AI板(bǎn)块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸(xī)引人全市场(chǎng)的目(mù)光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣(xuān)布试(shì)水人(rén)工(gōng)智能、基(jī)金经理(lǐ)开始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一季(jì)度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派(pài)，众多基金(jīn)经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别(bié)基金(jīn)经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么关注的(de)是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中(zhōng)明确写道(dào)，这段AI生成(chéng)的内容阐(chǎn)述(shù)了人(rén)工智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变，比如医(yī)疗、教育、工业生(shēng)产、环境保(bǎo)护和可持续(xù)发(fā)展，以及(jí)新能源开发(fā)和利(lì)用(yòng)等领域。文中(zhōng)表示，人工智(zhì)能领域(yù)的(de)快速发展为全(quán)球带来无(wú)数机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极(jí)大(dà)地影响我们(men)的生活方式(shì)和(hé)社会(huì)发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完(wán)善(shàn)的法律法规和伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确(què)保数(shù)据安全并防止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住(zhù)人工智能带来(lái)的(de)机遇，共(gòng)同推(tuī)动这一领域(yù)的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工(gōng)智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变(biàn)。他(tā)还专门谈及，一季(jì)度进行了一(yī)定比(bǐ)例(lì)的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行(xíng)业。数字化(huà)的核(hé)心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质(zhì)量(liàng)发展的(de)核心(xīn)在于效率的提(tí)升。

　　在(zài)谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业的观点时(shí)，他针(zhēn)对半导体、数(shù)字化(huà)、互联(lián)网平台(tái)等提出自己想法。说(shuō)到数字(zì)化(huà)时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是(shì)一个长期向上的类消费行(xíng)业(yè)，在美国(guó)是一个和互联(lián)网行业一样大规(guī)模(mó)的产业。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是(shì)我们可以看(kàn)到疫情背景(jǐng)下(xià)，大(dà)家越来(lái)越意识到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字(zì)化(huà)将会和人(rén)工智(zhì)能深度融合，也会给中国公(gōng)司带(dài)来发展的(de)机(jī)会。目前整个板块的估值都到了(le)历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利(lì)用(yòng)人工智能完(wán)成季报(bào)，也(yě)显示出人工(gōng)智能确实开始方方面面开始影响我们的生活、工(gōng)作等(děng)，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司(sī)积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地(dì)宣布成(chéng)为百(bǎi)度(dù)文心(xīn)一(yī)言(yán)首批(pī)生(shēng)态(tài)合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基(jī)地也(yě)将通(tōng)过百(bǎi)度智能(néng)云接入文心一(yī)言能力，致力于创新投资者关(guān)系管理新模式(shì)，提升(shēng)客户(hù)投资体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能(néng)成为一季(jì)度市场(chǎng)热点，不少(shǎo)基(jī)金经理选(xuǎn)择了(le)积(jī)极参与(yǔ)布局(jú)，其中，除了科技成(chéng)长(zhǎng)派基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，也不(bù)乏价值(zhí)投资(zī)派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报可以看(kàn)出(chū)，该基金一季度进行了(le)一(yī)定(dìng)比例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行业(yè)。前十(shí)大重仓股(gǔ)中，除了海(hǎi)康威视、金(jīn)山办(bàn)公，其余(yú)神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大(dà)需求就是能(néng)源、信(xìn)息、生命。从而(ér)衍生出看好的(de)5大方向，半导(dǎo)体、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞(jìng)争(zhēng)力会重新(xīn)成为(wèi)最重要的增长要素(sù)。另外，我(wǒ)们(men)依然(rán)旗(qí)帜鲜(xiān)明(míng)的(de)看好港股的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵重，在嘉实(shí)基金科技成(chéng)长(zhǎng)团队(duì)中，有不(bù)少基金(jīn)经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成(chéng)长增强(qiáng)基(jī)金经理陈涛(tāo)在去(qù)年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本(běn)处于估值、机(jī)构持仓的历史底部的(de)位置。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数不多处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对标国际也还(hái)有巨大成长(zhǎng)空间的板块(kuài)，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉(lā)开(kāi)新(xīn)一轮(lún)科技创新周期的序幕(mù)，带来以(yǐ)十年(nián)为维(wéi)度的产业变革机会(huì)，同时配合2023年(nián)一季度的(de)复苏和(hé)业绩修(xiū)复，以软件(jiàn)计算机为代表(biǎo)的科(kē)技(jì)板块内(nèi)会(huì)持续有(yǒu)个股投(tóu)资(zī)机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新材料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生能(néng)源(yuán)将构(gòu)成(chéng)未来社会的基石(shí)。在当下(xià)，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积(jī)极的一(yī)派(pài)。他在一季(jì)报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一(yī)季度(dù)，他所管理的基(jī)金维持(chí)了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精选和(hé)布局(jú)。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业(yè)退出(chū)。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了(le)十大重仓(cāng)股。兴全(quán)合宜(yí)的重(zhòng)仓股上(shàng)，也体(tǐ)现了对(duì)人(rén)工智能相关(guān)产业链(liàn)的挖掘。澜(lán)起科(kē)技(jì)、晶晨股(gǔ)份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海波的万(wàn)家品质生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目前(qián)主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体来看，科(kē)大讯飞、三六(liù)零(líng)、金(jīn)山办公、中(zhōng)科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利(lì)发展(zhǎn)退出(chū)十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对(duì)未(wèi)来2年(nián)数字经济的看好。随着(zhe)人(rén)口老龄化与经(jīng)济发展模式(shì)转变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质(zhì)量发展的核(hé)心在于全要(yào)素生产率的提升，充(chōng)分利用(yòng)好(hǎo)云计算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过(guò)信(xìn)息技术(shù)全方位赋能传统(tǒng)行业，从生(shēng)产和(hé)服务(wù)端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信网络、算力(lì)、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较(jiào)大(dà)、持续(xù)时(shí)间较长(zhǎng)，是未来具(jù)有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权益投资(zī)部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关(guān)板块。比如，建信智能生活在一季(jì)度继续调整了行业(yè)配置，降低了制(zhì)造业、大金融地(dì)产行(xíng)业(yè)的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点布局(jú)了(le)人工智(zhì)能技术创新带(dài)来(lái)的(de)相关(guān)产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦毅虽(suī)然在一季(jì)报中表达了对(duì)人工(gōng)智能的(de)重(zhòng)视(shì)，但一季度(dù)并(bìng)未加入对(duì)于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰(hōng)轰烈(liè)烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线(xiàn)的成(chéng)功(gōng)，这一成(chéng)功(gōng)比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为(wèi)本(běn)次的人工智能的应用(yòng)领域得到了极大的(de)拓展，模型具备了(le)强大(dà)的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次(cì)重大创新，未来多个(gè)行(xíng)业将极大受益(yì)于这一技术的应用和普(pǔ)及。未来(lái)我(wǒ)们应该(gāi)更加重视这一领域(yù)的研究和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回(huí)报一季度前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的丘(qiū)栋荣(róng)在一季(jì)报中也提到了对(duì)AI的看好，但他的(de)基金持仓中(zhōng)也鲜少见到(dào)对相关板(bǎn)块(kuài)的布局(jú)。他表示，除复合国家安全自主可控和产(chǎn)业趋(qū)势外(wài)，今年市场高度关(guān)注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一(yī)轮的科技创新周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛(fàn)应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因(yīn)此，计(jì)算机、电(diàn)子等偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)行业的(de)部分成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)是未来关(guān)注的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚价(jià)值领航一(yī)季度(dù)前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了(le)新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)非理性行为，就(jiù)如(rú)同(tóng)去年(nián)三季度半导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们(men)这时反而(ér)应该(gāi)加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经(jīng)理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是(shì)不亚于互联网(wǎng)级(jí)别的技术要素(sù)革命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极(jí)学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火(huǒ)热的行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能(néng)够兑现长期业绩的投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折(zhé)，包括数据(jù)隐私(sī)、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动(dòng)。正因为此，他在(zài)去(qù)年三四季(jì)度布局了不少人工智能(néng)相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率(lǜ)少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当(dāng)然市场中有不少声音(yīn)说(shuō)这次不(bù)一样，交易(yì)占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们(men)还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在(zài)银华心怡一季报(bào)中表示(shì)。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，这在今(jīn)年初是想(xiǎng)象不到的(de)。就好比去年(nián)初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姜(jiāng)诚也(yě)在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产业链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如何分(fēn)配？市(shì)场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平(píng)达(dá)到(dào)了什(shén)么程(chéng)度(dù)，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它(tā)带来的(de)伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资(zī)目(mù)标。

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