财联社(shè)4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季报披(pī)露完(wán)成，多(duō)位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和(hé)投资方(fāng)向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美(měi)的集团(tuán)、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在人工智能(néng)大(dà)行(xíng)其道的首(shǒu)季，包括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期(qī)成长价(jià)值的基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守新(xīn)能源，如曾(céng)经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面对火出天际的A敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步I赛道，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还是不为所动(dòng)继续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察(chá)一季报的调仓换(huàn)股，可(kě)见越来越多的(de)基(jī)金经理(lǐ)选择(zé)了(le)前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能(néng)是找死，横(héng)竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态(tài)的(de)生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统计(jì)数(shù)据(jù)也证明(míng)了这(zhè)一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理(lǐ)布局(jú)AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯国际、上(shàng)海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研(yán)究精选混(hùn)合一季(jì)度新(xīn)进金(jīn)山(shān)办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点(diǎn)混合一季度(dù)新(xīn)进中芯(xīn)国(guó)际(jì)、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终端(duān)的(de)应用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全(quán)豹，葛兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公募(mù)基金(jīn)经理加仓AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文(wén)也在一(yī)季报中也提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大(dà)模型(xíng)以及相关人工智能的(de)产业趋势受到市(shì)场关(guān)注(zhù)，并很快扩散(sàn)到(dào)国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输和(hé)下(xià)游运(yùn)用，在(zài)经济复苏(sū)相对温和的情(qíng)景下，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电子(zi)行业受到各方资金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来看，万(wàn)达电影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋(qū)势(shì)十大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年持有则(zé)加仓了立(lì)讯(xùn)精密、腾讯控股(gǔ)等(děng)个股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深(shēn)信(xìn)服等。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合(hé)润重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子板块带(dài)动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大类(lèi)行业配置比(bǐ)例一个很(hěn)重要的(de)临界值，往往(wǎng)预示着(zhe)某个板块进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度(dù)末，主动偏股(gǔ)公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的(de)另一面，仍(réng)有一(yī)部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试(shì)图低位(wèi)捡(jiǎn)拾新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募(mù)状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据了解，广发基(jī)金成长团队(duì)对新能源的(de)钟爱业内闻名(míng)，最(zuì)新披露的(de)一季(jì)报中也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金广发双擎(qíng)升(shēng)级，从其(qí)十大(dà)重仓股来看，前五大重仓(cāng)股的(de)占(zhàn)比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概念股。除此(cǐ)之外，他(tā)还(hái)仍加仓了(le)天合光能、荣(róng)盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季报表达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面(miàn)优秀和增量价(jià)值积累的(de)公司(sī)。经过调整，行业(yè)估值水平已(yǐ)在(zài)历史低位(wèi)，产业链的(de)变化在(zài)市场定价中未被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混合前(qián)十大重仓(cāng)股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三(sān)诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去(qù)年年(nián)底该基金(jīn)增持(chí)了宁德时代、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度(dù)最多(duō)的是(shì)光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡混合也加仓(cāng)了(le)新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方电(diàn)缆等。他表示(shì)，“我们曾经提(tí)到了敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步新能(néng)源板(bǎn)块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在经过大(dà)半(bàn)年的(de)消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能源(yuán)板块的风险因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目前这个(gè)时间段，新能源非(fēi)常具有吸(xī)引力。在一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加了(le)一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智能，他(tā)认为(wèi)，“太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财(cái)联(lián)社记者采(cǎi)访时提(tí)到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕捉每个(gè)时期的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看(kàn)好的行(xíng)业(yè)，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时候，无论(lùn)是基金经理(lǐ)个人还是投资(zī)者(zhě)，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也(yě)要控(kòng)制(zhì)持有比(bǐ)例，分散风(fēng)险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德(dé)基金(jīn)的王崇(chóng)一季报表示暂时无(wú)法(fǎ)预测(cè)其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也(yě)很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有参(cān)与。不(bù)过他(tā)也认为(wèi)这些股票的估值体系还(hái)在合(hé)理接受范围内。

　　极(jí)致(zhì)行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍有不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的(de)未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及(jí)光模块等细分赛道将陆(lù)续迎来(lái)基(jī)本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值修复(fù)尚(shàng)未结束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的时代，2011年之后(hòu)是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己(jǐ)目前重(zhòng)仓半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不(bù)过另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股二(èr)季度投资策略会上提到(dào)“今(jīn)年大概率还是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多科技股在(zài)过去几年其实没有太多(duō)的(de)表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时(shí)间没有太多表现。今年要推动数字经(jīng)济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年科技(jì)股的机(jī)会是可(kě)以期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完(wán)，但二季度可(kě)能会有一些(xiē)波动。AI现在还(hái)是(shì)主题(tí)投资(zī)阶段不太适合大(dà)多数(shù)的投资者(zhě)，不适合在这个位置(zhì)上去(qù)追。”

　　广发(fā)证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互(hù)联(lián)网+”行情节奏，预(yù)计本轮(lún)后续调整时长与(yǔ)幅(fú)度(dù)有限。对(duì)于下一(yī)阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期(qī)向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子(zi)、计算机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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