来源(yuán)：海通(tōng)宏观

　　· 概 要·

　　中共中央政治局4月(yuè)28日(rì)召开会议，分(fēn)析(xī)研究当(dāng)前经济(jì)形势(shì)和经(jīng)济工作。今年(nián)以来(lái)，经济增长好(hǎo)于预期(qī)。不过当前经济恢复性(xìng)好(hǎo)转，内生动力(lì)还不(bù)强，需(xū)求仍然不足。所(suǒ)以(yǐ)，稳增长基调(diào)延续，短期政策不太(tài)可能转向收紧，但是面对(duì)高(gāo)质量发展要求(qiú)，也没增量(liàng)刺激政策(cè)。未(wèi)来扩大需求(qiú)主要依靠自发修复消费，主动稳定投资。此(cǐ)外，产业政策(cè)方面强调“实(shí)体经济”支(zhī)撑，防风(fēng)险仍然(rán)是重点任务(wù)。整体看，二(èr)季度(dù)经济修(xiū)复速(sù)度(dù)或将(jiāng)放缓，政策相(xiāng)对克制 。

　　1

　　政策(cè)不转向

　　本(běn)次会议首(shǒu)先(xiān)强调了今年的成(chéng)绩，即浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市ng>“经(jīng)济增长好(hǎo)于(yú)预期”，“市场需求逐步恢复(fù)，经(jīng)济发(fā)展呈现(xiàn)回升(shēng)向(xiàng)好态(tài)势(shì)”。从一(yī)季度公布的数据(jù)看，确实好于去年四季(jì)度时(shí)的预(yù)期(qī)。但(dàn)随后(hòu)会(huì)议(yì)也提到“经(jīng)济运(yùn)行好转主要是恢复(fù)性(xìng)的，内生动(dòng)力还不强，需求仍然不足”。这也使得经济转型升级(jí)面临新的阻力，推(tuī)动(dòng)高质量发展仍需(xū)要克服不少(shǎo)困(kùn)难挑战。

　　我(wǒ)们的理解是，一(yī)季(jì)度GDP同(tóng)比增速为(wèi)4.5％，相比去(qù)年四季度有明显改善，但(dàn)距离(lí)疫情之前2019年(nián)的6％附近的增速，还有较大的差距(jù)。所以，经(jīng)济(jì)仍需政策呵护(hù)。尤其是一季度降(jiàng)准(zhǔn)后(hòu)，就业压力(lì)仍然(rán)存(cún)在，我们认为(wèi)政(zhèng)策短期(qī)不会转向收紧。“恢复(fù)和扩(kuò)大(dà)需求”是当前经济(jì)持(chí)续(xù)回升(shēng)向(xiàng)好的关键所在。

　　2

　　稳增长：也没增量刺(cì)激(jī)

　　面对(duì)高质量的发展(zhǎn)要求，会议强调(diào)经济(jì)要(yào)实现“质的有效(xiào)提升”和(hé)“量的合理增长”。这一点和(hé)去(qù)年经济(jì)工作(zuò)会议(yì)精神(shén)一致。这也意(yì)味着稳增(zēng)长不(bù)会通过(guò)强刺激的方式，而是统筹推动“经济(jì)运行持续好转”、“内生动力持续增强”、“社会预期持(chí)续改善”、“风险隐患持续(xù)化解”。

　　对于稳增(zēng)长的方式，会议要求“把发挥政策效力和激发经(jīng)营(yíng)主体活力结合起(qǐ)来”。我们的理解是，下一阶段(duàn)更多通过激发市(shì)场化的力量去推(tuī)动(dòng)经济修复，通过改(gǎi)革开放的方式激(jī)发高质(zhì)量的增长。所以(yǐ)会议指出(chū)，要坚持“两个毫(háo)不动摇”，破除影响(xiǎng)各(gè)类所有制企业公(gōng)平竞争(zhēng)、共(gòng)同发展的(de)法律法规(guī)障碍(ài)和隐性壁(bì)垒(lěi)。各类(lèi)企业都要依(yī)法(fǎ)合规经营。要(yào)下(xià)决心从根本(běn)上解决(jué)企业(yè)账款拖欠问题。总体(tǐ)而言，政策刺激空间有限，主(zhǔ)要还是以提(tí)振信心和预期、激发活(huó)力为(wèi)主要手段(duàn)，让经济自发的(de)内(nèi)生修复。

　　3

　　扩需求：自发修复消费，主动稳定投资

　　会议提出，积极(jí)的财(cái)政(zhèng)政策要“加力提效”，稳健的(de)货币政策要“精准有力”，延续了去年(nián)12月会(huì)议的表浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市(biǎo)述。对于政(zhèng)策的要求(qiú)，本次会议强(qiáng)调“形(xíng)成(chéng)扩大需求(qiú)的合(hé)力(lì)”，而(ér)去年12月(yuè)会议的(de)相关表述是“加强各类政策协(xié)调配(pèi)合”，这说明扩(kuò)大(dà)需求是未来的政策(cè)重心。

　　一方面，自发修复消费。“要多渠(qú)道增加城乡(xiāng)居民收入，改善消(xiāo)费环境(jìng)，促进文化旅游等(děng)服(fú)务消费”。提高消费，主要(yào)还是靠居民(mín)劳动(dòng)收入的自然(rán)修(xiū)复。另一方面，主动(dòng)稳定投资。尤其是(shì)基建投资，是(shì)政府主动(dòng)稳增长的(de)重点。会议提到，在超大特(tè)大城(chéng)市(shì)积极稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)城中(zhōng)村(cūn)改(gǎi)造和“平(píng)急两用”公共基础设施(shī)建设。

　　此 外， 会议强(qiáng)调，要把吸(xī)引外商投资放在(zài)更(gèng)加重要的位(wèi)置，稳住外贸外资基本盘。要支持有条件的自(zì)贸试验区和自由贸易港对(duì)接国际高标准经(jīng)贸规则，开展(zhǎn)改革开放先行(xíng)先试。

　　4

　　产业发(fā)展：看(kàn)重实体(tǐ)经济

　　会议强调，加快建设现代化(huà)产业体(tǐ)系(xì)要(yào)以“实体经济”为(wèi)支撑。我们的理解是，产业政策的(de)重点是“实体经济”，这里的实体经济(jì)并不是整个GDP，而是和“虚拟经济”相对应的。

　　会议明确(què)“要夯实(shí)科技自立自强(qiáng)根基，培(péi)育壮大新(xīn)动能”；“要巩固和扩大新能(néng)源汽车(chē)发(fā)展优势，加快推进充电桩、储能等设施(shī)建设和配套电网改(gǎi)造(zào)”。会(huì)议指出“要重视通用(yòng)人工智能发展，营造创新生态”，也提到(dào)了“重视防范(fàn)风险”。我们认为(wèi)，人(rén)工智(zhì)能发(fā)展到一(yī)定程度，监管措施也必然(rán)会(huì)跟上(shàng)。此外，在互(hù)联网(wǎng)领域，要推动平台(tái)企业规(guī)范健康(kāng)发展(zhǎn)，鼓励头部平台企业(yè)探索创新。

　　5

　　防风险(xiǎn)也是重点(diǎn)

　　会议提出，“统筹(chóu)做好中(zhōng)小银行、保(bǎo)险和信托机构(gòu)改(gǎi)革(gé)化(huà)险工作(zuò)”；再次(cì)强调房住不炒，“做好保交楼、保民生(shēng)、保稳定工作”；“要加强地方政(zhèng)府债(zhài)务管(guǎn)理，严控新增隐性债(zhài)务(wù)”。我们(men)认为，房地产产业链、中(zhōng)小金融机构的风(fēng)险(xiǎn)出清，仍是大(dà)势所趋，地方债(zhài)务的(de)风险也(yě)需要化(huà)解。所以(yǐ)今(jīn)年和去年最大的不同是疫(yì)情(qíng)影(yǐng)响减(jiǎn)弱(ruò)，其他(tā)方面的经济问题依然是(shì)存在的。

　　整体(tǐ)看(kàn)，二(èr)季度经济修复速度(dù)或将(jiāng)放缓，政策相对克制(zhì)。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市