编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕，基(jī)金经理的调仓路线被完(wán)整曝光。首(shǒu)季行情(qíng)变化以春节为轴，节(jié)后(hòu)市场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人(rén)工智能(néng)、机械制造等(děng)多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑(bēi)式突(tū)破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技成长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄(qì)今业绩较为一般，但(dàn)是在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线(xiàn)上(shàng)。从第一季度的(de)调仓来(lái)看，在他的(de)成名作信澳新能源产业最新(xīn)季报中，保留(liú)了上一季度的七一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替(tì)换了(le)比亚迪、斯莱克和(hé)保隆(lóng)科技，可以(yǐ)看出其坚守新(xīn)能源的大(dà)框(kuāng)架，在细分赛道中不(bù)断(duàn)寻找性价(jià)比更优(yōu)的领域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青树”老将朱(zhū)少醒，一季报(bào)中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金域医(yī)学和蓝晓科技(jì)替(tì)换了(le)药明康德(dé)和瑞丰(fēng)新材，特别是合成(chéng)树(shù)脂板块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他(tā)保持(chí)了对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股量与(yǔ)上(shàng)季持平稳居首(shǒu)位。而(ér)他(tā)也(yě)一(yī)如既往(wǎng)地表示，会在优质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更(gèng)多的石头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖(jiào)、五粮(liáng)液，足见(jiàn)其(qí)白酒信仰之深(shēn)。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，消费和新能源在公募(mù)基金组合(hé)配置(zhì)中的压舱石(shí)地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机(jī)械制造成进攻热点，公募在(zài)经历去年的整体业绩(jì)低(dī)谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思(sī)考。“AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但(dàn)我们认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段也总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最(zuì)新(xīn)公布(bù)的(de)两只A股(gǔ)基金一季报(bào)，在(zài)管(guǎn)理时间(jiān)更长的易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选混(hùn)合中，3月(yuè)31日时前(qián)五(wǔ)大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中(zhōng)除去腾讯外全(quán)部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮(liáng)液(yè)、泸州老窖(jiào)、洋河(hé)股份。相似的一(yī)幕也出现(xiàn)在他管理的易(yì)方达优质企业(yè)三(sān)年(nián)上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所(suǒ)不同(tóng)，而实(shí)际上腾讯(xùn)和茅台同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第(dì)一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持(chí)了另外三大(dà)白酒标的(de)。再看另外(wài)的半(bàn)壁(bì)重仓(cāng)股，港(gǎng)交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续(xù)上榜的(de)老面孔，惟一的变化是(shì)他用中国海洋石(shí)油(yóu)替换了(le)上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在(zài)季报(bào)中也对调(diào)仓思(sī)路有所(suǒ)阐述：“基金在(zài)一季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构(gòu)进行了调整，增(zēng)加了(le)消费等行(xíng)业(yè)的(de)配置，降(jiàng)低(dī)了金融(róng)等行业(yè)的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出(chū)色(sè)、行业(yè)格局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星基金经(jīng)理李晓星，在和张萍(píng)合管(guǎn)的(de)银华(huá)盛世最新(xīn)季报十大重仓(cāng)中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度(dù)仅有三大白(bái)酒(jiǔ)龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡酒来(lái)看(kàn)，这一季(jì)其新(xīn)进(jìn)重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断(duàn)，其(qí)思路可能是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓的(de)另(lìng)三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安井食(shí)品、海大(dà)集团，而这三者(zhě)在上一(yī)季度就是(shì)前(qián)十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季(jì)度(dù)，改(gǎi)善(shàn)弹(dàn)性(xìng)会加(jiā)大。方(fāng)向上，最看好餐(cān)饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味(wèi)品等供应链，餐饮的(de)恢复是确(què)定的；其次，看(kàn)好(hǎo)线(xiàn)下场景恢复后，需求相对(duì)刚性的医美以及(jí)消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公(gōng)募老(lǎo)将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的(de)主打思路体现(xiàn)得淋漓(lí)尽致。白(bái)酒方面(miàn)，贵州茅台依(yī)然是他(tā)的最爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮(liáng)液(yè)有所减持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是有(yǒu)所(suǒ)取(qǔ)舍：首先(xiān)，他(tā)选择加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓(cāng)股的(de)第五位；其次，他(tā)选择(zé)小幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他用金域医学替换了(le)CXO龙(lóng)头(tóu)的药明(míng)康德，而新进(jìn)重仓(cāng)的前(qián)者(zhě)年内目前(qián)涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作(zuò)为(wèi)核(hé)酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时(shí)代(dài)，公司主营回(huí)归本源后依(yī)然亮点众(zhòng)多，作为第三方医(yī)学检验及病理诊断(duàn)服务商(shāng)，金域医学近日(rì)率先推出国内首个国家药(yào)品监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化(huà)检测项目(mù)，再次(cì)领(lǐng)跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明(míng)远专注赛道细分机(jī)会(huì)

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业(yè)链(liàn)上游的施(shī)成外，本(běn)周一(yī)众新能(néng)源高手中(zhōng)的顶流冯明(míng)远所管(guǎn)产(chǎn)品一(yī)季报全部披(pī)露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品维(wéi)持年内小幅正收益(yì)。当前冯明(míng)远在管(guǎn)基金中，任职管理(lǐ)最长的就(jiù)是代表(biǎo)作新能源产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产品看(kàn)，其中斯(sī)莱(lái)克的主营与新能源产业链(liàn)关(guān)系不大。

　　而在新(xīn)进重仓(cāng)的三只标的(de)中，占比(bǐ)相(xiāng)对最高的(de)就是非传统新能源产业赛道龙头(tóu)中伟股(gǔ)份(fèn)，这家主营锂电(diàn)池(chí)正极(jí)体研发的(de)公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期(qī)发布的年度(dù)业(yè)绩快报(bào)来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊(kān)》对(duì)其季报的全面梳(shū)理(lǐ)，在信澳研究优选中还出现了一(yī)只新的重仓股银邦股份，这也是一家高科(kē)技公司，主营业务(wù)中有(yǒu)分布式光伏(fú)发(fā)电(diàn)系统。

　　在(zài)季报总结中，他表示(shì)：“本基金的(de)投资主要聚(jù)焦在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的(de)整体走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净值也出(chū)现小幅震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或(huò)数字经济(jì)等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续(xù)在新能源、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则(zé)是在新能(néng)源大(dà)潮(cháo)中快速走(zǒu)红(hóng)的类型。天天基金网显示，早在去年底时(shí)他(tā)就已经是(shì)“双二百”的基金经理了，而(ér)他在管的7只基金今(jīn)年同(tóng)时段几乎全线(xiàn)飘红，特(tè)别是动态策略(lüè)混(hùn)合年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管的汇(huì)丰晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最新的(de)基金(jīn)一季报显示(shì)，其重仓的新能源产业(yè)链中股票(piào)依然为(wèi)上季的(de)7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿(yì)纬锂能(néng)、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上述(shù)标的年初至(zhì)今表现(xiàn)一般。但他此前(qián)曾公开表示，看到了新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而(ér)在季(jì)报(bào)中(zhōng)，他表示(shì)：“从中长期维度看，新能源(yuán)产业还具备(bèi)较长(zhǎng)的(de)生命周期，不少细分板块还能维持较长时间的(de)高(gāo)速增长(zhǎng)，而经过市场的调(diào)整，我们看到行业(yè)中的优质公司(sī)对应2025年(nián)的盈利中枢在当(dāng)前市值的投资价值。或许，新能源(yuán)行业的(de)终局如大部分制造业一(yī)样是一个(gè)竞(jìng)争充分、利润(rùn)极度压缩(suō)的市场，但在发展过程中不(bù)少公(gōng)司(sī)一定(dìng)有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局(jú)不顺，最(zuì)新(xīn)数据显示目前在管产品年内(nèi)回(huí)撤全部超过了10％，以他(tā)的代(dài)表作(zuò)之一(yī)的(de)广(guǎng)发(fā)小盘成长来看，基金一季(jì)报表(biǎo)明(míng)他的(de)重(zhòng)仓行业配置(zhì)思路依(yī)然(rán)首选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关产品的(de)2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊》发(fā)现(xiàn)他所持有的是(shì)完(wán)全一致的10只股票(piào)，虽然第(dì)一大重(zhòng)仓股依然(rán)是半导体公司圣(shèng)邦股份(fèn)，但是整(zhěng)体(tǐ)新能源的地位(wèi)似(shì)乎(hū)进(jìn)一步稳固，比如(rú)晶澳科技从第三升至第二位，隆基(jī)绿能从第六升(shēng)至第四位。同时极为罕见的情况是(shì)，如果按照(zhào)保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量与上一(yī)季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表示：“报告(gào)期内，基(jī)金的持仓结构并没(méi)有(yǒu)进行大(dà)幅(fú)度的调整，依(yī)然围(wéi)绕已经建立全球比较优势的高(gāo)端制造产(chǎn)业链布局。我们(men)对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市(shì)场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余(yú)广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚是近几年(nián)出(chū)镜相对(duì)较多的基金经理，而他的业绩(jì)特别(bié)从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只(zhǐ)基(jī)金中，除去刚满(mǎn)两个(gè)月的(de)中泰元和(hé)价值精选不(bù)纳入统计外，其(qí)余(yú)7只基金均实现(xiàn)了(le)正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴诚价值一(yī)年持(chí)有的收益(yì)率接近了14％，同时还有两只基金(jīn)净值增(zēng)长也超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值(zhí)一(yī)年为例(lì)，对比基金四季报和今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚(chéng)实(shí)际上只是微调(diào)了(le)一(yī)个席(xí)位，而(ér)新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是(shì)中字头中的典型(xíng)代表(biǎo)公司，该股从(cóng)年(nián)初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而从(cóng)相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的是游戏股吉比特(tè)，最新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价(jià)值投资(zī)，同(tóng)时也谈到了今(jīn)年大(dà)热(rè)的AI：“在海(hǎi)量信(xìn)息中(zhōng)，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人(rén)工智能(néng)的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来(lái)的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产是我们(men)的投(tóu)资(zī)目标。好资产的(de)标准是(shì)活得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在好的(de)公司治(zhì)理(lǐ)加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红周刊》专访(fǎng)的(de)鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募中(zhōng)少数的深(shēn一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米)度价(jià)值。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部(bù)超过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景(jǐng)顺长城能源(yuán)基建为(wèi)例，能够清晰地看到其偏爱高估息和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍(bào)无可(kě)当季加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而(ér)使该(gāi)股从上一季的第三重仓升至第二重仓(cāng)，不过中(zhōng)国电信却退出了前一(yī)季(jì)的前十。同时他加仓了(le)川投能源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业(yè)、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和(hé)神(shén)火股份(fèn)，表明了其对(duì)这一类(lèi)资源股格外垂青。此外，他(tā)对于小(xiǎo)众(zhòng)的中(zhōng)南传(chuán)媒和凤凰(huáng)传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季(jì)报中(zhōng)，他(tā)表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初(chū)期，中国企业处于(yú)落(luò)后(hòu)位置(zhì)，无论是AI核(hé)心模型的研发、新型商业模式(shì)的迭代以及底层(céng)芯片制造，我们都希望国内(nèi)企业能在不远的(de)将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管我们(men)认为(wèi)AI非(fēi)常重要(yào)，但当前A股(gǔ)市场(chǎng)基本上(shàng)是(shì)基于美股映射在炒作(zuò)相关题材，对于这样(yàng)的行情，需(xū)要(yào)对其可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金(jīn)经理也接(jiē)近了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核(hé)心招(zhāo)景混(hùn)合、核(hé)心中景(jǐng)一(yī)年、核心(xīn)优选一年，从今年的(de)表现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划(huà)一(yī)地实现了正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席(xí)位(wèi)，其(qí)中(zhōng)新进(jìn)的公(gōng)司半(bàn)数(shù)为(wèi)中字头(tóu)，它们(men)就是中国海油和(hé)中国(guó)移动，与它们(men)携手进入的(de)还(hái)有安徽合力(lì)和紫金(jīn)矿业(yè)。而这样的调整(zhěng)立(lì)竿见(jiàn)影，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字(zì)头外，后两(liǎng)者(zhě)年内的涨幅(fú)也是超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重仓的电动车(chē)龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在季报中的总(zǒng)结与“中特估(gū)”基(jī)本吻合：“基金坚持自(zì)下而(ér)上(shàng)，看重公(gōng)司基本面，注重公(gōng)司的核心竞(jìng)争力(lì)、高品质、长期(qī)发(fā)展，以合理(lǐ)或偏低的(de)估值水平(píng)买入持有。在经济复苏和(hé)企(qǐ)业(yè)盈利(lì)修复的(de)预(yù)期下，我们较为看好今年的权(quán)益(yì)市场(chǎng)，特别(bié)是(shì)前期(qī)调(diào)整较为充分，估值较(jiào)为低估的多(duō)行业(yè)的龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜斌(bīn)新进重仓寒武纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山(shān)今年业绩优异，特别是其去年(nián)3月接手的银河智联(lián)主题(tí)净值快速拉升，截至本周(zhōu)四(sì)的年内涨幅(fú)已经(jīng)超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的(de)成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当(dāng)季重(zhòng)仓行业风格来看，除去银(yín)河和(hé)美生(shēng)活还(hái)有较强的新能源属性外(wài)，其余(yú)产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题(tí)为例(lì)分(fēn)析(xī)，最新的十(shí)大重仓股除去(qù)用友网络和海康威(wēi)视(shì)外(wài)，年内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息(xī)、大华股份均已实(shí)现了(le)涨(zhǎng)幅翻番，而这(zhè)四只标的均是(shì)第一季度(dù)新(xīn)近重仓的公(gōng)司。同时(shí)，郑巍山所保(bǎo)留(liú)的上一季重仓股(gǔ)仅有金山办公(gōng)和国网通信。对比来看被调出的标(biāo)的，中国(guó)长城、中(zhōng)望(wàng)软(ruǎn)件、中国(guó)软件(jiàn)等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍山在季报总结(jié)中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执(zhí)行基(jī)金合同(tóng)的配置范围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术(shù)等(děng)的概(gài)念范(fàn)畴展开。一季度智联主题继续增加了软件(jiàn)服务、信息技(jì)术的配置(zhì)比例。围(wéi)绕数字经(jīng)济和新(xīn)的信息技(jì)术应用展开投资。二季度，将会继续围绕(rào)信息技(jì)术、数字经济的(de)范畴展开投资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的(de)三位基金(jīn)经理(lǐ)中最年轻者，他(tā)可谓(wèi)是少年得志，但后(hòu)来(lái)所(suǒ)管产品(pǐn)几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天天(tiān)基金(jīn)网数据(jù)显示，年内他所管理的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的(de)成(chéng)名作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所(suǒ)保留的上一(yī)个季度重仓股只有王府(fǔ)井和华大(dà)九(jiǔ)天，而将剩余的八(bā)个席位全部更换。从(cóng)最(zuì)新的标的来看，这其中(zhōng)就(jiù)有近期(qī)大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得(dé)买、浙数(shù)文(wén)化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超(chāo)过(guò)了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国(guó)平安等公司，目前(qián)年内至今仍(réng)然(rán)体(tǐ)现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构(gòu)转型时期，我们(men)相信未来科技创新和消费升(shēng)级仍将成为经(jīng)济总量增(zēng)长核(hé)心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技(jì)术(shù)突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生(shēng)大量投资(zī)机会，在策略(lüè)上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘(jué)、发(fā)现(xiàn)和配(pèi)置基金合同主题范围内的(de)科技创新和受(shòu)益于国民(mín)经济持续增长的消费及(jí)原材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当年一并成名的(de)万家(jiā)基金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天(tiān)基金(jīn)网数据显示，他目(mù)前(qián)在管的基金年(nián)内除去(qù)QDII外，涨幅全部(bù)超(chāo)过了10％。特别是万家科(kē)技(jì)创新迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他的成名(míng)作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一(yī)处(chù)调整，也就是用中(zhōng)微公司替代了四(sì)季度(dù)末的(de)兆易(yì)创新。但就(jiù)是这只新进标的(de)，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超(chāo)过(guò)70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对(duì)于当季(jì)度的调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)表示(shì)：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医疗器(qì)械行(xíng)业(yè)的部分个股，相应地(dì)略微降低了半导体行业的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍(réng)以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一(yī)季报来(lái)看，这些相(xiāng)对低调(diào)的领域也开始越发受到明星基金经理们的追捧(pěng)，比如融通基(jī)金的明(míng)星基金经理(lǐ)邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年半的(de)老将(jiāng)善(shàn)战周期，目前在公司仍(réng)然管(guǎn)理(lǐ)6只基(jī)金产品，其代(dài)表作是(shì)2012年开始管理(lǐ)、迄(qì)今任职回报超过(guò)180％的融通(tōng)行业(yè)景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一(yī)季度(dù)没(méi)有单(dān)一(yī)标(biāo)的(de)持仓比例超限后，这一季度头三大重仓(cāng)股(gǔ)竟然全部(bù)超过10％的比例(lì)上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇(huì)川技术(shù)和安徽合力，虽(suī)然去(qù)年(nián)下(xià)半年以来重仓中就没(méi)有(yǒu)了三一(yī)重工(gōng)，但实际上在当季(jì)的(de)重仓(cāng)行业中，机械制(zhì)造是仅次于房(fáng)地(dì)产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行业的配(pèi)置。目前(qián)组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块的适(shì)度配置。组合结构主要围绕国(guó)内经济(jì)稳增长的(de)主线展开(kāi)，相关配置(zhì)集(jí)中(zhōng)在优(yōu)质房地(dì)产股、地产产业链(liàn)，以(yǐ)及顺周期装备等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然(rán)未进(jìn)重仓(cāng)股前(qián)十，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴(xīng)趣(qù)也越来越(yuè)浓(nóng)，例(lì)如兰石(shí)重装(zhuāng)年报的(de)十大流通(tōng)股股东中，富国天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造板块闻名，目前(qián)他在公司所管理的产品数(shù)达到了6只，尤其是(shì)他参与(yǔ)管(guǎn)理(lǐ)的长(zhǎng)城科创板(bǎn)两年定开(kāi)业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋独自(zì)管理时间最(zuì)长的(de)长城(chéng)新兴产业为(wèi)例，可以看(kàn)到一(yī)季度与众(zhòng)不同的一(yī)点是，消费(fèi)电子(zi)赛道股票在(zài)其中占(zhàn)据明显的(de)数量优(yōu)势。具体说来，虽然(rán)在基金十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)不见耳熟(shú)能(néng)详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包括华测导航、东山(shān)精密(mì)、电连技术、和(hé)而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消费(fèi)电子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中的半边天(tiān)。

　　他解(jiě)释了(le)看好的原因：“预期今年下(xià)半年或明(míng)年(nián)，消费(fèi)电子(zi)会有一个触(chù)底回(huí)升的过程。如(rú)果叠(dié)加在汽车(chē)产业链上(shàng)的布局，我判断可能对收(shōu)入利润拉动更大。消费电(diàn)子的复(fù)苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素(sù)。”而种(zhǒng)种因素(sù)显(xiǎn)示，目前该(gāi)板块去库存可能也进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高(gāo)端制造这一领(lǐng)域中(zhōng)，还有不(bù)可忽(hū)视的一环(huán)就是军工装备(bèi)。同时作为(wèi)成(chéng)长股(gǔ)三大主阵营(yíng)“新半军”中的(de)重要一级，军(jūn)工虽然(rán)很难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万方(fāng)方，是圈内(nèi)少(shǎo)数(shù)同时管理(lǐ)两(liǎng)只(zhǐ)军(jūn)工主题的基金经(jīng)理。

　　以万(wàn)方方管理(lǐ)时间最长的军工(gōng)安全混(hùn)合为例，实际上(shàng)一(yī)季度他仅(jǐn)在(zài)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)中做出(chū)了一处调整，也就(jiù)是用昊华科技替代了上一季的新雷(léi)能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标(biāo)的所属细(xì)分来看，明显中航系乃(nǎi)至航空航天(tiān)赛道占据(jù)优势。而这一(yī)思(sī)路在他(tā)管理的(de)高端装备(bèi)龙头乃至全市场基金(jīn)中都体现得颇为明显(xiǎn)。进一(yī)步对照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公(gōng)司(sī)有八家，惟(wéi)二的区(qū)别是高端装备龙头中用复(fù)旦微电和西部超(chāo)导替代了前(qián)者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重(zhòng)探究未来两年确(què)定性的产(chǎn)业趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年(nián)全年维度在高(gāo)确(què)定性(xìng)的航空发(fā)动机赛道、景气度(dù)弹性潜(qián)力较(jiào)高的航天导弹产业(yè)链、航空装备(bèi)平台(tái)型企(qǐ)业以及(jí)技(jì)术禀赋和壁垒(lěi)高筑的(de)新材(cái)料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股(gǔ)仅为举例(lì)分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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