美国银(yín)行(xíng)业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑(lǜ)若(ruò)干选项(xiàng)，其(qí)中包括资产出(chū)售，可能出(chū)售所有业(yè)务或部分业务。该行已经为(wèi)此聘请多(duō)家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之(zhī)后又一家地(dì)区银行传(chuán)出考虑可(15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米kě)能(néng)出售的消(xiāo)息(xī)。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称(chēng)该行考虑(lǜ)包括(kuò)出售在内的战(zhàn)略(lüè)选择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的(de)潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平洋合众银行发布(bù)声明(míng)确认了周三的(de)媒体消(xiāo)息，称在(zài)和多位潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来已经(jīng)增(zēng)长，在(zài)第一共和银行被出售(shòu)后，该行并未经历超(chāo)出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合(hé)众银行(xíng)股价继(jì)续暴跌，周四早(zǎo)盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后(hòu)表(biǎo)示，关于该行(xíng)磋(cuō)商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地(dì)区银(yín)行(xíng)危机火上浇(jiāo)油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌(diē)38％，第一(yī)地(dì)平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委(wěi)员会就近期大型银行(xíng)倒(dào)闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管(guǎn)理不善是导致破产的主要原因(yīn)。美(měi)国商会副主(zhǔ)席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共和(hé)银行有非常独特的商(shāng)业(yè)模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集型的科技以及生物医学(xué)初创(chuàng)企业；第一共和(hé)银行(xíng)集中于财(cái)富管理(lǐ)；而签名银行(xíng)则有(yǒu)大量的数字资产(chǎn)风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎(jiù)于(yú)行政管(guǎn)理不善，同时他们担心银(yín)行倒(dào)闭会(huì)将美国经(jīng)济拖入衰退。专(zhuān)家和议员(yuán)们也表示(shì)，美联储(chǔ)存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知(zhī)情(qíng)人士周四报道，美国联(lián)邦和(hé)州政府官员正在(zài)评估(gū)近几天银(yín)行股大幅波动(dòng)背(bèi)后(hòu)存在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方面也表示将监控“健康(kāng)银行面临的做(zuò)空压力”。美股(gǔ)地区(qū)银(yín)行股本(běn)周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌(diē)近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过(guò)做(zuò)空某些地区银行(xíng)获利(lì)3.789亿(yì)美元。消息(xī)人士称，鉴于(yú)地(dì)区银行基本面强劲且资本(běn)充足，近几日，做空(kōng)活动增(zēng)加和(hé)股市波动(dòng)已引起官员及监管机构越来越多(duō)的(de)关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国(guó)银(yín)行体系动(dòng)荡之际(jì)，近一半(bàn)的(de)美国(guó)人担心(xīn)他们在银(yín)行或(huò)其他(tā)金融机构账户上的钱的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示(shì)他们(men)担心自己(jǐ)的(de)钱，其中19％的人(rén)为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的(de)数据相似(shì)。当时有45％的美国成(chéng)年人表示，他们非常或中度(dù)担心自己(jǐ)资(zī)金的安全(quán)。尽管盖(gài)洛普并未在银行业(yè)较为(wèi)平(píng)静(jìng)的时期测量(liàng)过这(zhè)一数据，但2008年12月(yuè)的数(shù)据显示，在危机得到解决后(hòu)，人们对存(cún)款安全的担忧(yōu)略有减(jiǎn)少(shǎo)，这表(biǎo)明对存款安(ān)全的高度担(dān)忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯(sī)基石化(huà)厂遭(zāo)到一架无人机袭(xí)击，并引发了(le)火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞(zhuàng)击了该工(gōng)厂的在(zài)建(jiàn)厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区(qū)的伊里斯基(jī)炼油(yóu)厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一(yī)储油罐(guàn)发生火灾(zāi)，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人(rén)员伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加(jiā)息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政策(cè)会(huì)议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利率(lǜ)均上调(diào)25个基(jī)点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月(yuè)以来已连续7次上调(diào)关键利(lì)率，以期(qī)阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需(xū)要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油(yóu)大幅走低(dī)带(dài)动(dòng)，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低(dī)开，较假期(qī)前低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如(rú)期加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区(qū)间仅(jǐn)略低(dī)于2008年大衰退前的(de)利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约(yuē)微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦(lún)特(tè)原(yuán)油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷表示(shì)，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏观避(bì)险情绪的影响，原油(yóu)市场自(zì)身基(jī)本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现(xiàn)的是金融(róng)属性。一方面(miàn)，美联储如期加息25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济(jì)造成影响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再度出现破产(chǎn)银行(xíng)，造成美国股(gǔ)市下滑，原油(yóu)作为(wèi)大宗(zōng)商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉期货(huò)日报记者，近(jìn)期海(hǎi)外宏观(guān)集中避险，主要还是与美(měi)国银行危机事件(jiàn)有(yǒu)关(guān)。另(lìng)外，美国(guó)债务(wù)上限问题仍未解决，市(shì)场担(dān)心该问题是另(lìng)一(yī)个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份评估文件警告(gào)称，如果不提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国经济将面临(lín)严(yán)重后果，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险状态(tài)，对股市和商品(pǐn)等(děng)风险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银行问题(tí)再次出(chū)现(xiàn)，叠(dié)加债务上限临(lín)期(qī)风险(xiǎn)，宏观层面(miàn)的(de)不确定性较大(dà)，主要风(fēng)险在(zài)于(yú)当前的宏观避险情绪是(shì)否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否会由日度级别演变成周度级(jí)别的拉升(shēng)行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产将会出现类似(shì)于(yú)2008年和2020年的(de)走势。近期市场的关注点集中在宏(hóng)观情绪指标(biāo)的跟(gēn)踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步(bù)动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货(huò)能化分析(xī)师(shī)郑梦琦表示，美(měi)国(guó)制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高不(bù)下(xià)的(de)情况(kuàng)下，美国经济难以获得(dé)动(dòng)能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘(pìn)步伐放缓，劳(láo)动力市(shì)场逐(zhú)渐降温(wēn)，经济面临的风险(xiǎn)正(zhèng)在上(shàng)升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言(yán)偏鹰派，称美(měi)联储致力(lì)于实(shí)现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储(chǔ)将从通(tōng)胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索货(huò)币(bì)政策路(lù)径，如果6月初之前高利率带来(lái)的(de)风险(xiǎn)事件(jiàn)进一步扩大，美联储或(huò)将终止当前紧缩政策(cè)，回(huí)归宽松。目前市场(chǎng)的关注(zhù)点在于(yú)美联储(chǔ)是否会在接下来的议息会议(yì)中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的(de)是，近期原(yuán)油盘面连(lián)续大跌的(de)情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也有较(jiào)高的相似性(xìng)。高(gāo)健表(biǎo)示，共同点是(shì)在(zài)银行(xíng)业(yè)危机的背景下，宏观(guān)避险情绪升温引发(fā)盘面快(kuài)速(sù)下跌。不同点有两个：一(yī)是(shì)此次宏观(guān)避险(xiǎn)还有一(yī)部(bù)分债务上(shàng)限的加成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合来(lái)看(kàn)，3月中旬原(yuán)油盘面(miàn)的走(zǒu)势(shì)，对此轮原(yuán)油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱(qū)动因素(sù)是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后(hòu)回(huí)落，盘面(miàn)上的表现是连续收出长下影线。因此，近(jìn)期(qī)原(yuán)油盘面也(yě)要重点留意是否(fǒu)会重(zhòng)现以(yǐ)上(shàng)两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面(miàn)看，短期原油(yóu)尚不(bù)具备持续大幅下滑(huá)的基础(chǔ)。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续(xù)五(wǔ)周(zhōu)出(chū)现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而(ér)美国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的中(zhōng)东产油国为稳定油(yóu)价(jià)进(jìn)行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地(dì)情况(kuàng)仍需观察，但整体(tǐ)上市场再度进(jìn)入供小(xiǎo)于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示(shì)，随着超(chāo)卖(mài)情绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以(yǐ)弱势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价格的突破上(shàng)行仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为，目前(qián)原油还是振荡(dàng)格局(jú)，价格向下逼近(jìn)年内低点，短线观察前(qián)低的(de)支(zhī)撑力度(dù)。未来能否驱(qū)动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特(tè)别是VIX指数能否出(chū)现周线级别(bié)的(de)行情。除此之外，原油暂时看不到实(shí)质性(xìng)大(dà)利空。

　　在于芃森(sēn)看来(lái)，美联储年内加息基本(běn)全部落地，后(hòu)期将(jiāng)不(bù)再(zài)存在(zài)加息对大宗商品压制(zhì)的预(yù)期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加(jiā)息(xī)后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底(dǐ)部(bù)可(kě)能(néng)已经出现，但市场的底部仍(réng)需要观察。基本(běn)面(miàn)上(shàng)，市场(chǎng)对经济衰退的(de)担忧(yōu)仍未结(jié)束(shù)，需求会(huì)下降多少也尚未(wèi)有明(míng)确的(de)定论，但用(yòng)油旺季(jì)即(jí)将到来，短(duǎn)期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进(jìn)入(rù)一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期(qī)货假期后首个(gè)交易日大幅(fú)下(xià)行，BU2307合约最大(dà)跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍(shào)，相(xiāng)较原油而言(yán)，沥青走势(shì)偏强。美(měi)国将(jiāng)与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易许(xǔ)可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分(fēn)流至欧(ōu)洲和美国的问(wèn)题依然存(cún)在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本(běn)端(duān)原油价(15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比(bǐ)往(wǎng)年(nián)同期数(shù)据，供应提前发力，叠(dié)加终端需(xū)求未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本面有(yǒu)所(suǒ)走弱(ruò)。”中(zhōng)信建投期货能化分(fēn)析师董(dǒng)丹(dān)丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明显，但原料通关情(qíng)况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无(wú)配额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本(běn)装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国内(nèi)沥(lì)青装置开工率持续(xù)回升，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥青装置检修(xiū)增(zēng)加，但当前(qián)沥青供应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信(xìn)期货(huò)能(néng)化分析师汤剑林称，由于(yú)沥青利(lì)润压缩限(xiàn)制生产(chǎn)积(jī)极(jí)性，叠加原(yuán)料(liào)稀释(shì)沥(lì)青短缺的(de)问题持续(xù)，5月(yuè)份国内沥青供应存在收缩(suō)预期，后续关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示(shì)，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需(xū)求(qiú)仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现(xiàn)稍(shāo)好但占比较(jiào)小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他(tā)认为(wèi)，近期沥青(qīng)价(jià)格波动的(de)主要逻辑在于(yú)成本端原油(yóu)，短期(qī)供需端(duān)矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件(jiàn)以及衰(shuāi)退预期的(de)压力，预计原油仍(réng)维持弱(ruò)势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格(gé)也难有较(jiào)强的表现，短(duǎn)期仍(réng)跟(gēn)随原油(yóu)偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹(dān)认(rèn)为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库(kù)存(cún)持续累积(jī)，但仍处历史偏(piān)低水(shuǐ)平，加(jiā)之天(tiān)气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端(duān)具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做(zuò)多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅(fú)下(xià)挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外(wài)开(kāi)工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间宏观事(shì)件的扰动加(jiā)大了(le)成本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研(yán)究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市(shì)场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝(sī)、短纤(xiān)现金(jīn)流明(míng)显回(huí)升，聚酯开工率(lǜ)改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的格局将慢(màn)慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内(nèi)开(kāi)工率将提(tí)升10个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃调(diào)油需求也(yě)不再有增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油(yóu)价(jià)差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国(guó)内比重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值将有一个(gè)向下压(yā)缩(suō)的过(guò)程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒(héng)力石(shí)化等(děng)有检修计划(huà)，但由于高(gāo)加工差(chà)下装置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负(fù)，桐(tóng)昆新产能(néng)释放，供(gōng)应(yīng)有小幅增加预(yù)期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会(huì)库(kù)存从(cóng)180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能期(qī)货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油(yóu)库存(cún)进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而(ér)且从(cóng)年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨(dūn)的偏高水(shuǐ)平，有助(zhù)于带(dài)动部分装置(zhì)开(kāi)工，且随着集中检(jiǎn)修将进入(rù)尾声(shēng)，预(yù)计(jì)5月(yuè)底(dǐ)负(fù)荷或(huò)升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回(huí)升明显(xiǎn)，而国内(nèi)部分PX装置(zhì)负(fù)荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预(yù)期，当前(qián)美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下价格走势(shì)偏弱。后(hòu)续(xù)需关注原油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽(qì)油需(xū)求旺季是否实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)有改(gǎi)善预期的前提(tí)下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工(gōng)下滑(huá)的利空可(kě)能(néng)会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后(hòu)油价(jià)已经企稳，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回(huí)升的态势。最大的利空(kōng)因(yīn)素在于(yú)PX与石(shí)脑油价差(chà)的(de)压(yā)缩，目(mù)前(qián)两者(zhě)价差仍高(gāo)达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋(qū)势延续。从价格走(zǒu)势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的(de)走(zǒu)势。

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