财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来一(yī)波久(jiǔ)违的(de)反弹，据(jù)上海钢联发(fā)布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交(jiāo)易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意(yì)也(yě)提前(qián)传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股本周三(sān)表(biǎo)现强势，融(róng)捷股份(fèn)一度涨停(tíng)，雅化集(jí)团和(hé)永兴材(cái)料最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展有(yǒu)望带动购车需求预期(qī)的提(tí)振(zhèn)。乘联会秘书长(zhǎng)崔(cuī)东(dōng)树表示，上(shàng)海车展将让消(xiāo)费者(zhě)感受到汽车消费的火热，提升消费信(xìn)心，也提(tí)振士(shì)气。国泰(tài)君安表(biǎo)示，此前车企大(dà)幅降价(jià)导致消费者(zhě)对电动车的观望心(xīn)态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期(qī)5月需(xū)求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太(tài)可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产(chǎn)业(yè)人士分(fēn)析(xī)称，乐观来看(kàn)，国(guó)内动力电池厂商清库(kù)存工作或到5月完(wán)结，届时(shí)电池厂商库(kù)存水平有望逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平，并带动(dòng)上游材料采购，进(jìn)而(ér)对碳酸锂价格(gé)起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日(rì)调查的情(qíng)况看，一些电池龙(lóng)头企业(yè)5月份(fèn)的(de)排产预(yù)计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数较(jiào中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗)低(dī)，环比增幅(fú)更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日(rì)的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于(yú)阶(jiē)段性反弹(dàn)还(hái)是底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要观(guān)察下游库(kù)存状况(kuàng)，另一方面还需要看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华(huá)南一家(jiā)主流锂盐(yán)厂(chǎng)商(shāng)内(nèi)部(bù)人(rén)士此前(qián)对财联社记者表示。该人士表(biǎo)示(shì)，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季(jì)度开始便启动大(dà)规模(mó)去库存举措，这一举措(cuò)在一季度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不(bù)过进(jìn)入(rù)4月中旬(xún)以后，相关电池厂商提到，目前库(kù)存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的(de)产线也(yě)已经逐渐(jiàn)复产。特(tè)别(bié)是(shì)针(zhēn)对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士(shì)直言，相关(guān)库存基(jī)本出清(qīng)，后续将根据公司(sī)规划，逐步进行(xíng)补货。作(zuò)为锂电(diàn)产业(yè)的风向标，宁德时(shí)代一季度报(bào)告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对(duì)金额来看(kàn)，宁德时代的库(kù)存已经退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材料价格和(hé)库(kù)存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关(guān)键的指标也(yě)构(gòu)成(chéng)锂电(diàn)产(chǎn)业走向的关键，随(suí)价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电(diàn)产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激(jī)辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观(guān)者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年(nián)时间跌去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了(le)市场热(rè)议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协会(huì)常(cháng)务副会长(zhǎng)付炳锋指出(chū)，国内动力电(diàn)池行业仍然存在一些(xiē)问题(tí)，包括电(diàn)池产业链分(fēn)工，价(jià)值链分配问题。“原(yuán)材料短(duǎn)期(qī)大幅下降也不是正(zhèng)常的(de)现(xiàn)象，”他直言。在(zài)他看来，原材料(liào)适当涨价(jià)是(shì)正常(cháng)现象，行业要以之(zhī)前大幅(fú)涨价为教(jiào)训(xùn)，保证(zhèng)价值链的合理分(fēn)配，避免大(dà)起大落。

　　据财(cái)联(lián)社不完全梳理，这些业内人(rén)士和分析师(shī)近期对锂盐价格(gé)未来走势(shì)进(jìn)行预判并阐(chǎn)述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一(yī)系(xì)列的数据验证锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)拐(guǎi)点(diǎn)或已经到(dào)来。分析(xī)人(rén)士(shì)指出，此(cǐ)前锂电产业进(jìn)入调整阵(zhèn)痛期，主要(yào)在于(yú)下(xià)游(yóu)车市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速(sù)从而(ér)在需(xū)求表现上提前透(tòu)支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未来增长空(kōng)间(jiān)。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌(diē)，中游电池(chí)厂商集体进入清库(kù)存阶段(duàn)。从(cóng)上(shàng)游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得注意的(de)是，在锂电产业链，包括六(liù)氟(fú)磷酸(suān)锂、人造石墨(mò)、极(jí)片粉等系列材料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的(de)另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗的(de)库存也已经(jīng)逐步恢复(fù)至健康水平(píng)。据(jù)高工(gōng)锂电了解，目(mù)前中游电池厂商库(kù)存水位回退，此前部(bù)分(fēn)电池厂商暂停的生(shēng)产线已(yǐ)经(jīng)重(zhòng)启生产。在(zài)采(cǎi)购(gòu)方(fāng)面，电(diàn)池厂商(shāng)和下游车(chē)企已(yǐ)陆续重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽(qì)车市(shì)场表(biǎo)现上(shàng)看，年初的市场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体一季度(dù)新(xīn)能源汽(qì)车(chē)销量(liàng)数据来看，其月(yuè)销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超过(guò)往年。随着二三(sān)季度到(dào)来(lái)，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步带动锂(lǐ)电产业中上(shàng)游的(de)订单(dān)需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订(dìng)单的(de)集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的(de)空间(jiān)，但幅度不可(kě)能太大(dà)，最多在(zài)10％左右。业内(nèi)人士表示(shì)，因(yīn)为(wèi)经(jīng)历本(běn)轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商(shāng)一体化带来(lái)的碳酸锂供(gōng)应稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂(chǎng中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗)商的议(yì)价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推(tuī)进电池回收布局，来自终(zhōng)端材料回收的(de)产能也在稳步(bù)爬(pá)坡。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示，2025年国(guó)内回收的废(fèi)旧(jiù)电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池(chí)厂商(shāng)都已完善在锂矿(kuàng)端(duān)的布局，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能(néng)的盐(yán)湖提锂(lǐ)项目均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进一(yī)步(bù)释放碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历过复(fù)杂的产业调整过程(chéng)之后，整个锂电产业的运作模式正从(cóng)“大开大合”的波(bō)浪式变得(dé)更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游车(chē)企，产业链(liàn)各个环节的价格以(yǐ)及供需变化也(yě)将变得更加平衡(héng)且(qiě)具有可预(yù)测性。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空方则认为(wèi)，当前上(shàng)游库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端(duān)稍有好转，但是并不足(zú)以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌(diē)并不是一个下游(yóu)获利、上游承压的简单故事

　　过去一(yī)段时(shí)间，碳(tàn)酸(suān)锂和电池材(cái)料(liào)的价格(gé)下跌过快，但这并不为(wèi)业内人士(shì)所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元(yuán)不到，价格(gé)跌去(qù)近7成，最(zuì)直接受(shòu)到冲(chōng)击的(de)当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸(suān)锂销(xiāo)量为534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年(nián)四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第(dì)四季度(dù)的2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年一季度的1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于(yú)市场行(xíng)情策动，上游(yóu)锂矿企业(yè)不断(duàn)压低(dī)碳酸锂出(chū)货(huò)价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主(zhǔ)动减产的情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机4月24日公(gōng)告，一季(jì)度营业(yè)收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业(yè)则(zé)命运(yùn)分化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业有机会在价格下降周期中获(huò)得更多市场(chǎng)份额，行业将变得更集(jí)中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同环节的大量中小(xiǎo)企业(yè)，尤其是最(zuì)近两年追高入局(jú)的新公司(sī)，则面临(lín)停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示(shì)，这(zhè)一轮(lún)价格(gé)下降(jiàng)长期利好中国最大(dà)的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的(de)净(jìng)利(lì)润(rùn)都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的(de)新能(néng)源车企比亚(yà)迪还(hái)多，其中天齐锂业净利润(rùn)增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格(gé)下跌和可(kě)能的未来(lái)亏损。这两(liǎng)家公司也有行业(yè)里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的(de)海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球(qiú)最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司能以低(dī)于5万元(yuán)/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期调(diào)整。但能(néng)获得(dé)上(shàng)游更低成本的资(zī)源(yuán)，让(ràng)这两(liǎng)家大企业更能容忍低(dī)价，并能在上游因降价(jià)减(jiǎn)产(chǎn)时保(bǎo)持产能供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市(shì)场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下降带来的(de)连锁反应，并(bìng)不是一个下游获利，上游承压的(de)简单故事。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂(lǐ)价(jià)的超预期(qī)下跌，使宁(níng)德(dé)时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用(yòng)20万元(yuán)/吨的(de)碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的(de)三年长单(dān)。另一层影响是，宁德(dé)时(shí)代今年5月计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开(kāi)采就亏(kuī)损。

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