本周，56只首(shǒu)发基(jī)金(jīn)中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北(běi)证50指数基金产品已有3只成立，分(fēn)别为鹏扬(yáng)北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)、工(gōng)银瑞信(xìn)北证50成(chéng)份指数基金和万家(jiā)北证50成份(fèn)指数(shù)基金。

　　多位业内人士表示，流动性问题(tí)是制约北交(jiāo)所发展(zhǎn)的首要因素，不过随着公募(mù)基金加速布局，增量(liàng)资金不断涌入下(xià)，流(liú)动性问题有望持续(xù)改(gǎi)善；同时，当前北交所(suǒ)优(yōu)质(zhì)公司被显著低估，正是(shì)长线资金(jīn)布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　第二批(pī)北证50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本(běn)周，56只首发基(jī)金中（份额分开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说(shuō)明书，该基(jī)金(jīn)主要跟踪(zōng)北证50成份指数(shù)，由于是(shì)发起式基(jī)金，认购金(jīn)额满1000万(wàn)元即可(kě)成立，认(rèn)购(gòu)期(qī)为5月8日至(zhì)5月19日(rì)。

　　今年(nián)3月7日，第二批(pī)北(běi)证50指数基金产品(pǐn)成(chéng)功获批，工(gōng)银瑞信基金、万(wàn)家(jiā)基金、鹏扬(yáng)基金、博时基金四家公募基金公司拿到(dào)批文。除博时基金外，万家基金的北证50指(zhǐ)数产品也(yě)是以(yǐ)发起式的形式设(shè)立。

　　截(jié)至目前，除博时基金旗(qí)下产品正(zhèng)在发行外，其余3只产品均已成(chéng)立(lì)。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于4月27日正式成立(lì)，获1496户有效(xiào)认购，募(mù)集规(guī)模2.39亿元；万家北证50成份指数(shù)基金(jīn)于5月5日正(zhèng)式成立(lì)，获1717户有效(xiào)认购(gòu)，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于(yú)北证(zhèng)50指(zhǐ)数的投资价(jià)值，万家北证50成份指数基(jī)金经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股票估值普遍显著(zhù)低(dī)于(yú)其他上市板块(kuài)中业务相关度较(jiào)高的同类股票，具有(yǒu)较(jiào)大估值(zhí)提升空间。随着市场流动性的增(zēng)强和创新(xīn)型中小企业的(de)高速成长，有望实(shí)现业绩(jì)和估值双升(shēng)，长(zhǎng)期投资(zī)价值(zhí)显著。

　　首批北证50指数基金(jīn)月内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年(nián)内回报、成立(lì)以来回(huí)报悉数(shù)为负，其中年内(nèi)平均(jūn)收益率为(wèi)-4.36％，成立以(yǐ)来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血(xuè)”，月内产品均获(huò)正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年(nián)11月发(fā)布以来(lái)，该(gāi)指数经历小幅下(xià)滑后，今年(nián)一季度上(shàng)涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡下跌，但(dàn)5月(yuè)以来又开(kāi)始持续上涨，且市(shì)场表(biǎo)现居前(qián)。截至5月(yuè)12日，该指数月内(nèi)涨(zhǎng)幅达2.98％，对比(bǐ)沪深(shēn)市场核心指数表现，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包括上(shàng)证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个指(zhǐ)数基金相继成立(lì)，这使得(dé)北交所整体(tǐ)流动性有所(suǒ)改善(shàn)。从中观维度来(lái)看(kàn)，北交所很多优质(zhì)企业的估值仍然偏低，预(yù)计(jì)随(suí)着流动(dòng)性逐步改善，以及公(gōng)司业绩持续释放，北(běi)交所(suǒ)板块整(zhěng)体走势有望持(chí)续向好(hǎo)。”北京一大型公募基(jī)金人士(shì)表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所(suǒ)上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司(sī)业绩表现来看，2021年(nián)北交所上市公(gōng)司盈(yíng)利面达(dá)99％，净利润总额增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超四成的公(gōng)司净利润达5000万元以上；2022年(nián)北交所上(shàng)市公司全年(nián)共实现净(jìng)利(lì)润138.11亿元(yuán)，平均实(shí)现净利(lì)润(rùn)7230.81万元(yuán)，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超过30％，22家公司(sī)净利(lì)润超过(guò)1亿元(yuán)，42家公司(sī)连(lián)续三年实(shí)现利润正(zhèng)增长。北交(jiāo)所上市公司业绩正持(chí)续(xù)释放。

　　此外，10只北交所主题(tí)权益基金年内表(biǎo)现上，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除(chú)大成北交所两年定开(kāi)年(nián)内收(shōu)益为负(fù)外，其余9只(zhǐ)北交所主题权(quán)益基金年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小(xiǎo)企业(yè)精(jīng)选两年定开年内回报最(zuì)高，达(dá)18.46％，万家北(běi)交(jiāo)所慧选两年定开、嘉实北交所(suǒ)精选两(liǎng)年(nián)定开(kāi)分别以12％、7.54％的(de)回(huí)报排在二三位。

　　当(dāng)前估(gū)值偏(piān)低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交(jiāo)所(suǒ)投资价值，多位2197的立方根是多少，216的立方根是多少业内人士认为，当(dāng)前北交(jiāo)所优质公司被显著(zhù)低估，不过正是(shì)长线(xiàn)资金布(bù)局的(de)良好机(jī)遇(yù)。

　　万家(jiā)北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展的(de)依然是市场本身较差的流动(dòng)性问题，市场制度(dù)性差异导致(zhì)其(qí)与沪深市场相(xiāng)比，可比(bǐ)公(gōng)司估值表现差异较大。除了(le)继续降低投资者门槛、扩(kuò)大优(yōu)质上市企(qǐ)业数量外，后续北交所市场(chǎng)有必要完善转板(bǎn)制(zhì)度，畅通转板通道，从而活跃市场(chǎng)交易(yì)，通过沪深市场的(de)引领，提(tí)升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另(lìng)外一个(gè)角度(dù)上(shàng)讲，目前的北交所(suǒ)优质公司被显著(zhù)低(dī)估，也是(shì)长线资金(jīn)布局(jú)的(de)良好机遇。

　　华(huá)夏北(běi)交(jiāo)所创新中(zhōng)小企(qǐ)业精选两(liǎng)年定开基金经理顾(gù)鑫峰表示(shì)，站在当(dāng)前的位置，对于北交所的后续(xù)表(biǎo)现(xiàn)充(chōng)满信心，信(xìn)心来源于四(sì)个方面(miàn)。

　　一是北(běi)交所公司(sī)目前估值已经非常便宜，他(tā)们测算前几大重仓(cāng)股的(de)平均估值在(zài)20倍(bèi)以(yǐ)内，切换到2023年估值(zhí)在15倍以内，这个估值(zhí)水平对于具备专精特新特(tè)性的中(zhōng)小(xiǎo)成长(zhǎng)型企业而(ér)言是非常具有吸(xī)引(yǐn)力的。

　　二是从业(yè)绩表现来看，他们发现很(hěn)多北交所公司今年以来依(yī)然延续了(le)较快的增长(zhǎng)速度，发展(zhǎn)整体是符合预(yù)期(qī)的，业绩的持续增长进一步(bù)消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策(cè)来看，去年四季度以来北交所出了不少(shǎo)政策(cè)利好，包括发布《北京证券交易所股票做市(shì)交(jiāo)易业务细则(zé)》和《北京(jīng)证(zhèng)券交易所股票做市(shì)交易业务指引》，下调部(bù)分交易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市场(chǎng)指数体(tǐ)系，北证50指数(shù)11月(yuè)份(fèn)正(zhèng)式上线等政策的密集(jí)发布，可以说对这个市场是加大(dà)了呵护的力度，政策的暖风对整个市场(chǎng)构成中长期利好。

　　四(sì)是(shì)北(běi)交(jiāo)所目前新(xīn)挂(guà)牌(pái)的公司(sī)较多，其中不乏优质的个股，供给上来(lái)了，给他们(men)增加了筛选的范围，尽管短期可能由于供(gōng)给(gěi)增加(jiā)对(duì)整个市场的流动(dòng)性(xìng)造成一定的扰动，但(dàn)增(zēng)加优质(zhì)供给是(shì)市(shì)场(chǎng)长期发展(zhǎn)的基石(shí)，这使得他(tā)们选择优(yōu)质中小专(zhuān)精特新(xīn)企业的难度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交所精选两年定开基金经(jīng)理张(zhāng)靖表示，北(běi)交所作为新兴的股票交(jiāo)易市场(chǎng)，目前(qián)仍处(chù)于初创(chuàng)期，上市股(gǔ)票(piào)数(shù)量(liàng)还不够(gòu)多，市场关注度还不高，整(zhěng)体估值水(shuǐ)平相较于沪深交(jiāo)易(yì)所明显低估。随(suí)着(zhe)宏(hóng)观经济(jì)触底回升(shēng)，和北交(jiāo)所快速发展，投(tóu)资机会应会越来越多。

　　开源证券研报(bào)表示，“中特(tè)估”下(xià)，北交所作为A股“中特估(gū)”组成部分之一，或有望随(suí)着北(běi)交所(suǒ)改(gǎi)革的(de)不断推进和投资者关(guān)注度提(tí)升(shēng)逐渐得到估(gū)值(zhí)体系(xì)修复。从2023年一季度的公募(mù)基金持仓变化来看(kàn)，这一趋势已经初露(lù)端(duān)倪，部分(fēn)专精特(tè)新(xīn)次(cì)新股及北证50中高权重(zhòng)、低(dī)估(g2197的立方根是多少，216的立方根是多少ū)值公司获增持较多(duō)。此(cǐ)外(wài)，北证50成分(fēn)股中尚拥(yōng)有多个被低估标的，未来(lái)随着北交所(suǒ)改革的不断推进(jìn)和投资(zī)者(zhě)关注度提升，北(běi)交所(suǒ)流动性随之(zhī)改善，这些大市值(zhí)、高权重、低估(gū)值(zhí)的(de)公司获得重估可能性较大。

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