AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的(de)板(bǎn)块，吸引人全市(shì)场的目光(guāng)。

　　随(suí)之而(ér)来(lái)的是，不仅不少上市公司宣布试水人工(gōng)智(zhì)能、基(jī)金经理开始布局AI概(gài)念，也有基金(jīn)公司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系(xì)管理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写(xiě)季(jì)报(bào)！

　　引起市(shì)场(chǎng)关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期(qī)投(tóu)资(zī)价(jià)值，但是对于短(duǎn)期人工智能(néng)极致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试(shì)水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年(nián)一季报(bào)，引(yǐn)人关注的是，季报中(zhōng)部分(fēn)内(nèi)容(róng)使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明(míng)确(què)写道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内容(róng)阐述了人工智能对各个(gè)行业的改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产(chǎn)、环境保护和可(kě)持续发展，以及新能源(yuán)开发(fā)和利用等(děng)领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球(qiú)带(dài)来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大(dà)地影响我们的生(shēng)活方式和社(shè)会(huì)发展(zhǎn)，为(wèi)确保(bǎo)AI技(jì)术的健康(kāng)、可持续(xù)发展，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦(lún)理准则，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全(quán)并(bìng)防止滥用(yòng)。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工(gōng)智能(néng)带来的机遇(yù)，共同推动这一领域(yù)的创新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重在季报中也明确表示，产业方向上，我们(men)坚定的(de)看好(hǎo)人(rén)工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变。他还专门谈(tán)及，一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心(xīn)在于效率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是(shì)利(lì)用技术的手段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播(bō)的效率，这是一个(gè)长期向上的类(lèi)消费行业，在美国是一(yī)个和(hé)互(hù)联网行业一(yī)样大规模的产业。在中国，依然处(chù)于产业的早期(qī)，但是我们可(kě)以(yǐ)看到疫情背景下，大(dà)家越(y20斤是几kg 20斤是多少磅uè)来越(yuè)意识(shí)到数字化的重要性。而此轮(lún)数字化将会(huì)和人工智能深度融(róng)合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整(zhěng)个板块的估值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能(néng)完(wán)成季报(bào)，也显示出(chū)人工智能确实开始(shǐ)方方面(miàn)面开始影(yǐng)响我们的(de)生活、工(gōng)作等(děng)，是一个历(lì)史(shǐ)性(xìng)大(dà)浪潮(cháo)。此前(qián)，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资(zī)者教育基地(dì)宣布(bù)成为百度文(wén)心一言首(shǒu)批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通过(guò)百度智能云接入文(wén)心一言能力(lì)，致力于创新(xīn)投资者关系管(guǎn)理新模式(shì)，提升客户投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价(jià)值派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市场热点，不(bù)少基金经(jīng)理(lǐ)选择了积(jī)极参与布局，其(qí)中，除了科技(jì)成长派基金经理，也不乏(fá)价(jià)值投(tóu)资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)一季(jì)报可以看出，该基金(jīn)一季度进行了一20斤是几kg 20斤是多少磅定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益(yì)于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个(gè)股(gǔ)均(jūn)为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技(jì)研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人工智(zhì)能对各个(gè)行业(yè)的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦的三(sān)大需(xū)求就是能源(yuán)、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的(de)5大(dà)方(fāng)向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创(chuàng)新药(yào)。我(wǒ)们(men)认为，各个(gè)细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会(huì)重新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特(tè)别是(shì)软件(jiàn)和(hé)互(hù)联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上(shàng)，除了(le)王贵重，在(zài)嘉实基金科技(jì)成长团队中，有(yǒu)不少基金(jīn)经理明确看好人(rén)工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增(zēng)强基金(jīn)经理陈涛在(zài)去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于(yú)估值、机构持仓的历史底部的位置。他认(rèn)为，行业(yè)在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以上的(de)景(jǐng)气周期(qī)，也是为数(shù)不多处于(yú)成长前期、对标国(guó)际也还有巨大(dà)成长空(kōng)间的(de)板(bǎn)块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以十年为(wèi)维度(dù)的(de)产业变革机会，同时(shí)配合2023年一季度的(de)复(fù)苏(sū)和业(yè)绩修复，以软件(jiàn)计算机为(wèi)代表的科技板块内会持续有(yǒu)个股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等(děng)也表示(shì)，未来，毫无疑问人(rén)工智能(néng)和可再生能源将构成未来社会的基石。在(zài)当下(xià)，随着经济的企(qǐ)稳(wěn)和新人(rén)工智能浪(làng)潮的进(jìn)入(rù)，未来新(xīn)的产(chǎn)业机会(huì)将进入新一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴(xīng)全合润前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也体现了对(duì)人工智(zhì)能(néng)相关产业链(liàn)的挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股份进(jìn)入(rù)十大重(zhòng)仓股20斤是几kg 20斤是多少磅。

　　兴(xīng)全(quán)合润(rùn)一(yī)季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波(bō)的(de)万家品质生活(huó)在一季度也进(jìn)行了(le)调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工为(wèi)前三(sān)大(dà)持仓(cāng)，产品总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前(qián)十大重仓股之列，招商(shāng)蛇(shé)口、保利发(fā)展退出十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一(yī)季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字(zì)经(jīng)济的(de)看好(hǎo)。随着(zhe)人口老龄化与经济(jì)发(fā)展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要(yào)素生产率的提(tí)升，充分利用(yòng)好云计算、大数(shù)据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业(yè)逻辑，通(tōng)过信(xìn)息技术全(quán)方位赋能传统行业，从生产和服务(wù)端(duān)全面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的(de)行(xíng)业应用等，这(zhè)是一(yī)个(gè)系统性工(gōng)程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是(shì)未来具(jù)有成(chéng)长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金(jīn)权(quán)益投(tóu)资(zī)部总(zǒng)经(jīng)理陶灿(càn)管(guǎn)理(lǐ)的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建信智能生活(huó)在(zài)一季(jì)度继续调(diào)整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大(dà)金融(róng)地产行业的(de)配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是(shì)重(zhòng)点布局了人工(gōng)智能技(jì)术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音(yīn)开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工(gōng)智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理(lǐ)对(duì)AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦毅虽(suī)然在一(yī)季(jì)报中表达了对人工智能的重视，但(dàn)一季度并未加入对于(yú)AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技(jì)板(bǎn)块走出了轰(hōng)轰烈(liè)烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表(biǎo)着大模(mó)型路(lù)线(xiàn)的成功，这一成功比之前(qián)几次(cì)的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因(yīn)为本次的人工智(zhì)能的(de)应用领域得到了极大的拓展，模(mó)型(xíng)具备了强大的通用性(xìng)。这属(shǔ)于(yú)科技史(shǐ)上的一次重(zhòng)大创新(xīn)，未来多个行业(yè)将(jiāng)极大受(shòu)益于这(zhè)一技术的应用和普及(jí)。未来(lái)我(wǒ)们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一(yī)季度(dù)前十大重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣(róng)在一(yī)季报(bào)中也提到了对(duì)AI的(de)看(kàn)好，但(dàn)他的(de)基金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相关(guān)板块的布局。他表示，除(chú)复合国(guó)家(jiā)安(ān)全自主可控和(hé)产业趋势外，今年(nián)市场(chǎng)高(gāo)度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大模型技(jì)术，有望开启新一(yī)轮(lún)的科(kē)技(jì)创新周(zhōu)期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的部分成(chéng)长股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航(háng)一季度前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛弃了(le)新能源板(bǎn)块的非(fēi)理性(xìng)行为(wèi)，就如同去(qù)年(nián)三(sān)季度半导体及医药板(bǎn)块的(de)抛售，反而(ér)造(zào)就了难得的机会(huì)。“我们(men)这时(shí)反而应该加大(dà)对(duì)能(néng)源板块(kuài)机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟夏虽然也认(rèn)为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术要素革命(mìng)，或许我(wǒ)们(men)已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣(róng)的开端。作(zuò)为成长投资者，会(huì)积极学习(xí)和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用(yòng)人工智能(néng)的雏形(xíng)。但她同时表(biǎo)示，也会(huì)努力在火(huǒ)热的行情面前保(bǎo)留一(yī)份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真(zhēn)正(zhèng)能够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他(tā)表示(shì)，AI产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。正因为(wèi)此，他在去年三四季度布局了(le)不少人工智能相关的标(biāo)的，在(zài)一季度(dù)对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的(de)配置(zhì)大(dà)概率少(shǎo)于(yú)市场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已经超过(guò)了40％。当然市场中有不少声音说这(zhè)次不一样，交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行情的确(què)立，但(dàn)我们还是认(rèn)为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度(dù)的(de)市场走势(shì)再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是(shì)难(nán)以(yǐ)预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块，这(zhè)在今年(nián)初是(shì)想象不(bù)到的。就好(hǎo)比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是(shì)科技发(fā)展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很(hěn)难(nán)。利润在产业链不(bù)同环(huán)节(jié)之间将(jiāng)如何分配(pèi)？市场当前认为(wèi)的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程(chéng)度(dù)，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又让人(rén)不明就里的难题(tí)。谈资(zī)和投(tóu)资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们(men)还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的(de)资产，是我们的(de)投(tóu)资目标(biāo)。

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