来源：海(hǎi)通宏观

　　· 概 要·

　　中共中央政治(zhì)局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工(gōng)作。今年以来，经济(jì)增长好于(yú)预(yù)期(qī)。不过(guò)当前经济恢复性(xìng)好转(zhuǎn)，内生(shēng)动力还(hái)不强，需求仍然(rán)不足。所以(yǐ)，稳增(zēng)长(zhǎng)基调延(yán)续，短期政策(cè)不(bù)太可(kě)能(néng)转向收(shōu)紧(jǐn)，但是(shì)面对高质量发展要求，也(yě)没增量刺激政策。未来扩大需求主要依靠自发修(xiū)复消费，主动稳定投(tóu)资(zī)。此(cǐ)外，产业(yè)政(zhèng)策方面(miàn)强调“实体经济(jì)”支(zhī)撑，防风险仍然是重点任务(wù)。整体看，二季度(dù)经济修复速度(dù)或将(jiāng)放缓，政策相对克制(zhì) 。

　　1

　　政策不转向

　　本次(cì)会议首先强调了今年的成绩，即“经济增长好于(yú)预(yù)期”，“市(shì)场需求逐步恢复，经济(jì)发展呈现回升向好态势”。从一(yī)季度公布(bù)的(de)数(shù)据看，确实好于去年四季(jì)度(dù)时的预期(qī)。但随后会议也提到“经济运行好转(zhuǎn)主(zhǔ)要(yào)是恢复性的，内生动力还不强，需(xū)求仍然不足”。这(zhè)也(yě)使(shǐ)得经济转型升级面临新(xīn)的阻力，推动高(gāo)质量发展(zhǎn)仍需要克服不少(shǎo)困难挑战。

　　我们的理(lǐ)解(jiě)是(shì)，一(yī)季度GDP同比增速(sù)为4.5％，相比去年四季度有明显改善，但(dàn)距离疫情之前(qián)2019年(nián)的(de)6％附近(jìn)的增速，还有较大的(de)差距。所以(yǐ)，经济仍需政(zhèng)策呵护。尤其是(shì)一季度降准后，就业(yè)压力仍然存(cún)在，我们认为政策短(duǎn)期不会转向收(shōu)紧(jǐn)。“恢复和(hé)扩(kuò)大(dà)需求”是(shì)当前经济持续回升向好的(de)关键所在。

　　2

　　稳增(zēng)长：也没(méi)增(zēng)量刺激(jī)

　　面(miàn)对(duì)高质量的(de)发(fā)展要求，会议强调经济要实现“质的有效提升”和“量的(de)合理增长”。这一点(diǎn)和(hé)去(qù)年经济(jì)工作(zuò)会议精神(shén)一致。这也意味着稳增(zēng)长不会(huì)通过强刺激的方式(shì)，而是(shì)统筹(chóu)推(tuī)动“经济运行(xíng)持续(xù)好转”、“内生动力(lì)持续增强”、“社(shè)会预期持续改善”、“风险隐患持续(xù)化解”。

　　对于稳增长(zhǎng)的(de)方式，会议要求“把发(fā)挥政策效力(lì)和激发经营主体(tǐ)活力结合(hé)起(qǐ)来(lái)”。我们的理解是(shì)，下一阶段(duàn)更(gèng)多通过激发市场化(huà)的(de)力(lì)量(liàng)去推动经济(jì)修复，通过改革开放的方(fāng)式激发高质量的增长。所以会(huì)议指(zhǐ)出(chū)，要坚(jiān)持“两个毫不动摇”，破除影响各类所有制(zhì)企业公平竞争、共同(tóng)发(fā)展的(de)法(fǎ)律(lǜ)法(fǎ)规(guī)障碍和隐性(xìng)壁垒。各类企业都要依法(fǎ)合规经营。要下决心从根本上解决(jué)企业(yè)账款拖欠问题。总体而(ér)言(yán)，政策刺激空间有限，主要还(hái)是以提(tí)振信(xìn)心和预期、激发活力为主要手段，让经济(jì)自发的内生修复(fù)。

　　3

　　扩(kuò)需求：自发修复消费，主动稳定(dìng)投(tóu)资

　　会议提出，积极的财(cái)政政策要“加力提效”，稳健的货(huò)币政策要“精准有力”，延续了(le)去(qù)年12月会议的表述(shù)。对于政策的要求，本次会议强调“形成扩大需求的合力”，而去(qù)年12月会(huì)议的相关表述是“加(jiā)强各类(lèi)政(zhèng)策协调(diào)配合(hé)”，这说明扩大需求是未来的政策重心。

　　一方面，自发修复消费。“要多(duō)渠(qú)道增加城乡居民收入(rù)，改善消(xiāo)费环境，促进文化旅游等服务消费”。提(tí)高消(xiāo)费，主(zhǔ)要还是靠居民劳(láo)动收入的(de)自然修复。另一方面，主动稳定投(tóu)资。尤其是基建投资，是政府沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表主(zhǔ)动稳增长(zhǎng)的重(zhòng)点。会议提(tí)到，在(zài)超大特(tè)大(dà)城(chéng)市(shì)积极稳步推进城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设。

　　4

　　产业(yè)发(fā)展：看(kàn)重实体经(jīng)济

　　会议强调，加快建(jiàn)设现代化产业体系(xì)要以“实体(tǐ)经(jīng)济”为(wèi)支撑(chēng)。我们的理(lǐ)解(jiě)是，产业政策的重点是“实(shí)体(tǐ)经济”，这(zhè)里的实体经(jīng)济并不是整个GDP，而是和(hé)“虚拟经济”相(xiāng)对应的。

　　会议明确“要夯实(shí)科技自(zì)立自(zì)强根基，培育壮大新动能”；“要巩(gǒng)固和(hé)扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储(chǔ)能等设施(shī)建设和(hé)配(pèi)套电网改造”。会议指出“要重(zhòng)视通用(yòng)人工智能发展，营造(zào)创新生态(tài)”，也提到(dào)了“重视(shì)防范风险”。我(wǒ)们认(rèn)为，人工智(zhì)能发展到一定(dìng)程度(dù)，监(jiān)管(guǎn)措施(shī)也必然会(huì)跟上。此外，在互联网领域，要推动平台(tái)企(qǐ)业规范健(jiàn)康发展，鼓励头部(bù)平(píng)台企业探索创新。

　　5

　　防风险也(yě)是重(zhòng)点(diǎn)

　　会(huì)议提出，“统筹(chóu)做好中小银行、保险和(hé)信(xìn)托机构(gòu)改革化险工(gōng)作(zuò)”；再次强调房住(zhù)不炒，“做(zuò)好(hǎo)保交(jiāo)楼(lóu)、保民生、保(bǎo)稳(wěn)定(dìng)工作”；“要沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表加(jiā)强地方政府债务管(guǎn)理(lǐ)，严控新增隐(yǐn)性债务”。我们认为，房(fáng)地产产业链、中小金融机构(gòu)的风(fēng)险出清，仍是大势所(suǒ)趋，地方债务的风险也需要(yào)化(huà)解。所以今年和去年最大的不同是疫情影响减弱，其他方面的经济问题依然是存在的。

　　整体看，二季度经济修(xiū)复速(sù)度或将放缓，政策相对(duì)克制。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表