华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做(zuò)空印度首富(fù)阿达尼(ní)集团(tuán)（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美国新兴(xīng)做空机构(gòu)兴(xīng)登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此(cǐ)次(cì)矛头对准的是“华尔(ěr)街之狼”、著名亿(yì)万(wàn)富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控股公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多(duō)亿美元(yuán)。

　　而(ér)伊坎个人身价(jià)，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截至(zhì)收稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿美元(yuán)，排名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报告(gào)中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究表示(shì)，IEP利用来(lái)自新投资者的资金向老投资(zī)者支付(fù)股息。报告(gào)指(zhǐ)出(chū)，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在使用从新投资者那里获得的资(zī)金向(xiàng)老投资者支(zhī)付股息。“这种(zhǒng)类(lèi)似庞氏骗局的经济结构只有在新资金(jīn)愿意冒着成(chéng)为最后一批'持有(yǒu)资(zī)金的(de)风险的情况下才是(shì)可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报(bào)告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资(zī)产价值被(bèi)夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)在报告中表示(shì)，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上(shàng)次报告的资产净值高出(chū)218％，远远高(gāo)于所有可比公司。”

　　报告(gào)指出，另(lìng)一(yī)方面，伊坎(kǎn)企业的同(tóng)行(xíng)，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔(ěr)·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场(chǎng)控(kòng)股公司，其交(jiāo)易价格均低于各自的资产(chǎn)净(jìng)值。资产净值是衡量(liàng)基金业绩的关键(jiàn)指标，衡量基金所持(chí)证券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息(xī)收益率，这是迄今(jīn)为止美(měi)国大型(xíng)股公司中最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股票而(ér)不(bù)是现金的形式发(fā)放股息，并让伊坎企(qǐ)业(yè)出售(shòu)新股(gǔ)，以满足股东的支(zhī)出(chū)，从而抬(tái)高了股息收(shōu)益(yì)率(lǜ)。

　　兴登堡的报告(gào)还(hái)举例称，IEP在(zài)2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该部(bù)门的一(yī)家(jiā)重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企(qǐ)业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的关系密切(qiè)。报告称，杰富(fù)瑞(ruì)在其研究中假设，即(jí)使(shǐ)在(zài)最(zuì)坏的情况下(xià)，伊坎的股息也(yě)将(jiāng)永久支付(fù)，同时还从安排IEP股票发售(shòu)中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的(de)报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重大挑战。他也在报告刊登的(de)几小时后发声(shēng)反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示，兴登(dēng)堡“自以为是(shì)”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长(zhǎng)期股东(dōng)的利(lì)益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的(de)信息，我们相信，从长期(qī)来看，IEP的业绩将会像以往(wǎng)一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍(réng)然相信激(jī)进(jìn)主义是最好(hǎo)的投资范例(lì)。“我过(guò)去(qù)25年的激进(jìn)主义投资已经很好地证明(míng)了这一点。我们定期(qī)将戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画我(wǒ)们的维权(quán)原则付诸于(yú)我(wǒ)们的多数(shù)控股公(gōng)司以及我们投资部门持有的(de)少数(shù)股权，目前在14个上市(shì)公司(sī)董事会中都(dōu)有(yǒu)代(dài)表。此外(wài)，我们(men)坚(jiān)信通(tōng)过对冲(chōng)头寸来降低(dī)风险，尤其是在我(wǒ)们今天所处(chù)的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他在(zài)能源(yuán)、汽车、食(shí)品包装(zhuāng)、房地产和其他行业的各(gè)种投资。他是IEP的控(kòng)股(gǔ)股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出(chū)，报(bào)告中的(de)说(shuō)法 “不会(huì)阻止IEP履行其(qí)对IEP的单位持有人(rén)和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外(wài)，股东权益机构(gòu)也坐不(bù)住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资者就兴登(dēng)堡研究做空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的(de)做空实例，最(zuì)出名的(de)莫过于今年(nián)2月做空印度(dù)首富(fù)的(de)阿达尼(ní)集团了(le)。兴登堡研究百页的做空报告使得前(qián)“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达(dá)尼(ní)跌下神坛，引(yǐn)发了外资纷纷从印度股市(shì)撤离，更让印戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画(yìn)度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根(gēn)据当时美国(guó)全国公共广播电台称，截(jié)至2023年(nián)2月(yuè)6日，阿达尼集团(tuán)市值在短短(duǎn)10日内(nèi)蒸发逾1000亿(yì)美元，集(jí)团的债券价格跌至垃(lā)圾债水(shuǐ)平。阿达尼(ní)的(de)个人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究竟什(shén)么(me)来(lái)头？公开资(zī)料(liào)显示，兴登(dēng)堡(bǎo)研究公司(sī)成(chéng)立于(yú)2017年(nián)，总部(bù)位于纽约市。据兴登堡研究官网介(jiè)绍(shào)，公司的主要业务包括披露企(qǐ)业的会计(jì)造假、管理问题(tí)、未公开关(guān)联(lián)交易、财报违规等。媒(méi)体统计显示，从2020年至(zhì)今，兴(xīng)登堡研(yán)究公司共对30家公司发过(guò)难。他们雇佣金融(róng)分析师(shī)、会计师(shī)和记者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自中产家庭，曾在康涅(niè)狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入了(le)以色列的救护车(chē)急救(jiù)部门，是拥有以色列证书(shū)的救(jiù)护(hù)人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡研究”这个名(míng)字源于1937年在(zài)新(xīn)泽(zé)西(xī)上空不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴(xīng)登堡(bǎo)”号(hào)。“我们将(jiāng)兴(xīng)登堡(bǎo)视为(wèi)完全可以(yǐ)避免的人为灾(zāi)难的缩(suō)影，”该公司的网站上写道(dào)。

　　除了此(cǐ)次的IEP以(yǐ)及(jí)阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登堡研究？份69页(yè)的做空(kōng)报(bào)告，让市值一(yī)度达到340亿美元(yuán)的“卡车界(jiè)特斯拉(lā)”公司Nikola的创始人(rén)被迫(pò)辞职，美(měi)国司法部和证券监管机构随后跟进(jìn)调查，Nikola的创始(shǐ)人最(zuì)终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控电动汽(qì)车(chē)制(zhì)造商Lordstown Motors伪(wěi)造订(dìng)单并在生产能力方面误导投(tóu)资者。该公司的市(shì)值一度超过50亿美元，如(rú)今(jīn)已(yǐ)缩(suō)水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴(xīng)登(dēng)堡研究做空报(bào)告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还曾(céng)介入马(mǎ)斯克对推(tuī)特的收购案。在兴(xīng)登堡研究宣布做空推特后(hòu)，推特的股价从(cóng)49.80美元(yuán)跌(diē)至37.39美元，随后安德森(sēn)宣布(bù)关闭做空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当推特的股价位于(yú)低点附近时(shí)，兴登堡研究(jiū)宣(xuān)布转为(wèi)做空推特，推特股价(jià)随即大涨约8％。

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