财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披露完(wán)成(chéng)，多位(wèi)知名(míng)基(jī)金经(jīng)理大(dà)幅调仓换股的(de)动(dòng)向(xiàng)和投(tóu)资方向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)，刘(liú)彦春(chūn)则加仓海(hǎi)康威视、美的(de)集团、腾讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶晨股份(fèn)、中际(jì)旭创、澜起科技、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份、星环(huán)科技(jì)-U，常处于风(fēng)口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同(tóng)花(huā)顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注长期成(chéng)长价值的基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成(chéng)了(le)风(fēng)

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人工智能(néng)的盛典。面(miàn)对火出(chū)天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应(yīng)该与其(qí)共舞，还是不为所动继续(xù)坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越(yuè)多(duō)的基金经理选(xuǎn)择了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏(bó)一把再死，也(yě)许富贵险中求(qiú)呢(ne)”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统计(jì)数据(jù)也证明(míng)了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行(xíng)业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元(yuán)，一季(jì)度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混(hùn)合一季(jì)度大手笔新进中芯国际(jì)、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万(wàn)股。其(qí)所管的另一只(zhǐ)中欧研究(jiū)精选混合(hé)一季度新(xīn)进(jìn)金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混(hùn)合一季(jì)度新(xīn)进中芯国际(jì)、同(tóng)花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪的(de)仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的(de)仓位从(cóng)0.09万股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调仓换股中也(yě)能看(kàn)出葛(gé)兰的(de)人工智能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及(jí)终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛(gé)兰的操作只是(shì)公募基金经理加仓AI的一(yī)个(gè)缩(suō)影。从(cóng)各位(wèi)知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓动向(xiàng)可以看(kàn)出，大家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的(de)周(zhōu)蔚文也在一季(jì)报(bào)中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世(shì)，海外大模型以及(jí)相(xiāng)关人工智能的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很(hěn)快扩散到国内产(chǎn)业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和下(xià)游(yóu)运用(yòng)，在经济复(fù)苏相对温和的情景(jǐng)下(xià)，计算(suàn)机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到(dào)各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来(lái)看，万(wàn)达电影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见(jiàn)一(yī)年持(chí)有则加仓了(le)立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇，海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为(wèi)新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子板块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，此前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金大类行(xíng)业(yè)配置(zhì)比例一个很重要的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募(mù)基(jī)金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚存安全距(jù)离。从这(zhè)点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一(yī)面，仍(réng)有一部分仍坚守(shǒu)新能(néng)源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成(chéng)长团队对新能(néng)源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一(yī)季报(bào)中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广(guǎng)发双(shuāng)擎升级，从(cóng)其十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，前五大重仓(cāng)股的(de)占比均超过(guò)了8.5％，分别(bié)是(shì)晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能(néng)源(yuán)概(gài)念股。除此之外(wài)，他(tā)还仍加(jiā)仓(cāng)了天合光(guāng)能(néng)、荣盛石化等个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍(réng)对新(xīn)能(néng)源保持信心，“我们对(duì)本产(chǎn)品(pǐn)重点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方向保持相对(bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译duì)乐观，投资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增量价(jià)值积(jī)累的公司。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市(shì)场(chǎng)定价中未被充分认知(zhī)和(hé)体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓(cāng)股分(fēn)别(bié)为中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电(diàn)、通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份、万华(huá)化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密(mì)、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基(jī)金(jīn)增(zēng)持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混合(hé)也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到(dào)了新能源板块(kuài)的一些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能(néng)源板(bǎn)块的(de)风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目前这个时间(jiān)段，新(xīn)能源非(fēi)常(cháng)具有吸引力。在一季(jì)度我(wǒ)们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的(de)一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经(jīng)理在AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并没有(yǒu)选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财联社记者采访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉(zhuō)每(měi)个(gè)时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来的时候，无论是基金经理(lǐ)个(gè)人(rén)还是投(tóu)资者，其实都(dōu)是(shì)无法承受的。所以，任何一个行业(yè)，即使你(nǐ)再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德(dé)基(jī)金的王(wáng)崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其兑现节(jié)奏(zòu)和时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明(míng)显的(de)受益(yì)标的，就没有参(cān)与(yǔ)。不过他也认为这些(xiē)股票的估(gū)值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行(xíng)情(qíng)下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市(shì)场人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前(qián)仍维持TMT为(wèi)全年市场主线(xiàn)的判断(duàn)，相关领(lǐng)域(yù)如(rú)AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等(děng)细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有(yǒu)空间(jiān)，估值修复尚未结束(shù)，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度(dù)持续高企，上(shàng)一轮(lún)行(xíng)情催化主要(yào)集中(zhōng)于(yú)大模(mó)型的突破进展；而(ér)4月以来，我们(men)观察到各个领域(yù)的(de)应用(yòng)厂商(shāng)正(zhèng)加(jiā)速(sù)AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们(men)预(yù)计(jì)5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议(yì)投资者优先关注应用(ybushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译òng)层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬(lǎo)董承非也看好(hǎo)相关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛的资(zī)产是科(kē)技(jì)。他(tā)坦言(yán)，自己目前重仓半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另一部分(fēn)市场人士(shì)也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策(cè)略首席分析师(shī)陈果，在A股二季度投资策略会上提(tí)到(dào)“今年(nián)大概(gài)率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技(jì)股在过(guò)去(qù)几(jǐ)年(nián)其实没有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲茅指数(shù)、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有(yǒu)太(tài)多表现。今年要推动数字经济，今(jīn)年半导体周(zhōu)期(qī)要见底，本身今年(nián)科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能(néng)会有一些波(bō)动(dòng)。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题投资(zī)阶段(duàn)不太适合大多数的(de)投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入(rù)第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节(jié)奏(zòu)，预(yù)计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低(dī)布局有望率先(xiān)实(shí)现业绩(jì)兑现的(de)环节，即(jí)满足“自身产(chǎn)业(yè)周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。

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