华尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告做空印度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然(rán)大波(bō)的美国新(xīn)兴做空机构(gòu)兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对准的是“华尔街之狼”、著名亿(yì)万富翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间(jiā泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省n)5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大单日跌(diē)幅，市(shì)值蒸(zhēng)发40多亿美泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省元。

　　而(ér)伊坎(kǎn)个人身价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人(rén)民币）。根据福(fú)布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎个人身价(jià)为(wèi)147亿美元，排(pái)名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊(yī)坎企业经济结构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似(shì)庞氏(shì)骗局(jú)” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利用(yòng)来自新投资者(zhě)的资(zī)金向老(lǎo)投资者支付股(gǔ)息。报告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在(zài)使用从新(xīn)投资者那(nà)里获得的资金向老投资者支付股息。“这种类似庞氏骗局(jú)的经(jīng)济结(jié)构(gòu)只有在新资金愿意冒着成(chéng)为最(zuì)后(hòu)一批'持有资金(jīn)的风险的(de)泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省情况(kuàng)下(xià)才是可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究还在报告中(zhōng)称，IEP的(de)56亿(yì)美元(yuán)年(nián)终(zhōng)净(jìng)资产价值被(bèi)夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在(zài)报告中表示，IEP的(de)股票被高估了(le)75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次报告的资产净值高(gāo)出(chū)218％，远远高于所(suǒ)有可比公司。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控(kòng)股公(gōng)司(sī)，其(qí)交易(yì)价格均低(dī)于各自的资产净值。资产净值是衡(héng)量基金业绩的关(guān)键(jiàn)指标，衡量基(jī)金所(suǒ)持证券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收(shōu)益(yì)率，这是迄今为止美国大型(xíng)股公司中最(zuì)高的(de)。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票而不是现金的(de)形式发放股息，并让伊(yī)坎企业(yè)出售新(xīn)股，以(yǐ)满足股东的(de)支出，从而抬高(gāo)了股息(xī)收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告(gào)还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定(dìng)为(wèi)3.81亿美(měi)元(yuán)，但(dàn)一(yī)个月后，该(gāi)部门(mén)的一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还(hái)指(zhǐ)责(zé)唯(wéi)一(yī)一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密切。报(bào)告(gào)称(chēng)，杰富瑞在其研究中假设(shè)，即使在最(zuì)坏的(de)情(qíng)况下，伊坎的(de)股息也(yě)将永久支付，同时(shí)还从安(ān)排IEP股票发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这份做(zuò)空报告(gào)对伊坎来说是一个重(zhòng)大挑战(zhàn)。他也在报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声(shēng)明中(zhōng)表示(shì)，兴登(dēng)堡“自以为是”的报告旨(zhǐ)在(zài)以牺牲IEP长期(qī)股东的利(lì)益为(wèi)代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会(huì)像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激(jī)进主义是最好的投资范例。“我过去25年的(de)激进(jìn)主(zhǔ)义投资已经(jīng)很(hěn)好地证明(míng)了这一点(diǎn)。我们定期将(jiāng)我们的维(wéi)权原则付诸(zhū)于我们的多数(shù)控股公司以及(jí)我们(men)投资部门持有的少数(shù)股权，目(mù)前在14个上(shàng)市公司董事会中都有代表(biǎo)。此外，我(wǒ)们坚信通(tōng)过(guò)对(duì)冲(chōng)头寸来降低风险，尤其是在我们今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的(de)公司持有他在能(néng)源、汽车、食(shí)品包装、房地产和其(qí)他行业的各种投资。他是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股(gǔ)份(fèn)。

　　申明还指出(chū)，报(bào)告中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履行其对IEP的(de)单位(wèi)持有人和员工(gōng)的承诺(nuò)”。

　　此外，股(gǔ)东权(quán)益机(jī)构也(yě)坐不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资(zī)者就兴登堡研究做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印(yìn)度首富

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)“一(yī)战成名(míng)”

　　回数(shù)兴登堡研究的做(zuò)空实例，最出名的莫过于(yú)今年(nián)2月(yuè)做空(kōng)印(yìn)度首富的阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做空报告使得前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼(ní)跌下神坛(tán)，引(yǐn)发了外资纷纷从(cóng)印(yìn)度股(gǔ)市撤离(lí)，更让印度总理莫迪受到(dào)反(fǎn)对派(pài)质疑。

　　根据当(dāng)时美(měi)国全国公共(gòng)广播(bō)电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集(jí)团市(shì)值在短短10日(rì)内蒸(zhēng)发(fā)逾1000亿美(měi)元，集团的债券价(jià)格(gé)跌至垃圾债水(shuǐ)平(píng)。阿达尼的(de)个(gè)人净资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟(jìng)什么来头(tóu)？公开资料(liào)显示，兴(xīng)登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研(yán)究(jiū)官网介(jiè)绍，公司的主要业务包括披(pī)露企业的会计造假、管理问题、未公开关联交易、财报违(wéi)规等。媒体统计显示，从2020年至(zhì)今(jīn)，兴登堡(bǎo)研究(jiū)公司共对30家公司发(fā)过难。他们雇佣(yōng)金融分析(xī)师、会(huì)计师(shī)和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的(de)创始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自中产(chǎn)家庭，曾在康涅(niè)狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期(qī)间，他加(jiā)入(rù)了以色列的救护车急救(jiù)部门，是拥有以(yǐ)色列证(zhèng)书的(de)救(jiù)护人员(yuán)。

　　公司官网显(xiǎn)示(shì)，“兴登堡研(yán)究”这个名字源(yuán)于1937年在新泽西上空不(bù)幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为完全可以(yǐ)避免的人为灾(zāi)难的缩影，”该(gāi)公司的网站上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴登(dēng)堡研究(jiū)也曾瞄准其(qí)他企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份(fèn)69页的做空报告，让市(shì)值一度达到340亿美元的“卡车(chē)界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美国司法部(bù)和证券(quàn)监管机构随后(hòu)跟进调查(chá)，Nikola的创始人最终被(bèi)判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面(miàn)误(wù)导(dǎo)投资者(zhě)。该公司的市(shì)值一度超过50亿美元，如(rú)今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元(yuán)，其股(gǔ)票在兴登堡研(yán)究做空报(bào)告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研(yán)究还曾(céng)介(jiè)入(rù)马斯克对推特的收购案。在(zài)兴登堡研究宣(xuān)布(bù)做空(kōng)推特后，推特(tè)的股价从49.80美(měi)元(yuán)跌至37.39美元，随后(hòu)安(ān)德森(sēn)宣布关闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬，当推(tuī)特的股价位于低(dī)点附近(jìn)时，兴登(dēng)堡研究宣布转为做空(kōng)推特，推特股价随即大涨约8％。

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