编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕(mù)，基金经理的调仓路线被(bèi)完(wán)整曝光。首季行情变化以(yǐ)春(chūn)节为轴，节(jié)后市场热(rè)点从复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机械制造等多(duō)个领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突(tū)破带火了科(kē)技(jì)一众赛道(dào)，这让一季度公募仓(cāng)位顺势(shì)而为变化明显。

　　在(zài)国内的(de)公募基(jī)金中，科技(jì)成长阵(zhèn)营中的旗手之一(yī)冯明远(yuǎn)，目(mù)前在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿(yì)元的水(shuǐ)平线上(shàng)。从第一季度的(de)调仓(cāng)来看，在他(tā)的成(chéng)名作信(xìn)澳(ào)新能源(yuán)产业最新季(jì)报中，保留了上(shàng)一季度的七(qī)只重仓(cāng)，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科(kē)技，可以(yǐ)看(kàn)出(chū)其(qí)坚守新能源的大框架(jià)，在细分(fēn)赛道(dào)中不断寻(xún)找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科(kē)技替(tì)换了药明康(kāng)德和瑞丰新(xīn)材，特别是合(hé)成树(shù)脂板(bǎn)块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内(nèi)大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒(jiǔ)吃药(yào)大(dà)类赛(sài)道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅(máo)台持股量(liàng)与上季(jì)持平稳居首(shǒu)位(wèi)。而他也一如既往地表示，会在优质(zhì)的股票里寻找价(jià)值，去翻(fān)更多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘(liú)彦春在其成(chéng)名(míng)作景(jǐng)顺长城(chéng)新(xīn)兴成(chéng)长中，前三(sān)大重(zhòng)仓(cāng)就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在公募(mù)基金组(zǔ)合配置中(zhōng)的压(yā)舱石地位依然稳固，同(tóng)时(shí)中(zhōng)特估(gū)、芯片、软件、机械制造(zào)成进(jìn)攻(gōng)热点，公募(mù)在经历去年的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力(lì)寻求组合的α。值得关注(zhù)的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。目前(qián)TMT板块的(de)交易占比已经(jīng)超过了40％。交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了(le)主线行情确立，但(dàn)我们认为太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个阶段也(yě)总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目前在(zài)管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新(xīn)公布的两只A股基金(jīn)一季报，在管(guǎn)理时间更长(zhǎng)的易方达蓝(lán)筹(chóu)精选混(hùn)合中，3月(yuè)31日时前五大(dà)重仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部(bù)为(wèi)白(bái)酒，不过除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他(tā)管(guǎn)理的易方(fāng)达优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是前五大的(de)重仓(cāng)次序(xù)有(yǒu)所不同，而实际上腾讯和茅(máo)台同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持(chí)了另外三大白(bái)酒标的。再看另外(wài)的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利(lì)、招行均是(shì)持(chí)续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是(shì)他(tā)用(yòng)中国海洋石(shí)油替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓(cāng)位基本(běn)稳定(dìng)，对结构进行(xíng)了(le)调整，增加了消费等行(xíng)业(yè)的配置，降低了(le)金融等(děng)行业的配置。个股(gǔ)方面，我(wǒ)们仍然持有(yǒu)商业模式出(chū)色、行(xíng)业格局清(qīng)晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银华基金的明(míng)星基金经(jīng)理李晓星(xīng)，在和张萍合管的(de)银华(huá)盛世最(zuì)新季(jì)报十大重仓中，持(chí)有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三(sān)大白酒龙头和古井贡酒来看，这一(yī)季其新进重(zhòng)仓了山(shān)西汾酒、顺鑫(xīn)农业和(hé)舍得酒业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思路(lù)可能(néng)是想利用(yòng)次高端(duān)和地(dì)产酒来(lái)增(zēng)加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白(bái)酒标的为爱美(měi)客、安(ān)井食品、海大集团(tuán)，而(ér)这(zhè)三(sān)者在(zài)上一季(jì)度(dù)就是前十中的(de)标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏仍(réng)然是主(zhǔ)线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加大(dà)。方向上(shàng)，最看(kàn)好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复(fù)是确定的(de)；其次，看(kàn)好线下场景恢复后(hòu)，需求相(xiāng)对(duì)刚性(xìng)的医美以及消(xiāo)费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看(kàn)，公募(mù)老(lǎo)将朱少醒(xǐng)这(zhè)一(yī)季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他的最爱(ài)，不过他对于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他(tā)对(duì)重仓表现(xiàn)得是有所(suǒ)取舍(shě)：首先，他(tā)选(xuǎn)择加(jiā)仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升至(zhì)十大(dà)重仓股的(de)第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙头(tóu)迈瑞(ruì)医疗；此外，他用(yòng)金域医学替换了(le)CXO龙(lóng)头(tóu)的药明康德，而(ér)新进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域医学去年作为核(hé)酸检测(cè)机(jī)构(gòu)，业(yè)绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回(huí)归本(běn)源后依(yī)然亮点(diǎn)众多，作(zuò)为第三方医学检验(yàn)及病理诊断服务商，金域医学(xué)近日(rì)率先推出国内(nèi)首个国家药品(pǐn)监督(dū)管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目(mù)，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机(jī)会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打(dǎ)产(chǎn)业链(liàn)上游的施(shī)成外(wài)，本周(zhōu)一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所(suǒ)管产品一季报全(quán)部(bù)披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的6只产品维(wéi)持年内小幅正收(shōu)益。当(dāng)前冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理最长的就(jiù)是(shì)代表作新能源产业股票。从被调(diào)出的(de)三只产品(pǐn)看，其中斯(sī)莱(lái)克(kè)的主营与新能(néng)源产业链关系(xì)不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只标的(de)中(zhōng)，占(zhàn)比相对最高的就是(shì)非传统新能(néng)源产业(yè)赛道(dào)龙(lóng)头中伟(wěi)股份，这家主营锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的(de)年(nián)度业绩快(kuài)报来看，公(gōng)司的主(zhǔ)营(yíng)与净利润(rùn)均实现50％以(yǐ)上的逆势增(zēng)长(zhǎng)。而(ér)据《红周刊》对其季报(bào)的全面梳(shū)理，在信澳研(yán)究优选中还出现了一(yī)只新(xīn)的(de)重(zhòng)仓股银邦(bāng)股份，这也是一(yī)家高(gāo)科技公司，主营业务中有分布(bù)式光(guāng)伏发电系(xì)统。

　　在(zài)季报总结中，他表示(shì)：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基金(jīn)的(de)净值也出(chū)现小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或(huò)数字经济(jì)等(děng)热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们(men)会继(jì)续在新能(néng)源、科技(jì)、高端(duān)制造等主要(yào)赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明(míng)远，2020年股基(jī)状元(yuán)陆彬则是(shì)在新能源(yuán)大潮(cháo)中(zhōng)快速走红的类型。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，早在去年底(dǐ)时他就已(yǐ)经是(shì)“双二百”的基金经理了，而(ér)他(tā)在管(guǎn)的7只(zhǐ)基金今年同(tóng)时段几乎(hū)全线飘红，特别(bié)是动(dòng)态策(cè)略混合年内涨幅超过(guò)10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的(de)基金一季(jì)报显示，其(qí)重仓(cāng)的新能源(yuán)产业链中(zhōng)股票依然为上(shàng)季的(de)7只，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比亚(yà)迪、雅化集团(tuán)、华(huá)友(yǒu)钴业，虽然上述(shù)标的(de)年初至今表现一般(bān)。但他此前曾(céng)公开表(biǎo)示，看到(dào)了新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长期维度看(kàn)，新能源产业(yè)还具备较长的生命周期，不少细分板块(kuài)还能维持较长时间的高速(sù)增长(zhǎng)，而经过市场(chǎng)的调整，我们看(kàn)到行业(yè)中(zhōng)的(de)优质公司对应(yīng)2025年(nián)的盈利中枢在(zài)当(dāng)前市值(zhí)的投(tóu)资价值。或(huò)许，新能源行业(yè)的(de)终(zhōng)局如(rú)大部分制造业一样是一个竞争(zhēng)充分、利(lì)润极度(dù)压(yā)缩(suō)的市场，但在发展过程中不少公司(sī)一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开(kāi)局不顺(shùn)，最新数据(jù)显(xiǎn)示目前(qián)在(zài)管产品年内回(huí)撤全部超(chāo)过了10％，以(yǐ)他的(de)代表(biǎo)作之一的(de)广发小(xiǎo)盘成(chéng)长来(lái)看，基金一季(jì)报表明他的(de)重仓行业配(pèi)置思路依然首选新能(néng)源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他所持(chí)有的是(shì)完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦(bāng)股份(fèn)，但是整体(tǐ)新能源的地位似乎进一步稳固，比如(rú)晶澳科(kē)技(jì)从第(dì)三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时极为(wèi)罕见的(de)情况(kuàng)是，如果按(àn)照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量(liàng)与(yǔ)上一季(jì)度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示：“报告期内，基金的持仓结构并没(méi)有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立(lì)全(quán)球(qiú)比较(jiào)优(yōu)势(shì)的高端制(zhì)造产业链布(bù)局。我们(men)对重点持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增(zēng)量价(jià)值(zhí)积(jī)累的公司。经过调整，行(xíng)业估(gū)值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价(jià)中未被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油(yóu)、移动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣外，中泰资管的(de)姜(jiāng)诚是近几年出镜(jìng)相对较多(duō)的(de)基金经理(lǐ)，而他(tā)的业(yè)绩特别从(cóng)去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两个(gè)月的中泰元和价(jià)值(zhí)精(jīng)选不纳入(rù)统计(jì)外，其余7只基金均实现(xiàn)了正(zhèng)收益，特(tè)别是兴诚价值一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时(shí)还有(yǒu)两只(zhǐ)基金净值增长也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价(jià)值一年为(wèi)例，对比基金四季报和今(jīn)年一季度可(kě)以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新(xīn)调进(jìn)来的中(zhōng)国铁建恰(qià)好(hǎo)就是中字(zì)头(tóu)中(zhōng)的典(diǎn)型(xíng)代表公司(sī)，该股从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中(zhōng)字头公司达(dá)到了四家。而从相关(guān)标的的(de)年内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏股(gǔ)吉比特，最新(xīn)该股年(nián)内(nèi)上涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资(zī)，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息(xī)中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长期因(yīn)素(sù)，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来(lái)的投(tóu)资机会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产是我们的投(tóu)资目标。好资产的(de)标准是(shì)活(huó)得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在(zài)好的公司治(zhì)理(lǐ)加持下(xià)能够把长期利润(rùn)转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专(zhuān)访的鲍无(wú)可，其投资风格同为(wèi)公募中少数的深度价值。天天(tiān)基金网(wǎng)显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘(piāo)红，6只产(chǎn)品年(nián)内(nèi)净值增长率全部超过(guò)了10％。以(yǐ)他(tā)任(rèn)职(zhí)回报最高(gāo)的景顺长城能源基(jī)建为例，能够清晰地看到(dào)其偏(piān)爱高估息(xī)和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报(bào)显示(shì)，鲍无可当季(jì)加仓中(zhōng)国移动大约15万(wàn)股，从而使该股从上一(yī)季的第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国电(diàn)信(xìn)却退(tuì)出(chū)了前一季的前(qián)十上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近(jìn)重仓了(le)铜陵有(yǒu)色(sè)和神火股份，表明了其(qí)对这一类资源(yuán)股格外垂青。此外，他对于(yú)小众(zhòng)的中(zhōng)南(nán)传媒和凤凰传媒(méi)依然(rán)持续青睐(lài)。

　　在基(jī)金季报中，他表示(shì)基金仓位基(jī)本稳定，主要(yào)增加(jiā)了(le)有色行(xíng)业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业处于(yú)落后(hòu)位置，无论是AI核心模(mó)型(xíng)的研发、新型商业模式的(de)迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们都希(xī)望国(guó)内(nèi)企业能(néng)在不远的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽(jǐn)管我们认为AI非(fēi)常(cháng)重(zhòng)要(yào)，但当(dāng)前A股市(shì)场基(jī)本上是基(jī)于美(měi)股映(yìng)射在炒作相(xiāng)关题材，对于这样的(de)行情，需要(yào)对其可持续性保持审慎态(tài)度。”他直言不(bù)讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金(jīn)经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任基金(jīn)经理也接近了13年。当前，其在(zài)管的产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们分别是(shì)核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、核心招景混(hùn)合、核心(xīn)中景一年、核心(xīn)优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也(yě)整齐划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻(fān)四倍的核心竞(jìng)争力(lì)为例，第(dì)一(yī)季度(dù)他在前十中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的(de)公司(sī)半数为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它(tā)们(men)携手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当(dāng)季被其(qí)提拔为(wèi)第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛科技(jì)，年内(nèi)迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季(jì)报中的总(zǒng)结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看重公司基本(běn)面，注重公(gōng)司的核(hé)心竞争力、高(gāo)品(pǐn)质(zhì)、长期发展，以合理或偏低(dī)的(de)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)买入持(chí)有。在经济复苏(sū)和企业盈利(lì)修复的预期下，我们较为看好今年的(de)权益市场(chǎng)，特别是前期(qī)调整较为充分，估值较为低估的(de)多(duō)行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松同期成(chéng)名的郑(zhèng)巍山今(jīn)年(nián)业绩(jì)优异，特别是(shì)其去年3月接手的银河智(zhì)联主题(tí)净(jìng)值(zhí)快速拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至(zhì)超过了他(tā)的成名(míng)作银河创新(xīn)成长。从郑巍在(zài)管基金的当季重仓行业风格(gé)来看，除去银河和美(měi)生活还有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的(de)新(xīn)能(néng)源属(shǔ)性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分析(xī)，最新的十大重仓股除去用友网络和(hé)海(hǎi)康威视(shì)外(wài)，年内最新的涨幅(fú)全部(bù)超过(guò)了(le)30％，特别是(shì)海光信(xìn)息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股份(fèn)均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这(zhè)四只标的均是第一(yī)季度新近(jìn)重仓的(de)公司(sī)。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重仓股仅(jǐn)有(yǒu)金(jīn)山办(bàn)公和国网通信。对比来看(kàn)被(bèi)调出的标的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国(guó)软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合(hé)同的(de)配置(zhì)范围，切合(hé)主(zhǔ)题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技术等的概念(niàn)范畴展开(kāi)。一季度智联主题继续增(zēng)加了软(ruǎn)件服务(wù)、信息技术的配置(zhì)比(bǐ)例(lì)。围绕数字经济和(hé)新的信息技术应用展开投资。二季(jì)度，将会继(jì)续(xù)围(wéi)绕信息技术、数字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非议人物同(tóng)期成名(míng)的还有华安胡宜斌，作(zuò)为(wèi)当年公(gōng)司力(lì)捧的三位(wèi)基(jī)金经(jīng)理中最年(nián)轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好在(zài)今年卷土(tǔ)重来。天天基金(jīn)网数据显示，年内他所管理(lǐ)的7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成名作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该(gāi)基金，我们发(fā)现(xiàn)他所保留的上一(yī)个(gè)季度重(zhòng)仓股(gǔ)只有王府井和(hé)华大九天，而将剩余的(de)八个席位全部(bù)更换。从最新的(de)标(biāo)的来看，这其(qí)中就有(yǒu)近期(qī)大火的芯片新贵(guì)寒(hán)武纪。从新进重仓标(biāo)的(de)年内表现来看(kàn)，其中中文(wén)在线(xiàn)的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚(yà)柏科等标的(de)年内涨幅(fú)也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔(tī)除(chú)的锦江酒店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国(guó)平安(ān)等公司，目(mù)前(qián)年内至今仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表(biǎo)示：“当下(xià)我国仍处经济结构转型时期(qī)，我们相信未来科技创新和(hé)消(xiāo)费升级仍将成(chéng)为经济总量增长核(hé)心驱动力(lì)，围(wéi)绕产业创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将(jiāng)诞(dàn)生大(dà)量(liàng)投资机会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘(jué)、发(fā)现和配(pèi)置基金合同主(zhǔ)题范围内的科技创新(xīn)和(hé)受(shòu)益于国民经济持续增长的消费(fèi)及原材料放(fàng)在前所(suǒ)未(wèi)有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当年一并成名(míng)的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天天(tiān)基金网数据显示，他目(mù)前在管的基金(jīn)年内除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了10％。特别是万家科技创新迄今的年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具体来分(fēn)析他的(de)成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮(liàng)仅(jǐn)仅是做出(chū)了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用中微(wēi)公(gōng)司(sī)替(tì)代了四季度末的兆易创新(xīn)。但就是(shì)这只(zhǐ)新进标的，目前(qián)年内的涨幅(fú)已经超(chāo)过90％，与保留(liú)重仓中年(nián)内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当季度(dù)的(de)调仓(cāng)，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视觉(jué)和医疗(liáo)器械(xiè)行业的部分个股，相(xiāng)应地略微降低了(le)半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机(jī)软件和(hé)半(bàn)导体行业(yè)为主，总(zǒng)体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这(zhè)些相对低调(diào)的领域(yù)也开始越发受到(dào)明星基金经理(lǐ)们的追(zhuī)捧，比如融(róng)通(tōng)基金的(de)明星基金经(jīng)理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年(nián)半的(de)老将善战周期，目前(qián)在公司仍然(rán)管理6只基金产品，其代(dài)表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上一季(jì)度没有(yǒu)单(dān)一标(biāo)的持仓比例超限后，这(zhè)一(yī)季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例(lì)上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑(lǜ)后面重仓中的汇川技(jì)术(shù)和安(ān)徽合力(lì)，虽(suī)然去年下半年以来重仓中就没有了(le)三一重工，但实际(jì)上在当季的重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于(yú)房地产的(de)第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在(zài)季(jì)报中就表示：“本(běn)季度(dù)增(zēng)加(jiā)了工程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医(yī)药等(děng)行业的配置(zhì)。目前(qián)组合配(pèi)置偏向周期价值，同时(shí)保持了科技、消费(fèi)板块的适度配置。组合结(jié)构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业(yè)链，以及顺周(zhōu)期(qī)装(zhuāng)备等(děng)板块。”此外(wài)，虽(suī)然(rán)未(wèi)进重仓(cāng)股(gǔ)前十，但朱少醒对机(jī)械(xiè)制(zhì)造的兴趣也越来越浓，例(lì)如兰石重装(zhuāng)年报的十大流通股股东中，富(fù)国天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经理陈良栋，其在(zài)圈内以善战(zhàn)高端制(zhì)造(zào)板块(kuài)闻名，目前(qián)他在公(gōng)司所管(guǎn)理的产(chǎn)品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长城科(kē)创板两年定(dìng)开业绩(jì)亮(liàng)眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最(zuì)长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可(kě)以看(kàn)到一(yī)季度(dù)与众不同的一点是，消费电子赛道股票在(zài)其中(zhōng)占据(jù)明显的数上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表量优势。上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表trong>具(jù)体(tǐ)说来，虽然在基金十大(dà)重(zhòng)仓中不见耳熟能(néng)详的龙头立(lì)讯精密(mì)，但大体包括(kuò)华测(cè)导航、东山精密(mì)、电连(lián)技术、和(hé)而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费电子的大范畴中，也就是(shì)说其占据了十大(dà)重仓(cāng)中的半边(biān)天。

　　他解(jiě)释了看好(hǎo)的原(yuán)因：“预期今年下半年或明年，消(xiāo)费电子会有一个触底(dǐ)回(huí)升的过(guò)程(chéng)。如果叠加在汽车产业链上的布局(jú)，我判断可(kě)能对收入利润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可能只是一个周期的因素(sù)。”而种种(zhǒng)因(yīn)素(sù)显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来(lái)苹果新品推(tuī)出或是行业(yè)复(fù)苏契(qì)机(jī)。

　　而在高端(duān)制造(zào)这一领域中，还有不可忽视(shì)的(de)一环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要(yào)一级，军工(gōng)虽然很(hěn)难有持续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼(yǎn)的(de)输(shū)出，而华夏的(de)少壮派基金经理万方方，是(shì)圈(quān)内少数同时管(guǎn)理(lǐ)两只(zhǐ)军(jūn)工主题的基金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万(wàn)方(fāng)方(fāng)管理时间最长的军(jūn)工(gōng)安全(quán)混合(hé)为例，实际上一季度他(tā)仅(jǐn)在(zài)十大重仓股中做出了(le)一(yī)处调整，也就是用昊华科(kē)技替(tì)代了上一季的新(xīn)雷(léi)能(néng)。从整体10只标的所属(shǔ)细(xì)分(fēn)来看，明显中(zhōng)航系乃(nǎi)至航空航天赛道占(zhàn)据优势。而这一思(sī)路在他管(guǎn)理的高端装备(bèi)龙头(tóu)乃至全市场基(jī)金中都体现得颇(pǒ)为明显。进(jìn)一(yī)步对照两只军(jūn)工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的(de)公司有八家，惟二的区别(bié)是高端(duān)装备龙头中用复旦微电和西(xī)部超导替(tì)代了(le)前者中的钢研高纳和(hé)昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来(lái)两年确定性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在(zài)高确定性的航(háng)空(kōng)发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高(gāo)的(de)航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业以及技(jì)术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例(lì)分析(xī)，不(bù)做买卖推荐。）