全球头号对(duì)冲基金桥水的最新调仓情况曝光了(le)！

　　根据其向美国证交会提交(jiāo)的13F文件显(xiǎn)示，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年(nián)一季度末的美股(gǔ)持仓市值达到(dào)163.88亿美元(yuán)（约(yuē)合人民(mín)币1140亿元），较一(yī)季(jì)度末有(yǒu)所缩(suō)水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)一(yī)季度获(huò)得桥水大幅加仓(cāng)，晋升为(wèi)其(qí)第一大重仓，但(dàn)桥(qiáo)水减持(chí)了两(liǎng)只标普500ETF，还减持了宝洁、百(bǎi)事(shì)可乐、可口可乐、沃(wò)尔玛等多只消费(fèi)股；另外桥水(shuǐ)加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等(děng)，但是(shì)减持(chí)了拼多多、黄金ETF等(děng)。

　　但(dàn)是桥水最新观点表示(shì)，其非常看好黄(huáng)金(jīn)，认为黄金(jīn)可(kě)能正处于持续增长期(qī)的开端。

　　桥水美股持仓(cāng)市值(zhí)近164亿美元

　　美(měi)国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会(huì)（SEC）披露了(le)最新的13F文(wén)件，桥水(shuǐ)基金(jīn)今年一季度末(mò)的(de)持仓曝光。据了解，到今年(nián)4月末，桥水管(guǎn)理的全(quán)权委托(tuō)资产（AUM）为(wèi)1968.34亿(yì)美元(yuán)。

　　我们(men)来(lái)看(kàn)看桥水在今年(nián)一季度的(de)美(měi)股持仓变动情况，数据显示(shì)，截止2023年(nián)3月末，桥水在美股的持仓(cāng)总市值达(dá)到163.88亿美元(yuán)，较去年底的183.2亿美元减少(shǎo)了10.55％。作(zuò)为(wèi)全(quán)球宏观策略(lüè)基金，桥水的(de)美股组(zǔ)合(hé)仅占总资产很小(xiǎo)的(de)一部(bù)分。

　　在这(zhè)个季(jì)度，桥水(shuǐ)在(zài)不断卖卖卖，清仓了228只证(zhèng)券，减持了(le)360只(zhǐ)证券(quàn)；同时也积极买进，新进了118只证(zhèng)券(quàn)，增持了(le)225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重(zhòng)仓

　　桥水减持多只消费股

　　今(jīn)年一季(jì)度(dù)末，桥水的前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓标的的(de)集中度(dù)为(wèi)34.71％。

　　其中(zhōng)，安(ān)硕(shuò)核(hé)心MSCI新(xīn)兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年一(yī)季度末晋升(shēng)为桥(qiáo)水的第一大重(zhòng)仓(cāng)，加仓了331万股左(zuǒ)右，持(chí)仓增至1786.26万股，期末(mò)持(chí)仓市值为8.72亿(yì)美(měi)元，占(zhàn)投资组合比例(lì)的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所减持，期末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美(měi)元(yuán)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，桥水持有(yǒu)多只消费品个股(gǔ)，但是今年(nián)一(yī)季度都进行了减(jiǎn)持(chí)，比如(rú)其第三(sān)大(dà)持仓宝洁(jié)，减掉了5万股(gǔ)左右，期末持(chí)有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有桥(qiáo)水也减持了百事可乐、可口可乐，持股(gǔ)数量分别降至280.75万股、814.52万(wàn)股(gǔ)，期末持股市(shì)值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元，分别(bié)位(wèi)列第五、第六大重(zhòng)仓股；另(lìng)外，桥水还减持(chí)了麦(mài)当劳、开市客、沃尔玛(mǎ)，其(qí)中沃尔玛的减持幅度(dù)相对(duì)较大。

　　但是，桥水在一季(jì)度(dù)小幅加仓了(le)医疗(liáo)领(lǐng)域的强生(shēng)，持股增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元，位列第四大(dà)重仓股。

　　桥水加仓谷歌(gē)、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理(lǐ)了桥水基(jī)金美股(gǔ)前(qián)30大重(zhòng)仓，其(qí)中增持的(de)标的还包(bāo)括(kuò)谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还(hái)增持(chí)了脸(liǎn)书(shū)Meta，持股(gǔ)增至100.18万股，持有市(shì)值(zhí)为2.12亿美元；此外，增(zēng)持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基金君发(fā)现，桥水在一季度(dù)减持(chí)的(de)标的相(xiāng)对较(jiào)多，除去(qù)前十大重(zhòng)仓(cāng)，桥水还减持(chí)了(le)先锋领航富(fù)时(为什么复兴号很少人买shí)新兴市(shì)场ETF，减少535.74万(wàn)股，持股(gǔ)数量降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市(shì)值为3.42亿(yì)美(měi)元。

　　另外桥水(shuǐ)减(jiǎn)持幅度较(jiào)大的还有拼多多(duō)，减少了150.34万股，持股数量降至214.24万股(gǔ)，减持幅(fú)度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股(gǔ)，持有市值为1.56亿美元(yuán)；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市(shì)值为1.10亿美元。

　　值得注意(yì)的是(shì)，桥水在(zài)一季度(dù)还减(jiǎn)持了其特别看好的黄金资(zī)产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持仓降至88.68万股，持有市值为(wèi)1.62亿美元。该基(jī)金从去年年底以来出现(xiàn)较大涨势，表现非常突出。

　　但(dàn)从(cóng)最新的(de)观(guān)点看，桥水还(hái)是非常看好黄金的。

　　近期(qī)，桥水基金联席首席投资官(guān)凯伦·卡尼(ní)奥(ào)尔(ěr)-坦(tǎn)布尔表示，黄金可(kě)能正处于持(chí)续增(zēng)长期的开端，因为(wèi)全球对美元去杠杆化的推动仍是金价的长期支(zhī)撑。她表(biǎo)示，黄(huáng)金被低(dī)估了(le)，还(hái)有很长的路要走(zǒu)。

　　她还说，黄金在全球(qiú)货币市(shì)场中(zhōng)日益重要，这使得它不(bù)仅仅是对抗债券市场和利率的工具。另外，地缘(yuán)政治动荡不会(huì)消失(shī)，这是(shì)对黄金的长(zhǎng)期支(zhī)撑(chēng)。不(bù)仅如此，由(yóu)于全球通(tōng)胀水平(píng)仍(réng)相(xiāng)对较高，黄金将(jiāng)继续吸(xī)引投(tóu)资者，以(yǐ)对(duì)冲购买力下(xià)降的风(fēng)险。

　　桥(qiáo)水最(zuì)新观(guān)点曝光

　　4月末，桥水联合首(shǒu)席(xí)投资官鲍勃·普(pǔ)林斯分(fēn)享了他在(zài)2023年一季度的最(zuì)新观察。

　　他指出，名义支出水平高于经济体的生产能力，导致通胀率(lǜ)远高于目标(biāo)水平，美国和其(qí)他西方经济体处(chù)于看跌失衡中。为了纠(jiū)正这(zhè)种失衡，缓解需求压力，欧美各国央行(xíng)一直在实施紧缩政策——目(mù)前(qián)紧缩政(zhèng)策造成的(de)负(fù)面影(yǐng)响初现(xiàn)苗头。但一切才刚刚开始，恢复均(jūn)衡将会给经济(jì)和(hé)市场带来一定的负面(miàn)影响。

　　相比之(zhī)下，亚洲经济体的经济更加接近于均衡——支(zhī)出(chū)与劳(láo)动(dòng)力产出水平一致(zhì)，通胀可控，政策制定(dìng)者(zhě)有足够(gòu)的空间提(tí)振经济和市场。

　　鲍勃·普林(lín)斯也称(chēng)，在(zài)大部分西(xī)方国家，货币政策紧缩扭转了流动性方向，促使人们抛售资产持有现金。紧缩政策(cè)推高(gāo)了折现率（即(jí)现金未来(lái)实际收益率的预期(qī)），但迄今为止尚(shàng)未(wèi)严重影响(xiǎng)风险溢价和经济增长(zhǎng)，上述情(qíng)况极有可(kě)能在周期的下一阶段出现。与西方(fāng)国家相比，中国、日本(běn)和许多亚(yà)洲国家和地(dì)区处于周期的不同位置，这些国家和地区的政策制定者支持货币和信用(yòng)流动，这降低(dī)了折现率和风险溢价(jià)，促进了经(jīng)济增长。

　　5月份，对于(yú)近期美联储加息，桥水基金在(zài)其官微发文称，“上周美联储加(jiā)息25个(gè)基点。虽然没(méi)有明确声明(míng)加息将(jiāng)会(huì)暂(zàn)停，但政策指引的取(qǔ)消和鲍威尔讲话清(qīng)楚表明，美联储希望持观望(wàng)态度(dù)。这符合(hé)我们对当前形势(shì)的解读。”

　　桥(qiáo)水表示，为了(le)应对(duì)疫情带来(lái)的影响，许多(duō)发达经济体都推出了(le)大规(guī)模财政刺激政(zhèng)策，引(yǐn)发了(le)通胀问题。为了(le)应对高通胀，央行(xíng)不得不收紧政策(cè)。其中(zhōng)美国采取了最激进的应对通胀(zhàng)的举措，在(zài)不到(dào)18个月的时间里，美联储加息500个基点，并迅速减持债券。目前(qián)，虽然美国经(jīng)济尚未出现严重问(wèn)题，但名义支(zhī)出已经(jīng)放缓(huǎn)。如果美联储(chǔ)进一(yī)步收(shōu)紧政(zhèng)策，银行业就(jiù)会继续承压，从(cóng)而影响信贷供应。上周，美(měi)国第一共和银行被接管，再次凸显美国金融体系面临压(yā)力(lì)，股(gǔ)市和债券收益率出现下跌。美国(guó)可能需要（也可(kě)能不需要）进一(yī)步收紧(jǐn)政策。鉴于(yú)迄今为止的紧缩举(jǔ)措(cuò)，美联储可(kě)以评估形势再做出决策(cè)。

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