5月迎来(lái)开门红(hóng)，A股成交额连续(xù)20日保持(chí)在1万亿以(yǐ)上，市场对(duì)于人工智能(néng)、消费、新能源等板(bǎn)块(kuài)看(kàn)法分歧较大(dà)，截至5月(yuè)4日，已有多家(jiā)券商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗股出炉，传媒、银(yín)行关注度提(tí)升最(zuì)大

　　截至5月4日(rì)，15家(jiā)券商共(gòng)计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时(shí)是5月机构(gòu)人(rén)气(qì)最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见(jiàn)出现多(duō)只金股，两者(zhě)一定(dìng)程度与(yǔ)中特估概(gài)念有所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人(rén)工智能/TMT产业(yè)出现(xiàn)分化，传媒(méi)板块(kuài)关注度提升(shēng)最为(wèi)明(míng)显，计算机板(bǎn)块关注度(dù)则快速下降，这(zhè)也与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒(méi)板块(kuài)率先突破，可(kě)能会(huì)成(chéng)为AI概(gài)念笑到(dào)最(zuì)后(hòu)的那个。

　　此外(wài)，食(shí)品饮(yǐn)料、商(shāng)贸零售的关(guān)注度也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅(lǚ)游(yóu)市场(chǎng)的火爆(bào)有关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推荐的金股(gǔ)标的集(jí)中度(dù)来看，150多(duō)只金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同时被(bèi)2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得(dé)3家以上机构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版号放(fàng)开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩(jì)回顾，小商品城(chéng)67%涨幅(fú)登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随(suí)其后。总体来(lái)看(kàn)，34家券(quàn)商(shāng)中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗均(jūn)不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家(jiā)机构(gòu)的金(jīn)股中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾(téng)讯(xùn)控股、泸州(zhōu)老窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机构(gòu)多数持(chí)保守看法

　　各(gè)大券商对五月份的投(tóu)资方向做了(le)预判，综(zōng)合多家观(guān)点，券商们对五(wǔ)月的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多(duō)的行业是电气设备、消费(fèi)、医(yī)药(yào)、军工(gōng)，对地产股的走势机构有分歧，区域(yù)规(guī)划(huà)、券商、沪港通、个股期(qī)权(quán)则因有(yǒu)事件驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述(shù)了(le)美国股(gǔ)票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明(míng)显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中(zhōng)仅2013年全(quán)A指数在5月出(chū)现(xiàn)上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场(chǎng)表(biǎo)现，则(zé)四年均报下跌(diē)，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续(xù)推(tuī)出和开工)不会停止;同时，管理层对信(xìn)用风险及资产价格风(fēng)险的容(róng)忍度正在降低(dī)，但(dàn)在(zài)投资(zī)缺口重回下行通道、通胀(zh雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗àng)继(jì)续低位徘徊的经济周期格局下(xià)，只托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以(yǐ)扭(niǔ)转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维(wéi)持震荡格(gé)局，长期看二级市(shì)场估值体系国(guó)际化是趋势，优(yōu)质(zhì)成长有望迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会(huì)，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革红(hóng)利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆(gān)的(de)背景下，要么减少负债(zhài)，要么增加资本(běn)，减(jiǎn)负债会(huì)带来(lái)经(jīng)济收缩压力，增资本会带(dài)来股票供给压力，市(shì)场尚未(wèi)走(zǒu)出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力(lì)暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望经济会出(chū)现持续或者(zhě)大(dà)幅改(gǎi)善;资金利率的(de)回落是(shì)衰退(tuì)性的，不意味着流(liú)动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破(pò)预期影响仍(réng)难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧(yōu)。总体上仍(réng)维持(chí)二季度投资(zī)策略观(guān)点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位(wèi);相对(duì)来说，中盘股(gǔ)如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮(yǐn)料等一(yī)线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高(gāo)、估值不高，可(kě)以有相对收益(yì)。(关键词(cí)：医药(yào)、食品(pǐn)饮料等白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境(jìng)，一些(xiē)积(jī)极因素正出(chū)现，将给市场带来一(yī)些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍(réng)在(zài)，悲观预(yù)期或修(xiū)正。(2)微观(guān)面(miàn)，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事(shì)件(jiàn)性(xìng)亮点(diǎn)望提振(zhèn)市场情绪(xù)。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月(yuè)有些积极因(yīn)素出现，建议备战(zhàn)回调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分析(xī)称，首先(xiān)，A股盈利(lì)增速(sù)下(xià)行确(què)立，并将继续;其次(cì)，前期小批多次的微刺激下，市场(chǎng)对短期(qī)经(jīng)济(jì)预期偏(piān)乐观，而实际政策效果(guǒ)难(nán)以(yǐ)对冲来自房地产(chǎn)等领域带来(lái)的(de)经济下行动能(néng)，基本面预期很有可能(néng)下修;再(zài)次，改(gǎi)革和结构调整依然是(shì)政策主要目(mù)标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松的情况下(xià)，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险(xiǎn)偏好都有(yǒu)不(bù)利影响(xiǎng)。监管部(bù)门的维(wéi)稳措施亦难以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势(shì)下跌格局。

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