金融界5月(yuè)11日消息 央行(xíng)今(jīn)日发布(bù)2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额(é)280.85万亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同(tóng)期(qī)高1.9个(gè)百分点(diǎn)。初(chū)步统计(jì)，2023年4月社会融资规(guī)模增量为1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿(yì)元。其中，对(duì)实体(tǐ)经济发(fā)放的人(rén)民(mín)币(bì)贷款增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实(shí)体(tǐ)经济发放的外币贷(dài)款折合人民币减少319亿元(yuán)，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款(kuǎn)富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位减少1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿元，非(fēi)银行业金融机构存款(kuǎn)增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存(cún)款(kuǎn)余(yú)额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外(wài)币存款(kuǎn)减少296亿美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比回(huí)落，主因居(jū)民存款13个月以来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非(fēi)用于(yú)消(xiāo)费，消费在(zài)二(èr)季度同(tóng)样处于“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心在于居(jū)民贷款13个月以来(lái)首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下：在经(jīng)历了一季度(dù)的爆发式增长后(hòu)，信贷在4月明显回落。从结构(gòu)上来看，居民部门再(zài)次“缩表(biǎo)”，不(bù)过企业(yè)中长期贷款有较强韧性。信贷(dài)回落可能是因为(wèi)一季度透支(zhī)了部(bù)分银(yín)行(xíng)信贷(dài)额度和企业信(xìn)贷需求，而且4月地产销售(shòu)也(yě)边际走弱富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位。社融(róng)增速(sù)与上月持平，非标(biāo)融资(zī)持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同比回落(luò)主因居民存(cún)款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但(dàn)更可能(néng)重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样处于(yú)“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负(fù)。4月居民(mín)存(cún)款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源(yuán)于(yú)个人存(cún)款的流出(chū)而非企业(yè)活期存款大(dà)幅改善，和地产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)的再度(dù)转冷(lěng)有关(guān)。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减(jiǎn)少(shǎo)的问题(tí)，中(zhōng)信证(zhèng)券认(rèn)为是季节性波(bō)动(dòng)。因为银行倾向于让理(lǐ)财产品在季末富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位到(dào)期，使资金回(huí)流成存款，以应对考核，然(rán)后在(zài)下季初发行新的理财产(chǎn)品承接。因此居民存款在季(jì)末季(jì)初常(cháng)出现波动。4月(yuè)M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映(yìng)了企业经营活跃度(dù)有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中信证券看(kàn)法(fǎ)较为(wèi)一致(zhì)，招商(shāng)宏观表示(shì)居民(mín)存款减(jiǎn)少符合季节性(xìng)规律。在(zài)本月数(shù)据中，居民(mín)端出现了新增存款，新增贷款(kuǎn)同时收缩的情(qíng)况。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一般(bān)是居民存款减少的(de)时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存款的(de)减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据(jù)得出类似居民加速偿(cháng)还房贷(dài)等结论(lùn)。

　　对于(yú)居(jū)民(mín)存款(kuǎn)的去向问题，申(shēn)万宏源分(fēn)析认为4月居民存款减少更可能(néng)去(qù)向表(biǎo)外资产，而非(fēi)消费(fèi)领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观(guān)表示在(zài)放缓的(de)信贷投(tóu)放中，结构特征依(yī)然明显(xiǎn)。企业中长期贷款(kuǎn)贡(gòng)献了新增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构(gòu)特征反映了(le)居民端在前期(qī)购房需求脉冲式释(shì)放后信心仍然不足的情况。如果没有进(jìn)一步的政策支撑，不排(pái)除居民端新增信贷量会持续维(wéi)持在低位。

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