5月迎(yíng)来(lái)开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保(bǎo)持(chí)在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消费(fèi)、新能源等板块看(kàn)法分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发(fā)布(bù)了(le)5月(yuè)金(jīn)股和策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家(jiā)券商共计推(tuī)荐了(le)154只金股，从行(xíng)业(yè)来看，机械设备行业板块暂时是(shì)5月机构人气最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见(jiàn)出现多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一定程度与中特估概念有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而(ér)人(rén)工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度(dù)提升最(zuì)为(wèi)明(míng)显，计算(suàn)机板块关(guān)注度(dù)则快(kuài)速下降，这也(yě)与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸(mào)零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各(gè)家券商推(tuī)荐的金股标的集中度(dù)来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时(shí)被2家(jiā)及(jí)以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只(zhǐ)传媒(méi)股同时(shí)获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也主要是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放(fàng)开后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数(shù)收益，海通(tōng)证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩(jì)均(jūn)不(bù)如近几(jǐ)期，主要与大(dà)盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现在热门(mén)金股上(shàng)则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多(duō)数持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大(dà)券商对(duì)五月份(fèn)的投资方向做(zuò)了预判(pàn)，综合多(duō)家观(guān)点(diǎn)，券商们(men)对五月的(de)大盘(pán)的看(kàn)法(fǎ)比较保守，建议多看(kàn)少动，推荐较(jiào)多的行(xíng)业是电气设备(bèi)、消费(fèi)、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势(shì)机(jī)构(gòu)有分歧，区域规划(huà)、券商(shāng)、沪港通、个(gè)股期权则因有事(shì)件驱动所以(yǐ)有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投资的(de)一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投资理论，但又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺(cì)激(jī)(包括重大项目(mù)的陆(lù)续推出和开工)不会停(tíng)止;同(tóng)时，管理层对(duì)信用风险及资(zī)产价格风险(xiǎn一方水等于多少升，一方水等于多少升水)的容忍度正在(zài)降低(dī)，但在投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续(xù)低位徘徊的(de)经济周期格局下，只托(tuō)不举、定(dìng)点发(fā)力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的现状。

　　申万策略(lüè)认(rèn)为(wèi)市场依然维持(chí)震荡格局，长期看二级(jí)市场(chǎng)估值体系国际化是(shì)趋势，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反弹(dàn)，国企改革红(hóng)利释放(fàng)非常值得期待(dài)。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判断(duàn)在去杠(gāng)杆的背景下，要(yào)么减少负债，要么增(zēng)加资本，减负债会带来经济(jì)收缩压(yā)力，增资(zī)本会带来股票供给压力，市场尚未(wèi)走出(chū)这种(zhǒng)被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下(xià)行压(yā)力暂时有所缓(huǎn)和(hé)，但尚无法期望经济会出现(xiàn)持续或(huò)者大(dà)幅改善;资(zī)金利率的回落是衰退性的，不意味(wèi)着流动性出现主动(dòng)式改(gǎi)善;风(fēng)险(xiǎn)偏好受刚性(xìng)兑付打(dǎ)破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期增加股票供(gōng)给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍维(wéi)持二季度(dù)投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等一线白(bái)马等业绩增长确定(dìng)性高、估值不高(gāo)，可以有(yǒu)相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展(zhǎn)望5月市场(chǎng)环境，一些积极(jí)因素正出现，将给市场带(dài)来(lái)一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙头(tóu)成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提(tí)振市场情绪。从(cóng)管理层的政策(cè)取向来看，短期打破概(gài)率(lǜ)偏低，震荡市特(tè)征(zhēng)没变。短期市场下(xià)跌(diē)后5月(yuè)有些积极因素出现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析(xī)称，首先，A股盈(yíng)利增(zēng)速下行确立(lì)，并将继续(xù);其(qí)次，前期小批多次的(de)微(wēi)刺(cì)激下，市场对短(duǎn)期(qī)经济预(yù)期偏(piān)乐观，而实(shí)际政策效(xiào)果难以对(duì)冲来自(zì)房地(dì)产等领域带(dài)来(lái)的经济下行动能，基(jī)本面预期很有(yǒu)可能下修(xiū);再次，改(gǎi)革(gé)和结(jié)构(gòu)调整依然是政策主要目标，政府(fǔ)不托底(dǐ)，政策不全面(miàn)放松的情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都(dōu)有不利影响。监管部门(mén)的维稳措施亦(yì)难以(yǐ)改变基本面弱平(píng)衡向下打(dǎ)破的趋势(shì)，5月(yuè)份(fèn)市场仍将继续维持弱势下跌格(gé)局。

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