今年A股市场最为火热(rè)的“中(zhōng)特估”板(bǎn)块又将迎来(lái)重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经(jīng)正式定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF同时公(gōng)告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日(rì)，产(chǎn)品(pǐn)的(de)首发募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形(xíng)容。在他们看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，预计(jì)发(fā)行情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发(fā)行上限，加(jiā)上部分(fēn)券商近期对于(yú)基金(jīn)的发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为保有量(liàng)考(kǎo)核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有(yǒu)业内人士(shì)表示，中(zhōng)证国新(xīn)央企主(zhǔ)题系列指数有助(zhù)于资本(běn)市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识(shí)央企，支(zhī)持央企利用(yòng)资(zī)本市场做强做(zuò)优做大，提升市场影(yǐng)响(xiǎng)力(lì)、号召力(lì)，切实促进央企上市公(gōng)司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的(de)3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示(shì)，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期(qī)间正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗从发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募集上限。3只基(jī)金费率也稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费(fèi)上(shàng)看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额(é)在50万(wàn)份至100万份之间(jiān)的，广(guǎng)发(fā)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额大于100万份(fèn)的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方面，广发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添(tiān)富中证国新央企股东回(huí)报ETF由(yóu)建(jiàn)设银行托管(guǎn)，招商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托(tuō)管方(fāng)则(zé)是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资(zī)价值促进央企估值回归”业(yè)务交流会暨国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探索建立中国特(tè)色估值体系，引导央(yāng)企投资(zī)价值发现，推(tuī)动央企(qǐ)估值(zhí)回归合理水平。上交所、中国(guó)国新、指数(shù)公(gōng)司、券商、基金公司等相(xiāng)关(guān)领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF未来都将在上交所上市，上交所(suǒ)此次会(huì)议(yì)或(huò)为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股东回(huí)报ETF的发行情(qíng)况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场(chǎng)的行(xíng)情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各方对此(cǐ)也比较重视，基(jī)金公司(sī)肯定会重点发行，但目前市场上也存(cún)在不少央企(qǐ)主题基金，因此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基(jī)金公司人(rén)士表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商人士也表示，所(suǒ)在券商会参与其中一只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们(men)近期已将考核侧重点放(fàng)在产品保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券(quàn)商(shāng)人士(shì)称(chēng)。

　　一位基金公司人士也预计(jì)，类(lèi)似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央(yāng)企股东回(huí)报ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期多家(jiā)基金公司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为(wèi)三(sān)批陆(lù)续推(tuī)向市场(chǎng)，而(ér)不是九只同时获批发售，就是为(wèi)了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构不会(huì)过度拼基金首发，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品

　　为投资者带来(lái)分享改革红利工具(jù)

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今年以来资本(běn)市场的热(rè)门，基金公司也(yě)积极布(bù)局(jú)相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金(jīn)公司陆续申报(bào)了21只央国企主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博(bó)时、招商等(děng)各大公募巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被(bèi)动(dòng)两只产(chǎn)品，积极填补这一产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除了(le)中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华还同(tóng)时上报了(le)跟(gēn)踪“中证(zhèng)国新央(yāng)企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉实则上报了中证国新央企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据了(le)解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题(tí)产品的发行(xíng)，意味着，个人和(hé)机构(gòu)投资者拥有配置央企(qǐ)特色指数、分享(xiǎng)改革红利(lì)的便(biàn)捷工(gōng)具。

　　据业(yè)内人(rén)士(shì)表示(shì)，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易会满提出(chū)“探(tàn)索建立具有(yǒu)中国特色的估值(zhí)体系，促(cù)进市场资(zī)源配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场(chǎng)未(wèi)来发展和改(gǎi)革指明了方(fāng)向，成熟(shú)完善的估值体系对(duì)于资本市场(chǎng)的(de)价值发现(xiàn)以(yǐ)及资(zī)源(yuán)配置功能的(de)发挥有(yǒu)重要作用(yòng)，也(yě)是资本(běn)市场支持(chí)实(shí)体(tǐ)经济发展的重要基(jī)础(chǔ)。因此，看(kàn)准“中国特色估(gū)值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的(de)机(jī)遇，行业对这(zhè)一领(lǐng)域的产品(pǐn)积(jī)极布(bù)局。

　　“我们(men)目前储备(bèi)了不少央国企主题基金，就是看准这类企业的投资价值(zhí)。”据一位(wèi)基(jī)金公司人士表示(shì)，建立具有中国特色的估值体系，有(yǒu)助于提升市(shì)场(chǎng)对(duì)国有上市企业的关注(zhù)度，对企业估值层面(miàn)的各类因素做进一步的研(yán)究(jiū)和(hé)探讨，强化(huà)相(xiāng)关(guān)领域(yù)在新环(huán)境(jìng)下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发基金罗(luó)国庆(qìng)表示，从长期(qī)来(lái)看，央国企板块的投资逻(luó)辑是(shì)比较完备的：一(yī)是央企是实(shí)现国家战(zhàn)略(lüè)发展的(de)“排头兵”，不断受到政(zhèng)策(cè)的支持与引导(dǎo)；二是央(yāng)企作为资本市(shì)场(chǎng)“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不(bù)断完(wán)善中(zhōng)国特(tè)色(sè)现代资本市场下，预计国(guó)资央企有(yǒu)望迎(yíng)来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国企的估值(zhí)重塑提供(gōng)了市场认(rèn)可(kě)的基础。从盈利(lì)能(néng)力方(fāng)面来看(kàn)，近(jìn)年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他(tā)类型企业(yè)，高于A股(gǔ)平(píng)均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年(nián)三(sān)季(jì)度国资委(wěi)旗下上市央企营(yíng)业总(zǒng)收(shōu)入同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期全(quán)部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企(qǐ)上(shàng)市公司质量的提(tí)升(shēng)或将成(chéng)为央国(guó)企估值重(zhòng)塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金(jīn)量化(huà)投资(zī)部(bù)基(jī)金经理刘(liú)重杰也表示，从公司(sī)经营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股(gǔ)市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息(xī)率过(guò)往长期(qī)领先，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价值，或更(gèng)符合机构投资者、个人养老金等配置(zhì)性(xìng)的需求。在中(zhōng)国特色估值体系的推进过程中，央企股东回(huí)报指数具备较(jiào)好的(de)长期配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗rong>

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的(de)央企(qǐ)股东回报指数(shù)是什么？

　　答(dá)：中证国(guó)新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由(yóu)国新投资有(yǒu)限公司定制，主要(yào)选取国务院国(guó)资委(wěi)下属现 金(jīn)分红或回(huí)购总额占(zhàn)总市值(zhí)比率(lǜ)较(jiào)高的(de)50只上(shàng)市公司证券作(zuò)为指数样(yàng)本， 以反映(yìng)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)主(zhǔ)题上市公(gōng)司证券的(de)整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料(liào)、房地产、机械设备等(děng)，前十大成份股权(quán)重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数(shù)前十大成份(fèn)股：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高(gāo)分(fēn)红与高回购央(yāng)企(qǐ)，指数近12个(gè)月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红水平(píng)。

　　低估值(zhí)：央企股东回(huí)报指数(shù)当前市(shì)盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出(chū)更低(dī)的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数近五年(nián)ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较(jiào)好(hǎo)的盈利(lì)水平(píng)和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日(rì)至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金认购、网下现金认(rèn)购和网下股(gǔ)票(piào)认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发(fā)行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募(mù)集(jí)规(guī)模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉及认购(gòu)费、管理费、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前(qián)3只产品认购(gòu)费用来(lái)看，在认购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和100万之(zhī)间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排(pái)，以及后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续将(jiāng)安排做市(shì)商，保(bǎo)障充分的(de)流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基(jī)金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力(lì)派(pài)”来担纲基(jī)金经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为广(guǎng)发基金指数投资部副总(zǒng)经理，而(ér)汇(huì)添(tiān)富央企回报(bào)ETF采取了双基金经理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据(jù)显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回(huí)报指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回(huí)报(bào)12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪深300和上(shàng)证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的(de)投资价(jià)值(zhí)？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备(bèi)较高(gāo)的长期投资(zī)价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特(tè)色估值体系背(bèi)景下估值(zhí)提升(shēng)空间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更(gèng)明(míng)显，追求分享高质量发展成(chéng)果2、具备(bèi)一定抗通(tōng)胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持(chí)续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于(yú)较低(dī)分位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是纵(zòng)向比较，央企整(zhěng)体(tǐ)估值水平(píng)与其经济地(dì)位并(bìng)不匹配(pèi)，亟待改(gǎi)善(shàn)，在政策支持下有望迎来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿(chuān)全年的主线。从券商机(jī)构的对外(wài)观(guān)点来(lái)看，多家券商(shāng)明确表示今(jīn)年的(de)投资(zī)主线之一就是央国企价值重(zhòng)估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价值重估这一投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银河证券：不(bù)受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革(gé)主线；

　酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗　平安证券(quàn)：数字经济+国(guó)企改革(gé)的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在(zài)新一轮国企改(gǎi)革(gé)和中国特色估值体(tǐ)系推动下，当前(qián)国企价值重估行情有望持续并形成主线(xiàn)行(xíng)情。