中国金(jīn)融行业加速对外开放，外(wài)资(zī)券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆(lù)续(xù)公布：9家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩根大(dà)通证券同期获批的(de)野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资(zī)控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外(wài)资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而(ér)透视(shì)各家(jiā)外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋(fù)、深入财富(fù)管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各(gè)家证券(quàn)公司来说，除了面临行业(yè)“二八(bā)分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报(bào)/财(cái)务数据(jù)，9家外(wài)资控股券(quàn)商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实(shí)现营(yíng)业收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则(zé)延续自(zì)成立(lì)以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持(chí)而成为外资控股券(quàn)商的汇丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较上(shàng)年出现明(míng)显进(jìn)步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展(zhǎn)证券均(jūn)于(yú)2020年获得证(zhèng)监会批(pī)文(wén)，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初(chū)完成(chéng)工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入(rù)4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行(xíng)业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券(quàn)商(shāng)也难(nán)以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出过高(gāo)，在(zài)展业初期(qī)容(róng)易导致(zhì)亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商(shāng)相比(bǐ)，外(wài)资控股券商(shāng)仍(réng)呈现“本小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还(hái)是经(jīng)纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年(nián)年报中表示，其当(dāng)年投行业务(wù)手(shǒu)续费及佣金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚(shàng)”念好(hǎo)了中国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了(le)营收、净利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来(lái)看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人(rén)，数(shù)量在行业(yè)内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业(yè)中游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业(yè)的第三(sān)个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立合资证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩根大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证(zhèng)券经纪业(yè)务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和(hé)运作(zuò)取得(dé)进一(yī)步进展，新客户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分利用全球化(huà)的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的(de)合格境(jìng)外机(jī)构投资者，目标客群机构投资(zī)者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在(zài)2022年也(yě)取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进入(rù)中国(guó)时间(jiān)最(zuì)早的一批(pī)合(hé)资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受让两家内资股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务进步(bù)明(míng)显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制(zhì)改革后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联(lián)互通全球存托凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报(bào)时表示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层(céng)面的(de)合并对(duì)两家(jiā)外资控股券(quàn)商在中国展业(yè)情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司之间达成协议和合并(bìng)计划(huà)，截止报告日，上述协议(yì)和合(hé)并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公(gōng)司下属控股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营和财(cái)务业绩受到上述合并(bìng)可能(néng)产(chǎn)生(shēng)的(de)影(yǐng)响亦不(bù)明确，该(gāi)事项(xiàng)表明(míng)存在可能导致对公司持(chí)续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重(zhòng)大(dà)不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券前身为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后首家(jiā)获批的合(hé)资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持(chí)有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股权(quán)管理规定》，证券公司股(gǔ)东以(yǐ)及股东的控股股东(dōng)、实际控(kòng)制人参(cān)股(gǔ)证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券(quàn)公司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照(zhào)或将面(miàn)临“一(yī)去一留(liú)”的(de)局面。

　　深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)破(pò)局

　　过去(qù)几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持(chí)续推进的基础上(shàng)，新(xīn)增了特色投资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多(duō)种业(yè)务模式，通过服务手段的(de)增加及优化，为客户提供多维度(dù)、一站式的综合性金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券(quàn)财富(fù)管理(lǐ)业务将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后(hòu)台支(zhī)持以及集团跨境合作(zuò)四个(gè)方面(miàn)入手，打造以产品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野村集(jí)团特色(sè)的高(gāo)质量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让协(xié)议》，受让北京(jīng)高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券she always后面加动词原形吗，always后面加动词she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态什么形态经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京高(gāo)华完成(chéng)业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配(pèi)置为(wèi)核心进(jìn)行(xíng)新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客(kè)户提(tí)供(gōng)财富管理综合解决方案(àn)，丰富(fù)客(kè)户产品种类(lèi)选择(zé)，开展境(jìng)内私人财(cái)富(fù)管理平台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并进(jìn)一(yī)步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续推进(jìn)私(sī)募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续代销第(dì)三方(fāng)金融产品并推进(jìn)跨境投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直(zhí)接(jiē)对接境外资(zī)本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东(dōng)打造(zào)私人财富管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海(hǎi)证券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月正式成立(lì)私人(rén)财富管理部，负责公司(sī)高净值个人客户综合财富管理业务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平台(tái)，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人银行，致力为高(gāo)净值(zhí)和超高净值客户及其家(jiā)族提供专业、多元及定制化(huà)的(de)资产(chǎn)配置服务，为客户实现(xiàn)其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国(guó)内头(tóu)部信托公(gōng)司(sī)达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发(fā)展财富管理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部(bù)秉持着为客户(hù)进行全方(fāng)位(wèi)资(zī)产(chǎn)配置和满足客(kè)户全生命周期财富管理的理念(niàn)，进一(yī)步(bù)完善投资解决(jué)方案和财富规划(huà)方面的业务，一方面(miàn)积(jī)极扩充现有(yǒu)架上(shàng)策略，精选上架多支(zhī)产品为客户在同(tóng)一(yī)策略下提供(gōng)差异化选择及多元化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资本市场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各(gè)外资金融机构(gòu)加速(sù)了在(zài)境(jìng)内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设(shè)立，公(gōng)司注册地为北京市，注册(cè)资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围(wéi)包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证(zhèng)券承(chéng)销、证(zhèng)券资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)（限于(yú)从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是(shì)首(shǒu)家(jiā)新设的外商独资证券公司。就监管批(pī)复信息(xī)来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港(gǎng)）有限(xiàn)公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目(mù)前国内的外(wài)资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均(jūn)为(wèi)外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股(gǔ)券商已成为市场上不容忽(hū)视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资(zī)券商的(de)设立申请(qǐng)静(jìng)待(dài)审批(pī)。截(jié)至5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛(dǎo)意(yì)才证(zhèng)券等多(duō)家外资券商的设立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监(jiān)会审(shěn)批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会(huì)主席易会满等(děng)先后在(zài)京(jīng)会见美(měi)国桥水基(jī)金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利(lì)联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高(gāo)盛等国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受(shòu)到(dào)中国经济(jì)的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经(jīng)济(jì)和中(zhōng)国资(zī)本市场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对外(wài)开放稳步推进，为国(guó)际(jì)金融机构和(hé)全球投(tóu)资者带(dài)来(lái)了实实在在的(de)机遇。各金融(róng)机(jī)构高(gāo)度(dù)重视中国(guó)市场(chǎng)，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的(de)市(shì)场竞争(zhēng)，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西(xī)证(zhèng)券即在(zài)2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业便利度不断提(tí)升，经(jīng)营范围(wéi)和监管(guǎn)要求(qiú)实(shí)现国民待遇(yù)，外资(zī)券商、资(zī)产管理机(jī)构等(děng)加(jiā)速布(bù)局(jú)，全(quán)力(lì)抢滩中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金(jīn)融(róng)机(jī)构全面参与中国资本市场竞争所形成的(de)冲(chōng)击，也(yě)带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务(wù)发展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头(tóu)部券商竞(jìng)争(zhēng)优势更趋明显，业务(wù)多元化(huà)发展趋势初步(bù)形成，金(jīn)融科技对(duì)行(xíng)业发展理念的(de)变革和重塑不断深化(huà)，外(wài)资(zī)券商市场冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞争(zhēng)she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态新格局正加(jiā)速(sù)演变。

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