中国金融行业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资(zī)控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布(bù)：9家外资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获(huò)批成立(lì)的摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当年(nián)净利润达(dá)到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获(huò)批的野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国际金融(róng)巨(jù)头均在国内拥(yōng)有外资控股券商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券(quàn)商面(miàn)临的“一(yī)参(cān)一控(kòng)”问题如何解决，仍是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其(qí)在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各家证券(quàn)公司(sī)来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市(shì)场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的(de)“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际(jì)证券则延续自(zì)成立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期(qī)的(de)8491万(wàn)元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得(dé)外(wài)资股东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇(huì)丰(fēng)前海证券，业绩较上(shàng)年(nián)出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元(yuán)，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成(chéng)工(gōng)商登记，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同(tóng)期有所(suǒ)收(shōu)窄。大(dà)和证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券商也难(nán)以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容易(yì)导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型(xíng)券(quàn)商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务(wù)影响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是(shì)经纪(jì)、投行等(děng)传(chuán)统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)表示，其当年投行业务(wù)手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务(wù)及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚(shàng)”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资(zī)控(kòng)股券商实(shí)现盈(yíng)利，分别为摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证(zhèng)券均实(shí)现(xiàn)了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年的(de)“券(quàn)业小年”可算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量(liàng)在行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立(lì)合资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高(gāo)桥(qiáo)集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股(gǔ)东(dōng)所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大(dà)爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券表示(shì)，其证券(quàn)经(jīng)纪业务团队成(chéng)立已(yǐ)逾三(sān)年(nián)，2022年(nián)业务(wù)开展和运作取得进一步(bù)进展，新客户开(kāi)发稳步(bù)推进(jìn)。摩根大通证(zhèng)券充分利(lì)用全(quán)球化的(de)平台优势，整(zhěng)合集(jí)团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外(wài)机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年也(yě)取得(dé)了(le)较好(hǎo)的业绩表现：当(dāng)期实(shí)现营业(yè)收入(rù)11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最(zuì)早(zǎo)的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内(nèi)资股(gǔ)东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期(qī)实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易(yì)所互联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一(yī)季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在(zài)6月(yuè)底前(qián)完成。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家(jiā)外资(zī)控股券商在中国展业情况，也将造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞信证券出(chū)具了带(dài)强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司(sī)之间达成协议和(hé)合(hé)并计(jì)划，截(jié)止报告日，上(shàng)述协议和(hé)合并(bìng)计划的完成(chéng)日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞(ruì)信集团股份有(yǒu)限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受(shòu)到上述合并可能产生的影响亦不明(míng)确(què)，该事(shì)项(xiàng)表明(míng)存(cún)在(zài)可能导致(zhì)对公司持续经营能力(lì)产生重大疑虑(lǜ)的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商(shāng)参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增(zēng)资(zī)2.89亿元(yuán)获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为(wèi)瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券将受(shòu)同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股权管理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东(dōng)以及股东的控(kòng)股股(gǔ)东、实际控制人(rén)参股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家(jiā)，其(qí)中控制证券公司的(de)数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热(rè)词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法”不难发(fā)现，依托(tuō)于各(gè)自资源(yuán)禀赋深入(rù)财富管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的基(jī)础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市(shì)公司(sī)大宗减持(chí)服(fú)务、集(jí)团间(jiān)跨境业务联动等多种业务(wù)模式，通过服务手段的增加及优化，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)多维(wéi)度(dù)、一站式的(de)综合(hé)性(xìng)金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券财富管理(lǐ)业务(wù)将(jiāng)定位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台支持以及(jí)集团(tuán)跨境合作四个方面入(rù)手，打造以产品为中心的业务(wù)核心(xīn)竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供(gōng)具(jù)有野村集团(tuán)特(tè)色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集(jí)团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订(dìng)《业务转让(ràng)协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证券经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证券自(zì)营及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的业务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北京(jīng)高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将持续以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和(hé)服务的研发工作(zuò)，进(jìn)一步(bù)赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种(zhǒng)类(lèi)选择(zé)，开展(zhǎn)境内(nèi)私人(rén)财富管理平台未来战略规划，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境(jìng)内产(chǎn)品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续(xù)代销第三方金融产品并推进跨境投(tóu)资(zī)新产品的研(yán)发，为客户提供(gōng)直接(jiē)对(duì)接境外资本市场的机什么是人员类型 人员类型有哪些会。

　　另外，依托于外(wài)资(zī)股东打造私人财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务，这(zhè)在具备外(wài)资银行(xíng)股东(dōng)背景(jǐng)的券商中(zhōng)较为多(duō)见(jiàn)。例(lì)如，汇(huì)丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正式成立(lì)私人财(cái)富管理部，负责公司(sī)高净值(zhí)个人客户综什么是人员类型 人员类型有哪些合财富管理(lǐ)业(yè)务的运作。私人财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托(tuō)汇丰环球私(sī)人(rén)银行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提供专业(yè)、多元及定制(zhì)化的资(zī)产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部(bù)信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依(yī)托国家(jiā)对(duì)粤港澳大(dà)湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其(qí)财富管理部秉持着为客户进(jìn)行(xíng)全方(fāng)位资产配置和满足客户全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完善投资解决方(fāng)案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产品为客户在同一策略下(xià)提供(gōng)差异化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外(wài)开放的力度不断加大，各外(wài)资金融机(jī)构加速(sù)了在(zài)境内设立控股(gǔ)券商(shāng)的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注册地为北(běi)京市(shì)，注(zhù)册(cè)资(zī)本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资产(chǎn)管(guǎn)理（限(xiàn)于从事(shì)资产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设的(de)外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全(quán)资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目(mù)前国内的外资控股券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从数量上来看(kàn)，外资控(kòng)股券(quàn)商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还(hái)有数家(jiā)外资券商的设(shè)立申请静待(dài)审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意才证券等(děng)多家外(wài)资券商的(de)设立申请仍处(chù)于(yú)证监会(huì)审(shěn)批阶(jiē)段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证(zhèng)券已获第(dì)一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会(huì)主席易(yì)会(huì)满等先后在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金、法国(guó)东方汇(huì)理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大(dà)利联合(hé)圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机(jī)构(gòu)负责(zé)人(rén)。

　　来访的(de)国际金融机构(gòu)负责人(rén)普遍表示，此次来华(huá)亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国资(zī)本市场发展前(qián)景(jǐng)。近年来中(zhōng)国(guó)资本市场对(duì)外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国际金(jīn)融机(jī)构和全(quán)球投资者带来了实实在在的(de)机遇(yù)。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国(guó)深化合(hé)作，积极(jí)拓展在(zài)华业务和投资，期待实(shí)现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的(de)市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度不(bù)断提升，经(jīng)营范围和监管要求实现国民(mín)待(dài)遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加(jiā)速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司既带来了国际金融机构全(quán)面参与(yǔ)中国资本市(shì)场竞争所形成的(de)冲击，也带来了通过(guò)与国际(jì)金(jīn)融(róng)机构直接合作促进业务发展、提升(shēng)管理(lǐ)水平(píng)的机遇(yù)。

　　西(xī)部(bù)证券也表示(shì)，当前(qián)证券(quàn)行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业(yè)务(wù)多(duō)元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对(duì)行业(yè)发展理念(niàn)的变革和重塑不断深化(huà)，外资券(quàn)商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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