5月10日，有消息(xī)称部(bù)分银行相关部门收到《关于调整协定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)的通知》，四大国有银行(xíng)协定存款和通知存(cún)款自律上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金(jīn)融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调中协定存(cún)款更多(duō)是对(duì)公业(yè)务，而(ér)通(tōng)知存款(kuǎn)则集中于短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就本(běn)次协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限拟下调的背景、影(yǐng)响，后(hòu)续货币政策走向等，记者采访(fǎng)了招商基(jī)金研究部(bù)首席经济学(xué)家李湛、长城基金总经理助(zhù)理兼现金管理(lǐ)部(bù)总经理邹德立、鹏(péng)扬基金(jīn)固定收益副(fù)总(zǒng)监兼鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信(xìn)基金、德邦基(jī)金等(děng)公募基金(jīn)公司及(jí)投研人(rén)士。

　　在(zài)业内看来，本(běn)轮调降更(gèng)多是(shì)出于推进(jìn)利率市场(chǎng)化(huà)改革深(shēn)化大背景的考虑。对银(yín)行(xíng)而(ér)言(yán)，存(cún)款利率(lǜ)下调有助于减少(shǎo)存款定(dìng)价的(de)无序(xù)竞争(zhēng)，降低银行负债成本；同(tóng)时本次降(jiàng)息有(yǒu)助于(yú)促进投资、消费，也(yě)被看作是(shì)促(cù)进宏观经(jīng)济复苏的表现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，存款利(lì)率下行(xíng)仍(réng)是大势(shì)所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步降低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高(gāo)，但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。预计下(xià)半年货币(bì)政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续(xù)稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银(yín)行(xíng)存款利率调降的趋(qū)势

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者：四大国有银行为何(hé)下调协定存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推(tuī)进利率(lǜ)市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制(zhì)建立了存款利率市场(chǎng)化(huà)调整机制，自律机制(zhì)成员银行参(cān)考以10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市(shì)场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利(lì)率，合理调整存款(kuǎn)利率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下(xià)调存款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟进下调存款利(lì)率。今年4月市场利率定价(jià)自律机(jī)制发布《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指(zhǐ)标中(zhōng)引入了存款定(dìng)价惩罚(fá)措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌(pái)利率下调(diào)，均是在利率(lǜ)市场化改(gǎi)革推进(jìn)背(bèi)景下，银(yín)行(xíng)出于自(zì)身经(jīng)营考虑(lǜ)的(de)自(zì)发行为(wèi)。

　　邹德立：银行(xíng)近年息(xī)差不断下行(xíng)。在资产端(duān)定价压力较大且存(cún)款持续(xù)高增(zēng)的情(qíng)况下，压降存(cún)款成本(běn)成(chéng)为改(gǎi)善(shàn)息(xī)差的(de)重要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷(dài)款向企业固定资(zī)产投资(zī)传(chuán)导较弱，下调协定存款及通知存(cún)款自律上限有利(lì)于对公客户留存的活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近(jìn)年来市场利率整体下行，实(shí)体经济综合融资成(chéng)本不断下降，银行资(zī)产(chǎn)端收(shōu)益下(xià)降较为明(míng)显；第二，银行整体净(jìng)息差(chà)持续走低，银行利润(rùn)空(kōng)间压缩明显；第三(sān)，企业和居民风险偏好(hǎo)大幅(fú)下(xià)降(jiàng)导致存款(kuǎn)增长(zhǎng)比较明显，存款市场(chǎng)供需关系发生了变(biàn)化，降低了银行高吸揽储(chǔ)的必要(yào)性(xìng)；第四，协定存(cún)款和通知存款介于活期与定期存款之间，自(zì)2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期存款与定期存款利(lì)率进行了几轮调整(zhěng)，本次(cì)将(jiāng)协定存款与(yǔ)通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)下调也(yě)是要将存款产品线的(de)调整进行统一(yī)，全面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自(zì)身经营情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过(guò)自律机制协(xié)调调降负债成(chéng)本，有(yǒu)利于提升(shēng)银(yín)行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实(shí)向(xiàng)虚，更好的落实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中(zhōng)国的存款利(lì)率管(guǎn)控为(wèi)上(shàng)限(xiàn)管控，贷款利率则为下限管控，近(jìn)年来(lái)贷(dài)款(kuǎn)利率下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利率定价方式(shì)的改(gǎi)变(biàn)也拉(lā)开序幕，2022年(nián)4月利率自律(lǜ)机制(zhì)建立以来(lái)，4月和(hé)9月(yuè)经历(lì)了两轮大规模存(cún)款利率下降，主要是大行和股(gǔ)份行参与，今年以来(lái)的调(diào)整更(gèng)多(duō)是(shì)延续去(qù)年9月(yuè)这(zhè)一轮(lún)存(cún)款利率下调，中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)补(bǔ)充下调。

　　另(lìng)外，考评制(zhì)度由原来的激励(lì)为主引入(rù)惩罚措施，加速了中(zhōng)小银(yín)行存款利率补降的进度。就(jiù)今年的经济背景而言，疫后脉冲式(shì)复苏后经济边际走弱，经济修复存在(zài)波折。目(mù)前居民超额(é)储蓄(xù)高增，实体融(róng)资需求有(yǒu)限，银行存款增(zēng)加(jiā)，降低存款利率可以引导减少信贷套利，助力经(jīng)济增长。从银行(xíng)的(de)角度(dù)，净息差(chà)不断压缩，银行经营压力增大，调整(zhěng)存款(kuǎn)成本(běn)成为改善息差的(de)重要手段。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对公(gōng)客户在(zài)商业银行的活(huó)期类存款收(shōu)益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解(jiě)商业银(yín)行净息差(chà)收窄趋(qū)势，特(tè)别是(shì)中小行高息(xī)揽储的成本压力(lì)；另一方面(miàn)，有利于引导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资(zī)转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利率机制创(chuàng)设以(yǐ)来，两轮利(lì)率调(diào)降都集中在活期和定期存款，实际上忽略了(le)这(zhè)些介于(yú)活(huó)期和定期存款之间的存款的利率调整，当下有(yǒu)必(bì)要一次性调整(zhěng)通知存款和协定(dìng)存款利(lì)率上限，保证存款利率下调的有效性。银行一(yī)季(jì)度净息差水平均创历(lì)史(shǐ)新(xīn)低(dī)，上市银行(xíng)整(zhěng)体净息差(chà)由22年(nián)Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年Q1的(de)1.75％。因此通(tōng)过(guò)存款利率下(xià)调(diào)可以(yǐ)有(yǒu)效降低银行(xíng)负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍(réng)是大势所趋(qū)

　　中(zhōng)国基(jī)金报：今年“降息(xī)潮(cháo)”迭起，这是(shì)未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的rong>对于4月份社(shè)融数据，居(jū)民贷款偏(piān)弱之外，企业贷(dài)款(kuǎn)也(yě)在边际转弱，但(dàn)企业中长期贷款同(tóng)比(bǐ)多(duō)增幅度较大。在(zài)这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还要(yào)进(jìn)一步观察5-6月信贷(dài)情况。对于(yú)存款利率，2023年银行息差压(yā)力增大，控(kòng)制存款成本成为当务之急。中小银行(xíng)或有动(dòng)力持续主动下调(diào)存款利率。长期来看，存款利率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋(qū)。因此(cǐ)银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的(de)降息潮(cháo)不仅仅集中(zhōng)在银行领域。以地(dì)方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可能下降至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对于资质(zhì)较(jiào)好的发债主体，其信(xìn)用债收(shōu)益(yì)率仍有下(xià)行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的(de)方向仍是由(yóu)实体经济资(zī)金供需决(jué)定(dìng)的，而央行的政策利率、基准利(lì)率在一方面(miàn)要(yào)合适顺应市(shì)场环境，一方面也代(dài)表着政策意愿强调信(xìn)号(hào)意义的作用。今年(nián)是(shì)真正疫后复苏的第一年，我们仍面临(lín)内生动力不强需求不足的情(qíng)况(kuàng)，央行(xíng)已经通过降(jiàng)准以及(jí)结构性(xìng)货币政(zhèng)策等多项举措给予了实体经济所(suǒ)需的一定的资金投放支持，有效降低(dī)了实体(tǐ)综合融资成本，后续需(xū)要(yào)财政政(zhèng)策产业政策等配(pèi)套政策继续激活(huó)内生动力(lì)扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济(jì)运行情况，短期调整政策利率的(de)概率不大，但仍会维持资金合理(lǐ)充裕的环(huán)境，故(gù)从银行(xíng)资产端的(de)角度(dù)来讲，贷款(kuǎn)利率或(huò)仍维持低位(wèi)，后(hòu)续是否进一步下调要(yào)看实体(tǐ)经(jīng)济复苏(sū)的情况。银行(xíng)负债(zhài)端(duān)，存款基准(zhǔn)利率下调的概率不大(dà)，而(ér)存款利率上限的调整空(kōng)间仍存(cún)在，而(ér)是否进一步下调要看银行自身经营需(xū)要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)机制(zhì)建立(lì)了存款利率(lǜ)市(shì)场化调整机制，自(zì)律机制(zhì)成员(yuán)银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收益率(lǜ)为代(dài)表的债(zhài)券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的贷款市(shì)场(chǎng)利(lì)率，合(hé)理调整存款利率水平。在存款利率市(shì)场化调整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下(xià)调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存(cún)款(kuǎn)利(lì)率市场化定价(jià)情况作为合格审慎评(píng)估的扣分项，引(yǐn)发中小银行跟随调降存款利率。我们认(rèn)为，通过存款利(lì)率下(xià)行，稳定商业银(yín)行净息差进而保持贷款(kuǎn)利率维持(chí)低位或继续(xù)下(xià)行，最终有利于社会融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日(rì)前(qián)公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期(qī)国债(zhài)利率持续下行，银行(xíng)间利率下行(xíng)，叠加(jiā)银(yín)行存款定价下调(diào)，4月社融信(xìn)贷低(dī)于(yú)预期，国(guó)内降息(xī)预期被进(jìn)一步强化。海外来(lái)看，全球经济(jì)进入衰(shuāi)退周期，加息周(zhōu)期基本结束，后续(xù)有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国(guó)国有大(dà)型商(shāng)业银行和股份制商(shāng)业银行的定期(qī)存款利(lì)率已(yǐ)告(gào)别“3时代”。压(yā)降(jiàng)存(cún)款成本仍是大势所趋(qū)。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力去持续推(tuī)动(dòng)存款利率下降，来(lái)保障银行合理利差范围，增加(jiā)银行信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居(jū)民避险(xiǎn)需(xū)求仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压力不大(dà)的(de)基础(chǔ)上，银行自身也有(yǒu)动力去下调(diào)存款定(dìng)价(jià)来保障利差。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力

　　中国基(jī)金报：协定存款、通(tōng)知存款利(lì)率(lǜ)自律上限调整，将有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现象(xiàng)，此次政策(cè)调整(zhěng)有望带动中小银行主动跟随下(xià)调(diào)存款利(lì)率。另一方面，由于此前经济下(xià)行(xíng)影响，投资者悲(bēi)观预期被放大，大量(liàng)资金集(jí)中(zhōng)在银行存(cún)款端，此次存款利率(lǜ)下调也有望带(dài)动存款资金(jīn)的释放，盘(pán)活市(shì)场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释(shì)放了(le)以下信号：①减(jiǎn)轻(qīng)银行息差压力。本次下(xià)调将引导银行的(de)对(duì)公活期成本下降，存款降价叠加资产端让利压(yā)力趋(qū)缓(huǎn)，银行(xíng)息(xī)差、盈利(lì)将合理修复，有利于增强(qiáng)银行内(nèi)生资(zī)本补充能力(lì)；②减少企业及(jí)居民的短期存款(kuǎn)意(yì)愿(yuàn)、促进(jìn)企业投资(zī)、居(jū)民(mín)消费。

　　后续(xù)来(lái)看(kàn)，本次下(xià)调对市场(chǎng)的(de)影响(xiǎng)集中(zhōng)在(zài)以下两点(diǎn)：①规范银(yín)行的协定存款定价秩序，减少存(cún)款定(dìng)价的(de)无序竞(jìng)争。此前，部分中小银行(xíng)的协定存(cún)款(kuǎn)和通(tōng)知存款定(dìng)价过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价较低的银行产(chǎn)生揽储冲击。本次上限下调(diào)后会普遍降低中小行(xíng)协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款利率，减少(shǎo)中小银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份(fèn)行及国有大行影响(xiǎng)较小(xiǎo)。②长端利率下行仍(réng)有空间。市场(chǎng)降(jiàng)息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金(jīn)：下调(diào)协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行(xíng)的活期类存款收益，使(shǐ)得(dé)对公(gōng)客(kè)户活期存(cún)款收益向对私客户看齐，一方面有助于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋(qū)势，另一方面有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹(zōu)德立(lì)：对于银行，存(cún)款利率自律上限调(diào)整降(jiàng)低(dī)了银行(xíng)负(fù)债成(chéng)本，目前上市银行协(xié)定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业资金成本可(kě)以(yǐ)缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是(shì)降(jiàng)低银行(xíng)对公活(huó)期存款成本压力，减轻银行负债及经营(yíng)压(yā)力。此外，银行负债端成(chéng)本的下降使得银(yín)行盈利能力(lì)增强(qiáng)，进一(yī)步打开了资产端收益率(lǜ)下行的空间，或带动债(zhài)券收益(yì)率不断下(xià)行。

　　并非降(jiàng)息(xī)的确定性信号<肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的/strong>

　　中国基(jī)金报(bào)：未来存款利率是否还有(yǒu)进一(yī)步下降的空间？对(duì)股债市(shì)场(chǎng)有何影响？

　　光大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基金：近(jìn)年来，贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行(xíng)使得(dé)商业(yè)银行净息(xī)差已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的监管下限，经(jīng)营压(yā)力倒逼存款利率有进一步调降的预(yù)期。一方面(miàn)，为支持实体经济(jì)，政策导向下贷(dài)款(kuǎn)加权平(píng)均利率创有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金(jīn)融机构(gòu)人(rén)民币贷款加权(quán)平均(jūn)利率(lǜ)较(jiào)2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上(shàng)的竞争(zhēng)类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存(cún)款市场(chǎng)份额考核压力使得各(gè)行下调存款利率动力(lì)不足，同样(yàng)2020年以来上(shàng)市银行存(cún)量存(cún)款平均成本率基本持平。贷款和存(cún)款利率的非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎(shèn)评估实(shí)施(shī)办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》规(guī)定的合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存款利(lì)率调(diào)降预期，有利(lì)于(yú)降低全社会无(wú)风(fēng)险收益(yì)率，利多永续经营(yíng)性质的票(piào)息(xī)资产(chǎn)，比如利率债(zhài)、稳定(dìng)股息率的(de)央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有下降(jiàng)的趋势和空间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于存款定(dìng)期化，活(huó)期存款占比明显下(xià)降，存款(kuǎn)付息率(lǜ)有所抬(tái)升，与此同(tóng)时(shí)，贷款收益率大幅下(xià)行，大幅(fú)加剧了银行息(xī)差压力，这(zhè)使得控制存款成(chéng)本尤为重要(yào)。

　　此外，从(cóng)政(zhèng)策(cè)角度(dù)，居民(mín)超额储蓄高增(zēng)、企(qǐ)业存款提(tí)升(shēng)、消费复苏较慢，监(jiān)管层面(miàn)有动力去持续推动存款利率下降，促进存款流向消费和实际(jì)投资。短期看，存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调带动流动性继续进(jìn)入债市，中短期(qī)利率，特别是(shì)中短期信用债利率仍有下(xià)行(xíng)空间。如果经济复苏较强，流动性也有可(kě)能进入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低(dī)贷款利(lì)率的紧迫性不高。但银(yín)行普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得(dé)贷款价格战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行。考虑(lǜ)到(dào)存量贷款重定价等影响，2023年银行(xíng)息差压(yā)力增大，中小(xiǎo)银行或有动力主动(dòng)跟进下调存款利率。长期来看，有望带(dài)动存款利率整(zhěng)体下行。现实中(zhōng)，存款(kuǎn)利率降(jiàng)低有助于压(yā)低全社会(huì)利率水平(píng)，利好债券，同时股票市场中，对流动性敏感的股票(piào)也将因此受益(yì)。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释(shì)放(fàng)的信号来看，是否意味(wèi)着货币政(zhèng)策进一步(bù)宽松？货币政策充裕(yù)延续(xù)，但解读(dú)为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策(cè)执行报告以及2023年一季度货政例会均表明当前货币政策基调未(wèi)变，“精准有力”仍是第一(yī)要求(qiú)，而在此基础上强调“着力支持扩大内需(xū)，为实体经(jīng)济(jì)提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调(diào)降(jiàng)意(yì)味着当前长端利率仍有下(xià)行空(kōng)间，但这一调降(jiàng)是针对银行协定(dìng)存款及通知存款利(lì)率自(zì)律(lǜ)上限，而(ér)非直接调降挂牌存款利(lì)率，存款利率下调(diào)并(bìng)不(bù)等(děng)于(yú)政(zhèng)策(cè)利率就(jiù)必须进行对等下调，市场不应(yīng)视为降息(xī)的确定性(xìng)信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性以及(jí)安全性

　　中(zhōng)国基金报：当(dāng)前(qián)利(lì)率环境下，普通投(tóu)资者应该如(rú)何守住自己的钱袋(dài)子(zi)？你有(yǒu)什(shén)么建议？

　　邹德(dé)立(lì)：普通投资者的(de)投资工(gōng)具应该兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性。在存款利率下降的背景下，短债基金(jīn)以及其(qí)他固收类(lèi)基金在具一定流动性的同时，相较活期存款和相当部(bù)分的银(yín)行理财产品，具有(yǒu)一定的超额收(shōu)益，是风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低和风险偏好(hǎo)适(shì)中(zhōng)投资者的(de)合适(shì)投资工具。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今年初(chū)以来，债券市场利率整体下(xià)行，4月以(yǐ)来下行加速，当前无论从绝对利率水平(píng)还(hái)是(shì)从信用利(lì)差，都回到了较低历史分位(wèi)数水(shuǐ)平，虽然债(zhài)市多头环(huán)境仍未改变，但一致(zhì)预期导(dǎo)致(zhì)行情走的比较(jiào)迅速，市场进一(yī)步(bù)盈利空间(jiān)被(bèi)压(yā)缩，若看不到央行货币政(zhèng)策增量政(zhèng)策(cè)，后续或进入(rù)震荡环(huán)境，而存量博弈(yì)交易下也(yě)可能会放大市(shì)场波动。

　　对于(yú)普通投资者来说，在这(zhè)样的环(huán)境下尽量选择防守类(lèi)型的产品，规避市场波动(dòng)，例(lì)如货(huò)币基金，而短债基金中要(yào)选择(zé)久期(qī)短流动性好、历史回(huí)撤控制(zhì)好的产品。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随着(zhe)经济(jì肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的)高频数据的弱化(huà)趋势(shì)显(xiǎn)现，且(qiě)4月底政(zhèng)治局会议从疫情(qíng)后稳增长转向(xiàng)中长期调结构(gòu)，政策(cè)发力预期下降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预期(qī)进一步强化(huà)，因此股(gǔ)票市场也进入(rù)到“休(xiū)整期”。在市场震荡(dàng)休整期(qī)，高股息策略(lüè)往往跑赢市场。因此在当前(qián)环境下，建(jiàn)议关注(zhù)行业估值水平较低，高(gāo)股息的(de)个(gè)股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利率环境(jìng)，需要我们(men)识(shí)别(bié)金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱(yòu)惑，比如面对(duì)收益(yì)率(lǜ)高达(dá)20％且能保本的所谓理财(cái)产品(pǐn)。对(duì)普通投资者而言，如果不具(jù)备相关专业知识(shí)，可以选(xuǎn)择把投资理财交给少数专业(yè)的人来(lái)做，让优(yōu)秀的(de)基金经理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备(bèi)一定投资能力和(hé)风控能力的人士可通过理财(cái)和投资试图跑赢(yíng)通胀，但前提(tí)条件是做好(hǎo)风控，选(xuǎn)择适合自己(jǐ)风险偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金(jīn)：随着存款利(lì)率下行(xíng)，普通投资者(zhě)储蓄收益下(xià)降，为(wèi)保持资金保(bǎo)值增值，投资(zī)者在评估自(zì)身风险(xiǎn)承受能力(lì)后可适当考(kǎo)虑公募货币(bì)基(jī)金、公(gōng)募(mù)中短债基金、商业银行现金管理类产品等风(fēng)险等级(jí)较(jiào)低、支取相对灵活的产品。