今(jīn)年A股(gǔ)市场最为(wèi)火热(rè)的“中特估”板块(kuài)又将迎来(lái)重磅(bàng)级指数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基(jī)金报记(jì)者获(huò)悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于(yú)5月15日(rì)至19日正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股(gǔ)票(piào)认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期(qī)为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的首发(fā)募集(jí)上(shàng)限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来(lái)，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场的(de)行情(qíng)主线，预计发(fā)行情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发(fā)行(xíng)上(shàng)限，加上部分券(quàn)商近期(qī)对于基金(jīn)的发行(xíng)导(dǎo)向(xiàng)转为保有量考核(hé)，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内(nèi)人士(shì)表示，中证国新央企主(zhǔ)题系列指数有助(zhù)于资本市场从科技(jì)领域、能源产业(yè)等多维度服务央(yāng)企(qǐ)，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走进央企、认识(shí)央企，支持央企利(lì)用资本市场做强做(zuò)优(yōu)做大，提升市场影响力(lì)、号召力，切实促进(jìn)央(yāng)企上市(shì)公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗(qí)下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发(fā)布(bù)基金发售公告(gào)。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募集(jí)上限(xiàn)。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招商及(jí)汇(huì)添富旗下(xià)的(de)中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万(wàn)份之(zhī)间的，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方(fāng)面(miàn)，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投(tóu)资价值(zhí)促进央企估值回归”业务交流(liú)会暨国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF宣介(jiè)会。会议主旨(zhǐ)为进一步探索(suǒ)建(jiàn)立中国特色估值体系，引导央企投资价(jià)值(zhí)发现，推动央企估值(zhí)回归合理水(shuǐ)平(píng)。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基(jī)金公(gōng)司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未来都将在上交(jiāo)所(suǒ)上市，上交(jiāo)所此次会议或为产品发行预热。

　　不(bù)少(shǎo)行业(yè)人士也看(kàn)好央企股东回报(bào)ETF的发(fā)行(xíng)情况。“‘中特估’是近(jìn)期(qī)资本(běn)市场的行(xíng)情主线，包括交易(yì)所(suǒ)、券商、基金(jīn)工商各(gè)方对此也比(bǐ)较重视，基(jī)金公司肯定会重点发行，但目前市场(chǎng)上也存在不少(shǎo)央(yāng)企主题基(jī)金，因此预计此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位(wèi)基金公(gōng)司人(rén)士(shì)表现。

　　一位券商人士也(yě)表(biǎo)示，所在券商会参与其中一只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并不会过度(dù)冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，产(chǎn)品本身就(jiù)比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放(fàng)在产(chǎn)品保(bǎo)有量(liàng)上(shàng)，同(tóng)时(shí)降低基金首发的(de)考(kǎo)核权重。”上述券(quàn)商人士称(chēng)。

　　一位(wèi)基金公司人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不(bù)会(huì)在此次(cì)央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多家基金公司上报的(de)中证国新央企ETF已经分为三批(pī)陆续(xù)推向(xiàng)市场，而(ér)不是九(jiǔ)只同时(shí)获批发售，就(jiù)是为了避(bì)免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前(qián)市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行(xíng)情(qíng)况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以(yǐ)来资(zī)本市场的热门，基(jī)金公司也积极布局(jú)相关产品。

　　中国基金报(bào)从(cóng)Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国(guó)企主(zhǔ)题(tí)基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都(dōu)有参与，其(qí)中(zhōng)嘉实、华安、银(yín)华基金(jīn)等多(duō)家机构，还各申报了(le)主、被(bèi)动两(liǎng)只产品，积极填(tián)补这一(yī)产品条线。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了(le)中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上(shàng)述中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽快(kuài)获批(pī)，会陆(lù)续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发(fā)行，意(yì)味着，个人和机构投资者(zhě)拥有(yǒu)配置央企特(tè)色指数、分享改革红利(lì)的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去(qù)年11月，证监(jiān)会(huì)主席易会(huì)满(mǎn)提出(chū)“探索建立具有(yǒu)中国特色的(de)估值体系，促进(jìn)市场资(zī)源配置功能(néng)更好发挥(huī)”。这一(yī)讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改革指明了方向，成(chéng)熟完善的(de)估值体系对(duì)于资本市(shì)场(chǎng)的(de)价值(zhí)发现以及资源配置功(gōng)能的发挥有重要作用，也是资本市场(chǎng)支持实体(tǐ)经(jīng)济发展(zhǎn)的重要基(jī)础。因(yīn)此，看准“中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系”背景(jǐng)之下，央国企(qǐ)估值重塑的(de)机(jī)遇，行业(yè)对(duì)这一领域的(de)产品积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央(yāng)国企主题(tí)基金，就是看准(zhǔn)这类企业的(de)投资(zī)价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国(guó)特(tè)色的(de)估(gū)值体(tǐ)系，有(yǒu)助(zhù)于提升市场对(duì)国有上市企业(yè)的关注度(dù)，对企业估值层(céng)面的各(gè)类(lèi)因素做进(jìn)一步的研(yán)究和探讨，强(qiáng)化相(xiāng)关领域在新(xīn)环境下(xià)的资(zī)产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比较(jiào)完备(bèi)的(de)：一(yī)是央企(qǐ)是实现(xiàn)国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断(du翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗àn)受到政策(cè)的支(zhī)持与(yǔ)引导；二是央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重(zhòng)要(yào)作(zuò)用(yòng)；三是央企引领(lǐng)科技(jì)创新，研发(fā)占比逐年提升；四是央企仍(réng)是(shì)A股估(gū)值(zhí)洼地。未来在不断完善中国特色现代资(zī)本市场下，预计(jì)国资央(yāng)企有(yǒu)望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳(wěn)健(jiàn)的经营业绩为央国企的估值重塑(sù)提供了市场认(rèn)可的基础(chǔ)。从盈利(lì)能力方面来看，近年(nián)来央国(guó)企ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳(wěn)回升，目前已超(chāo)过其他(tā)类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现出(chū)央国企(qǐ)较强的“价值(zhí)创造(zào)”能力(lì)。从成长性(xìng)来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央企营业总(zǒng)收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部(bù)翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗A股为2.52％；归(guī)母净利(lì)润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国(guó)企(qǐ)上市公司质量的提(tí)升或将成为央国(guó)企估值重(zhòng)塑(sù)的核心动(dòng)力。

　　招商基金量(liàng)化投资部(bù)基金(jīn)经理刘(liú)重杰也表(biǎo)示，从公司(sī)经营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利能力(lì)相(xiāng)比A股市(shì)场整体而言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领先(xiān)，具备较(jiào)高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值(zhí)，或(huò)更符合机构投资者、个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)等(děng)配置性的需求。在中国特色估值体(tǐ)系(xì)的推进(jìn)过程中，央企股(gǔ)东回报(bào)指数具备较好的(de)长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的(de)央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答(dá)：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数，指(zhǐ)数由(yóu)国新投(tóu)资有限公司定制，主要选取国务院国资(zī)委下属(shǔ)现 金(jīn)分(fēn)红或回购总额占总市值比率(lǜ)较(jiào)高的50只(zhǐ)上市公司(sī)证券作(zuò)为指(zhǐ)数样本， 以反(fǎn)映央企股(gǔ)东回报(bào)主题上(shàng)市公(gōng)司(sī)证(zhèng)券(quàn)的整体表现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料(liào)、房地产、机(jī)械设(shè)备等(děng)，前(qián)十大(dà)成份股(gǔ)权重合计(jì)约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数(shù)前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数(shù)聚焦(jiāo)高(gāo)分红与高回购央企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回(huí)报(bào)指数当前(qián)市盈率(lǜ)约为(wèi)9倍，相(xiāng)对于(yú)主(zhǔ)流指数表现出更低的(de)估值(zhí)水平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出较好的(de)盈利(lì)水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集日基(jī)本是(shì)5月15日至(zhì)5月19日。投资(zī)者可选择(zé)网上现金认(rèn)购、网(wǎng)下现金认购和网下(xià)股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募(mù)集(jí)规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配(pèi)售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看，在认购金(jīn)额(é)低于(yú)50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上(shàng)，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上交(jiāo)所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充(chōng)分的流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前(qián)看，这三(sān)家基金公司都由(yóu)“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经理罗国庆(qìng)为广发基金(jīn)指数投资(zī)部副总经理，而(ér)汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理(lǐ)来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数(shù)历(lì)史表现怎么(me)样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回报指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年(nián)化回(huí)报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指(zhǐ)数的投资价(jià)值？

　　第(dì)一、央企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具(jù)备(bèi)较高的长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均盈(yíng)利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略发展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背(bèi)景：估值较低(dī)，重(zhòng)塑中国特色(sè)估值体系背景下(xià)估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明(míng)显(xiǎn)，追求(qiú)分(fēn)享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力(lì)和抗风险的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央企(qǐ)概念(niàn)已经(jīng)涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较低(dī)分(fēn)位水平。截(jié)至2023年4月底，中证(zhèng)央企(qǐ)指(zhǐ)数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估值(zhí)水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论横向对(duì)比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水平与(yǔ)其经济地位并不(bù)匹配，亟(jí)待改善，在政策支(zhī)持下(xià)有望迎来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年的主线。从券(quàn)商机构的(de)对外(wài)观(guān)点来看，多家券商明确表示今(jīn)年的(de)投(tóu)资主线(xiàn)之(zhī)一就是(shì)央国企价值重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估这一(yī)投(tóu)资(zī)主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改革的投资(zī)主(zhǔ)线更为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新一轮国企(qǐ)改革(gé)和中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体系推动(dòng)下，当前国企价值(zhí)重估行情有(yǒu)望持(chí)续并形成主线行情。

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