自4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科(kē)创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月时间，场内(nèi)资金在科(kē)创(chuàng)板投资上(shàng)采取(qǔ)“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外(wài)，半导体相关ETF也持续吸(xī)引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯(xīn)片指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关(guān)ETF更(gèng)是(shì)“霸(bà)榜”最近一个(gè)月全市场行业ETF资金净流入榜单前(qián)三(sān)名。

　　在(zài)业(yè)内人(rén)士看来(lái)，场内资(zī)金不断借道ETF基金(jīn)加速布局科创板(bǎn)、半导体板块，体现(xiàn)出市场对上述板块(kuài)投资(zī)价值的(de)认可。经过前期调中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将整，这两大板块性价比也在逐渐提(tí)升。

　　科(kē)创板ETF最近(jìn)一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的工具性产品，ETF市场一直有着逆(nì)势投资(zī)的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关(guān)ETF也成为资(zī)金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个(gè)月时间，主要跟踪(zōng)科创板(bǎn)及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达(dá)169亿(yì)元，位居全市场(chǎng)ETF资金净(jìng)流入榜首，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金净流入(rù)也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出头(tóu)涨(zhǎng)至目前(qián)的606.24亿元(yuán)，规(guī)模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电(diàn)子、计算机等(děng)科(kē)创板的核(hé)心权重行业持(chí)续(xù)获得(dé)资金青睐，一方面(miàn)源于一(yī)季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市场关(guān)注焦点(diǎn)，另一(yī)方面随着半(bàn)导体下行周期拐点(diǎn)临近，业绩边际改善(shàn)的预期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核(hé)心板块中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将业绩变化来看，电子、计算机和通信(xìn)板块(kuài)的2023年盈利和收入预期(qī)增速保(bǎo)持在(zài)较高水平，相比过去(qù)明显改善，与此同时新能源(yuán)板块的增速依(yī)然稳健，凸显出科创(chuàng)板(bǎn)整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方达(dá)基金进一步分(fēn)析指出，整体来看，科创(chuàng)50作(zuò)为成长性宽基(jī)，今年(nián)一季度的利润增速相对较高，配置吸引(yǐn)力显现。从(cóng)未来的一致(zhì)预期净利润增速来看，科创50相比其他宽基指数(shù)仍有(yǒu)优势，配置性价(jià)比较高，反映出较好的基本面。

　　从估(gū)值水平(píng)来看，科(kē)创50仍处于历史(shǐ)较(jiào)低水平，同时盈(yíng)利估值匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年4月27日，科(kē)创(chuàng)50指数估值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜英(yīng)也看好今年以来科(kē)创板(bǎn)走势。“从板块整体(tǐ)估值性价(jià)比以及对未来产(chǎn)业的反应程度，都(dōu)是优(yōu)于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板(bǎn)的表现(xiàn)，经过了三年的估值回归，很多(duō)公司的估值与成长匹配，买(mǎi)入并持有可以享受行业(yè)和公司的(de)长期成长。”华南(nán)一位基(jī)金经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三(sān)名

　　最近一段(duàn)时(shí)间(jiān)，半导体(tǐ)行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本(běn)经济(jì)产业省公布外汇法(fǎ)法令修正(zhèng)案，将(jiāng)先进芯片制造设备等23个(gè)品类追加(jiā)列入出口(kǒu)管理(lǐ)的管制对象，上(shàng)述(shù)修(xiū)正案(àn)在经(jīng)过2个月的公告期后，并将(jiāng)于7月开始(shǐ)实施。受(shòu)益于国产替代加(jiā)速(sù)的(de)预期，半(bàn)导体板块成为(wèi)5月24日A股市场(chǎng)少数逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随(suí)着前段时间半(bàn)导(dǎo)体板块回调，资金也在加速抄底(dǐ)这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计(jì)资金净流入(rù)超过(guò)202亿元。其中，国联(lián)安(ān)半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿(yì)元，华夏(xià)芯片ETF、国泰(tài)芯(xīn)片ETF资金净流入也(yě)分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业走势，国泰基(jī)金(jīn)认(rèn)为(wèi)，存储芯片(piàn)自2022年四季度(dù)至2023年一季度价格持续(xù)下探之后，当(dāng)前阶段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于其他半导体产业(yè)链(liàn)环节，具(jù)备较强的大宗商品属性，国际龙头会在(zài)下游(yóu)新兴需(xū)求诞生时，提(tí)升自身产能。而当扩产落地(dì)时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过降价进行(xíng)库存去化。供给与需求(qiú)的错配(pèi)使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历(lì)史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收(shōu)数据，营收增速(sù)为-44％。存(cún)储(chǔ)芯片当前处于筑(zhù)底阶段，下(xià)半年有望迎来存储芯片(piàn)行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表的人(rén)工智能新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆(bào)发性(xìng)需求由产业链下游传导(dǎo)到上游，促(cù)进上游芯(xīn)片(piàn)厂商提(tí)升自身产量。叠加近两个季度量(liàng)价持(chí)续下(xià)探的周期性磨(mó)底，芯(xīn)片板块有望在今年(nián)下半年(nián)迎来反弹。

　　不(bù)过(guò)，国(guó)泰基金(jīn)提醒，投资者需(xū)要警惕(tì)国(guó)际局势以及(jí)通胀(zhàng)带来的(de)负面影响。

　　创金(jīn)合(hé)信芯片产业基金经理刘(liú)扬(yáng)则表(biǎo)示(shì)，硬科技的(de)投资(zī)机会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一些真正(zhèng)的创新落地。预(yù)计半导(dǎo)体和消费电子(zi)大概(gài)率(lǜ)在二季度及二季度以后(hòu)触底，当行业周期触(chù)底，科技创新(xīn)蓄能才能真正地释放出来，下半年(nián)硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判断，半导体产业链(liàn)正处于供给侧收缩匹配(pèi)需求端，进一(yī)步压缩产业链库存的时期(qī)，价(jià)格下行压力(lì)逐步(bù)减轻，行业有(yǒu)望迎来库存加速出清，营收和利润(rùn)迎来(lái)拐点。

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