北京时间5月(yuè)6日(rì)晚，伯(bó)克希尔·哈撒韦召(zhào)开年度(dù)股东大会(huì)。公司董事长93岁的沃(wò)伦·巴菲特和副董事长——99岁的查理·芒格先生，一边吃喜(xǐ)诗糖果，一边回答了(le)来(lái)自全(quán)球投资者5个(gè)多小(xiǎo)时的互动提问。

　　在这次(cì)股东会中(zhōng)，两位(wèi)奥马哈“先知”再度和投资者分(fēn)享了投资、成功以(yǐ)及长寿的秘诀，并就市(shì)场关注的AI、新(xīn)能源(yuán)、美(měi)国银(yín)行危机(jī)、苹果以及公司“接班人”等热(rè)点话题进行了探讨。

　　例如，巴菲(fēi)特在(zài)股东会上表示，他和芒格(gé)依然高(gāo)度看(kàn)好苹果公司。“如果让(ràng)消费(fèi)者(zhě)选(xuǎn)择(zé)，是(shì)放(fàng)弃第二台(tái)车，还(hái)是放弃(qì)iPhone，我想大多数人(rén)会(huì)放弃第二辆(liàng)车。这是消费(fèi)者(zhě)行为对(duì)苹果公司带(dài)来的机会。”

　　同时(shí)，也谈到了(le)台积电在产业链(liàn)中的重要位置。巴菲特认为，“目前没(méi)有一家公司可以与台积(jī)电相(xiāng)比拟，这家公(gōng)司(sī)拥有非凡的(de)领(lǐng)导地位。”

　　为了让读者能够在第一时间获取本次股东(dōng)会最(zuì)新观(guān)点，筛选出40条(tiáo)核(hé)心精(jīng)华内容，以飨读者(zhě)。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不(bù)合理，

　　Pilot的选址要比后者(zhě)好许多

　　会上(shàng)，巴菲特说，“伯克希尔买(mǎi)卡(kǎ)车加油站(zhàn)Pilot比英国(guó)石油(yóu)买Travel Centers贵(guì)的(de)原因是(shì)，买(mǎi)Pilot是一个分(fēn)成(chéng)三个阶段的交易，第一个阶段价格很好，第二(èr)个阶(jiē)段(duàn)由于他(tā)们去年优异(yì)的业(yè)绩对卖家很有利。

　　自从我(wǒ)们(men)在 2017 年购买了(le)Pilot 的股份(fèn)以来，这部分(fēn)股份已进行了(le)“股权”会计处理。2023年初，伯克希尔(ěr)将(jiāng)购买Pilot的(de)额外(wài)权益，这将使(shǐ)我们的(de)所(suǒ)有权(quán)提高到80％，并(bìng)导致(zhì)我们在财务报表中充分(fēn)整合(hé)Pilot的收益、资(zī)产和负(fù)债(zhài)。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不太合理(lǐ)，Pilot的选址要比后者好(hǎo)许多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希(xī)望(wàng)能够(gòu)拥有多个(gè)

　　具备沃尔玛一样(yàng)分(fēn)销能力的分销(xiāo)商

　　巴菲特表示，“沃(wò)尔(ěr)玛的分销做(zuò)的(de)很(hěn)好，我们有很多产品(pǐn)供应给(gěi)它，但(dàn)有(yǒu)些产品很难让人们只去沃尔玛购买，我们也会把(bǎ)产品(pǐn)的分销(xiāo)渠(qú)道多元化，我们希望能够(gòu)拥有多(duō)个(gè)具备沃尔玛一样(yàng)分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜(xǐ)诗(shī)糖果(guǒ)虽(suī)然有(yǒu)101年的历(lì)史，

　　但(dàn)其魔(mó)力(lì)也不是无限(xiàn)的

　　再谈自身钟爱的喜诗糖果，巴(bā)菲(fēi)特说，“喜诗糖果当前面临的(de)问(wèn)题不在于是否开(kāi)新店。我和查理为了把这个(gè)品(pǐn)牌推向全球做过(guò)很多尝试(shì)，每次我们(men)都是在最(zuì)初觉得(dé)走对(duì)了方向，但后来发(fā)现(xiàn)还是不(bù)行。喜诗糖果有101年的历史，虽然有自(zì)己(jǐ)的魔力，但魔力也不(bù)是无限(xiàn)的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营(yíng)难题(tí)比较多(duō)

　　关于电(diàn)影和迪士尼，芒格说，电影(yǐng)行(xíng)业是(shì)一个（经营）非(fēi)常困(kùn)难的行业，是(shì)（竞争）非(fēi)常严峻的行业。“举个例子，假如(rú)疫情前有70％的业务，随着疫情的来临，客流量减(jiǎn)少了，但电影院不(bù)能减少影片供应，也不能减少其他消耗(hào)品供应。”

　　05.

　　巴菲特(tè)：在收购动视暴雪(xuě)的事(shì)情(qíng)上(shàng)

　　微软已经(jīng)做(zuò)得非常出色了

　　有投资人提问，伯(bó)克(kè)希尔出售动视(shì)暴雪股份是否影(yǐng)响(xiǎng)到了微软对(duì)其的收(shōu)购？对此，巴菲特回复：“伯克希(xī)尔所有监管要(yào)求下(xià)应披露的事项都已在13-F或10Q文(wén)件里写明了。至于微(wēi)软，我(wǒ)认为他(tā)们已经(jīng)做得非常出色了，为了达成这笔(bǐ)收(shōu)购，微软与英国有关部门(mén)积极地进行(xíng)了合作(zuò)，但这并不(bù)代表(biǎo)他们(men)最终蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗(zhōng)一(yī)定会成功(gōng)，这也不是愿意多花钱就能解决的问(wèn)题(tí)。我还不清楚最终结果会如何(hé)，但即使这笔收购最终没有成功，也(yě)不(bù)代表微软或动(dòng)视暴雪(xuě)有任何的缺陷。”

　　关(guān)于苹果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高度肯定苹果公(gōng)司，

　　其在伯克希(xī)尔持仓占比(bǐ)已超过了能源业务(wù)

　　在股(gǔ)东大会上，巴菲特高度(dù)肯定了苹果公(gōng)司。他说，“苹果公(gōng)司在我们仓位中的占比(bǐ)超(chāo)过了能源业务(wù)。虽(suī)然我们持有(yǒu)苹果的股份(fèn)占比不高，但(dàn)每年的权重都在增加(jiā)。我不懂手机，但我能看(kàn)明白消费者的习惯。如果让消费者选是放弃(qì)买手机还是放弃买汽车(chē)，我想很多人会选放弃汽(qì)车。”

　　“我们不知道未来趋势(shì)会如(rú)何发展(zhǎn)，但我们(men)知道什(shén)么是正确的价格(gé)，我们可(kě)以在消费(fèi)者行为方面做一定的(de)预(yù)测，以及它对(duì)企业的威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车(chē)和(hé)买(mǎi)iPhone之间选择(zé)，多数(shù)人可能会(huì)选择放弃买车

　　有投资者(zhě)对于(yú)苹果占伯克希尔(ěr)组合的35％表示担忧，认为这已经接近了危险范围(wéi)。

　　对此，巴菲特(tè)肯定地表示，“你的美元是好的。”以此来表示(shì)，这笔(bǐ)投资是没问(wèn)题的，甚至是(shì)非常有机会的。“铁路、能源和喜诗糖(táng)果等都是(shì)生意(yì)，而苹果(guǒ)的商业模(mó)式更好。消费者花钱的时候都有自(zì)己的喜好，有些人(rén)会花1500美元买一部手机，同样，也有(yǒu)人花3.5万美元买第二辆车(chē)。我认为，如果他们要么放弃第二辆车，要(yào)么放弃(qì)他们的iPhone，我想，他们会放(fàng)弃第二辆车。”

　　08.

　　巴(bā)菲(fēi)特：在芯片(piàn)行业台(tái)积(jī)电拥有非(fēi)凡的(de)领(lǐng)导(dǎo)地位(wèi)

　　《红周刊》事前(qián)发送了提问，想了解伯(bó)克希尔在(zài)一个(gè)季度内快速买入卖出台积电的原因。在问(wèn)答环节(jié)，巴菲特(tè)对此进行了说明，在他看来台(tái)积电是世(shì)界(jiè)范(fàn)围内管(guǎn)理最完(wán)善(shàn)且(qiě)最(zuì)重要的公司之一，即使是(shì)5至(zhì)20年后也不会变。

　　“我(wǒ)重(zhòng)估过，尽管(guǎn)很多(duō)人想要提高美(měi)国的芯(xīn)片(piàn)产能，但我认为(wèi)，它只能留在（中国）台湾地区(qū)。我们通过Allegheny购买的一(yī)家子公司参与(yǔ)了亚利桑那州的部分芯片工作，但至少在我(wǒ)看(kàn)来，目前(qián)我们没(méi)有一家公司(sī)可以(yǐ)与台积电(diàn)比拟，这家公司拥有非凡的(de)领导(dǎo)地位。何况它们还拥有(yǒu)一位91岁的创始人，这家公司非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马(mǎ)斯克高估了自己，

　　可他是天(tiān)才(cái)

　　有观众(zhòng)问巴菲特，你是否认为埃隆·马(mǎ)斯克高估了自(zì)己？巴菲特的回答是，“是的，我认为埃隆·马斯克高估了自(zì)己(jǐ)，但(dàn)他很(hěn)有才华(huá)。所(suǒ)以(yǐ)，他高估了一个不需要高估(gū)就能成为天才的人(rén)。他真的很(hěn)聪明，我想他的(de)智商可(kě)能会超过170。”

　　“他(tā)梦想(xiǎng)完成一些（伟大的）目标，他喜(xǐ)欢接受(shòu)不可能的目(mù)标。我们的不(bù)同(tóng)之处(chù)在于，我想要的不多，我在寻找(zhǎo)简单(dān)、确定性(xìng)高(gāo)的工(gōng)作，我不想要那么多(duō)的(de)失(shī)败。但埃隆·马斯克(kè)需要狂热，致力于解决不(bù)可(kě)能的问(wèn)题。我喜欢我现在的生活方式(shì)，我不喜欢和他在一(yī)起(qǐ)，他也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动(dòng)汽(qì)车即将大获(huò)成功，

　　但我并(bìng)不(bù)喜欢

　　关于新能(néng)源和汽车厂商，巴菲特表示，“很长一段(duàn)时(shí)间内，我和查理都(dōu)觉得(dé)，汽(qì)车行(xíng)业太(tài)艰难了。例(lì)如福特(tè)汽(qì)车公司，曾经(jīng)亨利·福特(tè)看起来拥有整个(gè)世(shì)界，但20年后，他(tā)们正在赔钱(qián)。前(qián)几天，我读了通用汽(qì)车(chē)公(gōng)司1932年的年度报告，其中(zhōng)显(xiǎn)示，他们有19000个(gè)经销商，而(ér)当(dāng)时人口大约是1.2亿(yì)左右。现在美(měi)国有3.3亿人，所有汽车品(pǐn)牌(pái)只有18000左右个经销商。此外，美国的汽车公(gōng)司还会面临来自世界各地的竞争(zhēng)。”

　　芒格补充(chōng)道，“但事实也并非如此，法拉利就处于一个特殊的位置。虽然我(wǒ)们觉得，汽车不是一个(gè)吸引人的行业，但电动汽车即(jí)将(jiāng)大获成功。现在它带来了巨大的成本(běn)和巨大(dà)的风险，但(dàn)我不喜欢巨大(dà)的(de)资金成本和巨大的风险。”

　　关于新(xīn)技(jì)术(shù) 新能源(yuán)

　　11.

　　芒格对(duì)人工智能持(chí)怀疑态度(dù)

　　在回答新(xīn)加(jiā)坡投资(zī)者(zhě)关(guān)于(yú)人(rén)工智能的问题时，芒格表示，如果你到(dào)中国的比亚迪工厂去看一看，会发现自动(dòng)化操作程度非常高，但我还是觉得用人可(kě)能更(gèng)好，因为人(rén)工智能并不能取代很多(duō)领域的人才。

　　巴菲特也表示，人工智能虽然(rán)可以做一些(xiē)令人惊奇的事情(qíng)，比尔盖茨也曾带(dài)我去看(kàn)微软的(de)产品，但这类产(chǎn)品(pǐn)仍不完善，譬如目前还(hái)不能(néng)讲笑(xiào)话。发明AI的(de)初衷是(shì)好的，但(dàn)很多事情是(shì)不(bù)能掌控的。人工智能可(kě)以改(gǎi)变全世界，但它(tā)并不(bù)能改变(biàn)人类的思(sī)维和行为。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚取(qǔ)超额收益的机会在降低，

　　但总会(huì)有(yǒu)新技(jì)术创造新机会

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“现在赚取超额(é)收益的机会在相对降低，但这(zhè)并不代(dài)表没有(yǒu)投资机会。从1940年(nián)到现在，无论汽(qì)车、工业(yè)、飞机(jī)以及能(néng)源等领域(yù)都有新的(de)改(gǎi)变，新(xīn)的事(shì)物永远在不断出现(xiàn)，而且会取(qǔ)代一些原有的技术，因(yīn)此，在这其中(zhōng)会存(cún)在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔(ěr)在(zài)新能源(yuán)方面

　　做(zuò)了(le)很多投入，但还远远不(bù)够

　　针(zhēn)对新能源前景，巴(bā)菲特(tè)说，“之前买下伯克希尔能源这(zhè)家公司，就是(shì)希望能够帮(bāng)助解决(jué)一些(xiē)环境方面的问题。从传(chuán)统能源向新能源的转变，我们在这个方面(miàn)做了非常多的投入。不过，现在做(zuò)的还(hái)远远(yuǎn)不够。”更(gèng)多(duō)精彩(cǎi)观(guān)点请关注证券市场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班(bān)人(rén)：希望2030年的(de)碳足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务副董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)格(gé)雷格·阿贝尔(ěr)表示，“我们现在正(zhèng)在经历能源行业的变革，全球都是如此，我们(men)有(yǒu)3家美(měi)国的公共事业公(gōng)司(sī)，我(wǒ)们希(xī)望能够(gòu)在全国的(de)每一个(gè)州制蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗定不同的计划，然(rán)后将这(zhè)些计划进行整合。我(wǒ)们(men)也将(jiāng)我们的目(mù)标进行了同步(bù)规划，我们(men)希望2030年(nián)的(de)碳足迹与2005年相比能够降低50％。这是(shì)我们在公共事业方(fāng)面(miàn)希望能够取得的成(chéng)绩，但这个过程是不(bù)容易的”。

　　关于美国银(yín)行危机(jī)

　　15.

　　硅(guī)谷银(yín)行(xíng)事件引发(fā)的蝴蝶效应(yīng)

　　会扰(rǎo)乱(luàn)世界金(jīn)融体系(xì)

　　在针对投资者提(tí)出的硅谷银行破产事件会带来怎样的(de)经济后果时，巴(bā)菲特表示，这是灾难性的，即(jí)使联(lián)邦存款保险公司(sī)的限额是(shì)25万美元(yuán)，这是法令(lìng)的规定，但(dàn)这不是(shì)美国的行为方式，就(jiù)像他(tā)们不(bù)会让债(zhài)务上限(xiàn)导致世界(jiè)陷入混乱一样。他(tā)判(pàn)断FDIC不会有人愿意公(gōng)开(kāi)向美国公众解释为什么只有25万美元有“存款”保险，这次事(shì)件引(yǐn)发的后续问题会扰乱世(shì)界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑感(gǎn)到(dào)担(dān)忧，

　　这(zhè)是不应该发生(shēng)的

　　巴菲特说，“银行(xíng)业一直以来(lái)的情况都(dōu)非(fēi)常(cháng)相似，恐惧总是会传染的(de)，我(wǒ)父亲在1931年因(yīn)为银行挤兑而失去了工作。不(bù)过，这(zhè)些年来(lái)，银行系(xì)统发生了(le)很(hěn)大变化(huà)。二战后的那一年，有多(duō)达2000家银(yín)行倒闭(bì)，也是(shì)在那时，我们做了一件非常明智的事(shì)情，就(jiù)是成立联邦(bāng)存款保险公司(sī)。现在已经是2023年了，人(rén)们仍（对银行挤兑(duì)）感到担忧，这是不应该发生的(de)”。

　　17.

　　美联储(chǔ)多(duō)次(cì)修改规则

　　导(dǎo)致银行系统(tǒng)风险增(zēng)加

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“美(měi)联储被赋予了制定(dìng)保证金要求(qiú)的(de)责(zé)任。他(tā)们改(gǎi)变了(le)很多(duō)次保证金要(yào)求，因为我(wǒ)们都知道，借了很多钱的(de)人会给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美联储解决(jué)不了财政问(wèn)题

　　由于(yú)美(měi)联储投放的天(tiān)量流动性(xìng)，引(yǐn)发了严重的通货膨胀(zhàng)，市场普遍在批评美(měi)联储失职。不过(guò)，巴菲(fēi)特却认为，问题不在美联储，“他们无法解决财政问题(tí)，他们正在履(lǚ)行其(qí)职(zhí)能(néng)。现金也不是垃圾。”

　　不过(guò)芒(máng)格对此也不(bù)很乐(lè)观，他(tā)表(biǎo)示，我们在(zài)第(dì)二(èr)次世界(jiè)大战中付出(chū)了代(dài)价。我们每个人，包(bāo)括(kuò)学(xué)校的孩子和(hé)其(qí)他人，也(yě)包(bāo)括我自己(jǐ)。我们(men)购买了最初所谓的(de)战争债券(quàn)、国防债券(quàn)和储(chǔ)蓄债券等等。如(rú)果不停印钞(chāo)票，我无法预计宏观环(huán)境会变(biàn)得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银(yín)行危机：

　　银行可以有新发(fā)明，但(dàn)要恪守旧的价值观(guān)

　　巴菲特说，“银行业可以(yǐ)有各种各样的新发明，但(dàn)它需要(yào)有旧的(de)价值观。我们不知道(dào)会发生什么，因为(wèi)在(zài)目前的情况下，可能会发(fā)生很多(duō)事情(qíng)。你(nǐ)必须(xū)有惩罚，打击那(nà)些制造问(wèn)题的人。如果他们承担(dān)了不该承(chéng)担的风险，如(rú)果你要改变人们未来的行为方(fāng)式，风险就必须落(luò)在他们身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)：50多年前，

　　我们(men)准备买下许多银行

　　巴菲特说(shuō)，“如果你(nǐ)遵循健全的银行投资方法，不做别人做的一些风险(xiǎn)性事(shì)情，银行可能是一个非常不错的(de)投资。最初(chū)在1969年(nián)，查理和我以1900万美元投资了一家银行。如果1970年的《银行控股公司修(xiū)正法案》没(méi)有通过，我(wǒ)们最终可能会拥有许多(duō)银(yín)行，而不是(shì)许(xǔ)多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对(duì)货(huò)币(bì)失去信心，

　　这不会是一个好现象(xiàng)

　　针对去(qù)美元化与“放水”，巴菲特说(shuō)，“美元是储备货币(bì)，我看(kàn)不到(dào)任何其他货币能(néng)够取代它。我觉得没(méi)人能(néng)理(lǐ)解现在(zài)的情况(kuàng)，只有鲍威(wēi)尔（美联储主席）可(kě)能比我们更(gèng)清楚，但是他也不能完全控制(zhì)我们的财政政策。当疫(yì)情发生的时候，并(bìng)没有人知道需要印多少(shǎo)数额的货币才能解决(jué)问(wèn)题，而直到它失控。人们会对(duì)货币失去信心，他们的行为方式可能会完(wán)全不同。我们无法预测，但我们知道这不是一个好现象”。

　　关于大周期(qī)行(xíng)业

　　22.

　　盖可(kě)保险仍是一(yī)家保险(xiǎn)公司

　　巴菲特表示，过去10年(nián)，虽然有很(hěn)多上市公司涉及保险业务(wù)，但(dàn)没有一(yī)家是自己愿意(yì)去投(tóu)的(de)。虽然有人诟病盖可保险已经是一(yī)家技术(shù)公司，但在我们(men)看来，其依然(rán)是一家保(bǎo)险公司。他同时解释，盖可(kě)在技术方面需(xū)要做的工作要比想象的多很(hěn)多(duō)。

　　作为政府雇(gù)员保(bǎo)险公司(sī)，盖可第一季度业(yè)绩表现得非常好，这背后有(yǒu)两个原(yuán)因，首先是减(jiǎn)少了前一(yī)年的保险准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)，其次(cì)一季度还是汽车保险的旺(wàng)季(jì)，此外在远程信息处(chù)理方面，盖可也取得了长足(zú)的进(jìn)步。

　　23.

　　伯克(kè)希尔在(zài)商业(yè)地(dì)产领域

　　从来(lái)就不特别活(huó)跃

　　在(zài)回答有投(tóu)资者提出的(de)商业地产损(sǔn)失情况有多严重，和伯克希尔是(shì)否会在商业(yè)地(dì)产领域更活(huó)跃时？巴(bā)菲特(tè)表示，伯克希尔在(zài)商业地(dì)产领(lǐng)域(yù)从来不是特别活跃，因此也不(bù)会受到不良贷款等(děng)一系列负面(miàn)因素影(yǐng)响(xiǎng)。

　　但(dàn)美国和世界很多(duō)地方(fāng)市中(zhōng)心的空洞化却是非(fēi)常严重的(de)，它(tā)会(huì)影响很(hěn)多(duō)人。建筑不会消失，但(dàn)所有(yǒu)者会变(biàn)化，人们总是喜欢(huān)买(mǎi)没有追索权的(de)房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重(zhòng)点是(shì)

　　以安全的方(fāng)式恢(huī)复(fù)长期运营(yíng)

　　在回答有投资者提(tí)出的(de)伯灵顿北(běi)方(fāng)圣太菲铁路公司(sī)面(miàn)临的机遇和挑战(zhàn)时？巴菲特表示，他密(mì)切关注这一团(tuán)队的运营(yíng)指标，其中不仅有美国的铁路(lù)，而(ér)且还有(yǒu)加(jiā)拿大的铁路。

　　他强调：“2022年因为(wèi)疫情确实经历了一(yī)段(duàn)困难(nán)时间，但好(hǎo)在我(wǒ)们走出疫(yì)情和供应方面的挑战，不过还(hái)面临劳(láo)工问题和其(qí)他一些问题。我(wǒ)们的团队(duì)优(yōu)先考虑的是(shì)恢复铁路的长(zhǎng)期运营，而不是短(duǎn)期专注(zhù)于在20年(nián)内达(dá)到某一运营指标，要长(zhǎng)期为客户提供可持续的优质(zhì)服务。”

　　复(fù)盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没有(yǒu)一次(cì)情绪(xù)化投资决定

　　在(zài)回答有没(méi)有因为情绪(xù)作出错误的投资决定时，巴菲特表示：“虽(suī)然在生活中谁都不想成为(wèi)一个没有感情的人，但肯定想在(zài)做投资或(huò)商业决定(dìng)时(shí)成(chéng)为一个(gè)没有感(gǎn)情的人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔投资(zī)并创造了

　　超过5000亿(yì)美元(yuán)的股东权益

　　巴菲特强调：“如果我们拥有更多的企(qǐ)业(yè)，企业赚更多的(de)钱，作为股东的(de)份(fèn)额，作为伯克希尔的所有(yǒu)者(zhě)，每年都在增加，而(ér)投(tóu)资者(zhě)不需(xū)要花任何钱。我们(men)投(tóu)资并(bìng)创造了超过5000亿美(měi)元的股(gǔ)东(dōng)权益和超过300亿美元(yuán)的(de)运营收益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特：我(wǒ)们收购的机会(huì)是非(fēi)常有限的

　　关于(yú)是否对(duì)持有(yǒu)的超(chāo)过(guò)1000亿美元(yuán)的现(xiàn)金充满信心？巴(bā)菲特回答道，为什么要派发现金？我们(men)感(gǎn)兴趣的、真正想(xiǎng)做的是收购伟大的企业(yè)。我们可(kě)以做到以500亿或750亿美元(yuán)的价格，收购一家价值1000亿美元的公(gōng)司。

　　“适(shì)当的情况下，没有人能像我们一样(yàng)达成交易(yì)。2008年我(wǒ)收购了(le)一大堆(duī)公司(sī)，这种事情(qíng)会(huì)再(zài)次发生。但问题是(shì)，我们收购的(de)机会(huì)是(shì)非常有限的，所(suǒ)以当一家好(hǎo)公司面临(lín)被卖(mài)掉的时候，我们需要(yào)足够(gòu)的资金。但我们的股东可能(néng)会把股票卖得太(tài)便宜，而且无法做什么让股价稳步上涨。我们有足够的钱(qián)，我们正在用我们所拥(yōng)有(yǒu)的东(dōng)西赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘(mì)诀(jué)是洞悉消费者的(de)行(xíng)为(wèi)

　　关于公司如何在短(duǎn)期(qī)利润和(hé)长(zhǎng)期防御(yù)能力(lì)之间做出选择？巴菲特对此表示(shì)：“我(wǒ)们不关(guān)心季度预算是否达标，我们感兴(xīng)趣的是，永远拥有(yǒu)一个(gè)美好的事业。好的企业不多，但我们确实找到了一些，例如，当我们在(zài)1966年试(shì)图涉足(zú)百货(huò)商(shāng)店业务时，我们(men)学到的是，在奖品上做图案(àn)绘制，这可以(yǐ)算是一件愚蠢的事。我们一直在试图洞悉的是消费者的行为，我们不能洞悉企业的(de)技术趋势，如果(guǒ)能做到这点，那也能获(huò)利！但这并不重要。”

　　回应(yīng)接(jiē)班(bān)人

　　29.

　　巴菲特(tè)重申，格雷(léi)格·阿贝(bèi)尔(ěr)将(jiāng)接班！

　　关于投资人关注的接班人话题(tí)，巴菲特(tè)说，“格雷格•阿贝尔一(yī)定会继承我(wǒ)的工作，当然现在我(wǒ)还(hái)在位，格雷格的主要(yào)价值(zhí)是(shì)可(kě)以把一些事情做(zuò)得(dé)更(gèng)好，或者去管理更多(duō)的事情(qíng)。阿吉特•贾恩(ēn)也会给他(tā)一些好的(de)建议，但格雷格是做出最终决定的那个人。未来我们还需(xū)要更(gèng)多(duō)的优(yōu)秀人才(cái)，去涉及更多的业(yè)务。如果这些(xiē)人(rén)不足(zú)够聪明(míng)，我们(men)是绝(jué)不会(huì)让他(tā)们接替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优(yōu)秀(xiù)在于从不会(huì)频繁更(gèng)换经(jīng)理人

　　查理(lǐ)•芒格表示，“伯克希尔有很多很优秀(xiù)的(de)经理人，相对其他大型公司，伯克希(xī)尔之所以能够做的更好原因之一(yī)，是从不(bù)会(huì)频繁(fán)更换经理人(rén)”。

　　31.

　　来(lái)自“股(gǔ)神(shén)”巴菲特的认可：

　　阿吉特•贾恩的地位(wèi)无可取代

　　沃伦•巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)，“阿吉特•贾(jiǎ)恩(ēn)是(shì)全球选出的(de)十(shí)大最佳(jiā)保(bǎo)险经理(lǐ)人之一，他的(de)地位无可取代(dài)。阿吉(jí)特从不会去尝试(shì)改变一个体系，而总是会去改善(shàn)一个体系。我很享受与(yǔ)他交流，以前我们每天都会聊天，现在没有那么频繁了(le)，但他绝对(duì)是世(shì)界上独(dú)一无二的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透露到访日本五大商社

　　是为“接班人(rén)”铺路

　　巴菲特谈到了为何到访日本(běn)，并参观五大商社。“我去那里的(de)部(bù)分原因，是为了把格雷格介绍(shào)给那些生(shēng)意伙伴。至于那些(xiē)企(qǐ)业，让人感到非常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格补(bǔ)充道(dào)，“我(wǒ)们(men)确实希望和（那些企业）有长期(qī)合作的机会。它们是一些令(lìng)人难以置信的(de)投(tóu)资机会，一直是非(fēi)常好的投资机会。我很喜(xǐ)欢(huān)这些公(gōng)司的文(wén)化和(hé)历(lì)史。我们对五大商社的两天走(zǒu)访(fǎng)是(shì)非常棒的。”

　　伯克希尔未(wèi)来展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯(bó)克希尔：

　　被股东眷顾，为社(shè)会带(dài)来(lái)幸福感(gǎn)

　　在(zài)问答环节，巴菲特提出了一百年后伯克希(xī)尔(ěr)的发展愿景，他说(shuō)，希望这家公司仍(réng)能被(bèi)股(gǔ)东们眷顾，并且(qiě)为社会带来(lái)幸福感，拥有无限的资本和大量的人才。“就像格雷厄姆1949年写(xiě)下的书时至今(jīn)日依然畅销(xiāo)且屹立不倒一样，成为(wèi)其(qí)他(tā)人的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯(bó)克希(xī)尔的资本

　　仍会比(bǐ)大部分公司都要多

　　巴菲特表(biǎo)示，“伯克希尔(ěr)被认为(wèi)是一个国家的资产而非负债，以往记录已经说明了这一点。未来12~15年(nián)，伯克希尔的(de)资(zī)本还是会比大部分公司都要多，也仍然可以在国家的经济中投入非常(cháng)多的钱(qián)，带来更多的就(jiù)业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股(gǔ)票回购不会停

　　巴菲(fēi)特说，“相信在(zài)格雷(léi)格继任后，他仍会做出与现(xiàn)在相同(tóng)的股票回购决定(dìng)。”

　　伯克希(xī)尔(ěr)哈撒(sā)韦非(fēi)保险(xiǎn)业务副董事长格(gé)雷格·阿(ā)贝(bèi)尔补充道：“沃伦和查(chá)理定(dìng)下了非常(cháng)优秀(xiù)的回购计划框架(jià)，我会继(jì)续沿用，因为股票回(huí)购将同(tóng)时对股(gǔ)东和(hé)公(gōng)司(sī)自身(shēn)的运营产生益处，如果资(zī)本足够且股(gǔ)票很(hěn)有吸引力，那么为什(shén)么不通(tōng)过回购来提(tí)升单股内(nèi)在价值呢？因此当(dāng)时机来(lái)临，我(wǒ)们会成为(wèi)活跃(yuè)的(de)股(gǔ)票回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特(tè)：给自(zì)己写讣告，

　　并逆向行(xíng)动，人生的路就清晰了(le)

　　在回(huí)答关(guān)于(yú)遗产规(guī)划的(de)问题时(shí)，巴菲特说，在伯克(kè)希(xī)尔(ěr)，只要把某几(jǐ)只股票拿好(hǎo)就行，但这并不适合所有(yǒu)人(rén)。如(rú)果你想要(yào)你的孩子拥(yōng)有某(mǒu)种价(jià)值观，重要的是：你(nǐ)要践行这样的(de)价值观(guān)，并(bìng)和(hé)他们谈论这(zhè)个价值观，从他(tā)们出生(shēng)起，他们就在学习你。“你的意(yì)志与此有关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清楚(chǔ)如(rú)何度过(guò)这一(yī)生(shēng)，你可(kě)以(yǐ)写一下讣告，并进行逆向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股神(shén)”巴菲特：

　　我年事已高(gāo)但没(méi)有(yǒu)写过遗嘱

　　巴(bā)菲特(tè)说，“之(zhī)前(qián)观察过很(hěn)多富裕家(jiā)庭，它们在财产规划分(fēn)配上都存(cún)在各自的问题。我(wǒ)年事已高(gāo)，可我并没(méi)有(yǒu)签过遗嘱(zhǔ)，因为签订遗(yí)嘱(zhǔ)需要孩子的理解以及他们的建(jiàn)议。这(zhè)件(jiàn)事情对于(yú)孩子而言，在20岁和60岁的(de)不同时期来做，效(xiào)果是不一样的”。

　　在他看来，过早向孩子宣告遗嘱会(huì)绑架(jià)他们的成(chéng)长。“有一些人(rén)完全不向他们(men)的孩子透露任何遗嘱(zhǔ)有关(guān)的事情，而(ér)有(yǒu)些人则用遗嘱去绑架孩(hái)子的成长。当(dāng)过早地向孩子宣读遗嘱，比如在他们的成(chéng)长阶段，让他们知道遗嘱上的(de)内(nèi)容(róng)——这在(zài)以(yǐ)后会很难更改，我认为这是家长(zhǎng)犯(fàn)下(xià)的(de)一(yī)个巨大错(cuò)误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒格分享成(chéng)功的秘诀：

　　活(huó)到老学到老(lǎo)，并学(xué)会感恩(ēn)

　　会上，查理(lǐ)·芒(máng)格说，“成(chéng)功很简单，比如花钱要量入为(wèi)出(chū)，花(huā)的钱要比(bǐ)赚的钱(qián)少；避免(miǎn)身边有能量的人和活动；要活到老(lǎo)学到(dào)老，要学会感恩(ēn)。如果你能做到这(zhè)一切(qiè)，那你(nǐ)一定会成功。如果(guǒ)做不(bù)到，成功就需要更多的运气(qì)，当然，你一(yī)定不要把(bǎ)自己的命运都押宝(bǎo)在运气赌(dǔ)注上”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡尔赛(sài)”？和自己喜欢(huān)的人(rén)一起工作，业务中没(méi)有困难

　　巴菲特说，“我们的业务(wù)中没有困难(nán)，我们都非常热爱自己(jǐ)的事业。每天早上起床时，我(wǒ)都(dōu)感(gǎn)觉(jué)非常棒。和一(yī)群我(wǒ)喜欢的(de)人一起工作(zuò)，彼(bǐ)此(cǐ)欣赏对方(fāng)，而且我上班(bān)通勤(qín)也只需要约5分(fēn)钟的路(lù)程，这是非(fēi)常理(lǐ)想的工(gōng)作环境，没有什么(me)能比这更美妙的事(shì)情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常(cháng)关注《聪明的投资者》

　　在亚马逊的排名

　　股东大会(huì)上，巴菲特再度提起(qǐ)本·格(gé)雷厄姆在投资上对他产生(shēng)的积极影响，他说：“1949年，格雷(léi)厄姆在他的书中写下一些非(fēi)常(cháng)有说服力的话(huà)，告(gào)诉我我在过(guò)去8、9年间所从事和(hé)热爱的工作都是错误的(de)。我看了这本书（注：即《聪明的投资者》）一遍又一(yī)遍。无论(lùn)他的想法是否正确(què)，我都非常喜欢，甚至还不时去(qù)亚马逊看(kàn)看这本(běn)书(shū)的(de)排名(míng)，它一直在畅(chàng)销榜上排(pái)在差不多第(dì)300名或第350名的位置。试想下，到哪里再找一本书在(zài)其领域里具有这(zhè)样持续的(de)地位(wèi)？”

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗