北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特(tè)股(gǔ)东大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时(shí)的提问(wèn)环节中，回答(dá)了(le)投资(zī)人的(de)47个问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自全球各(gè)地的投资(zī)者。“来(lái)自中国的投资(zī)者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开(kāi)源基金(jīn)首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会上，巴菲特(tè)都会谈(tán)到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能达(dá)成繁(fán)荣发展(zhǎn)的前景。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公开表示(shì)十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围(wéi)绕中国公司进行过投(tóu)资部署，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根(gēn)据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益(yì)率达到了(le)10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度股东大会(huì)上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问(wèn)题的。相较于投资美(měi)国而言，投资中国可(kě)以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即(jí)便(biàn)有一些(xiē)不确定因素(sù)的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根(gēn)据巴菲(fēi)特(tè)提出的“净资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分(fēn)之(zhī)一(yī)，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤(yóu)为(wèi)出(chū)色；而从近3年(nián)的净资(zī)产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时(shí)代财经(jīng)首先考(kǎo)虑净(jìng)资产收益率指标，且出于(yú)对公司的(de)价(jià)值判断(duàn)而不(bù)是价格(gé)判断，选择的是(shì)加权平(píng)均（年(nián)化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上(shàng)市公司共有100家。火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗

　　以过去3年的净资产收益率来(lái)看，排名第一的(de)分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市公司(sī)最(zuì)新（截(jié)至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市盈率(lǜ)（TTM），火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗并通过与其所属(shǔ)行(xíng)业(yè)算术平均(jūn)值进行对(duì)比，又(yòu)从100家(jiā)公司(sī)中挑(tiāo)选出了估值相对行业平均(jūn)值偏(piān)低的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后，时代财(cái)经通过(guò)巴菲(fēi)特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一(yī)如(rú)既往(wǎng)偏爱快消领(lǐng)域，同时(shí)也在重金(jīn)押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年(nián)入手的合众银(yín)行和(hé)2010年(nián)入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持(chí)有33年的百(bǎi)年老行——富(fù)国银(yín)行(xíng)。但(dàn)巴菲特(tè)对金融领(lǐng)域的(de)持仓(cāng)仍(réng)有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经(jīng)又进(jìn)行了行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之(zhī)前商(shāng)品信(xìn)誉受过不良影响的公(gōng)司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出(chū)了(le)18家相对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多(duō)个(gè)领域，其中饮(yǐn)料(liào)行业约(yuē)有(yǒu)5家，占比近三分(fēn)之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明(míng)星家电(diàn)潜(qián)力(lì)大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少(shǎo)行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行(xíng)业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要(yào)等(děng)待(dài)入场时机(jī)。

　　时代(dài)财经筛选(xuǎn)出的18家公(gōng)司中，家(jiā)用电器行业公(gōng)司(sī)上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器(qì)的(de)浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公(gōng)牛(niú)集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业(yè)的5年净利(lì)润复合年增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来看，差距最大的是(shì)主营集成电路(lù)设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻数字营销的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏(xìng)仁(rén)露(lù)的承德露露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是(shì)公牛(niú)集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价(jià)涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍是酒企，分别(bié)是(shì)重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符合巴菲特投资(zī)逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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