尽(jǐn)管周五大幅反(fǎn)弹，中证(zhèng)TMT指数自4月10日以来累计(jì)最大跌幅已(yǐ)接(jiē)近15％。

　　以史(shǐ)为鉴今(jīn)年大概(gài)率演化(huà)为TMT大年 机(jī)构预(yù)计5月见(jiàn)底后将迎“盛夏(xià)攻(gōng)势”且大概率创新高 逢低(dī)加仓是最佳策略。

　　围(wéi)绕今(jīn)年TMT行情，招商策略(lüè)张夏在4月23日研报中测算，本轮TMT高点(diǎn)出(chū)现在4月8日，高(gāo)点(diǎn)调整幅度已(yǐ)经达(dá)到6.8％，截至2023年4月7日，计算机(jī)、通信、传媒和(hé)电子(zi)自年(nián)初(chū)以来的涨(zhǎng)幅分(fēn)别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表(biǎo)现。由于(yú)今年出(chū)现了(le)以A沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表I+代表的大(dà)型产业(yè)趋势，一季度TMT大涨(zhǎng)且有(yǒu)明显(xiǎn)超额(é)收益，那么今年(nián)演化为TMT大年的(de)概率已经非常大。

　　进一步来看，若参考历史(shǐ)的调整时间和幅度，可能这一轮调整并没有(yǒu)结束(shù)。以TMT大年的规律(lǜ)和应对策略，其中TMT大年(nián)通常分为“春季躁(zào)动”“获利(lì)回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了(le)结”四波行情，春季躁动后往往会(huì)有一(yī)波(bō)明(míng)显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往(wǎng)盛(shèng)夏攻势开始的时间来看(kàn)，每年四月份到九、十月份(fèn)期间会有(yǒu)一波主升。数据显示，2010年、2013年都是6月底七月初，到了2014年、2019年提前到5月(yuè)下旬六月初，2020年调整比较早，见(jiàn)底(dǐ)也比(bǐ)较早是4月(yuè)初。因此，张夏(xià)认(rèn)为，在(zài)学习效(xiào)应的推动下，盛(shèng)夏攻势(shì)开(kāi)始的时间(jiān)越来越早。对此，有(yǒu)业(yè)内人士预计(jì)，基(jī)本在一季报披露结束后，假(jiǎ)设按此速度再(zài)调整一段时间，估计在5月基(jī)本见(jiàn)底后将迎来“盛夏攻势”。而(ér)面对TMT大年中的这(zhè)种调整(zhěng)，逢低加仓(cāng)是(shì)最(zuì)佳策略，因为往往后续(xù)盛夏攻势(shì)大概率创新高(gāo)。

　　以(yǐ)史(shǐ)为鉴盛夏攻势或由计算(suàn)机(jī)转电子（从(cóng)应用到(dào)硬(yìng)件） 关注短期维(wéi)度业绩可能超预期的(de)AI赋能消费电子板块受益标的。

　　今(jīn)年业绩密集披露期结束(shù)后(hòu)，若随着(zhe)AI+/数字(zì)经济/自(zì)主(zhǔ)可控等(děng)大产(chǎn)业趋(qū)势以及政府支持力(lì)度进一步加大、资本(běn)开(kāi)支增加、订单增加和(hé)产品销量业绩的改善逐渐被市场所确(què)定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋(qū)势，进入盛夏攻(gōng)势，而往往这一波盛夏(xià)攻势(shì)还(hái)会创新高(gāo)。考虑今年年初春季躁动是计算机占优，招商证券张夏(xià)认为按照历史经验，要(yào)么计算机转电子（从(cóng)应用到硬件、如2010年(nián)、2019年），要(yào)么计(jì)算机强者恒强。

　　国海策略4月9日研(yán)报(bào)认(rèn)为(wèi)，伴随二季(jì)度(dù)业绩窗口期(qī)的到来，市场表现将更贴合业绩的相对优(yōu)势(shì)，维持TMT是全年主线的判断(duàn)，并建议关注(zhù)短期(qī)维(wéi)度业绩可能超预期的部分(fēn)消费(fèi)板块，电(diàn)子(zi)行业有(yǒu)望(wàng)体现出相对优势。

　　从(cóng)细(xì)分环节进一步(bù)来看，广发策沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表(cè)略4月17日(rì)研报指出(chū)，电子(zi)行业在ChatGPT产业链中主要(yào)分布(bù)位(wèi)于AI服务(wù)器(qì)及相关(guān)电子产品。

　　对于AI服务器，广(guǎng)发(fā)策略认为，AI服务器是以ChatGPT为(wèi)代表的大模型(xíng)进行训(xùn)练/推(tuī)理(lǐ)的(de)算力载体和基础。数据(jù)量和算力的(de)提升(shēng)明显拉升了(le)AI服(fú)务器(qì)中(zhōng)存储(chǔ)芯片、光模块/光芯片(piàn)、PCB基(jī)板等电子产品的量(liàng)与价，给相关电子厂(chǎng)商带(dài)来了机会。国海证券同样在研报中指(zhǐ)出，维持TMT为全年(nián)市场(chǎng)主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)以及光模块等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的(de)确认(rèn)，估值(zhí)修(xiū)复尚未(wèi)结束。

　　国联证券(quàn)4月20日研(yán)报同样(yàng)表示(shì)，伴随AIGC模型快速迭(dié)代，AIGC应(yīng)用面逐渐越来越广，对于(yú)算力的(de)需(xū)求将呈现(xiàn)指数级增(zēng)长(zhǎng)，且(qiě)AI芯片国产替(tì)代速度加快(kuài)。建议重点(diǎn)关(guān)注景嘉微、海光信息等GPU厂商；海光信息(xī)、龙芯中科CPU厂商(shāng)；寒武纪、国芯(xīn)科技等(děng)AI芯片厂商。

　　对于(yú)光模块、光芯片等领域，东北(běi)证券4月16日研(yán)报表示，AIGC正在催化前述光(guāng)通信重要环节(jié)，相(xiāng)关公(gōng)司将深度受益(yì)AI带来的增(zēng)量需求。建议(yì)关(guān)注国产光模(mó)块龙(lóng)头公司：中际旭创、新易盛、光迅科(kē)技；高速光(guāng)引擎(qíng)光器件核心供(gōng)应商天孚(fú)通信(xìn)；国(guó)产光芯片领军企业源杰科技。

　　同时(shí)，国金证(zhèng)券樊志(zhì)远在4月(yuè)21日研报中同样看好AI服(fú)务器PCB，其测算，AI服务器PCB价(jià)值量是普通服务(wù)器的价值量的5~6倍(bèi)，随(suí)着AI大模型和(hé)应(yīng)用的落地，市场对(duì)AI服务(wù)器(qì)的需(xū)求(qiú)日益增加，市场扩容在即，建议关注沪电股(gǔ)份、生益(yì)科技、联(lián)瑞新材、生(shēng)益电子、兴森科技等企(qǐ)业。

　　另一方面，对于相关电子产品，广发策(cè)略表示(shì)，沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表g>电子厂商亦有望受(shòu)益于ChatGPT产(chǎn)业链的发展(zhǎn)。在(zài)终端应(yīng)用(yòng)侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防等(děng)终端设备打开(kāi)新成长空间。此外，东海证券3月31日(rì)研报同样认为，AI赋能消费(fèi)电子趋势明确，估值重塑(sù)逻辑逐(zhú)步验证，关注消费电子景(jǐng)气拐点(diǎn)。

　　对此，国信证券4月17日(rì)研报建(jiàn)议，AI创新持续催化，关注(zhù)AIoT设备及服务器产业链。其中，具备AIGC大语言模型(xíng)接(jiē)入(rù)潜力(lì)的AIoT设备(bèi)产业(yè)链，包括(kuò)海(hǎi)康威视、传音控(kòng)股(gǔ)、视源(yuán)股(gǔ)份、康(kāng)冠科技、歌尔股份、创维数字等(děng)；2）受益于全球算(suàn)力(lì)需求(qiú)爆(bào)发(fā)式增长的AI服务器产业链，包括工(gōng)业富联、沪电股份、环(huán)旭电子、东山精密、闻泰(tài)科技、鹏鼎控股等；3）创新产品频发催化(huà)的(de)VR/AR产业(yè)链，推荐歌(gē)尔股(gǔ)份、三(sān)利谱、创维(wéi)数字等；4）景(jǐng)气度筑底、消(xiāo)费复苏(sū)预期(qī)强化的智能手机产业链，包(bāo)括光(guāng)弘科(kē)技(jì)、闻泰科技、传音控股、顺络电子、东山(shān)精(jīng)密等(děng)。

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