芦哲 首席(xí)宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点(diǎn):我们将影响青(qīng)年失业率(lǜ)的因素拆解为(wèi)三方面：①青年失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与率，失业率=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）。通过三(sān)因素框(kuāng)架，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口的增(zēng)加不能完全解释(shì)青年(nián)失(shī)业率的上升，更重要却被忽视的因(yīn)素是青年人口和劳(láo)动参与率(lǜ)下降(jiàng)，带来16-24岁劳(láo)动力(lì)减少，从(cóng)分母端大幅推高青年失业(yè)率。假如(rú)今年3月分母端的(de)青年劳(láo)动力与2020年持平，新(xīn)增约132万青年失(shī)业(yè)人(rén)口只能(néng)将失(shī)业率拉升至16.2％，但(dàn)实(shí)际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会随着(zhe)经(jīng)济(jì)复苏(sū)而(ér)减少(shǎo)，但青年劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青年失业率中枢(shū)。

　　·青年失(shī)业率的(de)三因素框架：（1）失业率=失(shī)业(yè)人口/劳(láo)动(dòng)力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据此可将青年失业率拆解为青年失业(yè)人口、总人口、劳(láo)动参与率三(sān)个因(yīn)素(sù)。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来自失业增加(jiā)，不要(yào)忽略分母，劳动力(lì)的下降，也(yě)是抬(tái)高失(shī)业(yè)率的重(zhòng)要(yào)原因。2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青(qīng)年(nián)劳动力却减(jiǎn)少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人口失(shī)业率大(dà)幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的(de)青(qīng)年(nián)失业人口：（1）从(cóng)总量来看(kàn)，当前城镇(zhèn)青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职，被裁员(yuán)比(bǐ)例(lì)只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看(kàn)，三分之二的青年失业(yè)人员接受过大(dà)学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集(jí)程(chéng)度由(yóu)低到高两个特点。2010年农(nóng)业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就业主要转向服务业。以受教(jiào)育(yù)年限(xiàn)作为维度，青年就(jiù)业从知识密集程(chéng)度(dù)较低的行业流向较高行业，但是知(zhī)识(shí)密(mì)集型行(xíng)业的青年失业情况比整体(tǐ)失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏(sū)分化或是一(yī)季(jì)度青(qīng)年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的原因。经济(jì)复苏的(de)主力是知识密集程(chéng)度较低(dī)的(de)餐饮、零(líng)售等服务业，而知识密集程度较高的(de)生(shēng)产性服务业复苏较慢，服(fú)务(wù)业就业复(fù)苏结构的分化，带来青(qīng)年(nián)就(jiù)业(yè)和25-59岁就(jiù)业的分(fēn)化。

　　·分(fēn)母端(duān)的青年劳动(dòng)力：（1）青年(nián)人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农(nóng)村向城(chéng)镇(zhèn)的人口转移也在(zài)减(jiǎn)速(sù)，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万(wàn)人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参(cān)与率出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三(sān)年，已经(jīng)下(xià)降7.1个(gè)点。近(jìn)三年青年劳(láo)动参与率的下(xià)降(jiàng)主要(yào)有三(sān)方面原因：一是16-24岁(suì)在校生大(dà)幅增(zēng)加493万；二是(shì)部分群体因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场；三是就业观念的变化导致初次进入劳动市场时(shí)间(jiān)推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释青年失业(yè)率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万(wàn)人(rén)的情况(kuàng)下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加(jiā)只能解释当前青年失(shī)业率的一部(bù)分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的变动可(kě)能出现以下三种情况：①青年失业人口增(zēng)加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；②青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上(shàng)升；③青年失(shī)业(yè)人口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，失(shī)业(yè)人(rén)口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口会随着疫情后经济复苏而减少，但(dàn)青年劳动力的下降(jiàng)可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的长期中(zhōng)枢。未来失业率(lǜ)的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险(xiǎn)提示：服(fú)务业分化未收(shōu)窄(zhǎi)；青(qīng)年劳动参与率出(chū)现明显下降；外需(xū)、房地(dì)产等不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢(màn)。

　　目(mù) 录(lù)

　　1. 青年失业率的(de)三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失(shī)业人员缘于服(fú)务业复(fù)苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分(fēn)之二(èr)接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知(zhī)识密度(dù)从低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季度青(qīng)年失业(yè)人(rén)口仍增加的原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参(cān)与(yǔ)率均下(xià)降，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年(nián)劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀(pān)升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高值。在疫情影响退散、经济(jì)逐步复苏的情况(kuàng)下，城镇调查失业(yè)率(lǜ)较去年同期大幅下(xià)降(jiàng)0.9个点，但青年(nián)失业率(lǜ)却较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报告将重点(diǎn)研究疫情后留(liú)下的“疤(bā)痕效应”如何推(tuī)高青年失(shī)业率。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素框架

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是三个因(yīn)素(sù)：①青年失业人口；②青(qīng)年(nián)总人口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着青年劳(láo)动力的变化。这三个因素均为(wèi)城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变化都(dōu)不能忽视。当我们讨(tǎo)论(lùn)失业率时，经常认为失业率上升一定(dìng)是(shì)失业(yè)增(zēng)加(jiā)的结果，这个判(pàn)断对于全(quán)年龄(líng)段失业率来说并(bìng)没有问题，因为我国的劳(láo)动力(lì)总(zǒng)量(liàng)（也称经济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后(hòu)略(lüè)有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅(fú)乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不(bù)能忽视分母的变动，因为青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万(wàn)，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率(lǜ)大(dà)幅提(tí)高(gāo)3.8个点(diǎn)。两次人口普(pǔ)查(chá)期(qī)间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增加到(dào)500万，仅增(zēng)加了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因(yīn)就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万人(rén)大幅(fú)减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力数量基本稳定在(zài)7.8亿(yì)，整体失业率的(de)分母基本不变(biàn)。因此(cǐ)，2010-2020年(nián)间(jiān)，决(jué)定整(zhěng)体失业(yè)率变(biàn)动的是失业人(rén)口数量（分(fēn)子），但决定(dìng)青(qīng)年失业(yè)率变动的却是青年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人(rén)员缘于服务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分(fēn)之(zhī)二接受过大(dà)学教育

　　从总量来看，当(dāng)前城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业(yè)人数632万人(rén)，比去(qù)年(nián)4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。国家统计局在(zài)3月就业数(shù)据解读时，披(pī)露了当前青年就业和失业人数的基本(běn)情况：“初步测算3月份(fèn)城镇青年9637万人，没(méi)有参与劳(láo)动力市(shì)场的青年(nián)6418万人(rén)，主(zhǔ)体为在(zài)校学生；参与劳动力市场(chǎng)的青年(n乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗ián)3219万人(rén)，其中就业人数(shù)2587万人、失(shī)业人(rén)数(shù)632万人。”[1]假设青(qīng)年(nián)劳动力人数与去年(nián)基本持平(píng)，今年4月青年失业率比去年同(tóng)期(qī)高2.2个点，青(qīng)年失业(yè)人员比去年同期多70万人左右(yòu)，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年(nián)失业形势好于去(qù)年同期。假设2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每提(tí)高1个(gè)点，带来32万左右的(de)新增失业人口(kǒu)。尽管今年(nián)4月青(qīng)年(nián)失业(yè)率比(bǐ)去年同期高2.2个点，但(dàn)从新增青年失业人口来看，今年(nián)1-4月约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增(zēng)量来看，今(jīn)年前四(sì)个月(yuè)青年(nián)失业(yè)形势要好于去年，这(zhè)与(yǔ)当前经济逐渐恢复也有(yǒu)关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国(guó)青年(nián)失业率一般在上半(bàn)年(nián)逐渐提(tí)高，7月达到峰值，8月开始逐(zhú)步回落，预计5-7月(yuè)青年失业(yè)率(lǜ)或(huò)将继续小幅攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近(jìn)7成青年失(shī)业者是(shì)主动辞职，被裁员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁(suì)以(yǐ)上群体。一种观点认为(wèi)，青年群体(tǐ)由于工(gōng)作经验和技能相对不熟练，往往在企(qǐ)业裁员(yuán)时首当其冲。但根据月(yuè)度劳动力调查数据，青年失业主要原因是(shì)主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员的比例明显低(dī)于(yú)35岁(suì)以上群体。根(gēn)据《2021年(nián)中国(guó)劳动统计年鉴》，有工作意愿但从(cóng)未(wèi)工作过的(de)失业(yè)群体在16-24岁(suì)失业(yè)人口中占比(bǐ)59％，其(qí)他年龄(líng)群(qún)体中这一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔(tī)除这部分失业人群后，剩下的青年(nián)失业(yè)人口中，第一大失业原因是主动辞(cí)职(zhí)，占(zhàn)比68.2％，单(dān)位(wèi)倒闭(bì)破(pò)产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例(lì)从高(gāo)到(dào)低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看(kàn)，三分之二(èr)的青(qīng)年失业人员接受过大学(xué)教育。各年(nián)龄段失(shī)业人(rén)群中(zhōng)，年龄(líng)越(yuè)低，平均受教育程(chéng)度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受(shòu)过(guò)大(dà)学教育的(de)，这一比例(lì)在其(qí)他三(sān)个年龄阶段逐(zhú)步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的(de)受教(jiào)育程度也(yě)大(dà)致类似，青(qīng)年人由(yóu)于年龄限制，接(jiē)受大学教育比例(lì)略(lüè)低于25-34岁，整体来看35岁以下就(jiù)业人员的受教育程度大幅高于35岁以上。按照接受(shòu)过大学教(jiào)育(yù)的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服务，知识密度(dù)从低到(dào)高

　　青年失业人口的行业(yè)与青年就(jiù)业分布(bù)基本一致。青年(nián)失业人口呈(chéng)现出行(xíng)业(yè)聚集的特点，主要集中在5个大(dà)类(lèi)行业，2020年(nián)占比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同(tóng)时，这5个行业(yè)也是青(qīng)年就业集(jí)中的(de)行业，吸纳(nà)了(le)60.7％的青年就业。从行(xíng)业来看，青年(nián)失(shī)业(yè)人口的行业分(fēn)布(bù)是(shì)由就业分布决定的，吸纳就业占(zhàn)比较大的行业，往(wǎng)往也贡(gòng)献了较(jiào)大规模的(de)失业。因此，在挖掘青年失(shī)业人口来(lái)自何(hé)处之前，需要研(yán)究青年(nián)就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构(gòu)变(biàn)化较(jiào)大，呈现(xiàn)出从制造到服务、知识密集程(chéng)度由低到高两个特点(diǎn)。

　　青(qīng)年就业从工农业大量(liàng)流入(rù)服务业。农林牧(mù)渔(yú)、采矿(kuàng)业、制造业和电热燃水的(de)生产(chǎn)供应业，这四个行业是国民经济分类的农业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其(qí)中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年(nián)就业比例(lì)增加(jiā)超2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商(shāng)务服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其(qí)他6个服务(wù)行业吸纳青(qīng)年(nián)就业的比例(lì)均增超1个百分点。

　　以受(shòu)教育(yù)年限(xiàn)作为维度，青年就(jiù)业从知识密集程度(dù)较(jiào)低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就(jiù)业人(rén)员(yuán)的受教育年限(xiàn)，来计算各行(xíng)业(yè)的(de)知识密(mì)集程度。有5个行业的平均受(shòu)教(jiào)育年限在14年以上，依(yī)次(cì)是：科学研究与(yǔ)技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息技(jì)术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除(chú)金融业(yè)外(wài)，其他四个行业是过去(qù)十年青年就业(yè)流(liú)入(rù)的主要行业，吸纳青年就业比例的增幅(fú)均居前列。如图10，各(gè)行(xíng)业所吸纳(nà)的青年(nián)就业比例变动(dòng)与行业(yè)平(píng)均受教育年限基本一致，即青(qīng)年就业从(cóng)知(zhī)识(shí)密集程度较低的(de)行业流(liú)向较高行业。

　　但是(shì)知识密集型(xíng)行业的青年失业情况比整体(tǐ)失业更(gèng)严峻。我们用《2021年中国劳(láo)动(dòng)统计(jì)年(nián)鉴》中各行业(yè)的青年失(shī)业(yè)比例（该行业的青年失业人数/青(qīng)年失业总人数），除以各行业(yè)的青年就(jiù)业比(bǐ)例(lì)（该行(xíng)业的青年就业人数/青(qīng)年就业总人数），来作为各行业失业(yè)率(lǜ)的近似替代指标。以这个指标来看(kàn)，知(zhī)识密集(jí)型行业的青年(nián)失业率大多(duō)高(gāo)于全年龄(líng)段失业率，如信(xìn)息技(jì)术、教育、科研(yán)服务、公共管理等行业，体现在图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原(yuán)因

　　一(yī)季(jì)度服务业复苏出(chū)现分化(huà)。今年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看(kàn)，批(pī)发零售(shòu)业(yè)缺口为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿(sù)餐饮(yǐn)业增速均高于疫情前三(sān)年(nián)均值，这(zhè)三个行业(yè)一季度复(fù)苏情况(kuàng)较好；知(zhī)识(shí)密集程度更(gèng)高(gāo)的房地产业、租赁和商务服(fú)务业(yè)、信息技术服务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对较慢(màn)。

　　因此从(cóng)失业率的分(fēn)子端来看，当前青(qīng)年失业人员增长(zhǎng)的症(zhèng)结在(zài)于(yú)服务业就业复苏的结构不均衡。一方面(miàn)，随着(zhe)受教育水平的(de)整(zhěng)体(tǐ)提(tí)高，青年就业大(dà)量流向知识密集型(xíng)服务业，如(rú)教育、信息技术等行业(yè)。另一方面，年初疫情影响减(jiǎn)弱(ruò)后，经(jīng)济复苏的(de)主力是知识密集程度较低的生活性服务业，而知识密集(jí)程度(dù)较高的生产性服务(wù)业复苏较慢。所以服务业就(jiù)业复(fù)苏结构分化，带(dài)来的(de)青年失(shī)业人口和25-59岁失(shī)业(yè)人(rén)口的分化(huà)。房地产(chǎn)、互(hù)联网、教育[1]等(děng)行业的(de)一(yī)季度(dù)就业尚未出现明显改善(shàn)，应届生就业压(yā)力大；而住(zhù)宿餐(cān)饮(yǐn)等行业就业已经出(chū)现回暖，但对(duì)于(yú)三分之二接受过大学教育的青年(nián)失业人口而言(yán)，这些行业的就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率均下降，带(dài)来劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的分(fēn)母端(duān)是城镇青年劳动(dòng)力，主要由青年人口和劳动参与率决(jué)定。2022年我国开始(shǐ)步入人口负增长时代，城镇青年劳(láo)动力可(kě)能将步(bù)入长期下降通道，这将从分(fēn)母(mǔ)端推升青年失业(yè)率(lǜ)，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均(jūn)在减少

　　城镇青年劳动(dòng)力首先取决于城镇(zhèn)青年人口数量(liàng)，而后(hòu)者来自于两部分，一(yī)是(shì)16-24年前的出生人(rén)口，二是(shì)乡村(cūn)到城镇(zhèn)的迁移人口，这(zhè)两(liǎng)部分增量未来都趋(qū)于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力(lì)对应(yīng)的出生人口减(jiǎn)少4381万，2乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗020-2030年减少1762万(wàn)。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者正(zhèng)好是(shì)建国以来的一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均出生人口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最高超过2500万，到90年(nián)代(dài)开始明显步入下(xià)降通道。1986-1994年(nián)合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的(de)16-24岁人口分别(bié)对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个时期(qī)分别为(wèi)1.63、1.45亿，出(chū)生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另(lìng)一方面(miàn)，我(wǒ)国农村向城(chéng)镇的(de)人口转移也在减(jiǎn)速。新增城(chéng)镇人口(kǒu)从2016年(nián)开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预(yù)计今(jīn)年随着疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱，人员流(liú)动恢复，新增城(chéng)镇人(rén)口数量(liàng)会(huì)较去年有明显增长，但可(kě)能仍(réng)然(rán)较难(nán)回到十(shí)三(sān)五期间超(chāo)2000万的规模(mó)。当前我国城(chéng)镇化率已经达(dá)到65％以上，继续高速增长(zhǎng)空间有限，从乡(xiāng)村到(dào)城镇的迁移(yí)人(rén)口数(shù)量整(zhěng)体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预期下降

　　青(qīng)年(nián)劳动参与率有两个(gè)特点，一是低于其他年龄(líng)段群体，大部分(fēn)青年在(zài)校，并未(wèi)进入劳动市场。二是近年来呈(chéng)下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参(cān)与率出现超预(yù)期下降。根据(jù)今年3月统计(jì)局披露的青(qīng)年就业(yè)和(hé)失业人数，当(dāng)前16-24岁青年(nián)的劳(láo)动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万(wàn)城镇(zhèn)青年人口中(zhōng)，有3219万(wàn)进入或(huò)有意愿(yuàn)进入劳(láo)动市场。而(ér)2010和2020年(nián)两(liǎng)次人口普查时，青年(nián)劳动(dòng)参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下(xià)降6.7个(gè)点，但疫(yì)情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动(dòng)参与率的下(xià)降主要有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在(zài)校生增加了706万(wàn)，年均增(zēng)加70.6万；但(dàn)2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄(líng)段(duàn)的在校生(shēng)增(zēng)加了493万，年(nián)均增长246.5万，远远快于(yú)此前十年增速(sù)。

　　二是部(bù)分群体因就业形势恶化而退出(chū)劳(láo)动市场，在未来经济和就业好(hǎo)转后会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国(guó)家统计局(jú)曾在发布会(huì)指出当月“就业人员规(guī)模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化(huà)导(dǎo)致初次进入(rù)劳动市(shì)场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从社会风气来看，对学历的推崇导致本科(kē)毕(bì)业即进入就业市(shì)场的年轻人减(jiǎn)少，加上(shàng)考研、考(kǎo)公竞争激烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客(kè)观上会将部分青年人(rén)初次(cì)就业时间从(cóng)16-24岁(suì)延迟到25岁之后(hòu)，从而导(dǎo)致16-24岁(suì)劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能(néng)会越来越(yuè)重要

　　失(shī)业人口(kǒu)的增加不能完全解释青年失(shī)业率的上升(shēng)。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万(wàn)至632万人的情况下(xià)，对(duì)应(yīng)青(qīng)年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率的一(yī)部分，另一(yī)部分则来自分(fēn)母端(duān)，城镇青年劳动(dòng)力(lì)的减少。

　　考虑(lǜ)到(dào)2020年我(wǒ)国(guó)人(rén)口已经开始负增(zēng)长，未来青年失业率的变(biàn)动可能出(chū)现以下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口(kǒu)增加，同时(shí)劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年失(shī)业率上升(shēng)；

　　②青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，但(dàn)失业(yè)人口降幅(fú)不(bù)及劳(láo)动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，失业(yè)人口(kǒu)降(jiàng)幅大(dà)于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我们认为，未(wèi)来失业(yè)人口会随(suí)着经济复苏(sū)而减少，但经济复苏难以(yǐ)改(gǎi)变失业率(lǜ)的分母下降趋势。青年劳(láo)动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率的(de)长期中枢。未来失(shī)业率的分母端可能会越来越重要(yào)，这也是(shì)人口长周期(qī)变化的(de)影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨(tǎo)论(lùn)16-24岁(suì)人(rén)口(kǒu)调查失业率时，有必(bì)要明晰(xī)这一概(gài)念的(de)两个要点：一是调查(chá)失业率(lǜ)是城镇就业范围，并(bìng)非针对(duì)全部就业人口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡就业(yè)大约分别占63％、37％，近四成的(de)就业人口并未包含在(zài)内。因此(cǐ)，许多针对青年失业率(lǜ)的(de)讨论(lùn)以全(quán)国青年人口(kǒu)数量为出发点(diǎn)，未区分人(rén)口总量与城乡结(jié)构(gòu)的问题，有失偏颇。本篇报告如无(wú)特别(bié)说明，各概(gài)念均(jūn)是指城镇就业(yè)口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动意愿(yuàn)的劳动(dòng)年龄人口(kǒu)。按照统(tǒng)计局的定义(yì)，“劳动力(lì)指年满(mǎn)16周岁，有劳(láo)动能力，参加或要求参加社会经济(jì)活(huó)动(dòng)的人员(yuán)。包括(kuò)就(jiù)业人员(yuán)和(hé)失业(yè)人员”，因此(cǐ)没有就业意(yì)愿的劳动年龄人(rén)口不计入劳动(dòng)力(lì)。根据《2022年(nián)中(zhōng)国劳动(dòng)统计年(nián)鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁(suì)以上(shàng)的人口约为(wèi)11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国(guó)月(yuè)度(dù)劳(láo)动(dòng)力调查。该项调查制度于(yú)2005年正(zhèng)式(shì)实(shí)施，每(měi)年进行(xíng)两次全(quán)国劳动力抽样调查，调(diào)查范围为中国大陆的城(chéng)镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准(zhǔn)确反映劳动力(lì)市场变化(huà)情况，建立了31个大城市月(yuè)度(dù)劳动(dòng)力调(diào)查制度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力调查范围扩大(dà)至65个城(chéng)市。2016年(nián)1月(yuè)，全国月度(dù)劳动力调查正式在全(quán)国范围内开展，调(diào)查范围覆盖(gài)全国所有地级市。

　　月度劳动(dòng)力(lì)调查(chá)样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调(diào)查的五(wǔ)分之一左右。全国每月调查(chá)约(yuē)12万户，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人口(kǒu)调(diào)查样本(běn)比(bǐ)例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比例为(wèi)1％。而每10年一次的人口普(pǔ)查则在长(zhǎng)表部分(fēn)纳入就业(yè)调查(chá)，长表(biǎo)抽样比例是(shì)10％左(zuǒ)右，因而人(rén)口普查的就业数(shù)据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根据普(pǔ)查(chá)数(shù)据进行(xíng)修正，但结构(gòu)数(shù)据仍会存在差异。比如2020年的《劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末全国就业人(rén)员约(yuē)为7.75亿人；而七(qī)普后次年的年鉴(jiàn)将(jiāng)这(zhè)一数据修正为7.54亿(yì)人左右(yòu)，误(wù)差约2100万人。但结构数据的(de)差异(yì)仍(réng)然存在。比如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年(nián)城镇制(zhì)造业就(jiù)业人(rén)员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　报告(gào)信(xìn)息

　　证券研究报告(gào)：【芦(lú)哲&；占烁(shuò)】青(qīng)年就业：从(cóng)三因(yīn)素框架看“疤痕效应”来自何处(chù)

　　研报撰写人员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有限公(gōng)司

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