昨天深(shēn)夜(yè)，美国债务上限谈(tán)判突(tū)然(rán)中止！

　　当地时间周五(wǔ)上午，美国(guó)共和党(dǎng)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)谈判(pàn)代表格(gé)雷夫斯与白宫代表举(jǔ)行闭门会议(yì)，但(dàn)会(huì)议开始后不久就突(tū)然(rán)离开(kāi)。格雷夫斯说：白宫(gōng)谈(tán)判代表实在不可理喻(yù)，目前(qián)谈(tán)判处于“暂停(tíng)”状(zhuàng)态。格雷夫斯(sī)强调，他不知(zhī)道双方是(shì)否会在周(zhōu)五或周末再次会面。

　　谈判遇阻(zǔ)的消息(xī)传出(chū)后，三(sān)大美股(gǔ)指集体转跌。

　　不过，美联(lián)储主席(xí)鲍威尔传(chuán)出了有望暂(zàn)停加息(xī)的鸽派(pài)信号(hào)。鲍威尔(ěr)称(chēng)，银行业(yè)的压力可能(néng)影响联(lián)储的利率(lǜ)路(lù)径(jìng)，若源于银行业危机的信贷环境收紧导(dǎo)致经济放缓(huǎn)，美联(lián)储(chǔ)可(kě)能(néng)不必让利(lì)率(lǜ)升(shēng)到原应有(yǒu)的(de)高位。

　　交易(yì)员目(mù)前预(yù)计，美联储6月份加息25个(gè)基(jī)点的(de)可(kě)能性为22.4％，低(dī)于一天(tiān)前的35.6％，与此同(tóng)时，交(jiāo)易员预计(jì)美联储下月将利率(lǜ)维(wéi)持(chí)在5％至5.25％区(qū)间的(de)可能性(xìng)为77.6％。与美联储主(zhǔ)席鲍威尔的讲话相(xiāng)比(bǐ)，交易(yì)员似乎更(gèng)受债务上限(xiàn)事态(tài)发展的影响。

　　鲍威尔讲话(huà)期间，美(měi)股跌(diē)幅收(shōu)窄(zhǎi)；美(měi)债价格(gé)跳涨、收益率跳水，对利率前(qián)景敏感的两(liǎng)年期美债收(shōu)益率(lǜ)迅(xùn)速(sù)远(yuǎn)离他讲(jiǎng)话前所创的两个月(yuè)来(lái)高(gāo)位(wèi)，一度较高位回落超过10个基点；美元(yuán)指数刷(shuā)新日(rì)低，加速跌(diē)离周(zhōu)四所(suǒ)创的3月末(mò)以来高位。鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话结束后，美(měi)债收益率逐步回升，全天(tiān)攀(pān)升收官，美(měi)股和美元的跌(diē)势(shì)未改。

　　最终，美股周五高(gāo)开低走，受债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)谈判暂(zàn)停(tíng)拖累三大股指(zhǐ)盘中转(zhuǎn)跌，道(dào)指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普(pǔ)500指数收跌0.15％。KBW银行(xíng)指数收跌近1％，热(rè)门中概股走势(shì)分化，蔚来涨超(chāo)3％，理想、新东(dōng)方涨(zhǎng)超(chāo)1％，爱奇(qí)艺跌超5％，瑞幸(xìng)咖啡、京东跌超2％。

　　商品(pǐn)方面，有色金(jīn)属大多上涨(zhǎng)，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹(dàn)，伦铅(qiān)涨(zhǎng)近1.9％，伦锡(xī)连涨三日。本(běn)周基本金属涨(zhǎng)跌各异(yì)。伦镍跌(diē)超4％，在上周跌超9％后(hòu)继(jì)续领跌，和跌近3％的伦锌连跌两周。而伦锡和(hé)伦(lún)铝(lǚ)都涨(zhǎng)超2％，扭转(zhuǎn)三周(zhōu)连跌势头。伦铅(qiān)涨约0.9％。伦铜周(zhōu)五(wǔ)收盘(pán)大致持(chí)平一周(zhōu)前水(shuǐ)平，都止住四周(zhōu)连跌之势。

　　纽约黄(huáng)金期货反弹，COMEX 6月黄(huáng)金期货(huò)收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周(zhōu)累计下跌1.89％，创2月3日(rì)一周以来最大周跌幅，在(zài)连涨两周(zhōu)后连跌两(liǎng)周。WTI 6月原油期货收跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶；布(bù)伦特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本(běn)周(zhōu)美油累涨约(yuē)2.2％，布油(yóu)累c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义(lèi)涨约2.5％，均终(zhōng)结(jié)四周连跌(diē)。

　　北京时间今晨(chén)六(liù)点，有(yǒu)最新消息称，美国白(bái)宫谈(tán)判代表已抵达会场，准备继续进行债务(wù)上限谈判。

　　美国国(guó)会众议院议长麦卡锡表示，共和党人将(jiāng)于北京时(shí)间今天上午重返(fǎn)谈判(pàn)桌，恢复(fù)债(zhài)务谈判。麦卡锡称，动用宪法(fǎ)第14修(xiū)正案来绕(rào)开债务(wù)上限解决(jué)不了(le)任(rèn)何问题，将(jiāng)阻止拜登推动的增(zēng)加政府开支行动(dòng)。

　　值得注(zc43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义hù)意的是，美国财政部现金(jīn)余额截至5月18日进(jìn)一步(bù)降(jiàng)至573亿美元。截至5月17日，美国(guó)财政部(bù)财政紧急措施余额还(hái)剩下920亿美元(yuán)。

　　鲍威尔：美国通(tōng)胀远远高于2％目标，鉴于信贷压力可能(néng)无需(xū)继续加息

　　当地时间周五（北京(jīng)时间今天(tiān)凌(líng)晨），美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威(wēi)尔出席名为(wèi)“货币(bì)政(zhèng)策观点”的小组(zǔ)讨(tǎo)论(lùn)。市场关注他提供的利率路径线索。

　　鲍威(wēi)尔强调，“美国通胀远远高于(yú)我们2％的目标”，若抗(kàng)通胀失(shī)败，将造成漫(màn)长的痛苦(kǔ)。他(tā)称，FOMC“强有力地(dì)致(zhì)力于”让通(tōng)胀重返目标2％的(de)承诺，物价稳定(dìng)是(shì)经济(jì)保(bǎo)持强劲的根(gēn)基。

　　但(dàn)鲍威(wēi)尔同时发(fā)表鸽派(pài)信号称，自(zì)己(jǐ)倾向于支持(chí)6月会议(yì)暂不加息，而且(qiě)银行业危机导致的信贷条件收紧(jǐn)，可能意味着(zhe)美联(lián)储峰值(zhí)利率将低于(yú)预期：“鉴于信(xìn)贷压力可能(néng)对经济增长、就业和通胀造(zào)成的负(fù)面影响，可能无需（继续(xù)）加息至那么高的水平就能成功打压(yā)通胀。美联储在收紧货币政策(cè)方面已取得长(zhǎng)足进步，政(zhèng)策立(lì)场现在是对经济增长具(jù)有限(xiàn)制性(xìng)的。做太多(duō)与做太少的风险正变得更加平衡。我们面临着(zhe)迄今为止收紧政策的效应滞后，以(yǐ)及近期银行业(yè)压力(lì)导(dǎo)致的(de)信贷收紧(jǐn)程度(dù)等多重不确定性(xìng)。有鉴于此，美联储有能力(lì)观察更多数据和未来前景的演变，然后(hòu)再决定可能需要提高多(duō)少利率。”

　　同时(shí)，鲍威尔也(yě)强调季(jì)度经济预测的(de)准(zhǔn)确度通常(cháng)存(cún)在挑战，他上述提到的观点及其能实现的程度也(yě)都存在不(bù)确定性(xìng)，理由是“未来前景面临着历(lì)史性高企的不(bù)确(què)定性(xìng)”，因此：“FOMC尚未就货币政策(cè)应进一步(bù)收紧(jǐn)多少而作出决定。”

　　有分析称(chēng)，这说(shuō)明(míng)银(yín)行业危机后，鲍(bào)威尔(ěr)开始(shǐ)释放“保持耐心(xīn)”的利率路径信号。“新(xīn)美联储通讯社(shè)”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点明银(yín)行业压力将(jiāng)影响货币决策(cè)。

　　产业供需结(jié)构预(yù)期转弱，纯碱、玻(bō)璃连续(xù)下(xià)行

　　近期(qī)纯碱和(hé)玻璃期货持续(xù)走弱(ruò)，昨日(rì)纯碱和玻璃期货继续深跌，盘中纯碱(jiǎn)2306合(hé)约触及跌停。昨日盘(pán)后，郑(zhèng)商(shāng)所发布公告，自2023年(nián)5月23日当(dāng)晚夜盘交易时起，纯碱期货2309合(hé)约(yuē)的日内平今(jīn)仓(cāng)交(jiāo)易手续费标准调(diào)整为(wèi)3.5元(yuán)/手。

　　究(jiū)其原因，宝城期(qī)货研究所负责(zé)人闾振(zhèn)兴表示，主要有三方面：一是产业供需结构预期(qī)转(zhuǎn)弱；二是(shì)宏观(guān)环境不乐观；三是交易者在(zài)对冲操作中(zhōng)将纯碱玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱，但南华研究院(yuàn)能化分析师李(lǐ)嘉(jiā)豪认为，各自的原因并不相同。纯(chún)碱周五跌幅较大(dà)的主要原因在于(yú)远兴投产的消息面刺激，使得盘面出现较大跌(diē)幅(fú)。除(chú)此之外，本周检(jiǎn)修量增加，库存(cún)依旧累库，可见(jiàn)下游(yóu)的持(chí)货意愿(yuàn)依旧较(jiào)差(chà)。纯碱上周到港5万吨，对(duì)供(gōng)需(xū)关系也存在一定的影响。在现货松动、投产预期、库存累库的影响下，纯碱价格(gé)持续下滑。

　　“而对于玻(bō)璃，主要原因在于前(qián)期(qī)（3月和4月）需求较旺，下游补库至环(huán)比高位(wèi)。”他说，短(duǎn)期(qī)价格松(sōng)动，中下(xià)游的备货情绪出(chū)现一定的谨慎或者恐高的(de)情形(xíng)，因此(cǐ)产销(xiāo)出现了较(jiào)为明显的下(xià)滑。在现货(huò)松动、产销较弱的局面下，玻璃的价格跌幅(fú)较为明(míng)显。

　　从(cóng)产业供需结(jié)构看，浙商期货分析师江(jiāng)文敏具体介绍，纯碱方面，近(jìn)期主(zhǔ)要市(shì)场交(jiāo)易点是(shì)远兴能源新增(zēng)投产。昨日，远兴(xīng)能源1号线正式点火，新增天(tiān)然碱产能(néng)150万吨，后续2号线原(yuán)计划(huà)于6月点(diǎn)火投产，产能为150万吨(dūn)天(tiān)然碱，3A号线原计划于9月份出产品，产(chǎn)能(néng)为100万吨(dūn)天然(rác43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义n)碱，3B号线(xiàn)原(yuán)计划于9月份(fèn)出产品，产能为100万吨(dūn)天然(rán)碱和40万吨小苏(sū)打。远兴(xīng)能源的天然碱预计生产(chǎn)成(chéng)本在1000元/吨以(yǐ)内。纯碱盘(pán)面(miàn)在大量新增产能和低成本纯碱的(de)叠加作用下(xià)持续走低，周五又逢远兴能(néng)源点火的信息落地，市场看(kàn)空情绪(xù)高(gāo)涨，推动盘面下跌。

　　闾(lǘ)振兴(xīng)还(hái)介绍，纯碱的(de)供需结构在9月会发生变化，这是市场(chǎng)早已(yǐ)预期(qī)的，市场也已充分(fēn)计价(jià)，这一点从9月合约的深贴(tiē)水(shuǐ)可以(yǐ)得到验证。在(zài)这个供需转宽(kuān)松的预期下，产业(yè)链开始形(xíng)成负反馈，纯碱现货价格也出现崩塌，这一(yī)点从近月合约(yuē)的(de)跌幅(fú)和现(xiàn)货向期(qī)货回归(guī)的方式(shì)收敛基差上可以(yǐ)得(dé)到(dào)验证。

　　而玻(bō)璃方面，江文敏表示(shì)，近期(qī)市场主要交易点是需(xū)求转(zhuǎn)弱，供应上升。因为玻(bō)璃深加工厂缺乏强(qiáng)有力的订单(dān)支(zhī)撑，5月中旬订单(dān)天数为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加工厂原片库存天(tiān)数5月中旬(xún)为21.5天，与(yǔ)4月底相比减(jiǎn)少1.73天。从历史数据来(lái)看，原片库存偏(piān)高，补库意愿相(xiāng)比4月降(jiàng)低。从(cóng)玻(bō)璃产销数据来看，5月沙河地区(qū)产销数据(jù)平均(jūn)为65％，湖北地区产销数据(jù)平均为73％，华东地(dì)区(qū)产(chǎn)销数据平(píng)均为82％，相比(bǐ)于3月及4月的(de)数(shù)据(jù)，5月份产销(xiāo)数据大幅下滑(huá)。5月(yuè)还(hái)要新增日(rì)熔量3050吨(dūn)，6月将新增日熔量3150吨，8月减少(shǎo)日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月(yuè)减少日熔量1000吨。预计(jì)2023年9月份玻(bō)璃日熔(róng)量达到巅峰，峰(fēng)值约(yuē)170080吨(dūn)。

　　“玻璃(lí)价格一(yī)直都比较弱，主要是高库(kù)存和(hé)低需(xū)求逻辑(jí)。”闾振(zhèn)兴说，4月中(zhōng)下(xià)旬玻璃价格(gé)在去库逻辑下出现过反(fǎn)弹，但反弹后(hòu)利润改善很多，加之终(zhōng)端表现并(bìng)不乐观，因此又出现(xiàn)大幅(fú)回落。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍(shào)，在(zài)欧美(měi)经(jīng)济衰(shuāi)退预期、国内经济复苏(sū)不及(jí)预期的背(bèi)景(jǐng)下，整个(gè)工业品价格承压，纯碱此(cǐ)前强势的中(zhōng)观逻辑终敌不过疲弱的宏观逻辑(jí)。从持仓上看，部分市场资金(jīn)在做强弱(ruò)对冲，而纯(chún)碱(jiǎn)和(hé)玻璃正是空头(tóu)配置，强化了(le)二(èr)者的弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻(bō)璃弱势或将(jiāng)持续

　　对于后市，李嘉豪(háo)表示，纯碱主要关注检修是否能(néng)带来现货价格(gé)短期(qī)的企稳，但中长期价格下跌(diē)至成本线为大概率事件。“从商品(pǐn)格局看，纯(chún)碱投产后必然走向过(guò)剩，而短期(qī)检修(xiū)的兑现有限，因此检修仅为长期趋势下的(de)扰动，商品从偏(piān)紧到过剩的周期(qī)中(zhōng)，价格趋(qū)势预计继(jì)续向下。”他说，对于玻璃(lí)，需要等待的(de)则是中(zhōng)下游(yóu)的备货(huò)意愿(yuàn)何时能够起来：一是等待下游的原料库存消(xiāo)耗(hào)，二是(shì)对未来的需(xū)求是(shì)否存在旺(wàng)季(jì)的预期(qī)。短期来看，下(xià)游以消(xiāo)耗(hào)前期库存为主，需(xū)求缺乏弹性，价(jià)格预期偏弱(ruò)。后(hòu)市关注在需求存(cún)在缺(quē)口的情形下(xià)，7月订单是否依旧具有连(lián)续性(xìng)。

　　中(zhōng)期来看，闾(lǘ)振兴(xīng)认为，除非(fēi)价格开始冲击成本，或(huò)是供需上有重(zhòng)大改变，否则纯碱(jiǎn)和玻璃依然维持弱(ruò)势。“短期(qī)则还是(shì)要(yào)关注持仓(cāng)的变化(huà)，短线资金离场或使(shǐ)得低位波动加(jiā)大。”他(tā)说，止跌可以关注两(liǎng)个指标(biāo)：一是(shì)基差不再是以现货下跌方式(shì)来修复；二是(shì)月供需(xū)预期博(bó)弈相(xiāng)对明朗，基差企稳。

　　分品种(zhǒng)看，江(jiāng)文敏表示，纯碱后市仍将(jiāng)维持(chí)弱势，可重(zhòng)点关注远兴能源的(de)后(hòu)续投产进展、碱价降价幅度。若(ruò)远兴能(néng)源后续(xù)投产推迟，则盘面或将维稳振(zhèn)荡；若联(lián)碱(jiǎn)厂、氨碱厂大力挺价，则盘面(miàn)也或将维稳。

　　玻(bō)璃方面(miàn)，他认(rèn)为，后市弱势也将继续保持(chí)，中长期则视终端(duān)需(xū)求变(biàn)动来判断是否维(wéi)持弱势，可重点(diǎn)关注下游深加工订单情况、地产(chǎn)施工端情况(kuàng)。若后期地产施工端主体封顶数量较多(duō)，那么(me)玻璃的(de)需求量(liàng)将抬(tái)升，下游深加工(gōng)订单数量(liàng)也将(jiāng)因此抬升(shēng)，盘面或维稳(wěn)。

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