)业ETF资(zī)金净流入(rù)前三名。

　　展望(wàng)未(wèi)来半导(dǎo)体行(xíng)业走势，国泰基金认为，存(cún)储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格持(chí)续下(xià)探之后(hòu)，当前(qián)阶段或已接近(jìn)行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周(zhōu)期相较于其他半导体产业链(liàn)环节，具(jù)备较强的大宗商品(pǐn)属性，国际龙头(tóu)会在下游新(xīn)兴(xīng)需(xū)求诞(dàn)生时，提升(shēng)自(zì)身产(chǎn)能。而当(中国一共有多少万亿钱dāng)扩产落地时，行业进入(rù)供过于(yú)求周(zhōu)期，各厂商则会通过降价进行(xíng)库(kù)存去化(huà)。供给与(yǔ)需求的错配使得存(cún)储行业具(jù)有较强(qiáng)的(de)周期(qī)性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史上存储(chǔ)芯片(piàn)的周(zhōu)期走势，结合2022年(nián)四(sì)季度行业龙头营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯(xīn)片当前处于(yú)筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的反弹(dàn)机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的(de)人工智能新兴需求爆发，对(duì)于算力以及(jí)中国一共有多少万亿钱存储的爆(bào)发性需求由产(chǎn)业链下游传导到上游，促(cù)进(jìn)上游芯片厂商提升自身产(chǎn)量。叠加近两个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板块有(yǒu)望(wàng)在今年下半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提(tí)醒，投资者需要(yào)警惕国际局势以及通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经理刘扬则(zé)表示，硬科技的投(tóu)资机会需要看到真正的(de)业绩触(chù)底(dǐ)、拐点出现，以及一(yī)些真正的创(chuàng)新落地。预计半导(dǎo)体和消费电子大概率在二季度及二季度以后触底，当行业周期触底，科技创新(xīn)蓄能才能真正(zhèng)地释放(fàng)出来，下半年硬(yìng)科(kē)技的投资(zī)机会更(gèng)多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇(yǔ)也倾(qīng)向(xiàng)判断，半导体产(chǎn)业链正处(chù)于供给侧收缩匹配(pèi)需求端，进(jìn)一步压缩产业链(liàn)库存的时期，价格下(xià)行压力逐步减轻，行业有(yǒu)望迎(yíng)来库存加速出清，营收和利润迎来拐点(diǎn)。

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