芦哲(zhé) 首席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青年失业率的因素(sù)拆解为三方面：①青年失业(yè)人口(kǒu)，②青(qīng)年总(zǒng)人口，③劳动参与率，失业率(lǜ)=失(shī)业人口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率）。通(tōng)过三因素(sù)框(kuāng)架，我们发(fā)现16-24岁失业人口的增加不能完(wán)全(quán)解释青年失(shī)业率的上(shàng)升(shēng)，更(gèng)重(zhòng)要却被(bèi)忽视的因(yīn)素是(shì)青年人(rén)口和劳动参与(yǔ)率下(xià)降，带来16-24岁(suì)劳动力减少，从分母端大(dà)幅(fú)推高青年失业率。假如今(jīn)年(nián)3月(yuè)分母端的(de)青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力与2020年(nián)持(chí)平，新增约(yuē)132万青(qīng)年(nián)失业人(rén)口(kǒu)只能将(jiāng)失业率(lǜ)拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会随着经(jīng)济(jì)复(fù)苏(sū)而(ér)减少，但青(qīng)年劳动力的下(xià)降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/劳动(dòng)力=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与率(lǜ)），据此(cǐ)俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大可将青(qīng)年失业率拆解为青年失业(yè)人(rén)口、总人口(kǒu)、劳(láo)动参与率三(sān)个因素(sù)。

　　·（2）失业(yè)率(lǜ)上升未必来自失业(yè)增(zēng)加，不要忽略分母，劳动力(lì)的下降(jiàng)，也(yě)是抬(tái)高(gāo)失业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大(dà)幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失业人口(kǒu)：（1）从总(zǒng)量来看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失(shī)业人数(shù)632万人，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青(qīng)年(nián)失业者是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁(suì)以上(shàng)群(qún)体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看，三分之二的青年失业(yè)人员接受(shòu)过(guò)大学(xué)教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业(yè)的结构变化较大(dà)，呈现出从制造到服务、知识(shí)密集程(chéng)度由低(dī)到高两个特点(diǎn)。2010年农(nóng)业和(hé)工(gōng)业(yè)吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大(dà)幅(fú)降至25.4％，流出(chū)的青年(nián)就(jiù)业(yè)主要(yào)转(zhuǎn)向服务业(yè)。以受教育年限(xiàn)作为维度(dù)，青(qīng)年就业从知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度较低的行业流向(xiàng)较高行业(yè)，但是(shì)知识密集型(xíng)行业的青年失业情况(kuàng)比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化(huà)或是一季度(dù)青年(nián)失(shī)业(yè)人口仍增加的原(yuán)因(yīn)。经(jīng)济复苏(sū)的主力是(shì)知识密(mì)集程(chéng)度较低(dī)的餐饮、零售(shòu)等服务业，而知识密集(jí)程度较高的(de)生产性服务业复苏较慢(màn)，服务业就业复苏结构(gòu)的分(fēn)化，带来青(qīng)年就业和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入(rù)均(jūn)在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外(wài)，我(wǒ)国农村向城镇(zhèn)的人口转移(yí)也在减(jiǎn)速，新增城镇人(rén)口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至(zhì)2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动参与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅(jǐn)仅三(sān)年，已经下降7.1个点。近(jìn)三年青年劳动参与率的下降主要有(yǒu)三方面(miàn)原因：一是16-24岁(suì)在校(xiào)生(shēng)大幅增加(jiā)493万；二是部分群(qún)体(tǐ)因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场；三(sān)是就(jiù)业(yè)观念的变化导致(zhì)初次进入劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加(jiā)不能完全解释(shì)青年失业(yè)率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相(xiāng)同，在(zài)失业人口增加132万至632万人的情况下，对(duì)应(yīng)青年(nián)失业率应该从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增(zēng)加只能解释当前青年(nián)失业率的一部(bù)分(fēn)，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的变动可(kě)能出现(xiàn)以(yǐ)下三种情况：①青年失业(yè)人口(kǒu)增加，同时劳动力(lì)减少，青年失业率(lǜ)上升；②青年失业人(rén)口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失(shī)业人口降幅不(bù)及(jí)劳动力降幅，青年失(shī)业率上升；③青年失业人口与劳动力(lì)均(jūn)在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业(yè)率下降。

　　·（3）我们(men)认为(wèi)，失业人口会(huì)随着疫情后(hòu)经济复(fù)苏(sū)而减少，但(dàn)青年(nián)劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青年失业率(lǜ)的(de)长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端(duān)越来越重要(yào)。

　　·风险提(tí)示：服务业(yè)分化未收窄；青年劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；外需、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年(nián)失业人员缘于服务业复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居(jū)多(duō)；三分之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到服务，知识密度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化(huà)或(huò)是一(yī)季度青年失(shī)业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要(yào)

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月(yuè)份(fèn)16-24岁青年失业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年(nián)有数(shù)据(jù)以(yǐ)来最高(gāo)值。在疫情影响退散、经济逐步(bù)复苏(sū)的情(qíng)况(kuàng)下，城镇(zhèn)调查失业(yè)率(lǜ)较去年同期(qī)大幅下降0.9个(gè)点(diǎn)，但青年失业率却较去年4月(yuè)逆(nì)势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失业(yè)人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影响青年(nián)失(shī)业率的主(zhǔ)要是三个因素(sù)：①青年失业人口；②青年(nián)总人(rén)口；③劳(láo)动参与率(lǜ)，其中②③决定着青(qīng)年劳动(dòng)力的变(biàn)化。这三(sān)个因素(sù)均为城(chéng)镇口径。

　　三(sān)个(gè)因素的变化都(dōu)不能忽视。当我(wǒ)们讨论失业率(lǜ)时，经常认为失业(yè)率上升一(yī)定(dìng)是失业增加的结果(guǒ)，这个判断对于全年龄段失业率来说并(bìng)没有问题，因(yīn)为(wèi)我国的劳动力总量（也(yě)称经济活(huó)动人口）在2015年之前(qián)一(yī)直在上升，2015年后略有下降，到(dào)2021年(nián)末下降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不能忽视分(fēn)母的变动，因为青年劳(láo)动力波动幅度更(gèng)大。

　　例(lì)如(rú)2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业人(rén)口只增加4万(wàn)，青年劳动力(lì)却(què)减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率(lǜ)大(dà)幅提高3.8个点。两次(cì)人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失业(yè)人口(kǒu)从496万增加到(dào)500万，仅(jǐn)增加了4万左右，约(yuē)为2020年青(qīng)年劳动力(lì)的0.1％，但青年失(shī)业率(lǜ)却(què)从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要(yào)原因就(jiù)是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此(cǐ)期间从5481万人(rén)大幅(fú)减至3903万人(rén)，减少了(le)1578万。但(dàn)是(shì)，2010-2020年全年龄段(duàn)劳(láo)动力数(shù)量基本稳定在7.8亿(yì)，整体失业率的分母(mǔ)基本(běn)不(bù)变。因(yīn)此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失业率变动(dòng)的是失业人口数量（分子），但决定青(qīng)年(nián)失业率变动的却是青年劳动力总(zǒng)量（分(fēn)母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失(shī)业(yè)人(rén)员缘于服务(wù)业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　从(cóng)总量来看，当前城镇青(qīng)年(nián)就业人数约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较(jiào)七(qī)普(pǔ)增加约132万。国家统计局在3月就业数(shù)据解读时，披露了当(dāng)前青年就(jiù)业和失业人数(shù)的基本情况(kuàng)：“初步测算(suàn)3月份城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)9637万人，没有参(cān)与劳(láo)动力(lì)市(shì)场的青(qīng)年(nián)6418万人，主体为在校学生；参与(yǔ)劳(láo)动力市场的青年(nián)3219万人，其中(zhōng)就(jiù)业人数2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力人(rén)数(shù)与去年基本持平，今年4月青(qīng)年失业率比去年(nián)同期高2.2个(gè)点，青年失业(yè)人员比去年同期多70万人左右(yòu)，比2020年七普多132万人。

　　从增量(liàng)看，今(jīn)年前四个月青年(nián)失业(yè)形势好于去年(nián)同期。假(jiǎ)设(shè)2022年以来青年劳动力总(zǒng)量维持在3219万，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)每提高1个点(diǎn)，带来32万左(zuǒ)右的新增失业人口。尽(jǐn)管今年(nián)4月青年失(shī)业率(lǜ)比去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点，但从新增青年失业人口来(lái)看，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来(lái)看，今年(nián)前(qián)四个(gè)月青年失业形势要好(hǎo)于去年，这与当前(qián)经济(jì)逐渐恢(huī)复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青(qīng)年失业率一般(bān)在上半年逐渐提(tí)高，7月达到峰(fēng)值(zhí)，8月(yuè)开(kāi)始逐步(bù)回落(luò)，预计(jì)5-7月青年失业率或(huò)将继续(xù)小(xiǎo)幅攀升。

　　失(shī)业原因方(fāng)面，近7成(chéng)青年(nián)失业(yè)者是主动(dòng)辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以(yǐ)上群体。一种观点认为，青(qīng)年群体由于工(gōng)作经验和技能相对不熟练，往(wǎng)往(wǎng)在企业裁员(yuán)时首(shǒu)当其冲。但(dàn)根据月度(dù)劳动力调(diào)查数(shù)据，青年失业主要原因(yīn)是(shì)主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿但从(cóng)未(wèi)工作(zuò)过的失(shī)业群体在16-24岁失业人口(kǒu)中占比59％，其他年龄群体中这(zhè)一比例(lì)最高是14.4％。我们剔除这部(bù)分失业人群后，剩(shèng)下(xià)的青年失业人口中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员(yuán)比(bǐ)例从(cóng)高(gāo)到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三分(fēn)之二的青年失业(yè)人员(yuán)接受(shòu)过大学教(jiào)育。各年龄段失(shī)业人群中，年龄越低，平均受教育程度越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接(jiē)受过大学教育的，这一比例在其他三个年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育(yù)程度(dù)也大致类似(shì)，青年人由于年龄限(xiàn)制(zhì)，接受大学(xué)教育比例略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下就业人员(yuán)的受教育(yù)程度大幅高于35岁以上。按照(zhào)接(jiē)受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　青年失业人口的行业(yè)与青年就业分布基本一致。青年失业人(rén)口呈现(xiàn)出行(xíng)业聚集的特(tè)点，主要集中(zhōng)在5个大类(lèi)行业(yè)，2020年(nián)占比分别(bié)为：批发零(líng)售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿(sù)餐(cān)饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青(qīng)年(nián)失业人(rén)口(kǒu)的65％左(zuǒ)右。同(tóng)时(shí)，这5个(gè)行业也是(shì)青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年(nián)失业人口的(de)行业分布(bù)是由(yóu)就业(yè)分布(bù)决(jué)定(dìng)的，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡献了较(jiào)大规模(mó)的失业。因此(cǐ)，在挖掘青(qīng)年失业人(rén)口来(lái)自何处之前，需要(yào)研(yán)究青年就业的行业结构(gòu)。

　　俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大2010-2020年青年就业的结构变化较(jiào)大，呈现出从制造到服务、知识密集程(chéng)度由低到(dào)高两个特点。

　　青(qīng)年(nián)就业从工(gōng)农(nóng)业(yè)大(dà)量流入服(fú)务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供(gōng)应业，这四个(gè)行业是国民经(jīng)济分类的农业和工(gōng)业。2010年这四(sì)个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年该(gāi)比例大(dà)幅降(jiàng)至25.4％。其中(zhōng)，制(zhì)造业(yè)从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行(xíng)业吸纳青年就业比例增加超(chāo)2个点，其中，教(jiào)育(yù)业为5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信(xìn)息技(jì)术(shù)为2.8％，卫生和社(shè)工(gōng)为2.0％。另外，建筑业(yè)和房地产(chǎn)等(děng)其他6个服务行业(yè)吸纳青年就(jiù)业的(de)比例均增超1个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　以受教(jiào)育年限(xiàn)作为维度(dù)，青年就业从知识(shí)密集程度(dù)较(jiào)低的行(xíng)业流向较高(gāo)行业(yè)。我们以《2021年劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业(yè)就业(yè)人员的(de)受教育(yù)年限，来计算各(gè)行业的(de)知识密集程度(dù)。有5个(gè)行业的平均受教育年限在14年(nián)以上，依次是(shì)：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信(xìn)息(xī)传输、软件(jiàn)和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金融业(yè)外，其他四个行(xíng)业是过(guò)去十年青年就(jiù)业流入的主要行业(yè)，吸纳青年就业(yè)比例的增(zēng)幅均(jūn)居(jū)前列。如图10，各行业所吸纳的青年就(jiù)业比例(lì)变动(dòng)与行业(yè)平(píng)均受教育年限基本一致，即青年就业从(cóng)知识密集程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知(zhī)识密集型行(xíng)业(yè)的(de)青年(nián)失业情况(kuàng)比整体失(shī)业更(gèng)严峻。我们(men)用(yòng)《2021年中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中各(gè)行(xíng)业的(de)青年失业比例（该行业的青(qīng)年失业人数/青(qīng)年失业总人数(shù)），除以(yǐ)各行业的青(qīng)年就业(yè)比(bǐ)例（该行业的青(qīng)年就(jiù)业人数/青年就业总人数），来作为各行业失业(yè)率的近似替代指标(biāo)。以这个(gè)指标来看，知识(shí)密集型行业的青年失业率大多(duō)高(gāo)于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务(wù)、公共管(guǎn)理等(děng)行业，体现在图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度(dù)青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)仍增加的原因(yīn)

　　一季度服务业(yè)复(fù)苏出(chū)现分(fēn)化。今年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺(quē)口。分行业(yè)来看，批发零售业缺口为(wèi)1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情(qíng)前三年(nián)均值，这(zhè)三个行业(yè)一季度(dù)复苏(sū)情况较好；知识(shí)密集程度更(gèng)高的房地(dì)产业、租赁和商(shāng)务服(fú)务(wù)业、信息技术服(fú)务业的(de)缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子端来看，当前青(qīng)年失业人员增长(zhǎng)的症结在于服务(wù)业就业复苏的(de)结构不均衡。一方面，随着受教育水平的整体提(tí)高，青年就(jiù)业(yè)大量流向知识密集型(xíng)服务业，如教(jiào)育、信(xìn)息技术等(děng)行业。另(lìng)一(yī)方面，年初疫情影响减(jiǎn)弱(ruò)后，经(jīng)济复(fù)苏的主力是知识密集程(chéng)度较低的生活性服(fú)务业，而知识密集程(chéng)度(dù)较高的(de)生产(chǎn)性服务业复苏较慢。所(suǒ)以服务业就业复苏结构(gòu)分化(huà)，带来的青年失业人(rén)口和25-59岁(suì)失业人(rén)口的(de)分(fēn)化。房地产、互联网、教育(yù)[1]等行业的一(yī)季度就业尚未(wèi)出(chū)现明显(xiǎn)改善，应(yīng)届生(shēng)就业压(yā)力大；而住宿餐饮等行业就业已(yǐ)经出现回暖，但对于(yú)三分之(zhī)二(èr)接受过大学教(jiào)育的青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)而(ér)言，这(zhè)些行业(yè)的(de)就业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失(shī)业率的分母端是城(chéng)镇青(qīng)年劳动(dòng)力，主要由(yóu)青年人口和劳动参(cān)与率决定。2022年我国开始步入人(rén)口负增长时代(dài)，城镇青年劳动力(lì)可能将步入长(zhǎng)期下(xià)降通道，这将从(cóng)分母端推升(shēng)青年失(shī)业率，或成为疫情(qíng)后(hòu)就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来源(yuán)。

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出生人口与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首先取决于城(chéng)镇青年人口数(shù)量(liàng)，而后(hòu)者来自(zì)于两部(bù)分，一是16-24年前的出生人口，二是(shì)乡(xiāng)村(cūn)到(dào)城镇的迁(qiān)移人口，这(zhè)两部分增(zēng)量未来(lái)都趋(qū)于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。2010年和(hé)2020年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者正好是建(jiàn)国以(yǐ)来的一轮(lún)“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均(jūn)出生人口超(chāo)2000万，其中1987年出(chū)生人(rén)口最高超过2500万(wàn)，到90年代开始(shǐ)明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅(fú)为(wèi)21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生(shēng)人口，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减(jiǎn)少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农村向(xiàng)城镇的人(rén)口(kǒu)转移也在减速(sù)。新(xīn)增(zēng)城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为(wèi)2184万(wàn)人，但(dàn)2022年只有650万人。预计(jì)今年随着疫(yì)情影(yǐng)响减弱，人员流动(dòng)恢(huī)复，新增城镇人口数量(liàng)会较(jiào)去年有明显增长，但可能仍然较难回到十三五期间超2000万(wàn)的(de)规模。当(dāng)前我国城(chéng)镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继(jì)续高速(sù)增长空间有限，从乡村到城镇的迁(qiān)移人口数量整(zhěng)体将呈(chéng)现下(xià)降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个特点，一是低于其他(tā)年龄段群体，大部(bù)分青年(nián)在校，并(bìng)未进入劳动(dòng)市场。二是近(jìn)年(nián)来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超预期下降。根据今年3月统计局披(pī)露的青年就业和失业人(rén)数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万(wàn)城(chéng)镇青(qīng)年(nián)人口中，有3219万进入或(huò)有(yǒu)意(yì)愿进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动(dòng)参(cān)与率下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以来仅仅三年，该(gāi)指(zhǐ)标已经下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动(dòng)参与率的下(xià)降(jiàng)主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校生(shēng)增加了(le)706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两(liǎng)年的(de)时间(jiān)里，该年(nián)龄段的(de)在(zài)校生(shēng)增加了(le)493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快于此前十年(nián)增(zēng)速。

　　二是部(bù)分群体因(yīn)就业形势恶(è)化而退出劳(láo)动(dòng)市场，在未来经(jīng)济和(hé)就(jiù)业好转后会回到劳动(dòng)市场(chǎng)。2020年(nián)3月，国(guó)家统计(jì)局(jú)曾在发布会指出当月“就(jiù)业人(rén)员规(guī)模比1月(yuè)份下降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶化(huà)时，也会影响劳动参(cān)与率。

　　三是就(jiù)业(yè)观念的变化(huà)导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会风气(qì)来看，对(duì)学历的推崇(chóng)导致(zhì)本科(kē)毕业即(jí)进入就业市场的年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发(fā)展(zhǎn)至“二(èr)战”“三战”，客观上会将部分青(qīng)年人初次就业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动参(cān)与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　失业(yè)人口的增加不(bù)能(néng)完全解释青年失(shī)业率的上升。假如(rú)当前青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年相同(tóng)，在(zài)失业人(rén)口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对(duì)应青年(nián)失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失业人口(kǒu)的(de)增加(jiā)只能解(jiě)释(shì)当前(qián)青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)一部(bù)分(fēn)，另一(yī)部分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已(yǐ)经开始负增长，未来青年失业率的(de)变(biàn)动可能出现以下(xià)三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加，同时(shí)劳动力减少，青年失业率上升(shēng)；

　　②青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均在减(j俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大iǎn)少，但失业人口降(jiàng)幅不及(jí)劳动(dòng)力(lì)降幅(fú)，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，失(shī)业(yè)人(rén)口降幅大于劳动力(lì)降幅(fú)，青年(nián)失业(yè)率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失(shī)业人(rén)口会随(suí)着经(jīng)济复苏而减少，但经济复苏难(nán)以(yǐ)改变失业(yè)率的分母下降趋势。青(qīng)年劳动(dòng)力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期(qī)来源(yuán)，抬高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未(wèi)来(lái)失(shī)业率的分(fēn)母端可(kě)能会越来越重要，这也是人(rén)口(kǒu)长(zhǎng)周(zhōu)期变化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和数据说(shuō)明

　　青年(nián)失业(yè)率的两个前置(zhì)概(gài)念。讨论(lùn)16-24岁人口(kǒu)调查失业率(lǜ)时，有(yǒu)必要(yào)明晰这一概念的两(liǎng)个要点：一是调(diào)查失业率(lǜ)是城(chéng)镇就业范围(wéi)，并非针对(duì)全部就业人口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年(nián)底我(wǒ)国城乡就业大约分别占63％、37％，近四(sì)成的就业人口并未(wèi)包(bāo)含在内。因(yīn)此(cǐ)，许(xǔ)多针对青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的讨论(lùn)以(yǐ)全国青年人(rén)口数量为出(chū)发点，未区分人口总量与(yǔ)城(chéng)乡结构(gòu)的问(wèn)题，有失(shī)偏颇(pǒ)。本篇报告如无特(tè)别说明，各概念均是指城镇就(jiù)业口(kǒu)径。

　　二是失(shī)业率的分(fēn)母不含没有(yǒu)劳动(dòng)意(yì)愿的劳动年龄人口。按照(zhào)统(tǒng)计局的定义，“劳动力指年(nián)满16周岁，有劳动能力，参加或(huò)要求参(cān)加社会(huì)经济活动的人员。包(bāo)括(kuò)就业人员和(hé)失业人员”，因此没有就业意愿(yuàn)的劳动年龄人口不计入(rù)劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动统(tǒng)计年(nián)鉴(jiàn)》，2021年(nián)底(dǐ)我国(guó)16岁以上(shàng)的(de)人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动(dòng)力(lì)，约为7.8亿，而(ér)就业人口为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业(yè)人口可能为3372万(wàn)人(rén)左右。

　　从数据来(lái)看(kàn)，失业率来(lái)自全(quán)国月度(dù)劳动力调查。该项调查制(zhì)度于2005年正式(shì)实施(shī)，每年进行两次全国劳动(dòng)力抽(chōu)样调查，调(diào)查范围为中(zhōng)国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁(suì)及以上(shàng)人口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反映劳动力市场变化情况，建立了31个大城市月度劳动(dòng)力调查制度。2013年4月，又(yòu)将月(yuè)度(dù)劳动力(lì)调查范围扩大(dà)至65个(gè)城市。2016年1月，全国(guó)月度劳动力调(diào)查正式在(zài)全国范围内开展，调查范围覆盖(gài)全国所有地级市(shì)。

　　月度劳动(dòng)力(lì)调查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分(fēn)之一左右。全国每月调(diào)查(chá)约(yuē)12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样(yàng)本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人口(kǒu)调查样本比例为1‰，五(wǔ)年(nián)一次(cì)的人口抽(chōu)样调查样本比例为(wèi)1％。而每10年(nián)一次的人口普(pǔ)查则在(zài)长表部分纳入就业(yè)调查，长表抽样比例(lì)是10％左右，因而人(rén)口普查的就业(yè)数据质量更(gèng)高(gāo)。

　　就(jiù)业人员总数会根据普查数据进(jìn)行(xíng)修(xiū)正(zhèng)，但结构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显(xiǎn)示(shì)，2019年末全国(guó)就(jiù)业人员约为7.75亿人；而七(qī)普后(hòu)次年(nián)的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约(yuē)2100万人。但结构数据的(de)差异(yì)仍(réng)然存在。比(bǐ)如《2021年劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇制造业就(jiù)业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及(jí)预(yù)期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年(nián)就业(yè)：从三因素框(kuāng)架看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研(yán)报撰写人(rén)员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学(xué)家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告(gào)发(fā)布机构：德邦证券股(gǔ)份有限公(gōng)司

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