5月12日(rì)晚间，根据美国证(zhèng)券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募(mù)景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)递(dì)交了(le)截(jié)至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千亿(yì)元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是(shì)内地少有的进行大手笔持有美(měi)股的买方机(jī)构之一(yī)，景林的(de)动向(xiàng)受到(dào)了市场广泛(fàn)的(de)关注。

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　　千亿私(sī)募景林资(zī)产(chǎn)持仓曝光

　　报(bào)告期内(nèi)，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规(guī)模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度(dù)末，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)在美股市(shì)场(chǎng)持有34家上市公司的股(gǔ)票。其中，前十(shí)大持仓标(biāo)的(de)在(zài)总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景林共建仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和(hé)减持方面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖(mài)出标的(de)包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持仓前十(shí)大重(zhòng)仓股分别(bié)为：拼多多、新(xīn)东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上季度(dù)持(chí)仓(cāng)数量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三(sān)个(gè)季度增持拼多(duō)多。2022年(nián)二季度增(zēng)持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季(jì)度则增持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼多多也不(bù)负众望，从股价表现看，拼多(duō)多(duō)去年二、三、四季(jì)度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头(tóu)在今年2月初便(biàn)戛然而止(zhǐ)了，景林资产在(zài)此前“越(yuè)跌越买(mǎi)”的策略(lüè)奏效后，或(huò)许在股价“掉头(tóu)”之际进(jìn)行(xíng)了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓(cāng)市(shì)值(zhí)为0.9亿(yì)元。截止(zhǐ)至5月12日(rì)，今年以来(lái)英(yīng)伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅(yì)“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季度，景(jǐng)林资(zī)产在美(měi)股(gǔ)的操作中(zhōng)，最为亮眼的(de)当属重(zhòng)点(diǎn)加仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季(jì)度末，景林资产持(chí)有(yǒu)新东方430万股(gǔ)，环比去(qù)年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值(zhí)超1.压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用6亿美元(yuán)，一跃成(chéng)为(wèi)景(jǐng)林(lín)资产的第二(èr)大重仓股。与(yǔ)此同(tóng)时，景林资产(chǎn)一季度(dù)还建仓了(le)好未(wèi)来，期末持(chí)股数量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均(jūn)处于震荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来看，不同年龄层的用(yòng)户对“教(jiào)育”的需(xū)求依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还包(bāo)括(kuò)开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升综(zōng)合能力等。双减政策推行之后，目前(qián)行业政策环境趋于稳定，但过(guò)程中很多公司退(tuì)出离(lí)开，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积(jī)累(lèi)的口碑和公(gōng)信力，品牌的护城河(hé)依(yī)然很深。个别头部企业在(zài)K9学科之外的教育领域(yù)业务(wù)基础扎实，原有的(de)留学等(děng)业务恢复增长，同时素质教(jiào)育、直(zhí)播电商业务等(děng)新(xīn)业务成为新的增长驱动力(lì)。且公(gōng)司的利润和(hé)现(xiàn)金(jīn)流(liú)稳中转好，同时账上资金充足，当(dāng)时的估值下有足够的(de)安全(quán)边(biān)际。在过去(qù)几个(gè)季度的财报中，我们看到了相关的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高(gāo)毅资产对于教(jiào)育领域(yù)也颇(pǒ)为看好，但是(shì)标的选择似乎与(yǔ)景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用(guó)证券(quàn)交易委(wěi)员会公开资料显示，截至今(jīn)年一季度末(mò)，高(gāo)毅资产(chǎn)持(chí)有(yǒu)新东(dōng)方24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三(sān)成。而(ér)一季度(dù)高(gāo)毅(yì)资产(chǎn)大(dà)举买入近156万股(gǔ)好(hǎo)未来，相比于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场(chǎng)投机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不长(zhǎng)，本(běn)周中特(tè)估(gū)仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是(shì)大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息罗(luó)列(liè)，不构成(chéng)任何(hé)投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万(wàn)亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭(zāo)遇终结(jié)。周三时，市场成(chéng)交量(liàng)尚(shàng)且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四(sì)便(biàn)陡然(rán)跌破万亿(yì)，5月(yuè)11日和5月12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深(shēn)两(liǎng)市陷入(rù)缩(suō)量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的(de)急(jí)剧(jù)降温(wēn)，市(shì)场观点认(rèn)为，主要原因是5月11日(rì)晚间发(fā)布的金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽(suī)然同比多(duō)增734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月(yuè)基数(shù)的异常(cháng)，因而与往年(nián)相比，今年4月信贷(dài)则(zé)是明显(xiǎn)跌(diē)落，而今年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回落(luò)再度成为信贷回落的主要原因。而企业中长期(qī)贷款继续保(bǎo)持同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下(xià)滑带(dài)动社融增(zēng)速(sù)回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票(piào)据(jù)利率先(xiān)下后上，并不意味着贷款(kuǎn)好(hǎo)转了，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营(yíng)收压(yā)力很大(dà)，一(yī)直在压(yā)降票据等低效(xiào)资产，对分(fēn)行收票(piào)额(é)度控制很严。4月(yuè)前两旬(xún)已经收了很多票，后(hòu)面(miàn)改用其他贷款来(lái)冲。5月上(shàng)旬票据已(yǐ)经快要(yào)接近零利率(lǜ)了(le)，信贷再(zài)度出现深度(dù)负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡(dǒu)峭化产生的后(hòu)果，5月份的(de)贷款可能仍(réng)然(rán)不太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想(xiǎng)好(hǎo)起来，必然(rán)要让大家看到宽信用的信号出(chū)现，而这可能还(hái)需要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈(yì)的背景不改(gǎi)，而两大主线(xiàn)人工(gōng)智能(néng)和中特估(gū)，今年已然累计不小的(de)涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边，在未有增量资金进(jìn)场(chǎng)的情况之下，再(zài)想继续向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌(diē)之(zhī)后，但斌更是罕见的在(zài)深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金经理的难(nán)处，在(zài)业绩(jì)和投资信仰(yǎng)之间(jiān)无法(fǎ)两全。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下(xià)市场交易机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总一(yī)个人(rén)的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看(kàn)着红红火(huǒ)火，但很多投(tóu)资者都(dōu)是(shì)“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公(gōng)募基金(jīn)经理(lǐ)更是有苦难言，市场上大热的人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符合他们(men)的机构(gòu)审(shěn)美。直(zhí)白点(diǎn)说(shuō)，市场根本(běn)就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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