AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金(jīn)经理(lǐ)开(kāi)始布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝(cháng)试以AI试(shì)水投资者关系(xì)管理，更有(yǒu)基金(jīn)经理尝(cháng)试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度报中，无论(lùn)是成长派、还(hái)是价值(zhí)派(pài)，众(zhòng)多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带(dài)来的颠覆(fù)性影(yǐng)响，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但是对(duì)于(yú)短期人工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试水

　　部(bù)分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公(gōng)布(bù)2023年(nián)一季报，引人(rén)关注(zhù)的是，季报(bào)中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这(zhè)段AI生(shēng)成的内(nèi)容(róng)阐述了人(rén)工智能对各个行业(yè)的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和(hé)可持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及新能源开发和利用等领(lǐng)域。文中表示，人(rén)工(gōng)智(zhì)能领(lǐng)域的快(kuài)速发展为(wèi)全球带来无数机遇(yù)和挑战，将(jiāng)极大地影(yǐng)响我们(men)的(de)生活(huó)方式和社会发展，为确(què)保(bǎo)AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建立完善的法(fǎ)律法规和伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以(yǐ)保护(hù)个(gè)人隐私(sī)、确保数据安全并防止(zhǐ)滥(làn)用(yòng)。在应对挑战的同时，也(yě)应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重(zhòng)在季报中也明(míng)确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人工智能对(duì)各个行(xíng)业(yè)的改变。他(tā)还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。数字(zì)化的核心(xīn)逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互(hù)联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字(zì)化(huà)时，表示(shì)其本质(zhì)是利用(yòng)技术(shù)的(de)手(shǒu)段，提升(shēng)组织(zhī)信息计算(suàn)、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期向上的类(lèi)消费行业，在美国是(shì)一个和互联(lián)网行业(yè)一样(yàng)大规模(mó)的产业。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们可以看到疫(yì)情背景下，大家越来越意(yì)识到数字化的(de)重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会和人(rén)工智能深度融合(hé)，也会给中国公(gōng)司带(dài)来(lái)发展的机会。目前整个板块的估(gū)值都到(dào)了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工(gō民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的ng)智能完成季(jì)报(bào)，也显示出(chū)人工智能确实开始方方面面开(kāi)始影(yǐng)响(xiǎng)我(wǒ)们的生活(huó)、工作等，是一(yī)个历史性(xìng)大浪(làng)潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华(huá)基金投资(zī)者教育基地(dì)宣布成(chéng)为(wèi)百度文(wén)心一言(yán)首(shǒu)批生(shēng)态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百(bǎi)度智(zhì)能云(yún)接(jiē)入文心一言能(néng)力(lì)，致(zhì)力于创新投资者关(guān)系(xì)管理新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场热点，不少(shǎo)基金经(jīng)理选择(zé)了积极(jí)参与布(bù)局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价(jià)值投资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看(kàn)出，该(gāi)基金一季(jì)度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的(de)计算机和传媒互联(lián)网行业(yè)。前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股中，除了(le)海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，坚定看好(hǎo)人工(gōng)智能对(duì)各个行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚焦(jiāo)的三大需(xū)求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生(shēng)出(chū)看好的5大(dà)方向，半导体、数(shù)字化(huà)、新(xīn)能(néng)源、互(hù)联(lián)网平台(tái)、创(chuàng)新药。我们认为，各个细(xì)分(fēn)行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重(zhòng)要的增长要(yào)素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特(tè)别是软件和互(hù)联网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中(zhōng)，有(yǒu)不少基金经理明确看好(hǎo)人工智能带(dài)来的投(tóu)资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成(chéng)长增(zēng)强基金经(jīng)理陈涛在去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓的历(lì)史底部的位(wèi)置(zhì)。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周期，也是为数不多处于成(chéng)长前(qián)期(qī)、对标国(guó)际也(yě)还(hái)有巨大(dà)成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周期的(de)序幕(mù)，带(dài)来以十(shí)年为维度的(de)产(chǎn)业变革机(jī)会，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和(hé)业(yè)绩修复(fù)，以(yǐ)软件(jiàn)计(jì)算机为(wèi)代表的(de)科技板块内会持续(xù)有个股投(tóu)资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能(néng)和可(kě)再(zài)生(shēng)能源将构(gòu)成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的(de)产(chǎn)业机会将(jiāng)进(jìn)入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度(dù)，他所管理的基金维持了较高仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。海康(kāng)威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买(mǎi)到(dào)了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也(yě)体现了对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一(yī)季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比(bǐ)例，目前主要持民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军(jūn)工为前三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中(zhōng)科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股(gǔ)票进入(rù)前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退出十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表(biǎo)示，主要是(shì)基(jī)于(yú)对未来2年数字经济的(de)看好。随(suí)着(zhe)人口老龄化与经济发展模(mó)式转变，数据(jù)成为新的生产要素，高(gāo)质量发(fā)展的(de)核心(xīn)在于全要素(sù)生产(chǎn)率的提(tí)升，充分利(lì)用好(hǎo)云(yún)计算、大数据、人(rén)工智能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较(jiào)好的产(chǎn)业(yè)逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从(cóng)生(shēng)产和服务(wù)端全面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样(yàng)化的行业应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业空(kōng)间较大(dà)、持续时间较长，是未来具有成长性的行业(yè)之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智(zhì)能生活在一季(jì)度继续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别(bié)是重点布局了人工智能技术创新带来的(de)相关(guān)产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在(zài)人工智能极(jí)致行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在(zài)一季报(bào)中表达了(le)对人工智能(néng)的重(zhòng)视，但(dàn)一季(jì)度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一(yī)个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈(liè)烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能(néng)成为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着大(dà)模(mó)型路(lù)线的(de)成功(gōng)，这一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本(běn)次(cì)的(de)人工智能的应用领域(yù)得(dé)到了极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重大创新，未来多个行(xíng)业将极大受(shòu)益于(yú)这一技术的(de)应(yīng)用和(hé)普及。未来我们应该更加重视这一领域的(de)研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低估值价(jià)值(zhí)投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报(bào)中也提(tí)到(dào)了对AI的看好，但(dàn)他的基金持(chí)仓中也鲜少(shǎo)见到对相关(guān)板块的布局。他表示，除(chú)复合国家(jiā)安全自(zì)主可(kě)控(kòng)和产业趋势外，今年市场高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型技(jì)术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对(duì)IT产业(yè)产(chǎn)生更(gèng)大、更持久的(de)需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子(zi)等偏(piān)成长(zhǎng)行业(yè)的(de)部分(fēn)成长(zhǎng)股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注(zhù)意到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如同去年三(sān)季度半导体及医药(yào)板块的(de)抛售，反而(ér)造就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能(néng)源板块机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成(chéng)长基金经理孟夏虽然(rán)也认(rèn)为，AI是不亚于(yú)互联网级别的(de)技术要素革命，或许(xǔ)我们(men)已经(jīng)站在新一轮科(kē)技浪潮(cháo)带来的(de)全球繁荣的开(kāi)端。作(zuò)为成长投资者，会积极(jí)学习(xí)和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之(zhī)年(nián)能看到(dào)AGI通(tōng)用人工智能(néng)的雏(chú)形。但她(tā)同时(shí)表示，也(yě)会努力在火热(rè)的行情面前保留一(yī)份(fèn)清醒，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔(zǎi)细(xì)甄别真正能够兑现长期业(yè)绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此(cǐ)，他在(zài)去年(nián)三四季度布局了不少人(rén)工智(zhì)能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次(cì)不一(yī)样，交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情的确立，但我们还是认为太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在银华心(xīn)怡一(yī)季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次(cì)佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预(yù)测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年(nián)初是想象不(bù)到(dào)的(de)。就好比去(qù)年(nián)初我(wǒ)们想象不(bù)到俄乌冲(chōng)突，和后来的(de)疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许是(shì)科技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要(yào)的事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对(duì)投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业(yè)链不同环(huán)节(jié)之间将(jiāng)如何分(fēn)配？市场当前认为的受益(yì)环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展是一(yī)个(gè)长期因素(sù)，我们(men)还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是我们(men)的投资目标。

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