编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披(pī)露落(luò)幕，基金经理的(de)调仓路(lù)线被完(wán)整曝(pù)光(guāng)。首季行(xíng)情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐(jiàn)发散到(dào)中特估、人工(gōng)智能(néng)、机械制造等(děng)多个领域，尤其是(shì)AI的里(lǐ)程(chéng)碑式突破带火(huǒ)了(le)科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在(zài)国(guó)内(nèi)的(de)公募基金中，科技(jì)成长阵营中的(de)旗(qí)手之一冯明远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年(nián)迄今业(yè)绩(jì)较为一般，但是(shì)在管(guǎn)规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线(xiàn)上(shàng)。从第一季度(dù)的(de)调仓来看，在他(tā)的成名(míng)作信澳新能源(yuán)产业最新(xīn)季报中，保留(liú)了上一季度的(de)七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和(hé)祥(xiáng)鑫科技替换了(le)比(bǐ)亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常(cháng)青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中(zhōng)他仅(jǐn)仅调换了两处(chù)标的，用(yòng)金域医学(xué)和(hé)蓝(lán)晓科技(jì)替换了药明康德和瑞丰新材，特别是(shì)合成(chéng)树脂(zhī)板块的蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他(tā)保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头(tóu)的(de)持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优质(zhì)的股票里寻找价(jià)值，去翻更多(duō)的石头。众所周知，三(sān)大白酒龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一(yī)的刘(liú)彦春在(zài)其成名作景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴成长中，前三大(dà)重(zhòng)仓就(jiù)依次是茅台(tái)、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新(xīn)能源在公募基(jī)金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进(jìn)攻热点，公募(mù)在经历去年的整体业(yè)绩低谷后，今年(nián)竭(jié)力寻求组合的α。值得关注的是，公募名(míng)将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经(jīng)超过了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行(xíng)情确立，但我们(men)认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度(dù)的热情(qíng)在某个阶段也总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配(pèi)次(cì)高端白酒

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张坤目(mù)前(qián)在管两只A股(gǔ)基(jī)金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊》统(tǒng)计(jì)了其最新公布的两只A股(gǔ)基金一季报，在管理时(shí)间更长的易(yì)方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前(qián)五(wǔ)大(dà)重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外(wài)全部为白酒，不(bù)过除去加仓茅台外怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也出现在他管理的易方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是前五(wǔ)大(dà)的重仓(cāng)次序有所不同，而实际(jì)上腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也(yě)是小幅减持了(le)另外(wài)三大白酒标的。再看(kàn)另外(wài)的(de)半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊(yī)利、招(zhāo)行均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化(huà)是他用中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)替换了上(shàng)一(yī)季的药明生物。

　　张坤在(zài)季(jì)报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结(jié)构进行(xíng)了调(diào)整，增加了(le)消费等行业(yè)的配置，降低(dī)了金融等行(xíng)业的配置。个(gè)股方面，我们(men)仍(réng)然持有商业(yè)模式出(chū)色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的(de)明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张(zhāng)萍合(hé)管的银华盛世最新(xīn)季(jì)报十大重(zhòng)仓中，持(chí)有7只白酒(jiǔ)股。对(duì)比上一季度仅有(yǒu)三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一(yī)季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和(hé)舍得(dé)酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是(shì)想利用次高(gāo)端和地(dì)产酒来增加组合的(de)进攻弹性(xìng怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义)。同(tóng)时，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标的(de)为爱美(měi)客、安井食(shí)品、海大集团，而这三者(zhě)在上一(yī)季度就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二(èr)季度，改(gǎi)善弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调(diào)味品等供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其(qí)次，看(kàn)好线下场景恢复后，需求(qiú)相(xiāng)对(duì)刚性的医美以及消(xiāo)费医(yī)疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募(mù)老将朱少醒(xǐng)这一季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过(guò)他对于另(lìng)一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方(fāng)面(miàn)，他对重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首(shǒu)先(xiān)，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼(yǎn)科，该股升至十大(dà)重仓股(gǔ)的第五位(wèi)；其(qí)次(cì)，他选择小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)持了创(chuàng)新药龙(lóng)头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此(cǐ)外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而(ér)新进重仓(cāng)的(de)前者年内目前(qián)涨幅在(zài)10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金(jīn)域医学去年作为核(hé)酸检(jiǎn)测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司(sī)主营(yíng)回归(guī)本(běn)源后依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医学(xué)检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先推(tuī)出国(guó)内首个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去(qù)上周率先交卷(juǎn)主打产(chǎn)业链上游的施成外，本周一(yī)众新能源高(gāo)手中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一(yī)季报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职(zhí)管理最长(zhǎng)的就是代表作(zuò)新能源产业(yè)股票。从(cóng)被(bèi)调(diào)出的三只(zhǐ)产品看，其(qí)中斯莱克的(de)主营与新(xīn)能源产业链关系(xì)不(bù)大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标(biāo)的中，占(zhàn)比相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这(zhè)家主营(yíng)锂电(diàn)池正(zhèng)极(jí)体(tǐ)研发的公司，主要产品是三元(yuán)前驱体(tǐ)和(hé)四氧(yǎng)化三钴，从(cóng)近(jìn)期发布的年度业绩快(kuài)报(bào)来看，公司的主(zhǔ)营与净利(lì)润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对(duì)其(qí)季报(bào)的(de)全面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现(xiàn)了一只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)中有分布式(shì)光伏(fú)发(fā)电系统。

　　在(zài)季报总结中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本基金的(de)投资(zī)主(zhǔ)要(yào)聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于(yú)二季度(dù)，展望TMT板块部分(fēn)公司加(jiā)入AI或数字经济(jì)等热门概念的(de)创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制造业正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。我们会(huì)继续在新(xīn)能源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新能(néng)源(yuán)大潮中快速走红的(de)类型。天天(tiān)基(jī)金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基(jī)金经(jīng)理了，而他(tā)在管(guǎn)的(de)7只基金(jīn)今年同时段(duàn)几乎全线(xiàn)飘红，特别是(shì)动态策略混合年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为例(lì)，最(zuì)新的基(jī)金一季报显示(shì)，其(qí)重仓的新能源产业链中股票依然为(wèi)上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)、比亚迪(dí)、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述标的(de)年初至今表现一般(bān)。但(dàn)他此前曾公开表示，看到(dào)了(le)新能源(yuán)类(lèi)似(shì)2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还(hái)具备较长的生命周(zhōu)期(qī)，不(bù)少(shǎo)细分板块还能维(wéi)持较长时间的高速增(zēng)长，而经过市(shì)场的调整(zhěng)，我们(men)看到行业(yè)中(zhōng)的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值的投资(zī)价值(zhí)。或许，新能源(yuán)行业的终局如大部(bù)分制造业(yè)一(yī)样是一个竞争(zhēng)充分(fēn)、利润极度压缩的(de)市场(chǎng)，但在发展过程中不(bù)少公司(sī)一定有(yǒu)一段精彩的(de)旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元(yuán)刘格菘(sōng)今(jīn)年业(yè)绩(jì)开局不顺，最(zuì)新数据显示目前在管产品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之一的广发小盘(pán)成长来看(kàn)，基(jī)金一季报表明(míng)他的重仓行业配置思路依(yī)然首选新能源。

　　对比分析其基金相关(guān)产品的2022年四(sì)季报和(hé)一(yī)季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然(rán)第一大重(zhòng)仓(cāng)股依然是半导(dǎo)体公(gōng)司圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是整体(tǐ)新能源的地(dì)位似乎(hū)进(jìn)一步稳(wěn)固(gù)，比(bǐ)如晶澳科技从第三(sān)升(shēng)至(zhì)第二位(wèi)，隆基绿能从第六(liù)升至第(dì)四位(wèi)。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保持一(yī)致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报(bào)中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持仓结构并没(méi)有(yǒu)进行大幅度的(de)调整，依然围绕(rào)已经建(jiàn)立全球比较优势的高端(duān)制造产业链布局(jú)。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对(duì)乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调(diào)整，行业估(gū)值水平已在历史低(dī)位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加(jiā)仓中国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局(jú)中国(guó)铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新(xīn)进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而他的(de)业绩特别从去年(nián)迄今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了(le)正(zhèng)收(shōu)益，特别(bié)是兴(xīng)诚价值(zhí)一年持有的收(shōu)益率接近了(le)14％，同时还(hái)有两(liǎng)只基(jī)金净(jìng)值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例，对比基金(jīn)四季报(bào)和今年一(yī)季(jì)度可以看出，姜诚实际上只是(shì)微调(diào)了一(yī)个席位，而新调(diào)进来的中国铁(tiě)建恰(qià)好就是中字头中的典型代表公(gōng)司，该股从(cóng)年初至今(jīn)上(shàng)涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达(dá)到了四(sì)家(jiā)。而从相关标的(de)的年(nián)内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏(xì)股吉比特，最新该(gāi)股年(nián)内上涨(zhǎng)达到(dào)了(le)66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到(dào)了坚守的(de)价值投资(zī)，同时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们(men)需(xū)要(yào)重(zhòng)点(diǎn)关注长期(qī)因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还(hái)没(méi)有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带(dài)来的(de)投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产是我们(men)的(de)投资(zī)目标。好资产的标准(zhǔn)是活(huó)得久、站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公(gōng)司治理加持下能够把(bǎ)长期(qī)利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红(hóng)周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格同为公募中(zhōng)少数的深度价值(zhí)。天(tiān)天基(jī)金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年(nián)内净值增长(zhǎng)率全部超(chāo)过了10％。以他任职回(huí)报最(zuì)高的景顺长城能源基建(jiàn)为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低估值类股(gǔ)票(piào)的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当(dāng)季(jì)加(jiā)仓中国移动大(dà)约15万股，从而使(shǐ)该股从(cóng)上一季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国电信却退(tuì)出(chū)了前一季的前(qián)十。同(tóng)时他(tā)加仓(cāng)了川(chuān)投能源、紫金(jīn)矿业、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓了铜陵有(yǒu)色(sè)和神火(huǒ)股份，表明了其对这(zhè)一类资(zī)源股格外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对(duì)于小(xiǎo)众的中(zhōng)南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示(shì)基金仓(cāng)位基本(běn)稳定(dìng)，主(zhǔ)要(yào)增加了(le)有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国(guó)企业处于(yú)落后(hòu)位置，无论(lùn)是(shì)AI核心模型的(de)研发、新型商业模式的迭代以及(jí)底层芯片制造(zào)，我(wǒ)们都希望国内企(qǐ)业(yè)能在不远的将来(lái)迎头赶上。近期而言(yán)尽管我们认(rèn)为AI非常重(zhòng)要(yào)，但(dàn)当前A股市(shì)场基本上是基(jī)于(yú)美股映射在炒作(zuò)相关题材，对(duì)于这(zhè)样的行情，需要对其可持(chí)续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目(mù)前其(qí)担任基金(jīn)经理(lǐ)也接近了13年。当前，其(qí)在管的产品为4只，它(tā)们分别(bié)是核心竞(jìng)争力、核心(xīn)招景混合、核(hé)心中景一年、核心优(yōu)选一(yī)年，从今年的表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一(yī)地实现了(le)正(zhèng)收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职(zhí)回报翻(fān)四(sì)倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季(jì)度(dù)他在前(qián)十中(zhōng)调仓了(le)四个席位，其(qí)中新进的公司(sī)半数为中(zhōng)字(zì)头，它们就是(shì)中国海(hǎi)油和中国移动，与它们携手进入(rù)的还有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样(yàng)的调整立竿见(jiàn)影，除去(qù)两只(zhǐ)中字(zì)头外(wài)，后两者年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第(dì)一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中(zhōng)的(de)总(zǒng)结与“中特(tè)估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看重公(gōng)司(sī)基(jī)本面，注重公司(sī)的核心竞(jìng)争力、高品质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合(hé)理或偏(piān)低的估值水(shuǐ)平买入持有。在(zài)经济复(fù)苏(sū)和(hé)企(qǐ)业盈利(lì)修(xiū)复的预期下(xià)，我们较(jiào)为看好(hǎo)今(jīn)年的权(quán)益市场(chǎng)，特别(bié)是前期调(diào)整较(jiào)为充分，估值较为低估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进(jìn)重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山(shān)今(jīn)年业绩(jì)优异，特别是(shì)其去年3月(yuè)接手的银(yín)河智联(lián)主题(tí)净值(zhí)快速拉升，截(jié)至本周四的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过45％，这(zhè)一水平甚(shèn)至超(chāo)过了他的成名作银河创新成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍在(zài)管基金的当季重仓行(xíng)业风(fēng)格来看(kàn)，除(chú)去银河和美(měi)生(shēng)活还有较强(qiáng)的新能源属性外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题(tí)为(wèi)例分(fēn)析，最新的十(shí)大重仓(cāng)股除去用友(yǒu)网络和海康威视外(wài)，年内最新(xīn)的涨幅全(quán)部超过了(le)30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息(xī)、中科曙光、卓易信(xìn)息(xī)、大华(huá)股份均(jūn)已(yǐ)实现(xiàn)了(le)涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是第一季度新近(jìn)重仓的(de)公司(sī)。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅(jǐn)有金山办公和国(guó)网通信(xìn)。对比来(lái)看(kàn)被调(diào)出的(de)标的(de)，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山(shān)在季报总(zǒng)结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基金(jīn)合同(tóng)的配置范围，切(qiè)合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信(xìn)息技术等的概(gài)念(niàn)范(fàn)畴(chóu)展(zhǎn)开。一季度(dù)智联主题继续增加了软(ruǎn)件服(fú)务、信息技(jì)术的配置比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技术应用展开投资(zī)。二季度，将会继续围绕信息技术(shù)、数字经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度(dù)遭遇(yù)非议人物同期成名的还(hái)有(yǒu)华安胡宜斌，作为(wèi)当年(nián)公司力捧的三位基金(jīn)经理中最年(nián)轻者，他(tā)可谓是(shì)少年得(dé)志，但(dàn)后来所管产(chǎn)品几经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所管(guǎn)理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的(de)还(hái)是他的成名作华(huá)安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发(fā)现(xiàn)他所保留的上一个季度重(zhòng)仓股只有王府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的(de)八个席(xí)位全(quán)部(bù)更(gèng)换。从(cóng)最新的标的(de)来看，这其(qí)中就有(yǒu)近期大(dà)火的芯片(piàn)新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标(biāo)的年内(nèi)表现来看，其中(zhōng)中文(wén)在(zài)线的年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化(huà)、美(měi)亚柏科等(děng)标的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对(duì)比来(lái)看，他所(suǒ)剔(tī)除的(de)锦江(jiāng)酒店、首旅酒店(diàn)、中国平(píng)安等(děng)公司(sī)，目前年内至今(jīn)仍然体现(xiàn)为股(gǔ)价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济(jì)结(jié)构转型时(shí)期，我们相(xiāng)信未来科(kē)技创新和消(xiāo)费升级(jí)仍(réng)将成(chéng)为经(jīng)济总量增长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖(jiān)端(duān)技术(shù)突破、新(xīn)材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍(réng)将诞生大量投(tóu)资机会，在策略(lüè)上(shàng)，我们已将挖掘、发现和(hé)配(pèi)置基金合同主题(tí)范围(wéi)内的科技创(chuàng)新和受益于国民经济(jì)持续增长的(de)消费及(jí)原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金名将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一(yī)季度同(tóng)样(yàng)强势回归。天天(tiān)基(jī)金网数(shù)据显示(shì)，他目前在管的基金年内除去(qù)QDII外(wài)，涨幅全部(bù)超过了(le)10％。特(tè)别是万家科技创新迄今(jīn)的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名(míng)作(zuò)万(wàn)家行(xíng)业优选。

　　基金一季(jì)报显(xiǎn)示，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也(yě)就(jiù)是用中微公司替代(dài)了四季度末的兆(zhào)易创(chuàng)新。但就是这只新进标的(de)，目前年内(nèi)的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过(guò)70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当(dāng)季度的(de)调仓，黄兴(xīng)亮表示(shì)：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业(yè)的部分(fēn)个股，相应地略微降低(dī)了半导体(tǐ)行(xíng)业(yè)的持仓(cāng)。截(jié)至季度末，基金持(chí)仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费(fèi)电(diàn)子“半壁(bì)江(jiāng)山”

　　从基金一季报(bào)来看，这(zhè)些相对低调的领(lǐng)域(yù)也开始(shǐ)越发(fā)受(shòu)到明星基(jī)金(jīn)经(jīng)理们的追捧，比如融通基(jī)金的明(míng)星(xīng)基金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半(bàn)的老(lǎo)将(jiāng)善战周期，目前在公司(sī)仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报(bào)超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上(shàng)一季度(dù)没有单一标的持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑(lǜ)后(hòu)面重(zhòng)仓中(zhōng)的汇川技(jì)术(shù)和安徽合力，虽然去年(nián)下半年以(yǐ)来(lái)重(zhòng)仓中就没有了(le)三一重(zhòng)工，但实际(jì)上在当季的(de)重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅次于房地(dì)产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报(bào)中就(jiù)表示：“本季(jì)度增(zēng)加了工程机械(xiè)、家居、顺周期(qī)装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期(qī)价值，同时保持了(le)科(kē)技(jì)、消费板块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经(jīng)济稳增(zēng)长的主线展开(kāi)，相关(guān)配置集(jí)中(zhōng)在(zài)优质房地产股(gǔ)、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰(lán)石(shí)重装年报(bào)的十(shí)大流(liú)通股股(gǔ)东中(zhōng)，富国天惠新进上(shàng)榜排名第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基(jī)金的明星基(jī)金(jīn)经理陈良栋，其在(zài)圈内(nèi)以(yǐ)善战高(gāo)端制造板块闻名，目前(qián)他在公司所管理(lǐ)的产品数(shù)达到了6只，尤其是他参(cān)与管理的长(zhǎng)城科创(chuàng)板(bǎn)两年定(dìng)开(kāi)业绩(jì)亮(liàng)眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独自管理时间(jiān)最长的长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业为例(lì)，可以看到一季度与众不同的一点是，消费(fèi)电子赛道股(gǔ)票在(zài)其中占据明显的数(shù)量优势。具(jù)体说来，虽然在基金十(shí)大重仓中不(bù)见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都(dōu)能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据了(le)十大重仓中的半(bàn)边(biān)天(tiān)。

　　他解释(shì)了看好的原(yuán)因：“预期今(jīn)年下半年或明年，消费(fèi)电(diàn)子(zi)会有(yǒu)一个触底(dǐ)回升的过程。如果(guǒ)叠(dié)加(jiā)在汽车产业链上(shàng)的布局，我判断可能(néng)对收入利润(rùn)拉动(dòng)更大。消费电(diàn)子的复苏可能只是一个(gè)周期的(de)因素。”而(ér)种种(zhǒng)因(yīn)素显示，目前该板块去库存可能(néng)也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品推出(chū)或是行(xíng)业复(fù)苏契机(jī)。

　　而在高(gāo)端制造这一(yī)领域中，还(hái)有(yǒu)不可忽视的一环就(jiù)是军工装备。同(tóng)时作为(wèi)成长(zhǎng)股三大(dà)主阵营(yíng)“新(xīn)半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽(suī)然很难(nán)有持续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮派(pài)基金(jīn)经理万方方(fāng)，是圈(quān)内少(shǎo)数同时管(guǎn)理(lǐ)两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时(shí)间最长的军工安全混合为(wèi)例(lì)，实际上一季(jì)度他(tā)仅在十大重仓(cāng)股中做出了一处调整，也(yě)就(jiù)是(shì)用昊(hào)华科技替代(dài)了上一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标(biāo)的所属(shǔ)细(xì)分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航(háng)空航天赛道占据优势。而这(zhè)一思(sī)路(lù)在他管理的高端(duān)装备龙头乃至(zhì)全市场基金中都体现得颇为明(míng)显。进一步对照两只军工主题(tí)产品，《红周刊》发(fā)现重叠(dié)的公司有(yǒu)八家(jiā)，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中用复旦微电和西部(bù)超(chāo)导(dǎo)替代(dài)了前者中的(de)钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两(liǎng)年(nián)确(què)定性(xìng)的产(chǎn)业(yè)趋势和高(gāo)增长的细分(fēn)赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维度(dù)在高确定性的航空发(fā)动机赛道、景气度(dù)弹性潜力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空装(zhuāng)备平(píng)台型(xíng)企业以及(jí)技(jì)术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料(liào)领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发(fā)于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文中(zhōng)提及(jí)个股(gǔ)仅(jǐn)为(wèi)举例分析，不做买卖推荐。）

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