分析(xī)人(rén)士(shì)称，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，预(yù)计全市场货币(bì)市场基(jī)金数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提出(chū)了要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币市场基金(jīn)监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实(shí)施(shī)，从风险(xiǎn)管理、人(rén)员及系统配置、投资比例、交易行(xíng)为、规模控(kòng)制、申赎管理等多(duō)方面对(duì)重要(yào)货币市场基金的基(jī)金管理人提出了(le)更为严格(gé)审慎的(de)要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货(huò)币基金(jīn)的风险管理能(néng)力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能(néng)会对(duì)部分追求高收(shōu)益的投资者造成一定(dìng)影响。此外(wài)，预计全(quán)市场货币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清(qīng)，对基金管理人的(de)产品体系(xì)结(jié)构布局(jú)、调整也提(tí)出了要(yào)求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金是指因基金资产规模(mó)较大或(huò)者投资者人数较多、与其他(tā)金融(róng)机构或(huò)者金融产品关联性较强(qiáng)，如(rú)发生重(zhòng)大风险，可能(néng)对资本市场(chǎng)和金融(róng)体系(xì)产生重(zhòng)大不利(lì)影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定(dìng)》，货币市(shì)场基金满足下列(liè)任一条件(jiàn)的，基金管理人应当在(zài)10个工作日内主动向中国证监会报(bào)告(gào)：基金资产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基(jī)金份额持有人(rén)数量连续20个交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认(rèn)定的符合重要货币市场基金特(tè)征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季(jì)度(dù)末(mò)，市场(chǎng)上共(gòng)有天弘余额(é)宝货币(bì)、易方达易理(lǐ)财货(huò)币A、建(jiàn)信嘉薪宝货(huò)币A三只基(jī)金(jīn)规(guī)模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其(qí)中，天弘(hóng)余额宝货(huò)币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人(rén)户数来看，截至2022年(nián)末，天弘余(yú)额宝货币持(chí)有(yǒu)人达(dá)7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》实施(shī)后，对(duì)于规模超(chāo)过2000亿(yì)元或者投资者数量大于5000万个(gè)的(de)货币市场基金，监管要求更加严格，基金(jīn)管理人需要增(zēng)强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处置机制(zhì)。这将促使基金公(gōng)司(sī)更加(jiā)注重风险管理和产品(pǐn)合规性，提(tí)高产品(pǐn)的透明(míng)度和稳定性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一脉(mài)相(xiāng)承，都是(shì)为了提(tí)升(shēng)资管(guǎn)机构的风险管理能力(lì)，实(shí)现风险分散化，防止风险过度(dù)集中、对金融安全产生不利(lì)影响(xiǎng)。在提升(shēng)风(fēng)控(kòng)水平的前提(tí)下，引(yǐn)导高收益(yì)产品打破刚兑(duì)，高安(ān)全产(chǎn)品收益(yì)率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归(guī)本源(yuán)的主动类资管产品(pǐn)迎来发展良机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规(guī)定》明确了重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的附加(jiā)监管要求，指出(chū)基金管理人(rén)应(yīng)当遵(zūn八哥鸟寿命是多少年)循长(zhǎng)期稳健的(de)经营(yíng)和投(tóu)资理(lǐ)念，确保自(zì)身投资研究(jiū)、人(rén)员配备、系统运营(yíng)、客户服务、风险管(guǎn)理与危机应对等方(fāng)面的能力水平与(yǔ)重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)管理规模相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是(shì)，重要货币市场基金的基(jī)金经(jīng)理不(bù)得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人的高级管理人员(yuán)、基金经理等相关(guān)人员(yuán)的考核评价、薪酬(chóu)激励(lì)等不得直接(jiē)或者间(jiān)接与重要货币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金的投资运作指标方(fāng)面，也需要满(mǎn)足多(duō)项要求。例如(rú)，持(chí)有一家(jiā)公司(sī)发行的证券市值不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具(jù)有基金托(tuō)管人资格的同一商业银(yín)行发行的金融工具占基金资产净(jìng)值的比(bǐ)例不得超(chāo)过15％；主动(dòng)投资于流动性(xìng)受限(xiàn)资产的规模合计(jì)不得超(chāo)过(guò)基金资(zī)产净值的(de) 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限不得超过90天(tiān)；投(tóu)资组合的杠(gāng)杆(gān)比例不得超过110％。

　　货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金交易行(xíng)为管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额申购申(shēn)请，避(bì)免出现接受单一(yī)投资者申(shēn)购申请后(hòu)导致(zhì)其持有份额超过基金(jīn)总份额(é)5％的情况。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备金方面(miàn)， 基金(jīn)管理人、基金托(tuō)管人每月从重要货币市场(chǎng)基金的管(guǎn)理费(fèi)、托(tuō)管费(fèi)中计提的风(fēng)险准备(bèi)金(jīn)比(bǐ)例不(bù)得(dé)低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是(shì)金融防风险的重要(yào)举措(cuò)。部(bù)分货币市场基金规模较大、投(tóu)资者(zhě)数(shù)量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事(shì)件时，可能会对(duì)金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机(jī)制，还(hái)是从投资比(bǐ)例、久期(qī)、可变现资(zī)产的限制，都是为了更高流(liú)动性考(kǎo)虑，重要货币市场(chǎng)基金防(fáng)范流动(dòng)性风(fēng)险的能力将进(jìn)一步提(tí)升，将有效(xiào)防止(zh八哥鸟寿命是多少年ǐ)出现2016年部分货币市场基金(jīn)类似(shì)的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定(dìng)风险应对预案(àn)

　　在重要货币市场基金(jīn)的风险(xiǎn)防(fáng)控和(hé)监督管理(lǐ)机(jī)制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人应当(dāng)综合评估重(zhòng)要货币市场基金各类风险的成(chéng)因、表现及影响，会(huì)同相关(guān)市场主体共(gòng)同制定合理有效的风(fēng)险应对预案。风险应(yīng)对预(yù)案(àn)应当报中国证监会(huì)备(bèi)案，中国证监会(huì)对风险应对预案的有效性、合理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要(yào)货币市(shì)场基金发生重大风险的，由中国证监会牵(qiān)头相关(guān)部门成立风险处置小(xiǎo)组，督促基金(jīn)管理人及相关市场主体依据风(fēng)险应对预案等(děng)对(duì)重要(yào)货币市场基(jī)金实(shí)施(shī)风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规(guī)定(dìng)》的(de)实施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表示(shì)，《暂行规定》将提高(gāo)货(huò)币基(jī)金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分(fēn)投(tóu)资者(zhě)造成一定影响，例如可(kě)能会对一(yī)些(xiē)追求高收益的投资者(zhě)造成一定冲(chōng)击(jī)。此外(wài)，新规(guī)可能会导致(zhì)一些货币基金规模较小的产品退出市(shì)场，投资者需(xū)要注(zhù)意(yì)选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有利于(yú)保(bǎo)护低(dī)风险偏好的投资者(zhě)。相对于(yú)其他资(zī)管产品，货币市场(chǎng)基金具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点(diǎn)。部分规模(mó)较大的货币(bì)规(guī)模基(jī)金如出(chū)现风险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了(le)重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金的资产安(ān)全要求，有利于保护投(tóu)资(zī)者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》施(shī)行后(hòu)，货币市场基金的(de)规范化(huà)、标准化、投资(zī)分散化、安全化(huà)程度将有提(tí)升，未来是否(fǒu)在(zài)公布的重(zhòng)点货币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜在背书因素之一。预计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了(le)要求。

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