北京时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特(tè)股(gǔ)东大会在奥马哈(hā)如期落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老(lǎo)搭档(dàng)芒格在5个半小时(shí)的(de)提问环节中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来(lái)自全球各地的投资者。“来自中国的投资(zī)者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源基(jī)金首席基金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东大(dà)会的现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲(fēi)特都(dōu)会谈到中(zhōng)国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能达成(chéng)繁荣发(fā)展(zhǎn)的前景(jǐng)。中国将会成为更好的(de)国家，美国(guó)也可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾(céng)多次公开(kāi)表示(shì)十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司(sī)进(jìn)行过(guò)投资部署，不(bù)过投资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收(shōu)益率(lǜ)达到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾(céng)表示(shì)，“投资人去投资中国是没(méi)有问(wèn)题的。相(xiāng)较于投资美国电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决而言，投资中国可以(yǐ)让你用便(biàn)宜的价格买到(dào)一些更好的公司，而(ér)这即便(biàn)有一些(xiē)不确定因素的(de)影响，也是值得(dé)的(de)。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴(bā)菲特的(de)投(tóu)资标准，A股哪(nǎ)些股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特(tè)提出的“净(jìng)资(zī)产收益率不低于(yú)20％而且能稳(wěn)定增(zēng)长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市(shì)公司进行(xíng)了(le)梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三(sān)分之(zhī)一(yī)，其中酒企表(biǎo)现尤为出(chū)色(sè)；而从(cóng)近3年的净(jìng)资产收益率来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医(yī)疗行业成(chéng)“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时(shí)代(dài)财经首先考虑净资产收益率指标(biāo)，且出(chū)于(yú)对公司(sī)的价值判(pàn)断而(ér)不(bù)是价(jià)格判断，选择的是(shì)加权平均（年化）净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一指标(biāo)达到(dào)巴菲特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上(shàng)市公司共(gò电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决ng)有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益率(lǜ)来看，排名第(dì)一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司(sī)最新(xīn)（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行(xíng)业算术平均(jūn)值进行(xíng)对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估(gū)值相(xiāng)对行业平均值(zhí)偏低的(de)67家(jiā)公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏(piān)爱快消领域，同时也(yě)在重金押注能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓(cāng)银行股，包括2006年入(rù)手(shǒu)的(de)合(hé)众银行和2010年入手的(de)纽(niǔ)约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而(ér)，时(shí)代(dài)财(cái)经又进行了行业(yè)筛选(xuǎn)，还对海天(tiān)味(wèi)业(yè)等这类之前商品信誉(yù)受过不良(liáng)影响的公司(sī)进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标(biāo)准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五年(nián)内，酒企表(biǎo)现出(chū)色，净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利(lì)润(rùn)复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净利润复合年增长(zhǎng)率表现略(lüè)显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市(shì)盈(yíng)率(lǜ)之差来看(kàn)，差距最大的是主营(yíng)集成(chéng)电路设计的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是专攻(gōng)数(shù)字营(yíng)销的三(sān)人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露杏(xìng)仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍是(shì)酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只(zhǐ)股票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数的(de)0.83％以及(jí)沪深指数(shù)的(de)-0.35％。

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