5月12日晚间，根据美(měi)国证券(quàn)交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿私(sī)募(mù)景林资产递交了截至2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产是国内(nèi)管理超(chāo)千亿元人民币(bì)的对冲(chōng)基(jī)金(jīn)机构，亦是内(nèi)地少有的进行大手笔持有美股的(de)买方机构之(zhī)一，景林的动向受到了(le)市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持(chí)仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林(lín)资产整(zhěng)体(tǐ)持仓(cāng)规模小(xiǎo)幅(fú)提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季(jì)度的(de)16.29亿(yì)美(měi)元规(guī)模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产在(zài)美股市场持(chí)有34家(jiā)上(shàng)市公司(sī)的股票。其(qí)中，前十大(dà)持仓标的在总市值中的(de)占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺(yì)、好未(wèi)来、booking。清(qīng)仓和减持(chí)方面，景林资产(chǎn)一季度前(qián)五大卖(mài)出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依(yī)旧(jiù)是拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个(gè)季度增持拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的(de)上涨势(shì)头在(zài)今年2月初便戛然而止了，景林资(zī)产(chǎn)在此前“越跌越买(mǎi)”的(de)策略奏整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚效后，或许(xǔ)在股价“掉头(tóu)”之(zhī)际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万股，一(yī)季度末(mò)持仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日(rì)，今年以来英伟达(dá)累(lèi)计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局教育股，与高毅“唱(chàng)反调(diào)”

　　一(yī)季度(dù)，景林资产在美(měi)股的(de)操作中，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示(shì)，截至今(jīn)年一季度末，景(jǐng)林资(zī)产持有新东(dōng)方430万(wàn)股，环(huán)比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期(qī)末(mò)持(chí)股市(shì)值超1.6亿(yì)美元，一跃(yuè)成为景林资产的第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一季度还建(jiàn)仓了好(hǎo)未来，期末持股(gǔ)数(shù)量达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教(jiào)育个股股价均处于震(zhèn)荡态势，并(bìng)无(wú)太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除(chú)了应对考试，还(hái)包(bāo)括开拓眼界(jiè)、增(zēng)长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合(hé)能力(lì)等(děng)。双减政策(cè)推行之后，目(mù)前行业政策环境趋(qū)于(yú)稳定(dìng)，但(dàn)过程中(zhōng)很多(duō)公(gōng)司(sī)退出离开，使得行业竞争格局(jú)趋缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭(píng)借多年积累的口碑(bēi)和(hé)公信力(lì)，品牌的护城河(hé)依然很(hěn)深。个别头(tóu)部企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎(zhā)实(shí)，原(yuán)有的(de)留学等业务恢复增长，同时素质(zhì)教育、直播电商(shāng)业务等新业务(wù)成为新的增长驱(qū)动力。且(qiě)公司的利润(rùn)和(hé)现金(jīn)流稳(wěn)中转好(hǎo)，同时账上资金(jīn)充(chōng)足(zú)，当时(shí)的估(gū)值下有(yǒu)足(zú)够的安全边际。在(zài)过去几个季度的财报中(zhōng)，我们看到(dào)了(le)相关的(de)积极信号。”景(jǐng)林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产(chǎn)对(duì)于(yú)教育领域(yù)也颇为看好，但是标(biāo)的选择似乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会公开资料显示，截(jié)至今年一季度末，高毅(yì)资产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比(bǐ)例(lì)接近三成(chéng)。而一(yī)季度高(gāo)毅资产(chǎn)大举(jǔ)买入近(jìn)156万股(gǔ)好未来，相比于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰(hōng)市场投(tóu)机之(zhī)风(fēng)

　　自五一节过(guò)后(hòu)，传媒、游戏板块成为(wèi)资金炒(chǎo)作(zuò)AI的重点方向(xiàng)，中(zhōng)特估支线也(yě)由暗转明，晋升(shēng)市(shì)场第(dì)二大(dà)主线。

　　可好(hǎo)景不长，本(běn)周中特估(gū)仅热闹(nào)了一两天，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信息罗列，不(bù)构成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个(gè)交易日(rì)成交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终(zhōng)结。周三时(shí)，市场成(chéng)交量(liàng)尚且(qiě)保持在1.2万亿(yì)水平，周四便(biàn)陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连续两日萎(wēi)缩(suō)，分别(bié)为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温(wēn)，市场观(guān)点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融(róng)数据(jù)大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新(xīn)增信(xìn)贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考虑到(dào)去年4月基数的异(yì)常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌(diē)落，而今(jīn)年(nián)4月信贷(dài)低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回落(luò)再度成为信(xìn)贷回落的(de)主要原因。而(ér)企业(yè)中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同比多(duō)增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社(shè)融增(zēng)速回落，4月新增(zēng)社(shè)融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光(guāng)大(dà)证券的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先下(xià)后上，并不意味着贷(dài)款好转了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和(hé)营收压力(lì)很大，一直在压降票据等低效资产，对(duì)分行收票额(é)度控制(zhì)很严。4月前两(liǎng)旬已经收(shōu)了很多票，后面改(gǎi)用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经快要(yào)接近零利率了(le)，信贷(dài)再度出(chū)现深度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生(shēng)的后果，5月份(fèn)的(de)贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下(xià)，市(shì)场要想好起来(lái)，必然要让大家看到(dào)宽信用的信(xìn)号出现，而这可能还需(xū)要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景(jǐng)不改，而两大主(zhǔ)线人工智能(néng)和中特估，今(jīn)年已然累计不(bù)小的(de)涨幅。中特(tè)估这边，本(běn)月还(hái)有多只央企ETF等(děng)待进场(chǎng)，而(ér)人工智能(néng)这边，在未有增(zēng)量资金进场的情况之下，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　<整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚strong>本周大跌之(zhī)后(hòu)，但斌(bīn)更是罕见的在(zài)深夜抒(shū)发感想。大谈公募(mù)基(jī)金经理的难处，在业(yè)绩和投资信仰之(zhī)间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当下市场投(tóu)机(jī)之(zhī)风大盛，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是(shì)但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但(dàn)很多投资者都是“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募(mù)基金经(jīng)理更是有苦难言，市场上(shàng)大热的人工智能，游资(zī)炒作的“星辰大(dà)海”，根本不符合他(tā)们(men)的机构审美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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