今年以来，港(gǎng)股走势可谓(wèi)一(yī)波(bō)三(sān)折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示，预(yù)计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，未来港(gǎng)股市(shì)场将在波动中上行，板(bǎn)块方面，看(kàn)好政(zhèng)策优(yōu)化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的(de)互联网和医(yī)药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多只陆(lù)港通基金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主动权益(yì)基金近(jìn)400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股为投资(zī)方向(xiàng)的(de)基金。截至(zhì)一(yī)季度末，这些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去(qù)年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技(jì)指数为代表(biǎo)的港(gǎng)股数字经(jīng)济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时(shí)，不少知名基(jī)金经理在一季度加大了对港股的投(tóu)资力度(dù)，提升港股配置在(zài)10-40个百分点不等(děng)。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的1.18％提(tí)升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理(lǐ)的南方(fāng)港(gǎng)股创新视野(yě)一年(nián)持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今年(nián)一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时(shí)港(gǎng)股通红利精(jīng)选A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞(ruì)银港(gǎng)股通价值(zhí)发(fā)现(xiàn)A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年(nián)一(yī)季度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的中(zhōng)欧港股数字(zì)经济A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市值(zhí)统计，截至一(yī)季报，被(bèi)陆(lù)港通基金重仓的前(qián)十大港股(gǔ)分别为腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石(shí)油(yóu)、快(kuài)手-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港(gǎng)交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数(shù)字媒(méi)体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频(pín)饮料等(děng)领域(yù)。其中，腾讯控股、中国(guó)移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按(àn)照增持(chí)情(qíng)况排序，加仓故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么幅(fú)度最(zuì)大(dà)的前十(shí)只港股为(wèi)中(zhōng)国海洋(yáng)石油、新天(tiān)绿色能源(yuán)、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化(huà)工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵(hán)盖油气开(kāi)采、电(diàn)力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产(chǎn)开发等领域。值得注意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念，陆港通(tōng)基金在(zài)一(yī)季度对(duì)其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对(duì)于港股后市(shì)，南(nán)方港股创新视野一(yī)年持(chí)有基金(jīn)基金经理史博在一季度中表示(s故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么hì)，展望未(wèi)来，仍然看好(hǎo)港股(gǔ)市场投资机(jī)会：中国经济(jì)方面，宏观(guān)经(jīng)济(jì)仍在(zài)企(qǐ)稳回升，3月中国(guó)官(guān)方制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求继续增(zēng)加，非制造业(yè)恢(huī)复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数据以(yǐ)及突发的银行风险事件(jiàn)已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息(xī)进入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银(yín)行业风险事件对市场冲击(jī)可控，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在波动中上行，在(zài)板块配置(zhì)方面，我们(men)将加大(dà)对政(zhèng)策优(yōu)化下(xià)的消费(fèi)和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医(yī)药、高(gāo)景气(qì)的制造业等板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济基(jī)金经理曲径表示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济的代表行(xíng)业为(wèi)互联网(wǎng)和先进制造(zào)，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价(jià)值投资区(qū)域，具有良好的(de)投资性价(jià)比。同(tóng)时，互联(lián)网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外(wài)输(shū)出算(suàn)法和算力。作为人工(gōng)智(zhì)能(néng)赋能各(gè)个行业的(de)元年，我们(men)中长(zhǎng)期看好港股(gǔ)数字经济(jì)板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表(biǎo)示，港股(gǔ)市(shì)场方面(miàn)，港股市场大部分(fēn)的企业盈(yíng)利来源于中国内地，中(zhōng)国内(nèi)地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从(cóng)而(ér)故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么支(zhī)撑下港股(gǔ)公司下半年的市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)。然(rán)而(ér)，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一定的(de)增长，但是由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估(gū)值相对较高的(de)行业将(jiāng)有(yǒu)一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将(jiāng)受到一(yī)定程度的压制，但是(shì)当行(xíng)业龙头公(gōng)司受情绪影响出现超跌(diē)时，将(jiāng)会有较好的买入机(jī)会出(chū)现。生物医药行业仍(réng)将(jiāng)处在行业快速增长的红利中，但(dàn)是随着中报(bào)业(yè)绩的(de)释(shì)放和四季度集采的预期，生(shēng)物(wù)行业前(qián)期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通(tōng)过自下而上(shàng)的(de)方式生物医药行业(yè)仍将有机会选出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深(shēn)基金经理付(fù)倍佳表示(shì)，展望(wàng)未来，我们预计(jì)港(gǎng)股市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，并(bìng)且A股市(shì)场也(yě)即将进入(rù)企业(yè)盈利的(de)拐点，这是推动两地(dì)市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周期(qī)临近尾(wěi)声流动(dòng)性(xìng)逐步宽(kuān)松背(bèi)景下，中(zhōng)国资产的吸引力有(yǒu)望进一步(bù)凸显。在A股(gǔ)及港股估(gū)值均在低位(wèi)、风险溢价(jià)均在(zài)高位的背(bèi)景下，有望开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的(de)机会：由于中(zhōng)国经济修复有(yǒu)望(wàng)成为(wèi)全球投资的主线(xiàn)，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预(yù)测有(yǒu)较大上修空间；同(tóng)时(shí)部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接(jiē)下(xià)一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费(fèi)、部分医(yī)药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏的机会：关(guān)注在未来经(jīng)济周期(qī)中上行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行业。市(shì)场预(yù)期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预(yù)期的行业。供(gōng)需格(gé)局佳，价格(gé)弹性贡献盈(yíng)利(lì)超预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分(fēn)红意愿(yuàn)提升的高(gāo)股息资产的投资机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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