5月(yuè)迎来(lái)开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于人(rén)工智能、消(xiāo)费、新能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械(xiè)设备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比(bǐ)接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)，两者一定(dìng)程度与中特估(gū)概(gài)念(niàn)有所重叠。

　　而(ér)人工智(zhì)能(néng)/TMT产业出现分化，传媒(méi)板(bǎn)块关(guān)注度提升最为(wèi)明显，计(jì)算机板块关注度则(zé)快速下降，这也(yě)与4月份(fèn)行情走势(shì)相互(hù)印证，传媒(méi)板(bǎn)块率(lǜ)先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游市场(chǎng)的(de)火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标的(de)集中度(dù)来看，150多只(zhǐ)金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒(méi)股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后(hòu)，新产品（游戏）有(yǒu)望(wàng)放量（出现爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略(lüè)表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡(gòng)献其(qí)中绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商(shāng)中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演(yǎn)绎(yì)体现在两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音(zài)热门(mén)金股上则表现为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中仅宁德时(shí)代(dài)涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最(zuì)高(gāo)的(de)金股两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商(shāng)对(duì)五月份(fèn)的投资方(fāng)向做了预判(pàn)，综合多家观点(diǎn)，券商们对五(wǔ)月的大盘(pán)的看法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的行业是电气(qì)设备、消费、医药(yào)、军工(gōng)，对地产(chǎn)股(gǔ)的走势机构有分歧，区域(yù)规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所以有(yǒu)短期(qī)的机(jī)会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投(tóu)资(zī)的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到(dào)10月股(gǔ)票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但(dàn)又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中(zhōng)，我们也发现了(le)明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年(nián)中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微(wēi)刺(cì)激(包括(kuò)重大项目的陆续推(tuī)出和开(kāi)工)不会停止;同(tóng)时，管理层对信用(yòng)风险及(jí)资产价(jià)格(gé)风险的容忍度(dù)正(zhèng)在(zài)降低(dī)，但(dàn)在(zài)投资缺口重回下(xià)行通道、通(tōng)胀继续低(dī)位徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不(bù)举、定(dìng)点发力的(de)“微刺激”难以扭(niǔ)转市(shì)场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申(shēn)万策(cè)略认为市场依然维持震(zhèn)荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看(kàn)二(èr)级市场估值体系(xì)国际化是趋势，优(yōu)质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做(zuò)一把反弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策(cè)略判断在去(qù)杠杆的(de)背(bèi)景下(xià)，要(yào)么(me)减少负债，要(yào)么(me)增加(jiā)资(zī)本，减负债会带(dài)来(lái)经(jīng)济收缩(suō)压力(lì)，增(zēng)资本会(huì)带(dài)来股票供给压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会出现(xiàn)持续或(huò)者大幅改(gǎi)善;资金利率(lǜ)的回落(luò)是衰退性的(de)，不(bù)意味着流动性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑(duì)付打(dǎ)破(pò)预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给(gěi)担忧。总(zǒng)体上(shàng)仍(réng)维持(chí)二(èr)季度投资策(cè)略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相(xiāng)对来(lái)说(shuō)，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食(shí)品饮料(liào)等一线白马等(děng)业绩增(zēng)长确定性(xìng)高、估值不高，可以有相对(duì)收益(yì)。(关键词(cí)：医(yī)药(yào)、食品饮料(liào)等(děng)白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一些积极因素正出现(xiàn)，将给市场带来(lái)一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在(zài)，悲(bēi)观(guān)预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业(yè)绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策(cè)性(xìng)、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的(de)政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下(xià)跌后5月有些积极因(yīn)素出现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析(xī)称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期(qī)小批(pī)多次的(de)微刺激下，市(shì)场(chǎng)对短(duǎn)期经济(jì)预(yù)期偏乐观，而实(shí)际政策效果难以对(duì)冲(chōng)来自房(fáng)地产(chǎn)等领域带来的经济下行动能，基本面预(yù)期很有可能下修(xiū);再次，改革和结构调整依然是政策(cè)主要目标，政府(fǔ)不托底(dǐ)，政策(cè)不全面放松(sōng)的情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部(bù)门的维稳(wěn)措(cuò)施亦难以(yǐ)改变基(jī)本面弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续(xù)维持弱(ruò)势下(xià)跌格(gé)局。

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