今年AI波澜壮阔的(de)大行情之下，引发了全行业所(suǒ)有(yǒu)基金经理关注，而公募基(jī)金2023年(nián)一季(jì)报揭开了(le)基金(jīn)经(jīng)理的观(guān)点和真(zhēn)实持仓(cāng)。

　　一季(jì)报显示(shì)，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基(jī)金，一季度主要投资在(zài)人工智能、算法、应用、算力端等领域(yù)，因抓(zhuā)住(zhù)了市场(chǎng)机遇(yù)实现了超62％的收益，成(chéng)为(wèi)今年以(yǐ)来业绩最领先的(de)主动权益基金。同时，较好的业绩也让这(zhè)只冠军(jūn)基金一(yī)季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩(sōng)松，AI板块在一季度也吸引了多位明星基金经理(lǐ)的关注目光(guāng)。

　　兴(xīng)证(zhèng)全(quán)球谢治(zhì)宇就(jiù)在一季报表示，一季度在人工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积(jī)极拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来，计算机行(xíng)业在(zài)人工智能板(bǎn)块的(de)带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业(yè)绩一路领跑(pǎo)，诺(nuò)安基金蔡嵩(sōng)松的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极回(huí)报成为2023年表现最(zuì)强的主动(dòng)权益基(jī)金，最新观(guān)点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强(qiáng)的产(chǎn)业趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领，从算法(fǎ)大模型持(chí)续迭(dié)代，到各种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产业(yè)进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开展结合(hé)自(zì)身(shēn)业务(wù)的(de)人工(gōng)智能领域的研究，在股价飞(fēi)涨的背后，是相关公司在产业端的积极布局，人工智能(néng)浪潮不可(kě)逆。

　　他(tā)也(yě)直言，诺安积极(jí)回报基金一季度主要投资在人工(gōng)智能领域，算法、应用(yòng)、算力端都有(yǒu)相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看(kàn)，前十大重仓股进行了(le)较大幅度的调整。相(xiāng)较去年(nián)底，除(chú)了中微公司(sī)、沪硅产业(yè)仍(réng)出现在其前(qián)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)之(zhī)列外，其他重仓股全部换，新进了(le)长川科技、华(huá)海清科、盛(shèng)美上(shàng)海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中(zhōng)芯国际、江(jiāng)波龙(lóng)。

　　其(qí)重(zhòng)仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报(bào)的头号(hào)重仓股(gǔ)中微公司，截至4月21日(rì)，今年(nián)以(yǐ)来涨幅达(dá)到(dào)87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息更是年内(nèi)拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技(jì)、江波(bō)龙等年内涨幅也(yě)超60％，这些表现较(jiào)好的重仓股推动基金(jīn)净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有(yǒu)保持去年(nián)底的高仓(cāng)位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中(zhōng)性水平。去年三、四季度基本保持在90％以上的(de)仓(cāng)位水(shuǐ)平，去年三季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一(yī)度(dù)低至0.12％的水(shuǐ)平(píng)。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的(de)另外(wài)一(yī)只(zhǐ)基金诺(nuò)安成长并(bìng)没有太大变化，前(qián)十大重仓股相较(jiào)去(qù)年底变化很小(xiǎo)，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦(bāng)股份(fèn)、北(běi)方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成(chéng)长的一(yī)季报中写道，主(zhǔ)要(yào)布(bù)局(jú)芯片板块，在当前的市场位(wèi)置，迎(yíng)接即将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块(kuài)的两大细分领(lǐng)域，在一季度都到了临近(jìn)拐点的(de)阶段。

　　首先是(shì)芯片设计板块，从2021年(nián)四季度开(kāi)启的芯(xīn)片产业(yè)下(xià)行周(zhōu)期，随着(zhe)疫情落下帷幕，在今(jīn)年一(yī)季度拐点将至。产业(yè)端一季度库存水平(píng)接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利(lì)率水平见(jiàn)底(dǐ)。伴随着疫后经济恢(huī)复，未来(lái)需求端将对设计板块持续拉(lā)动(dòng)。

　　同时(shí)我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎我们所有的(de)行业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势。海外(wài)引(yǐn)领，从算法大模(mó)型持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛(měng)进，产业(yè)进展迅速。而算力(lì)几何级的增(zēng)长和边缘侧硬件的拉(lā)动(dòng)，都是未(wèi)来(lái)芯片需(xū)求的重要增长(zhǎng)。新需求将让芯(xīn)片周期拐点提前到来(lái)。

　　另外一个重(zhòng)要板块(kuài)是芯片设备材料EDA，美国对中(zhōng)国(guó)半导(dǎo)体的制裁(cái)已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口(kǒu)新(xīn)法案对我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经(jīng)乏善可陈。国内(nèi)晶圆代(dài)工厂一方面加速扩产(chǎn)成熟制程，另(lìng)一方面在(zài)国内设备厂商的配(pèi)合下，继(jì)续研(yán)发攻克先进(jìn)制程。虽然美国的制裁对(duì)我国(guó)先进制程的扩产造(zào)成了一定的(de)影响(xiǎng)，但是另外一个角度看，芯片设备的国产化率却(què)取得(dé)了突飞(fēi)猛进的增长。在全球(qiú)晶圆扩产(chǎn)处于(yú)下(xià)行周(zhōu)期的大(dà)背景(jǐng)下(xià)，国产替代进程加(jiā)速(sù)对设(shè)备材料EDA板块(kuài)的拉动，很(hěn)可能会超预期(qī)。

　　冠军基(jī)金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑，冠(guān)军基(jī)金的规模也(yě)出(chū)现迅猛增长。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最强的主动权益基金。这一(yī)业绩还是(shì)受到(dào)4月21日(rì)AI、半导体(tǐ)等领域(yù)大(dà)跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基(jī)金业绩超过72％，一路(lù)涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季(jì)度(dù)规模暴(bào)增超900％。数(shù)据显示(shì)，诺安(ān)积极回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元(yuán)，而一季度末规(guī)模(mó)已(yǐ)达到(dào)7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一(yī)规模暴涨更(gèng)多来自于(yú)投资(zī)者(zhě)申购。相关蔡嵩(sōng)松(sōng)以及诺安积极回报基金的(de)话题也屡见报端(duān)，成为基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于(yú)净值大涨以(yǐ)及(jí)投资(zī)者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一(yī)季度规模均出(chū)现上涨，除了诺安积极(jí)回(huí)报之外，2023年业绩(jì)超(chāo)40％的诺(nuò)安优化配置同(tóng)样规模暴增(zēng)，从去年底(dǐ)的0.77亿元(yuán)增(zēng)加到(dào)1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所(suǒ)管理(lǐ)基金(jīn)的总(zǒng)规模(mó)也从去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基(jī)金经理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进行挖(wā)掘

　　作为(wèi)兴证全(quán)球基金分管投研的副总，市场上管(guǎn)理(lǐ)规模超过700亿的(de)基(jī)金(jīn)经理，谢治宇一季(jì)度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露(lù)情(qíng)况看，谢治宇(yǔ)主(zhǔ)要加仓半导体及光(guāng)模块(kuài)相关板(bǎn)块，他也坦言在一季度主要对对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行了(le)挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合(hé)润基金一季度新进了海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)四只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块(kuài)方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术(shù)应用于设(shè)备检测、产品盘点(diǎn)、安(ān)检(jiǎn)等多类(lèi)产品。在4月15日(rì)发布(bù)的《投资者关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技(jì)术对海康威视(shì)的营(yíng)收增长起了很大的(de)西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学作用。

　　澜起科(kē)技主(zhǔ)营业务是为云计算(suàn)和人(rén)工智能领域(yù)提提供(gōng)以芯片为(wèi)基础(chǔ)的解决(jué)方(fāng)案，目前主要产品(pǐn)包括内(nèi)存(cún)接口等。晶晨股份也是全球布(bù)局、国内领先的无晶圆半(bàn)导体系(xì)统(tǒng)设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模块(kuài)供应商(shāng)。截止4月21日，中(zhōng)际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓，仅(jǐn)一个季(jì)度的时间就狂买8个(gè)多亿，直接买(mǎi)进第七(qī)大重(zhòng)仓股。

　　而(ér)包(bāo)括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业在(zài)内的四只个(gè)股(gǔ)在一季(jì)度退(tuì)出(chū)兴全合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇管理的另外一只可投港股(gǔ)的兴全合(hé)宜(yí)基(jī)金在一季度除了(le)加(jiā)仓半导体等板块(kuài)之(zhī)外，互联(lián)网(wǎng)板块(kuài)中(zhōng)的腾(téng)讯控股也(yě)是其(qí)主(zhǔ)要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着(zhe)各种风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源(yuán)板块指数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子版块带动(dòng)的人工(gōng)智能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度(dù)上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对(duì)人工智(zhì)能(néng)相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期(qī)成长(zhǎng)价值，不断(du西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学àn)寻(xún)找具有(yǒu)良(liáng)好投资性价(jià)比的优秀公司。

　　朱(zhū)红(hóng)欲：增(zēng)持了计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心竞争力在当年(nián)弱(ruò)市环境(jìng)下(xià)斩(zhǎn)获(huò)超47％的收(shōu)益，让招(zhāo)商(shāng)基(jī)金朱红裕(yù)成(chéng)为市场备受关注的(de)基金经理。

　　招商核心竞争力一季报(bào)的披露揭(jiē)开了朱红裕的投资(zī)思路和路径。从股(gǔ)票持仓来看，一季度末该基金股票市值占(zhàn)基(jī)金总资产比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的最高(gāo)值，显示出一种积极的态度。从(cóng)该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分(fēn)别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱红裕配置A股比例(lì)有所(suǒ)降低，配(pèi)置港股比例有所提升。数(shù)据显示(shì)，招商(shāng)核心(xīn)竞争力(lì)配置(zhì)中国大陆、中国香(xiāng)港股票市值占基金净值(zhí)比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置来(lái)看，重点(diǎn)布局了(le)信息技术、可(kě)选消费等。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁(níng)健康、振华科技、美的(de)集团、金蝶国(guó)际等。其(qí)中卫宁健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体做(zuò)了一(yī)些持仓调整，绿(lǜ)城服(fú)务、中(zhōng)国民(mín)航信(xìn)息网络、安琪(qí)酵母新进前十(shí)大重仓股(gǔ)之(zhī)列(liè)，通威股份、希望教(jiào)育、中航(háng)光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道，一季度初期，我(wǒ)们基于对经济复苏预期大概(gài)率偏弱(ruò)的判断(duàn)，主要减持了经济(jì)复苏(sū)敏感(gǎn)度相对较高的(de)部分制(zhì)造业，增持了计(jì)算机、大(dà)众消费品等(děng)行业，同(tóng)时，我(wǒ)们亦在一季度(dù)末期逐步逢低增持了港(gǎng)股中可能面临(lín)业绩拐(guǎi)点的(de)物(wù)业及计算机等公司。

　　他也(yě)坦言(yán)，虽然创造了一定的(de)超额(é)收(shōu)益，但市场(chǎng)的博弈(yì)程度超出(chū)了我们的(de)预期，导致对部分行业的定价出(chū)现(xiàn)了较(jiào)为显著的偏(piān)离(lí)。我们将基(jī)于中长期(qī)的行业研究视野，逆势而行。

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