随着公募基(jī)金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)换股以及(jí)对后市(shì)看(kàn)法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在一季(jì)报中表示，看好半导体、电动(dòng)车、风(fēng)光电(diàn)储、军工等(děng)领域(yù)投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的(de)垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯(féng)明远一季报中(zhōng)表示(shì)，二(è现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸r)季度，随(suí)着 TMT 板块部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等热门概(gài)念的(de)创新，以及半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定(dìng)正(zhèng)面效应。会继(jì)续在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优(yōu)质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿等人也(yě)发布了(le)一(yī)季报(bào)，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅(fú)调(diào)入AI相关概(gài)念股

　　一(yī)季报数据(jù)显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整(zhěng)体(tǐ)基金仓位(wèi)维持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中，银(yín)华中小(xiǎo)盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享一(yī)年(nián)持有(yǒu)、银华心选(xuǎn)一年持(chí)有(yǒu)A 在今年一季度(dù)小幅减仓，其(qí)中(zhōng)，减仓幅度最大的(de)是(shì)银华心(xīn)选一年持(chí)有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心(xīn)佳(jiā)两年(nián)持有期、银(yín)华心享一年持有(yǒu)、银(yín)华心(xīn)兴三(sān)年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸仓幅度最大的是银(yín)华(huá)心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银(yín)华心佳(jiā)两年持(chí)有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代表作银华中小盘为(wèi)例，前十大(dà)重(zhòng)仓股变动较大。今年(nián)一季度(dù)，立(lì)讯精密、金山(shān)办公(gōng)、用(yòng)友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为(wèi)第一大重仓股，截至一季(jì)报，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持(chí)了精测电子，较去年底增加(jiā)了16倍(bèi)，目(mù)前(qián)持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓(cāng)股。值得(dé)注(zhù)意的是，上述(shù)“进新(xīn)”个股大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业(yè)股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技(jì)则退出前十(shí)大。

　　减持方(fāng)面，今(jīn)年一季度(dù)，该(gāi)基金减(jiǎn)持紫光国微、华(huá)海清(qīng)科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持有(yǒu)紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿(yì)元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用“千字小作文”表达(dá)了自(zì)己对市(shì)场的看(kàn)法，基金君为大家做(zuò)了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示，对(duì)于今年国内(nèi)的宏观(guān)判断依然是经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整继续升级，居(jū)民消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们(men)判断由于国家自(zì)身实力(lì)的不断增强(qiáng)，国际(jì)伙伴跟我(wǒ)们(men)的(de)利(lì)益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际(jì)贸(mào)易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热(rè)的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又(yòu)一革(gé)命性的技术，现象级应(yīng)用推出后，国内外各巨头加(jiā)速入(rù)局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投资(zī)机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的(de)垂直类应用场景值得(dé)关(guān)注。

　　半导体方面(miàn)，我(wǒ)们维持看好国(guó)产替代方向，集中在半导体(tǐ)设备、材(cái)料、零部件环节，中(zhōng)长期 看(kàn)，伴随(suí)国产(chǎn)供应商积(jī)极(jí)验(yàn)证导(dǎo)入，国(guó)内晶(jīng)圆产(chǎn)线建设(shè)将(jiāng)再度提速(sù)。在景气复(fù)苏方(fāng)向，我们(men)的看 法(fǎ)边际(jì)转向积(jī)极，全(quán)球半导体下行周期接近尾声，经历(lì)了过去几个季度(dù)的去库存(cún)，有望在今年下 半年重启上行(xíng)周(zhōu)期，向上弹性取决(jué)于下游需(xū)求恢复的力度，数(shù)据中心有(yǒu)望率先回(huí)暖，其(qí)次是汽(qì)车、 消费电子(zi)，关注相(xiāng)关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季度被(bèi)市场抛弃较多(duō)的(de)板块，交易占(zhàn)比(bǐ)和估值已经处(chù)于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总(zǒng)体认为现在市场对(duì)于新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式反(fǎn)应。在去年(nián)的中报中(zhōn现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸g)，我们曾经(jīng)提(tí)到了新能(néng)源板块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过大(dà)半年(nián)的消化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以及(jí)股价(jià)位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个(gè)时间段(duàn)，具有较强吸(xī)引(yǐn)力(lì)。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明(míng)远(yuǎn)继续(xù)加仓(cāng)新能源相关个(gè)股

　　一季报数(shù)据显示，信达(dá)澳亚基金冯明远(yuǎn)在管的(de)6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓(cāng)位从去(qù)年底75.82％上(shàng)升(shēng)到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创新一年(nián)定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看(kàn)，以冯(féng)明远的代表作信(xìn)澳新能源产业(yè)为例，该基金一季度增持(chí)璞泰(tài)来，较去(qù)年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股(gǔ)，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持了科达(dá)利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳(yáng)集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增(zēng)持幅度(dù)最大的是中伟股份(fèn)，今年一季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿(yì)元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进(jìn)”前十大个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则(zé)退出前十大之列。

　　一季(jì)度(dù)，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度减持，其中，减(jiǎn)持(chí)幅(fú)度(dù)最大的是天齐锂业，今年(nián)一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓(cāng)股。

　　冯明(míng)远在(zài)一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场(chǎng)经历了(le)疫(yì)情复苏(sū)后的调整修复，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的预期 中趋(qū)于(yú)明显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期(qī)，弱(ruò)现实”的(de)担(dān)忧(yōu)，随后又出现了显著的(de)回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的(de)整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的(de)净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二(èr)季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体 和制造业(yè)正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自(zì)下(xià)而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智(zhì)能

　　今日(rì)，中信(xìn)保诚基金旗下多位基金经理也(yě)发布了一季(jì)报。其中，中信保诚基金(jīn)权益投资部总监王(wáng)睿在一季报中表示，宏观经(jīng)济目前处在一个温和复苏(sū)的(de)通道，在(zài)海外加息(xī)进入尾声(shēng)后(hòu)，社会流动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货币(bì)环境有利于权益市场行情的(de)开展，二季度(dù)指数仍有可能会(huì)是震荡(dàng)上行的(de)态(tài)势。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，王睿减表(biǎo)示持(chí)了(le)部分短(duǎn)期达到(dào)目标价的相关品种，并根据收益(yì)率预期的变化调整了一部分科(kē)技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中信保诚创新成长为(wèi)例，该基金在一季度增持(chí)了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科技(jì)、中航光电(diàn)等个股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示(shì)，对(duì)于人工智能这一(yī)非常宏大的命(mìng)题，他目(mù)前持谨慎(shèn)乐观的态(tài)度。首先我(wǒ)们相信这是一(yī)项会对目(mù)前的生产和生活方式带来(lái)重大变(biàn)化的(de)技术变革，值得我们投入非(fēi)常(cháng)多的(de)精(jīng)力去跟踪(zōng)和研究。但另一方面，我们目(mù)前还(hái)无法相对准(zhǔn)确的评估(gū)这项(xiàng)技术革(gé)命给具体公司和(hé)行业格局带来的(de)影(yǐng)响，也不能给出大(dà)部(bù)分公司一个相(xiāng)对清(qīng)晰的定价，因此我们一季度暂(zàn)时还没有(yǒu)明显增加相关的(de)持仓(cāng)。后续(xù)我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们(men)持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受(shòu)到了一些短期因素的干扰，投资者的信心出现了(le)波(bō)动。投资者(zhě)预期(qī)变化导(dǎo)致部分个股(gǔ)出现了较大回调，目前行业整体估值水平处于历史较低位置，而(ér)这两个行业未来的发展方向还是相(xiāng)对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资(zī)管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也发布了(le)一季报在(zài)一季报中(zhōng)，姜(jiāng)诚表示，一(yī)季度的市场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即市(shì)场是(shì)难(nán)以(yǐ)预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关板块，AI或(huò)许是(shì)科技发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对(duì)投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市(shì)场当前认为的(de)受益环(huán)节是否能如愿受益(yì)？它(tā)的(de)“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了(le)什(shén)么程度以(yǐ)及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基(jī)本原理(lǐ)告诉我们，价(jià)值会随着时间增长，而非(fēi)随着利(lì)润(rùn)波动。所以在海量信息(xī)中(zhōng)，我们需要(yào)重点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的(de)投资(zī)目标。好资产(chǎn)的标准是活得(dé)久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公(gōng)司治(zhì)理加持下能(néng)够把长期(qī)利润(rùn)转化为(wèi)诱(yòu)人分(fēn)红。所以，我们会一如既(jì)往(wǎng)，不去猜测和追逐(zhú)市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星(xīng)元价值优选A代表作为(wèi)例(lì)，该(gāi)基(jī)金(jīn)在一季(jì)度减持了中国(guó)建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊(pō)尔、海(hǎi)螺(luó)水(shuǐ)泥、美的集团，增(zēng)持了工商银行、建发股(gǔ)份、招(zhāo)商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没有(yǒu)大的变化，是(shì)因(yīn)为长期观(guān)点没有大的变化。对中国经济(jì)的长期乐(lè)观，结(jié)合当前市(shì)场提供的(de)较低估值(zhí)水平，让我们可以在热点不断切换的市(shì)场中保持平和。但投资是(shì)一项苦(kǔ)差事，需要随时准备证伪自己的观点，需(xū)要保持学习，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一天(tiān)。

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