金(jīn)融界5月23日 万物皆(jiē)周期(qī),周期(qī)皆供需！

　　日前(qián)，六年一个(gè)周(zhōu)期(qī)轮回的白糖期货正(zhèng)在迎(yíng)来疯(fēng)狂时刻。五一假期之(zhī)前(qián)的(de)最(zuì)后一个(gè)交易日，在郑(zhèng)州商品交易(yì)所交易的(de)白(bái)糖(táng)主力期货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是，如(rú)此(cǐ)关键的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市场关注。直至昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖主(zhǔ)力(lì)合约收盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破(pò)7200元(yuán)/吨关口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约(yuē)打破7000元/吨大(dà)关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖(táng)主力合约(yuē)正在上演最后的末(mò)日疯狂(kuáng)，一(yī)天之内，白糖主力合约(yuē)连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三个关键(jiàn)点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白(bái)糖主力(lì)合约盘中就(jiù)创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉(miǎn)强止住(zhù)颓势(shì)。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力(lì)合约价格(gé)看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周期十(shí)分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植周期有关，一(yī)般甘(gān)蔗(zhè)的每三年一(yī)个种植(zhí)周(zhōu)期，这从根本决定(dìng)了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白(bái)糖周期(qī)已经渐入高潮，据生意(yì)社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格(gé)报6962元/吨，较(jiào)去年(nián)底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价格(gé)已海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区经创(chuàng)下2018年以来的(de)新高(gāo)。

　　国内白糖供给(gěi)方面(miàn)，减产是(shì)大概率(lǜ)事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全(quán)国食糖产(chǎn)销数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截(jié)至今(jīn)年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已(yǐ)全部(bù)停(tíng)机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区(qū)陆续(xù)收榨。由于广西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内(nèi)糖(táng)产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西白糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约530万吨，同(tóng)比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估(gū)算供(gōng)需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产(chǎn)对(duì)白糖来说并不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种植面积(jī)增(zēng)长(zhǎng)有限，国(guó)内糖料作物产(chǎn)量(海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区liàng)也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺(quē)口(kǒu)部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需(xū)情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报(bào)报(bào)道，联合(hé)国粮(liáng)食(shí)及(jí)农业组织（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年以(yǐ)来的首次回(huí)升(shēng)，食(shí)糖、肉类(lèi)及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组(zǔ)织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中(zhōng)国、美国(guó)、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和(hé)澳大(dà)利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前四(sì)大出口国海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚(yà)和印度，整(zhěng)体贸易(yì)量(liàng)占(zhàn)全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主(zhǔ)要(yào)产糖(táng)国(guó)之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上(shàng)政(zhèng)府(fǔ)实施的出口限(xiàn)制，世(shì)界各(gè)地的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风而(ér)动

　　A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)也(yě)是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁(níng)糖业(yè)双双涨(zhǎng)停。5月23日，南(nán)宁糖(táng)业继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目(mù)前，今(jīn)年以来，中粮糖业(yè)累(lèi)计上(shàng)涨幅度超过(guò)30%，南宁(níng)糖业年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限(xiàn)，市场将会给出答案(àn)。

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