钠电池产(chǎn)能规划从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿拟(nǐ)撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺(yì)科技是(shì)真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给(gěi)出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题(tí)莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这(zhè)个热门又令(lìng)人遐想的题(tí)材搭配公司释放(fàng)钠电池(chí)项目进(jìn)展的“积极主动”，在(zài)2022年刺激着传(chuán)艺科(kē)技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭(jì)出(chū)“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价(jià)的套路完全失灵，股价又(yòu)在4个多月时间极(jí)速腰斩(zhǎn)。即便是3月(yuè)末扔(rēng)出(chū)30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科技也只收获了短暂的(de)上(shàng)涨，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP注意到，股价过山车式的涨(zhǎng)跌折射的是市场对传(chuán)艺科(kē)技高调(diào)跨界钠电(diàn)赛道(dào)故事(shì)的怀(huái)疑：从宣布跨界到现(xiàn)在(zài)，时间不过10多月，规划产(chǎn)能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元(yuán)的传艺科技如(rú)何撬(qiào)动54亿元乃至(zhì)94亿元(yuán)的投资成(chéng)本？巨头环伺(cì)、落地产能骤(zhòu)增、锂价(jià)持续(xù)下行(xíng)，在愈加(jiā)拥挤(jǐ)的赛道上，夸(kuā)下海口的产能又该如何消(xiāo)化(huà)？过往投资计划频(pín)频“跳票”、实(shí)际(jì)效(xiào)益(yì)与预(yù)期天差地(dì)别等“黑(hēi)历史”在前，“大(dà)跃(yuè)进”的新项目如(rú)何让(ràng)人(rén)信服？

　　跨界钠(nà)电池，股价(jià)“过山车”

　　早在(zài)20世(shì)纪(jì)70年(nián)代，钠(nà)离(lí)子电(diàn)池便(biàn)与锂离子电池同时期萌芽，但由于(yú)钠电负(fù)极(jí)嵌钠能力较(jiào)弱、钠电池(chí)能量密度较低(dī)，导致其研发进(jìn)度大大(dà)落后于了(le)锂电(diàn)池。直到2020年后，随(suí)着钠电(diàn)关键技术完成突破以及锂价不(bù)断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德(dé)时代推出第一代钠(nà)离子电(diàn)池，掀(xiān)起钠电风潮，并(bìng)将风(fēng)口带到了A股市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价(jià)暴涨，A股钠电炒(chǎo)作(zuò)如日(rì)中天(tiān)之际，传艺科(kē)技于去(qù)年6月22日(rì)晚间高调宣布入(rù)局。彼时的(de)公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万(wàn)元通过全资(zī)子公(gōng)司江苏智纬(wěi)电子科(kē)技有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)“智(zhì)纬电(diàn)子”） 同(tóng)海盈汇鑫(xīn)企业、自然人(rén)杨磊和杨崇义(yì)合作(zuò)设立(lì)控股孙公司江苏传艺钠电科技有限(xiàn)公司（公司持股75％，以下简称(chēng)“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋即涨停(tíng)，当日盘后公司迫不及待召开电话会议，向合(hé)计64名分析师和个人投资者披露(lù)跨界钠电的各种细节。根据规(guī)划，传艺科技钠电池(chí)项目中试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的(de)产能2023年(nián)投产(chǎn)，二期(qī)计(jì)划(huà)新(xīn)建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下(xià)电(diàn)话，股价(jià)更(gèng)加(jiā)疯涨。加上6月23日的(de)涨停，传(chuán)艺科技宣布跨(kuà)界(jiè)后一口气收出7个涨停板，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息(xī)催涨(zhǎng)股价的前车在(zài)前，传艺科技开始有意(yì)无意地“主动”披露钠电项目进展，而(ér)公(gōng)司(sī)股价也往往在公告披露后录(lù)得大幅上涨。去(qù)年12月5日盘中，公司股价一(yī)度摸高(gāo)至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温(wēn)吞股(gǔ)价，不到半(bàn)年的时间已(yǐ)翻了(le)逾(yú)5倍。

　　但(dàn)此后，公(gōng)司股价开始(shǐ)掉头向(xiàng)下(xià)，无(wú)论其如何发布“利好”消息，股(gǔ)价也再难掀大(dà)风浪，反(fǎn)而随着时间的(de)推移，迅速(sù)回(huí)落。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时(shí)间已经(jīng)较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的(de)是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切召开电(diàn)话会(huì)并在《投资者(zhě)关系活动记录表》中对外发布(bù)钠电池业务未来(lái)规划、技术水(shuǐ)平等涉及公司经(jīng)营的重大信(xìn)息，但直至(zhì)2022年7月9日才正式通(tōng)过《关(guān)于(yú)对深圳证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所关注函回复的公告》补(bǔ)充披露相关(guān)事项，传艺科技及公司董事长兼(jiān)总经理邹伟(wěi)民、时任董秘(mì)许(xǔ)小丽(lì)还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山(shān)车”式上下，背后纵有游(yóu)资(zī)推波助澜(lán)，但归根结底还是其资金有(yǒu)限与钠电产能规划(huà)“大跃进”不匹配(pèi)无法(fǎ)让市场信服(fú)造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)建成后，公司(sī)产能将(jiāng)达到10GWh。而(ér)根(gēn)据公司此(cǐ)前对交(jiāo)易所回(huí)复函和(hé)2023年(nián)度定增预案，公司规(guī)划的(de)10GWh钠电池项目的投(tóu)资成本约(yuē)54亿元。其(qí)中，土地购置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备(bèi)成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠(nà)电产能(néng)远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微(wēi)消息，公(gōng)司董事长邹伟(wěi)民4月16日在(zài)公开(kāi)场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥资金优势(shì)，投资50亿元，新征410亩土地(dì)，用30个月的时间，新上钠离子电池全供应链(liàn)项目，逐(zhú)步形成年产3万吨正极材料、4万吨负(fù)极材料(liào)、18GWh钠(n0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题à)离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试(shì)线已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试产试销，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲(jiǎng)时(shí)提到的(de)钠电产能规划，来源：传(chuán)艺钠电官微

　　若按(àn)邹伟民(mín)的说法(fǎ)，传艺科(kē)技在上(shàng)述的54亿元(yuán)资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科(kē)技主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平(píng)显然难以撬动动(dòng)辄(zhé)几十亿的(de)项目。

　　传(chuán)艺科技(jì)主营(yíng)输(shū)入(rù)类设备和印制电路(lù)板（PCB）两大类消费电子零组(zǔ)件(jiàn)，具体包(bāo)括笔记本(běn)/台(tái)式机电脑键盘、触控模(mó)组和鼠标(biāo)等(děng)输入类设备及通讯用板、消(xiāo)费(fèi)电子、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营规(guī)模不(bù)断扩大，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步(bù)，逐年递增，到(dào)2022年达(dá)到(dào)19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈(yíng)利并未同(tóng)步，上市当年公司归母净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之(zhī)后随着(zhe)行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅(jǐn)增长了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了(le)9000万元，净利(lì)润增长乏力(lì)可(kě)见一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动情(qíng)况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上(shàng)的资金也(yě)并(bìng)不(bù)宽裕。2022年，公司经营(yíng)活动(dòng)产(chǎn)生(shēng)的(de)现(xiàn)金流量净(jìng)额4.46亿(yì)元；截至去(qù)年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿元(yuán)，应付账(zhàng)款4.56亿元(yuán)。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元以上的(de)资金投资钠电，钱从(cóng)哪里来(lái)？

　　在(zài)2022年7月9日给(gěi)深交所的回函中，传艺科(kē)技(jì)曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用于钠(nà)离子电池项目的自有资金仅1.61亿元(yuán)，银(yín)行(xíng)授(shòu)信未使用额度(dù)10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来(lái)源：传艺科技给深交所的回函

　　很明(míng)显，一开始(shǐ)规划的一期2GWh产(chǎn)能(néng)，传艺科(kē)技就是准备靠银行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资(zī)额增加(jiā)10亿(yì)元(yuán)左右，同样仰(yǎng)仗银行(xíng)贷款。今(jīn)年3月30日(rì)公(gōng)司(sī)公告称，传艺科技及(jí)子公司(sī)拟向工商银行、农业银行等组(zǔ)成的(de)联(lián)合银团申请不(bù)超(chāo)过20亿元的项目(mù)贷款，用于公(gōng)司钠电(diàn)池(chí)项目。根据(jù)最新的调研记录(lù)，“截至目前，牵(qiān)头银行已审批通(tōng)过(guò)，参团(tuán)银行处于正常的审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋定(dìng)增。今(jīn)年3月30日，公司披露《2023年(nián)度向特(tè)定(dìng)对象发行股票预案》，拟募资不超过(guò)30亿(yì)元(yuán)，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠电(diàn)池制造(zào)二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据(jù)测算(suàn)，二期(qī)5.5GWh项目总投资(zī)额(é)为(wèi)27.47亿元，除了定(dìng)增的(de)24亿(yì)元外(wài)，还(hái)有3.47亿元的(de)缺口(kǒu)。而为(wèi)补这部分缺口，传艺(yì)科技(jì)甚(shèn)至将2020年定增(zēng)募投资金中的1.75亿元(yuán)变(biàn)更(gèng)用于(yú)该(gāi)项目(mù)。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项目(mù)只能依赖融资。至于上述邹伟(wěi)民(mín)公开(kāi)演(yǎn)讲时提到的另(lìng)外8GWh的(de)项目资金来源，钛媒体APP向公司(sī)求证，但截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元，整个钠电(diàn)池全供(gōng)应(yīng)链项目计划到2024年末全部(bù)竣工(gōng)投产，达产达(dá)效后(hòu)，可实(shí)现年(nián)销售250亿元。”若传艺(yì)科技的钠电项目真如邹伟民在近日(rì)的演讲中所(suǒ)言照进(jìn)现实，几年后公司(sī)营收将在(zài)当前(qián)基础上翻十几倍。但近(jìn)来(lái)腰斩(zhǎn)的股价显示，市场对这个故事并不再买账，除了资(zī)金实力有限(xiàn)公司外，核心还在其(qí)大干(gàn)快上后产(chǎn)能如何(hé)消化(huà)的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业化(huà)元年的2023年(nián)，包括宁德时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、雅(yǎ)迪等(děng)诸多巨头在内，已(yǐ)纷纷(fēn)发产品、量产并大建产(chǎn)能，竞争(zhēng)者初(chū)露威胁(xié)，赛(sài)道(dào)已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披(pī)露的参数和性能(néng)来看，传艺(yì)钠电的钠电(diàn)池与巨头(tóu)们不相上下，但宁德时代落(luò)地奇瑞(ruì)车型、华语新(xīn)能源配套雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬们已经走在(zài)前面，率先在(zài)两轮电动车和低(dī)速电动车(chē)领域(yù)实现装车应用。而传艺科技除(chú)了在岁末(mò)年初公告与中祥航业(yè)、江苏新能源、德博新能源签订项(xiàng)目合作或战略合作协议外，并(bìng)未官(guān)宣重点客(kè)户(hù)。

　　每每(měi)有投资者问及客户情况时，公司都以“目前订单下游运(yùn)用(yòng)覆(fù)盖储能、低速电(diàn)动车及(jí)电动工(gōng)具(jù)等多个(gè)领域”“公司(sī)钠离子(zi)电池送样后客户的反馈普遍(biàn)较为(wèi)良好，并(bìng)已(yǐ)与(yǔ)多名客户签订(dìng)了销售订单”“公(gōng)司已与多家知名两轮电动车品(pǐn)牌(pái)开展(zhǎn)送样和合(hé)作意向洽谈等工作”等(děng)进行回复。至于具体(tǐ)的客(kè)户(hù)名称和订单金(jīn)额，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地(dì)正数(shù)倍级增长(zhǎng)。上海钢联新能(néng)源事业部钠(nà)电池分析师汪(wāng)奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无(wú)论是(shì)哪种预(yù)测，今年钠(nà)电池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参(cān)考锂电(diàn)池行(xíng)业产能利用率，钠电(diàn)池落地的产能(néng)中(zhōng)可以实现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的(de)市(shì)场规模(mó)接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车(chē)的(de)钠(nà)电(diàn)池(chí)不到5％，后面成本降下(xià)来才会有较大比(bǐ)例的(de)替代。”汪奇(qí)认为，今年钠电池只会(huì)小批量应用到(dào)多(duō)元化(huà)场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研记录中(zhōng)预测，预计2023年公司实际出货量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了(le)2023年钠电(diàn)池市场的绝大部分份额(é)。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投(tóu)资(zī)者关系(xì)活动记录表

　　需要注意的是(shì)，沉(chén)寂多年的钠(nà)电池是在此(cǐ)前锂价飙涨的背景(jǐng)下作为“替代”而被推到台前的(de)，去年(nián)底以(yǐ)来(lái)，碳酸锂价格(gé)持续下行，4月20日电(diàn)碳价格均价已(yǐ)经跌至(zhì)18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续下跌会否影响(xiǎng)钠(nà)电池商(shāng)业化进程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳明(míng)高近(jìn)日就表示：“钠电池能够起(qǐ)到对锂电池的平衡作用(yòng)，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源的供应安(ān)全(quán)，不太(tài)可(kě)能成为主流。锂价一便宜，就会(huì)让钠离(lí)子的发(fā)展陷(xiàn)入被动。”但他也强调，“钠离子技(jì)术一定要发展，因为它是锂离子电池(chí)的一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电建设成本接近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性(xìng)能比较(jiào)接(jiē)近磷酸铁锂电池，高能量密度的也接近三元523电池。目前电碳价格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本大幅(fú)下(xià)降40％以上，所以(yǐ)目前已经和钠电(diàn)池成本基(jī)本相当(dāng)；而由于(yú)锂原0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题料价格大幅下降，目(mù)前(qián)铁锂和锰酸锂等(děng)电(diàn)池成本(běn)已经优于钠电(diàn)池(chí)。今年碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在(zài)20万以下(xià)时，锂电池对钠电池有明显优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为钠电(diàn)池还(hái)有(yǒu)降本的空(kōng)间(jiān)。兴储世(shì)纪总裁助理刘继茂(mào)就告(gào)诉(sù)钛(tài)媒体APP，“待(dài)产业链完善后(hòu)，规(guī)模(mó)量产后钠离子电池正、负极材料价格可降(jiàng)至5万元/吨甚(shèn)至以(yǐ)下，钠(nà)离子(zi)电池的理论(lùn)BOM成(chéng)本将(jiāng)低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只(zhǐ)要碳(tàn)酸锂价格高(gāo)于(yú)15万元/吨，钠离子电池(chí)的(de)成本优势就依然存在(zài)，并且随着技术不断发(fā)展、产业不断成熟，钠(nà)离子电池的降本空间有望进(jìn)一步打开，该成本临界点仍有进一(yī)步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产业规(guī)模(mó)化(huà)完(wán)成后，能和锂离子电池的成(chéng)本(běn)拉开差距，接(jiē)近铅酸(suān)电池的成本。但能量(liàng)密度的(de)限制，使得(dé)碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠离(lí)子电池(chí)有一定(dìng)优(yōu)势(shì)；碳酸锂价格在(zài)10万左右及以下(xià)时，钠离子电池在动力领域(yù)优势较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包(bāo)括传艺科技在(zài)内，诸多(duō)入局钠电池的(de)企业都言锂价下(xià)跌无碍钠电池商业化(huà)进程(chéng)。但随着(zhe)锂价持续下降，钠电池利润率(lǜ)下降或也是必然的(de)。

　　以传艺科(kē)技为(wèi)例，其在1月9日的调研(yán)记录(lù)中曾(céng)表示，公(gōng)司钠电池定价(jià)主要根据碳(tàn)酸锂的(de)价格，一般给到客户的价格比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价(jià)格波动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资(zī)定力(lì) 过往项目频(pín)频(pín)“跳票”

　　资(zī)金(jīn)和产能(néng)消化(huà)之外，市场还担忧传艺科技(jì)项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对(duì)进军钠电领域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳(shū)理其过往投资履历发现，传艺科技(jì)在(zài)投资上缺乏长远定力，临时“跳票(piào)”甚(shèn)至终止募投计划可(kě)谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜(mó)线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改并扩(kuò)产项(xiàng)目。然2018年(nián)4月公司就变更募(mù)资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分(fēn)别用(yòng)于3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻薄型键(jiàn)盘生产(chǎn)项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路(lù)板生产线技(jì)改并扩产项目(mù)的实施地点从(cóng)一厂搬迁至二(èr)厂(chǎng)；2021年(nián)6月，再(zài)将该(gāi)项目的实施地点变更为重庆市合川(chuān)区工业园(yuán)区核心区高(gāo)阳路30号，实施(shī)主体则从传艺(yì)科技变为全(quán)资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生变(biàn)。公司(sī)终止实施3D玻璃(lí)面(miàn)板生(shēng)产(chǎn)项目（已投入募(mù)资(zī)7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余资(zī)金全部投入轻薄型(xíng)键盘生(shēng)产项(xiàng)目的建设，并将(jiāng)后者的产能从(cóng)1600万台提升(shēng)至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融(róng)资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万平(píng)方米中高端(duān)印制电路板建设项(xiàng)目。但次(cì)年6月(yuè)，公司将该项目中(zhōng)的(de)SMT工(gōng)序(xù)实施地(dì)点由江苏(sū)省高(gāo)邮市经(jīng)开区(qū)凌波路33号改建至江苏省(shěng)高邮市经开区(qū)凌波路49号的闲(xián)置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦(guà)”，又将该项目剩(shèng)余募(mù)资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠离子电(diàn)池制造二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募(mù)投(tóu)计划的地(dì)点(diǎn)、资金乃(nǎi)至(zhì)项目，直接的后果就是原有的(de)投(tóu)入打(dǎ)水飘、投(tóu)资效率低下以及(jí)建成项目实际效益与预计天差(chà)地(dì)别。

　　根(gēn)据招股书(shū)，薄(báo)膜线(xiàn)路板(bǎn)生产线技改并扩产项目(mù)建设期仅12个月，达产年可实(shí)现销(xiāo)售收入2.24亿(yì)元。定期报告显(xiǎn)示，2018年(nián)6月30日，该项(xiàng)目就已经建成(chéng)。但2019年(nián)-2022年，该(gāi)项目的效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增(zēng)方案，年(nián)产18万平方(fāng)米(mǐ)中高端印制电路(lù)板建设项(xiàng)目(mù)建设期也仅12个月，预(yù)计达产年(nián)实现营收7.48亿元(yuán)，项(xiàng)目(mù)净利润1.31亿元(yuán)。然(rán)两(liǎng)年多时间过去了(le)，截(jié)至2022年12月31日(rì)，该项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别为-1091.61万(wàn)元(yuán)、2300.17万元，与当初的预(yù)期相去甚(shèn)远。

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