本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有(yǒu)3只成立，分(fēn)别为鹏(péng)扬(yáng)北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金、工(gōng)银瑞(ruì)信北证50成份指数基(jī)金(jīn)和万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人(rén)士表示，流动性问题(tí)是制约北交(jiāo)所发展(zhǎn)的首要因(yīn)素(sù)，不过随着公募基金(jīn)加速布局(jú)，增量资金不断涌入下，流动性问题(tí)有(yǒu)望(wàng)持续改善；同时，当前(qián)北交所优质公司被显著低(dī)估(gū)，正是长线(xiàn)资金布局(jú)的(de)良好机遇(yù)。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立(lì)过半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额分(fēn)开计算(suàn)），博(bó)时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招募说明书(shū)，该基金主(zhǔ)要(yào)跟踪北证50成(chéng)份指数，由于是发(fā)起式基金(jīn)，认购(gòu)金额满1000万(wàn)元即(jí)可成立，认购期为5月8日至(zhì)5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产(chǎn)品成功获批，工银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基(jī)金、博时基金(jīn)四家公募基金公司拿到批(pī)文。除博时(shí)基金外，万家基金(jīn)的北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)产品(pǐn)也是以发起式的形(xíng)式(shì)设立。

　　截至目(mù)前(qián)，除博(bó)时基(jī)金旗下产品(pǐn)正在发行外，其余(yú)3只(zhǐ)产(chǎn)品均(jūn)已(yǐ)成(chéng)立(lì)。其中，鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)基金于4月25日成立，获(huò)2225户有效认购，募集(jí)规模(mó)3.89亿元(yuán)；工银(yín)瑞信北证50成份指数基金于(yú)4月27日正式成立，获1496户有效认(rèn)购，募集(jí)规模2.39亿元；万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于(yú)5月5日正(zhèng)式成(chéng)立，获(huò)1717户有效认(rèn)购，募(mù)集(jí)规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的投资(zī)价值(zhí)，万(wàn)家(jiā)北证50成份指数基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍(biàn)显著低于(yú)其(qí)他上市板块中业务相关度(dù)较(jiào)高的同类(lèi)股票，具(jù)有较大(dà)估值提升空(kōng)间。随着市场流动性的增强和(hé)创(chuàng)新型(xíng)中小企业的高速成长，有望(wàng)实现业绩和(hé)估值双升，长期投资价值(zhí)显著。

　　首批(pī)北(běi)证50指(zhǐ)数基金(jīn)月内加速“回(huí)血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证(zhèng)50成份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月12日，这8只产品年内回报(bào)、成(chéng)立(lì)以(yǐ)来回报悉数(shù)为负，其中(zhōng)年内平(píng)均收(shōu)益率为(wèi)-4.36％，成(chéng)立以来(lái)收益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品(pǐn)开始加(jiā)速“回血”，月内(nèi)产品均获正收(shōu)益(yì)，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指(zhǐ)数方面，自去年11月发布以来，该指数经历(lì)小幅下滑后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季(jì)度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市(shì)场表现居前。截至5月12日(rì)，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核心指(zhǐ)数表现，除红利(lì)指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只核心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个指(zhǐ)数基金相继成立，这使得北交(jiāo)所整体流动(dòng)性有所改(gǎi)善。从中观(guān)维度来看，北(běi)交所很多优质企业的估值仍然偏(piān)低，预计随着流动性逐步(bù)改善，以及公司业(yè)绩持续释放，北交所板块整(zhěng)体走(zǒu)势有望持续(xù)向好(hǎo)。”北(běi)京(jīng)一大型(xíng)公募基金人士表示。

　　北交(jiāo)所官网显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，北交所上市公司(sī)193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北(běi)交所上市公司业绩表现来看，2021年北(běi)交所上(shàng)市公司盈利面(miàn)达99％，净利润(rùn)总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公司净(jìng)利润达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上市公司(sī)全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实现净利润(rùn)7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现利润正增长。北交所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司业绩正持续(xù)释放(fàng)。

　　此外，10只北(běi)交所主(zhǔ)题权益(yì)基金年内(nèi)表(biǎo)现上(shàng)，Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日(rì)，除大(dà)成北(běi)交所两年(nián)定开(kāi)年内收益(yì)为负(fù)外，其余9只北交(jiāo)所主(zhǔ)题(tí)权(quán)益基金年(nián)内(nèi)均(jūn)斩获正收益。其(qí)中，华(huá)夏北交(jiāo)所创新(xīn)中小企业精选两年定开年(nián)内(nèi)回报(bào)最高，达18.46％，万家北交所慧选两(liǎng)年定开、嘉(jiā)实北交所精选(xuǎn)两年(nián)定开分别以12％、7.54％的(de)回报(bào)排在(zài)二三位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布(bù)局(jú)良机

　　对于(yú)北(běi)交(jiāo)所投资价值，多位业(yè)内人士认(rèn)为，当前北交所优质公司被(bèi)显著低(dī)估，不过正是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年基金经理叶勇直(zhí)言，北(běi)交所(suǒ)市(shì)场上，制约其发展(zhǎn)的依然是市场本身较差的流动性问题，市(shì)场制度性差异导致其(qí)与(yǔ)沪深市(shì)场相比，可比公(gōng)司估值表(biǎo)现差异较大。除(chú)了(le)继续降低投(tóu)资者门槛(kǎn)、扩大优(yōu)质上市(shì)企业数量外，后(hòu)续北(běi)交所(suǒ)市场(chǎng)有必(bì)要完善转板制度(dù)，畅通转板通道，从而活跃(yuè)市场(chǎng)交易，通过沪(hù)深市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角(jiǎo)度上讲，目前的北交所优质公司被(bèi)显著低估，也(yě)是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏北(běi)交(jiāo)所创新中(zhōng)小企业精选两(liǎng)年定开(kāi)基(jī)金经理顾鑫峰表示，站在(zài)当前(qián)的(de)位置，对(duì)于北(běi)交所的(de)后续表现充(chōng)满信心，信心来(lái)源于四个方(fāng)面。

　　一是北交(jiāo)所公司目前(qián)估值已经非常便宜，他们(men)测算前几大(dà)重(zhòng)仓股的(de)平均估值(zhí)在20倍以内(nèi)，切换(huàn)到2023年估怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接值在15倍(bèi)以内，这个估值水平对于具(jù)备专精特新特性的(de)中小成长型企业而(ér)言(yán)是(shì)非常(cháng)具有吸引力(lì)的。

　　二是(shì)从业(yè)绩表现来看，他们发现(xiàn)很多北(běi)交(jiāo)所公司今年(nián)以来依然延(yán)续了较快的增长(zhǎng)速度，发展整体是符合预期的，业绩的持续(xù)增长进(jìn)一步消(xiāo)化了估值(zhí)。

　　三是从政策来看，去年四季度(dù)以(yǐ)来北交所(suǒ)出了不少政策利(lì)好(hǎo)，包括(kuò)发布(bù)《北京证(zhèng)券交易所股票做市(shì)交易业(yè)务细则》和《北(běi)京(jīng)证券交易(yì)所(suǒ)股票做(zuò)市交易业务(wù)指引》，下调部分交易(yì)费率，北交(jiāo)所股票将纳入中证(zhèng)、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份正式上线等政策(cè)的密集发(fā)布(bù)，可以说对(duì)这个市场(chǎng)是(shì)加大了呵护(hù)的(de)力度，政策的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂牌的公司(sī)较多，其(qí)中不乏优质的个股，供给上来了，给他们增加了(le)筛(shāi)选的范围，尽管短期可能由(yóu)于供给增加对(duì)整个市场的(de)流动(dòng)性造成一定的扰动，但增加(jiā)优(yōu)质供给是(shì)市场长期(qī)发展(zhǎn)的基石，这使得他(tā)们选择优质(zhì)中小专精特新企业的难度是相对降低的(de)。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选两(liǎng)年定开基金经理张靖(jìng)表示，北交所作为新(xīn)兴的股票交易市场，目前仍处于初创期，上市股票数量还不够(gòu)多，市(shì)场关(guān)注度还不高，整体估值水平(píng)相较于(yú)沪深交(jiāo)易所明(míng)显低估。随着(zhe)宏观经济触底回升，和北交所快速发展，投资机会应会越来越(yuè)多(duō)。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中(zhōng)特估(gū)”下，北交所作为(wèi)A股“中特估”组成(chéng)部分之一，或(huò)有望随怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接(suí)着(zhe)北(běi)交所(suǒ)改革的不(bù)断推进和投(tóu)资者关注度提升(shēng)逐渐(jiàn)得到估(gū)值(zhí)体(tǐ)系修(xiū)复。从2023年一季度的(de)公募(mù)基金持(chí)仓变化来看，这一趋(qū)势已经初(chū)露(lù)端倪，部(bù)分专精特新次新股及北证(zhèng)50中高(gāo)权重、低估值(zhí)公司获增持较多(duō)。此外，北(běi)证50成分股中(zhōng)尚拥有多个被低估标的，未来(lái)随着北交所改革的不断推进(jìn)和投资者关注度提升，北交所流动(dòng)性随之(zhī)改善，这(zhè)些大市值、高权重、低估值的公司获得重估可能(néng)性较大。

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