30年“不败”的可转债信仰(yǎng)，突然之间(jiān)出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债今天又是(shì)暴跌(diē)19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从(cóng)未有过如(rú)此低(dī)价可转债(zhài)，与此同时(shí)，各(gè)类低价转债接连雪崩。分析认为，资(zī)金开始担(dān)心退市(shì)和违约(yuē)风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股(gǔ)市场今天也继续(xù)不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳(tiào)水(shuǐ)之后(hòu)，市场持续回(huí)落，上(shàng)证(zhèng)指数今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数(shù)和多(duō)数(shù)板(bǎn)块下跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指数和(hé)科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成(chéng)交额8481亿(yì无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理)元，与前一日有(yǒu)所(suǒ)缩量。

　　行业板块(kuài)方(fāng)面(miàn)，此前最牛的传媒娱(yú)乐领跌(diē)，大跌超(chāo)4％，互(hù)联网、建(jiàn)筑(zhù)、有色(sè)等也跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅(lǚ)游等行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过北(běi)上资(zī)金却是逆势抄底，全天(tiān)净买(mǎi)入(rù)13亿元(yuán)。

　　两(liǎng)只转债(zhài)面临退市

　　带崩整个低(dī)价(jià)转债市场

　　30年没有过(guò)的可转(zhuǎn)债(zhài)退市历史，在今(jīn)年(nián)5月一下(xià)被打(dǎ)破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝(lán)盾转债被(bèi)告知要(yào)退市，打破了(le)30年来的可转债(zhài)没(méi)有出现正股和转(zhuǎn)债退市的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面(miàn)值退市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌(diē)，第(dì)2只打破历史来得太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜特转债还(hái)在交易。

　　退市危机之下，搜特(tè)转(zhuǎn)债今日再度暴(bào)跌19.85％，收(shōu)报(bào)31.66元，而昨日搜特转债已(yǐ)经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特(tè)还在一字跌(diē)停，最新收盘(pán)价0.56元，触(chù)发面值退市已没什么(me)悬(xuán)念。

　　接连的退市情形，以及可能面(miàn)临的违约。彻底带崩了(le)整个低价转债(zhài)，过去(qù)的双低策略(lüè)似(shì)乎也不再(zài)奏效。思创转(zhuǎn)债(zhài)暴跌11％，而正股思创(chuàng)医惠(huì)只跌了(le)2％，塞(sāi)力(lì)转(zhuǎn)债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌(diē)破(pò)100元的低(dī)价转债，而一(yī)年(nián)前市场还在关(guān)注“消灭(miè)”100元以下可转债，一度没有转债价(jià)格低于100元(yuán)。如今是多(duō)只接(jiē)连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场近期(qī)波动(dòng)剧(jù)烈(liè)

　　上证指数周二在券(quàn)商、银行等(děng)金融股带动之(zhī)下，一(yī)度冲(chōng)上3400点，而(ér)后快速跳水。然后持续下(xià)行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续(xù)走低。

　　有分析表示(shì)，近期市场波动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证(zhèng)券近日(rì)策略点评表示，4月新增(zēng)社融、新增信贷(dài)、M2同比均(jūn)低于Wind一致预期，一季度(dù)冲量明显+票据利率(lǜ)下(xià)行(xíng)，数据走(zǒu)弱在方(fāng)向上(shàng)不超预期，但幅(fú)度较(jiào)预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增(zēng)中(zhōng)长贷MA6同比(bǐ)走高，冷(lěng)热不(bù)匀再现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式修(xiū)复过后明显走(zǒu)弱，单月新增创历史(shǐ)新(xīn)低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差(chà)微(wēi)升，基数(shù)效应外，主因(yīn)C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非(fēi)金融企业盈利全年或拾级(jí)而上(shàng)，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反(fǎn)映(yìng)的(de)制(zhì)造业库存及(jí)产能周期位(wèi)置看，弹性或有限。金融数据再次印证(zhèng)复苏成色需巩固，或(huò)提升政策(cè)加码“恢复和扩大(dà)需(xū)求”的(de)可能。

　　前海开源基金(jīn)近日(rì)也表示，后(hòu)续(xù)来看市场回落空间有限：

　　第一(yī)、4月出口(kǒu)仍超预期，外需仍(réng)有韧性。4月出口(kǒu)同(tóng)比(bǐ)增长8.5％，好于市场预期，除(chú)无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理基数效应(yīng)外，欧美的韧性(xìng)与东盟(méng)相对(duì)强劲的需求(qiú)均支撑了外(wài)需，内(nèi)需同样在修复下市(shì)场分子端边际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性(xìng)仍然偏(piān)好。国内看(kàn)，4月政(zhèng)治局会议仍然强调稳增(zēng)长，应对弱复苏下流动性大概无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理率仍然维持宽松(sōng)，同样仍(réng)可(kě)能有增(zēng)量政(zhèng)策(cè)出台，对(duì)市场均是呵(hē)护(hù)而非压(yā)力；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场基(jī)本(běn)已定价美联储本轮加息已至(zhì)顶点，仍然存(cún)在区域银(yín)行风险隐患(huàn)同时通胀(zhàng)仍在下行下，后续海外流动性难更紧，外资(zī)对国内市场(chǎng)的流出压力不(bù)大。

　　总体来看，权重板块内(nèi)部的分化，热(rè)门板块交(jiāo)易性的(de)波动是指数调整(zhěng)主因，但在(zài)内需(xū)修(xiū)复、外需韧性，且国内政策(cè)呵护延续、外资流出(chū)压(yā)力不大(dà)下(xià)市场无大(dà)风(fēng)险(xiǎn)，震荡修复延续。

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