北(běi)京时间5月7日，备受关注的(de)巴菲特股东(dōng)大会(huì)在奥(ào)马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问(wèn)环(huán)节中，回答(dá)了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自(zì)全球(qiú)各(gè)地的投资(zī)者。“来自中国的投资者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源基(jī)金首席基(jī)金学(xué)家杨(yáng)德龙如此分享(xiǎng)自己在股东(dōng)大会的(de)现场见闻(wén)。

　　往届大(dà)会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣(róng)发展的前景。中国将(jiāng)会成(chéng)为更好的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此(cǐ)前(qián)，他也曾多次公开(kāi)表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进行过(guò)投资部署，不过(guò)投资对象均为中国公(gōng)司(sī)的H股。根据公开资料，巴(bā)菲(fēi)特(tè)曾曾投资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作(zuò)为(wèi)董事长的(de)芒格也曾表示(shì)，“投(tóu)资人去投资中国是没(méi)有问题的。相较于投资(zī)美(měi)国而言，投资中国可(kě)以让你用便宜的(de)价格买到一些更(gèng)好的公司，而这即便有一些不确(què)定因素(sù)的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根(gēn)据(jù)巴菲(fēi)特提出的(de)“净资产收益率不低(dī)于20％而且能稳定(dìng)增(zēng)长”的最低标(biāo)准，加(jiā)上(shàng)其(qí)投资特点，对A股5167家上(shàng)市公(gōng)司进行了梳理(lǐ)，选出了相(xiāng聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗)对符合(hé)巴(bā)菲特投(tóu)资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费仍占据(jù)三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于对公司(sī)的价值判断而(ér)不是(shì)价格(gé)判断，选择的是加(jiā)权平(píng)均(jūn)（年化）净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标达到巴菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上市公司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过去3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，排名(míng)第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗经参考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业(yè)算术平(píng)均值进行对比，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业平均值(zhí)偏(piān)低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代(dài)财经通过巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快(kuài)消领(lǐng)域，同(tóng)时(shí)也在重(zhòng)金押注(zhù)能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲特多次减仓银行(xíng)股，包括(kuò)2006年入(rù)手(shǒu)的合众银行和2010年(nián)入手的(de)纽(niǔ)约梅隆银行，分(fēn)别减持(chí)约90％和60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一(yī)季度(dù)清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金(jīn)融领域(yù)的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对海天味业(yè)等(děng)这类(lèi)之前商(sh聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗āng)品信誉(yù)受(shòu)过不良(liáng)影响的公司(sī)进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲(fēi)特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比近三(sān)分之一。而在(zài)近五年内(nèi)，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色，净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)均在22％以(yǐ)上(shàng)，其中(zhōng)泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最(zuì)亮眼，5年(nián)净利(lì)润(rùn)复合年增长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多在(zài)饮料(liào)界，明(míng)星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上(shàng)，有不(bù)少(shǎo)行业龙头股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净资产收(shōu)益率(lǜ)为(wèi)正，达到巴菲特关注的(de)最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要等(děng)待(dài)入场时机(jī)。

　　时(shí)代财经(jīng)筛(shāi)选出的(de)18家公司中，家用电器行(xíng)业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的(de)苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利润复合年(nián)增长率(lǜ)表现略显逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行(xíng)业市(shì)盈率之差来看，差距最大的(de)是主(zhǔ)营(yíng)集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏仁露的(de)承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其(qí)中(zhōng)，区间涨幅前三名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分别(bié)是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也(yě)曾(céng)筛选出(chū)相对(duì)符合巴(bā)菲特(tè)投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价(jià)涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指数的-0.35％。

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